Опциондардың бағасын түсіну: Премияларға не әсер етеді

Әрбір таңдаудың өз бағасы бар және бұл баға бір тарихтан сыр шертеді.

Опциондар тізбегінде көрінетін премиум келісімшарт шарттары мен нарықтық жағдайларды көрсетеді, бірақ сіз нақты мәміле жасай алатын баға тек формуладан емес, тікелей сұраныс немесе ұсыныстан алынады. Премиумның артында не тұрғанын түсіну келісімшарттарды салыстыруға, баға ұсыныстарын түсіндіруге және төмен бағаны тиімді мәміле деп қателесуден сақтануға көмектеседі.

Негізгі тұжырымдар:

• Премиумды опционның базалық бағаға қатысты ағымдағы артықшылығын көрсететін «өзінің құнына» және уақытты, құбылмалылықты және басқа факторларды қамтитын «сыртқы құнға» бөлуге болады.

• Базалық баға, страйк, қалған уақыт, құбылмалылық жорамалы және қаржыландыру жорамалдарының барлығы опцион құнының модельдік бағасына әсер етеді, ал нақты уақыттағы сұраныс пен ұсыныс бағалары сұраныс, ұсыныс және өтімділік деңгейін көрсетеді.

• Шағын премиум опцияның құндылығын өздігінен арттырмайды.

Опцион сыйлықақысы дегеніміз не?

Премиум – бұл опциондық келісімшарттың бағасы. Баға ұсынысын қараған кезде премиум базалық активтің бірлігіне шаққанда көрсетіледі. Сатып алушы төлейтін жалпы сома орындалу бағасына және келісімшарт қамтитын базалық активтің мөлшеріне байланысты болады. Кез келген қолданыстағы сауда немесе жеткізу комиссиялары премиумның өзінен бөлек есептеледі.

Опциондар нарығында өзара байланысты, бірақ әртүрлі үш сан кездеседі. А модельді бағалау — баға белгілеу моделінің кіріс деректерінен алынған теориялық мән. А сілтеме немесемаркет бағасыбұл платформасы модельге негізделген немесе нарыққа негізделген әдістер арқылы есептейтін, көбінесе маржа мен жүзеге асырылмаған табыс пен шығын мақсаттары үшін қолданылатын эталон болып табылады. Бірорындалатын сатып алу немесе сату бағасыбасқа қатысушының сауда жасауға дайын болған нақты бағасы болып табылады. Сатып алушының төлейтін Премиумы тек модельмен емес, тапсырыс орындалатын бағамен анықталады.

Комиссиялардың, шығынсыздық нүктесінің және соңғы табыс немесе шығынның қалай есептелетіні туралы толық мәлімет алу үшін мынаны қараңыз: Bybit Опциондардың шығындары және P&L: Сатып алушылардың төлемі.

Опцион бағасы ішкі және сыртқы құннан қалай қалыптасады?

Әрбір опцион премиумы екі құрамдас бөлікке бөлінеді: өзінің құны және сыртқы құн.

Ішкі құнопционның қазіргі уақытта «in the money» (кірісті) деңгейінен қаншалықты алыс екенін өлшейді. Бір Колл, өзінің құны - бұл негізгі анықтамалық баға мен страйк бағасы арасындағы оң айырмашылық. Үшінқою, бұл страйк пен базалық анықтамалық баға арасындағы оң айырмашылық болып табылады. Егер бұл есептеу теріс сан шығарса, өзінің құны теріс емес, нөлге тең болады.

Сыртқы құн бұл премиумнан өзінің құнын шегергеннен кейін қалған сома. Ол опционның мерзімі аяқталғанға дейін оның құнын өзгерте алатын уақыт, құбылмалылық және басқа да жағдайлар сияқты факторларға нарықтың берген бағасын көрсетеді.

BTC'нің анықтамалық бағасы $100,000 болған кезде, $95,000 страйк бағасы бар және негізгі активтің әрбір 1 BTC үшін премиумы $8,000 болатын BTC колл-опционының мысалын қарастырайық (бұл сандар тек болжамды, нақты Bybit баға белгілеуі емес):

«In the money» (ақшада болу) опционның оң өзіндік құны бар екенін білдіреді. Бұл таза табысты анықтамайды, өйткені сатып алушы премиум төледі және комиссиялық алымдар төлеуі мүмкін. Сауданың тиімділігі төленген премиум, есеп айырысу немесе орындау нәтижесі және кез келген шығындар арасындағы қатынасқа байланысты.

Опциондар қалай бағаланады?

Баға белгілеу модельдері опционның құнын бағалау үшін бірқатар кіріс деректерін пайдаланады. Төмендегі кестеде басқа факторлар өзгеріссіз қалған жағдайда, кол (call) және пут (put) опциондарының сыйлықақыларына әсер ететін негізгі факторлар мен олардың әдеттегі бағыттық әсері жинақталған.

Волатильность қосымша назар аударуды талап етеді.Баға белгілеу моделінде құбылмалылық – бұл кіріс дерегі: басқа жағдайлар тең болғанда, болжамды құбылмалылықтың жоғары болуы әдетте колл және пут опциондарының құнын арттырады. Нақты нарықтарда,Тұспалды құбылмалық (IV) опционның байқалған бағасынан модель арқылы алынған құбылмалылық деңгейі. Жоғары IV нарықтық бағасының күтілетін кең ауқымды қозғалыстарға сәйкес келетінін көрсетеді. IV — бұл нарық тікелей белгілейтін тәуелсіз кіріс дерегі емес, модельден алынған көрсеткіш.

Уақытша құнсыздану (time decay) тұрақты емес және ол мерзім жақындаған сайын және опционның ақшаға қатыстылығы (moneyness) өзгерген сайын өзгеруі мүмкін. Сол сияқты, жоғары IV (айқын құбылмалылық) базалық активтің қай бағытқа қозғалатынын болжамайды.

Болжамды құбылмалылық пен Грикс деп аталатын сезімталдық көрсеткіштерін тереңірек түсіну үшін, арнайы бөлімді қараңызIVжәнеГректерсабақтар.

Опционның нақты баға белгіленуі модельдік бағадан неге өзгеше болуы мүмкін?

Баға белгілеу моделі өз болжамдарына негізделген теориялық бағаны қалыптастырады, бірақ сауда екі тарап келіскен бағамен жүзеге асады. Нарықтық баға белгілеулердің модельдік мәндерден алшақтауына бірнеше фактор әсер етеді.

Сатып алу және сату бағалары бұл нарыққа қатысушылардың сатып алуға және сатуға дайын бағалары. Олардың арасындағы алшақтық – бұл Сатып алу-сату айырымы, және бұл өтімділік құнын көрсетеді. Көптеген қатысушылары бар өтімді нарықта спрэдтер тар және баға ұсыныстары модельдік бағалауларға жақынырақ болады. Белсенділігі төмен келісімшартта кеңірек спрэд орындалатын бағаның модель бағалауынан айтарлықтай жоғары немесе төмен болуы мүмкін екенін білдіреді.

Маркет-мейкерлер және басқаларөтімділік провайдерлеріөздерінің модельдеріне, хеджирлеу шығындарына және қорларына негізделе отырып, өздерінің сатып алу және сату бағаларын белгілейді. Олардың ұсынылған бағалары қарапайым модель ескере алмайтын нақты нарықтық кедергілерді қамтиды.

Сұраныс пен ұсыныс та маңызды рөл атқарады. Егер көптеген трейдерлер белгілі бір страйк немесе мерзімді сатып алғысы келсе, баға ұсыныстары сауда бағасын модельдік бағалаудан жоғары көтеруі мүмкін. Сатушылар басым болған кезде керісінше болады.

Опцион сыйлықақыларын қалай салыстыруға болады

Опциондарды бағалау кезінде тек төменгі премиум жақсырақ құнды білдірмейді. Арзанырақ келісімшарт жай ғана ақшадан тыс болуы, уақыт құнының азырақ болуы немесе екеуі де болуы мүмкін. Оның төменгі премиумы міндетті түрде ол жақсырақ құнды ұсынады дегенді білдірмейді. Тәжірибелік салыстыру бірнеше кезеңнен тұрады:

• Базалық актив пен нарыққа қатысты көзқарасыңызды өзгертпей сақтаңыз.Келісімшарттарды салыстырмас бұрын нарықтың белгілі бір бағытта қозғалатынын, белгілі бір ауқымда қалатынын немесе құбылмалылықтың өзгеретінін күтетініңізді шешіп алыңыз

• Страйк пен мерзімді бірге тексеріңіз.Басқа жағдайлар тең болғанда, төменірек страйк бағасы бар кол-опцион әдетте жоғарырақ Премиумға ие болады. Мерзімі қысқа опцион әдетте аз уақыт құнына ие болады, бірақ күтілетін қозғалыстың орындалуына аз уақыт қалдырады.

• Премиумды IV-мен салыстырыңыз.Бірдей негізгі активке қатысты екі келісімшартта әртүрлі имплициттік құбылмалылық (IV) болуы мүмкін. Жоғары IV көрсеткіші байқалған опцион бағасының күтілетін ауқымды қозғалыстармен сәйкес келетінін білдіреді.

• Сатып алу және сату бағасының арасындағы айырмашылықты тексеріңіз.Спрэді тар келісімшарт орташа бағаға жақынырақ кіруге және шығуға мүмкіндік береді. Кең спрэд headline Премиум көрсетпейтін жасырын шығынды қосады

Страйк пен мерзімді таңдау туралы қосымша ақпаратты мына жерден қараңыз: Опционның страйк бағасын және мерзімді Bybit-да қалай таңдауға болады?.

Нарық сіз күткен бағытта қозғалса да, опционның құнсыздануы неліктен мүмкін?

Опцион бағасы бір уақытта бірнеше факторға байланысты болады және олар қарама-қарсы бағытта әсер етуі мүмкін. Негізгі актив бағасының өсуін байқаған кол-опцион сатып алушысы, егер уақытша құнсыздану немесе болжамды құбылмалылықтың төмендеуі бағытталған табысты жоққа шығарса, опционның премиумы төмендеп жатқанын көруі мүмкін.

Басқа жағдайлар тең болғанда, қалған уақыттың аз болуы әдетте сыртқы құндылықты төмендетеді. Егер IV (имплициттік құбылмалылық) күтілетін оқиғаның аяқталуына байланысты төмендесе, актив бағасы күтілген бағытта қозғалса да, премиум құны төмендеуі мүмкін. Таза әсер әр фактордың үлесі мен уақытына байланысты болады.

Опциондарды сатып алушылар лонг позициясы бойынша максималды шығын төленген премиумның толық көлемін, сондай-ақ кез келген қолданыстағы комиссияларды қоса алғандағы сома екенін білуі тиіс. «Төмен тәуекел» немесе «кепілдендірілген табыс» сияқты сөз тіркестері опциондар саудасына қолданылмайды.

Негізгі нәтиже

Опционның премиумы өзінің құны мен сыртқы құннан тұрады және оны базалық баға, страйк, уақыт, құбылмалылық пен қаржыландыру болжамдары қалыптастырады. Модель сізге теориялық бағалауды береді, бірақ сіз сауда жасайтын баға нақты сұраныс немесе ұсыныс арқылы анықталады. Премиумдарды салыстыру кезінде тек санға ғана емес, сонымен қатар имплициттік құбылмалылыққа (IV), спрэдке және келісімшарт талаптарына назар аудару керек. Ағымдағысын тексеріңізBybit Опциондаркелісімшарттарды және сауда жасауды қарастырмас бұрын олардың шарттарын салыстырыңыз.

#BybitпенБіргеҮйреніңіз