La demande institutionnelle soutient le meilleur mois du BTC depuis avril 2025
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Forte demande institutionnellea contribué à soutenir une hausse de près de 12 % dansPrix au comptant du BTCdepuis le début du mois, alors que les marchés dérivés continuent de parier sur un essoufflement du rallye.
ETF Bitcoin au comptantont enregistré leur plus longue série consécutive d'entrées de fonds depuis l'événement de Liquidation du 10/10, absorbant plus de 2,1 milliards de dollars en bitcoins.
Pendant ce temps, StratégieetBitMineont continué à démontrer leur appétit insatiable pour le bitcoin et l'ether, respectivement :
Stratégiea effectué son plus gros achat depuis novembre 2024 plus tôt ce mois-ci
BitMinea récemment acheté plus de 100 000 Ether.
Avril est également en passe de mettre fin à une série de 5 mois consécutifs de SpotEthereumSorties de fonds des ETF.
Malgré le sentiment haussier sur les marchés Spot, les marchés dérivés n'ont jusqu'à présent pas réussi à refléter le même enthousiasme.
Les taux de financement des contrats Futures Perpétuels ont majoritairement évolué en territoire négatif, l'Intérêt ouvert des contrats perpétuels montre peu d'intérêt pour l'ouverture de nouvelles positions, et sur les marchés des Options, le biais put-call est toujours orienté vers les options put.
EN SAVOIR PLUS(publié le 27 avril) :Le Bitcoin figure parmi les « 3 actifs à surveiller » cette semaine.
Bitcoinen bonne voie pour son meilleur mois depuis avril 2025
Une hausse de près de 12 % depuis le début du mois met le BTC en bonne voie pour sonLe meilleur mois de l'année écoulée !
L'appétit pour le risque sur les prix Spot des Crypto a augmenté plus tôt dans la semaine, coïncidant avec des sommets records sur les marchés boursiers américains après que l'Iran a proposé un nouvel accord de paix aux États-Unis. Cet accord proposait une réouverture complète du détroit d'Ormuz, les négociations nucléaires étant reportées à une Date ultérieure après que les deux parties ont levé leurs blocus dans cette voie navigable vitale.
Le BTC a grimpé jusqu'à 79 500 $, un sommet sur douze semaines, avant de rencontrer un mur de résistance marqué juste en dessous des 80 000 $.
EN SAVOIR PLUS(publié le 22 avril) : Le Bitcoin atteint un nouveau plus haut sur 2 mois !
Depuis lors, le Prix Spot stagne autour de 76 000 $ après qu'il a été publié que le président Trump a rejeté la proposition de paix de Téhéran et a demandé à ses conseillers à la Maison Blanche de se préparer potentiellement à un blocus naval prolongé du détroit d'Ormuz,avec des projets de nouvelles actions militaires qui seraient en préparation.
La reprise lente, constante (et presque furtive) du BTC au cours du mois d'avril n'a cependant pas été alimentée par l'effet de levier ou l'exubérance sur les marchés des Futures Perpétuels.
L'intérêt ouvert sur les contrats perpétuels BTC, par exemple, est resté stable au cours du mois, en dessous de 4 milliards de dollars, tandis que l'intérêt ouvert total sur plusieurs jetons blue-chip s'est principalement situé entre 6 et 7 milliards de dollars.
Cela suggère que malgré un plus haut sur 3 mois du Prix Spot, les traders sur Bybit ne se précipitent pas encore sur des positions perpétuelles à effet de levier dans l'espoir de capturer une hausse supplémentaire du Prix Spot.
Nous pouvons également examiner les taux de financement pour évaluer si les traders s'attendent à ce que la hausse se poursuive.
DÉCODER : Un de manière cohérentetaux de financement positifindique que les traders sont prêts à payer des frais pour l'exposition aux contrats swap perpétuel avec position longue à effet de levier – un signe desentiment haussieretanticipation des traders d'une nouvelle hausse du Prix Spot.
Cependant, une grande partie de la hausse du marché Spot en avril n'a pas été accompagnée de taux de financement positifs sur les contrats perpétuels BTC ou ETH, ce qui suggère un manque de conviction de la part des traders de contrats perpétuels.
À titre de comparaison, voyez ci-dessous comment le mouvement du Spot début 2026 vers les 100 000 $ a été soutenu par une période plus prolongée de taux de financement positifs.
Bien que le rallye de reprise du BTC en avril n'ait peut-être pas été alimenté par la constitution de Position à effet de levier spéculatif, il a néanmoins coïncidé avec un fort intérêt institutionnel.
Entre le 14 avril et le 24 avril, les ETF Bitcoin Spot ont enregistré une série de 9 jours consécutifs d'entrées de capitaux, achetant pour plus de 2,1 milliards de dollars de bitcoins.
La dernière fois que les ETF Bitcoin Spot ont connu une telle série d'entrées de fonds, c'était entre le 29 septembre et le 9 octobre 2025 – juste avant l'historique événement de Liquidation du 10 octobre.
Alors que les deux derniers jours ont été marqués par des sorties de fonds...
Le mois d'avril est toujours en bonne voie pour être le mois le plus solide en termes de flux nets pour les ETF Bitcoin Spot depuis octobre 2025.
L'intérêt institutionnel ne s'est cependant pas limité aux seuls ETF.
Stratégie, la plus grande trésorerie d'actifs numériques en Bitcoin et le plus grand détenteur institutionnel de BTC, a acheté pour 4,1 milliards de dollars de Bitcoin au cours du mois d'avril.
Par exemple, le 20 avril 2026, l'entreprise a réalisé son plus important achat depuis novembre 2024, en acquérant 34 164 bitcoins pour un coût total de 2,5 milliards de dollars.
La somme glissante sur 20 jours des achats d'ETF Bitcoin et de stratégie Spot a plus que doublé, passant de 2,9 milliards de dollars début avril à plus de 6,5 milliards de dollars, atteignant actuellement son plus haut niveau depuis octobre de l'année dernière.
Nous observons une histoire similaire dansEthereum, aussi.
Le Prix Spot de l'ETH a augmenté de plus de 10 % ce mois-ci, avril étant en bonne voie de mettre fin à 5 mois consécutifs de sorties de fonds des ETF Ethereum Spot.
Société de gestion de trésorerie d'actifs numériques EthereumBitMine a récemment acheté 101 901 Ethereum, portant le total des avoirs en ETH de l'entreprise à 4,21 % de l'offre totale en circulation. Cela a également marqué le plus gros achat de l'entreprise depuis la mi-décembre 2025.
La volatilité implicite continue de baisser
À l'instar des marchés de contrats Futures perpétuels, nous continuons d'observer un certain scepticisme sur les marchés d'Options quant à la pérennité de la hausse.
Bien que le Prix Spot se négocie près de son plus haut niveau depuis le début du conflit entre les États-Unis et l'Iran il y a deux mois, à l'exception d'une très brève prime sur les options d'achat (call-premium) à la mi-avril, le skew put-call de 25-Delta continue de pencher en faveur des options de vente (put options).
Comme nous l'avons souligné dans une édition précédente, la prime importante à laquelle les options put s'échangeaient plus tôt dans l'année a diminué en corrélation avec la reprise du Prix Spot – cependant, bien que les traders n'aient peut-être plus la même urgence à mettre en place une Couverture contre les mouvements baissiers du Spot, ils montrent également des signes de conviction limitée à poursuivre les mouvements haussiers.
Nous continuons également d'observer une vente massive de la volatilité implicite.
Sur l'ensemble de la courbe, les anticipations de volatilité prospective se sont progressivement tassées.
Le niveau de volatilité implicite (IV) ATM à 7 jours se négocie désormais 10 points de volatilité plus bas qu'avant le début du conflit et a touché une zone qui a historiquement agi comme un support solide pour l'IV au cours de l'année écoulée.
La baisse constante des anticipations de volatilité est intervenue malgré une incertitude macroéconomique considérable concernant un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, et peu de signes d'une réouverture du détroit d'Ormuz à court terme.
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