Kontrakty forward a kontrakty futures: Co należy wybrać?



Być może zaskoczy Cię fakt, że koncepcje kontraktów terminowych forward i futures, popularyzowanych przez rynek akcji we współczesnych czasach, istnieją od czasów starożytnej Grecji. Rynek kryptowalut stale się rozwija i zdobywa główny nurt akceptacji, więc te pochodne odgrywają kluczową rolę w jego rozwoju. Być może jednym z najlepszych wskaźników rozwoju branży jest wprowadzenie instrumentów pochodnych z obrotu, które pomagają w odkrywaniu cen. W tym celu omówmy, jakie kontrakty forward i futures są dla Ciebie bardziej odpowiednie.

Czym są kontrakty terminowe?

Kontrakty forward to umowy między dwiema stronami dotyczące zakupu lub sprzedaży określonej ilości produktu na podstawie zestawu wcześniej ustalonych warunków, w których płatność i dostawa produktu są realizowane później w określonym terminie.Warunki każdej umowy są negocjowane przez zaangażowane strony. Ponieważ kontrakt terminowy jest zawierany poza handlem giełdowym, często nazywa się go transakcjąOTC (powyżej licznika).

Co to są kontrakty futures?

Kontrakty terminowe futures to transakcje zawierane między dwoma kontrahentami – kupującym i sprzedającym – na zorganizowanym i regulowanym rynku kontraktów terminowych futures. Przy zakupie kontraktu terminowego futures posiadacz jest zobowiązany do zakupu lub sprzedaży aktywów bazowych po określonej wcześniej cenie (cena rozliczenia) i w określonym czasie (data rozliczenia). W przeciwieństwie do kontraktów terminowych, które rozliczają się jeden raz (po zakończeniu kontraktu), wartość kontraktu terminowego futures jest określana codziennie na podstawie cen rynkowych. Kontrakty terminowe typu futures są ściśle regulowane i sprzedawane wyłącznie na ustalonych giełdach. 

Składniki kontraktów terminowych futures to „podstawowe” , wielkość kontraktu, umowy dostawy, miesiąc dostawy, cena i limity pozycji. Dokładna treść kontraktów terminowych określana jest przez giełdę, na której kontrakt jest przedmiotem obrotu. 

Kontrakt forward umożliwia zabezpieczenie przed przyszłymi wahaniami cen. W przypadku krótkiej pozycji posiadacz kontraktu terminowego może zabezpieczyć się przed spadającymi cenami. Natomiast długa pozycja w kontrakcie forward pozwala posiadaczowi zabezpieczyć się przed rosnącymi cenami. 

Na rynkach walutowych kontrakty terminowe mogą być wykorzystywane do kupna lub sprzedaży waluty, przy czym realizacja transakcji w przyszłości odbywa się na aktualnie uzgodnionych warunkach, po określonej cenie. Oprócz spekulacji na temat zmian kursów walut, forward mają sens również wtedy, gdy firmy chcą zabezpieczyć ryzyko kursowe dla przyszłych transakcji w walucie obcej. Za pomocą transakcji forward firma może zabezpieczyć walutę po swoich obecnych kursach wymiany, za które opłata za dostawę ma zostać uiszczona w przyszłości.

Jakie są cele kontraktów terminowych futures?

Podobnie jak kontrakty forward, kontrakty terminowe futures są wykorzystywane do spekulacji i zabezpieczania. Pierwotnie zaprojektowany dla rynków rolnych, główną rolą kontraktów terminowych futures jest minimalizowanie ryzyka strat związanych z wahaniami cen aktywów, z którymi się odnoszą (jest to rola „zabezpieczania”). 

Kontrakty terminowe futures są przedmiotem obrotu na oficjalnych giełdach, więc pełnią dwie ważne funkcje, których nie pełnią kontrakty terminowe. Po pierwsze, pomagają w procesie odkrywania cen. W dowolnym momencie wyceny kontraktów terminowych stanowią konsensus opinii na temat ceny, jaką produkt bazowy osiągnie w określonym terminie. Po drugie zwiększają płynność pozostałych niepłynnych aktywów na rynkach finansowych, umożliwiając realizację dużych zleceń przy jednoczesnym ograniczeniu wahań cen.

Jakie są różnice między kontraktami terminowymi forward a kontraktami terminowymi futures?

Poniżej przedstawiono trzy główne różnice między kontraktami forward i futures.

Metoda transakcji

Kontrakty terminowe futures są przedmiotem obrotu na formalnych giełdach i są standaryzowane, z określonym rozmiarem kontraktu, wielkością kleszcza i wartością nominalną. Natomiast kontrakty forward są negocjowane prywatnie i dostosowywane do preferencji kontrahentów. Należy pamiętać, że kontrakty terminowe futures są wyceniane w oparciu o przeważające wyceny rynkowe i że kontrakty mogą być przedmiotem aktywnego obrotu. 

Poziom ryzyka

Kontrakty terminowe nie stwarzają ryzyka dla kontrahenta, ponieważ centrum rozliczeniowe giełdy gwarantuje płatność. Ponadto handel i ceny tych kontraktów są aktywnie regulowane przez organy finansowe. Mówiąc w zasadzie, centrum rozliczeniowe pełni rolę kontrahenta zarówno kupującego, jak i sprzedającego.

Z drugiej strony kontrakty forward stanowią ryzyko niewypłacalności kredytowej, ponieważ są negocjowane prywatnie i całkowicie zależne od płatności drugiej strony. 

Dojrzałość kontraktu

Kontrakty terminowe futures mają ustalone daty zapadalności, które są ustalane w regularnych odstępach przez giełdę. Z drugiej strony termin zapadalności kontraktów terminowych można ustalić dla dowolnego dnia, w zależności od umowy między zaangażowanymi stronami. 

Kontrakty terminowe futures i kontrakty terminowe w kryptowalutach

Jeśli chodzi o kontrakt kryptowalutowy forward lub futures, inwestor może pozycjonować się na dwa sposoby:

• Handlowcy mogą chcieć sprzedać kontrakt, zajmując krótką pozycję. Spekulują, że cena kryptowaluty spadnie.

• Z drugiej strony inwestor może chcieć kupić ten kontrakt, zajmując długą pozycję. Ta pozycja stawia na wzrost ceny kryptowaluty. 

Przykład kontraktu forward kryptowaluty 

Jak wspomniano wcześniej, kontrakty forward mogą być tak nieformalne, jak chcemy. Załóżmy, że masz w portfelu dwa BTC, a bieżąca cena BTC wynosi 44 700 USD. Biorąc pod uwagę obecną zmienność rynku, uważasz, że jego cena znacząco spadnie w ciągu około sześciu miesięcy. W związku z tym postanawiasz zawrzeć kontrakt terminowy na sprzedaż swoich akcji BTC na kwotę 89 400 USD. 

Po sześciu miesiącach masz obowiązek sprzedać dwa BTC po 44 700 USD za sztukę, niezależnie od panujących warunków rynkowych. Jeśli do tego czasu cena BTC będzie niższa niż 44 700 USD, skorzystasz, kieszonkując różnicę. Jeśli jednak cena jest wyższa, stracisz potencjalny zysk.

Przykład umowy futures kryptowaluty

Załóżmy, że inwestor kupuje kontrakt futures, któregopodstawa to trzy bitcoiny o łącznej wartości 135 000 USD. Zanim zostanie właścicielem kontraktu, będzie musiał wpłacić depozyt zabezpieczający na giełdę jako zabezpieczenie. Wartość depozytu kaucyjnego odpowiada 10% wartości kontraktu, który w tym przypadku wynosi (135 000 USD × 10%) lub 13 500 USD. Po dokonaniu wpłaty trader przejmuje długą pozycję, stawiając się za wzrost ceny Bitcoina w porównaniu z ceną zakupu (135 000 USD).

Każda giełda ustala własną wartość kleszcza (minimalna wahania cen dla każdego kontraktu), przy czym średnia wynosi 10 USD. Oznacza to, że zmiany w górę lub w dół o wartości poniżej 10 USD nie będą brane pod uwagę. Te różnice poniżej kleszcza nie prowadzą do strat ani zysków. Jeśli cena Bitcoina wzrośnie o 5 kleszczy – tj. (5 x 10 USD) lub 50 USD – inwestor z kontraktem na trzy Bitcoiny zarobi (3 x 50 USD) lub 150 USD. Jeśli cena spadnie o 50 USD, trader straci 150 USD.

Po zapadalności kontraktu, jeśli cena Bitcoina wzrosła o 10%, inwestor zarobi 135 000 USD x 10%) lub 13 500 USD. W związku z tym nasz trader zarobił 100% swojej początkowej wpłaty i podwoił swoją zakład. trader ma 27 000 USD. (Gdyby kupił Bitcoina za taką samą kwotę pieniędzy – zamiast robić swoją transakcję z wykorzystaniem dźwigni finansowej – to byłby 13 500 USD + (13 500 USD x 10%) lub zamiast tego 14 850 USD).

Z drugiej strony, jeśli po sześciu miesiącach cena Bitcoina spadnie o 20%, to w momencie zapadalności nasz trader straci 120% swojego depozytu kaucyjnego. W związku z tym 13 500 USD, które zostało wpłacone jako depozyt, przepadnie. Dodatkowo trader będzie winien wymianę 20% depozytu: 13 500 USD x 20% lub 2700 USD. Proces ten nazywa się wywołaniem depozytu zabezpieczającego. Kontrakty terminowe futures inicjują wezwania do zmniejszenia strat, gdy sprawy wychodzą poza kontrolę.

Związane z tym opłaty

Zazwyczaj nie ma opłat związanych z kontraktami forward. 

Natomiast każda giełda kryptowalutowa ustala opłaty dla wytwórców i płatników za kontrakty terminowe futures. Opłaty kontraktowe futures różnią się w zależności od wymiany kryptowalut. Oprócz tego istnieją również opłaty za depozyt zabezpieczający i wymagania dotyczące zabezpieczenia. Zawsze sprawdzaj opłaty na swojej wymianie kryptowalut przed zawarciem kontraktu terminowego futures.

Co jest lepsze: Forward czy Futures?

Prawdopodobnie największą zaletą kontraktów forward jest możliwość dostosowania umowy przez kontrahentów do własnych upodobań. Kontrakty te mogą być tak nieformalne, jak chcą, a także mogą być sporządzane za prawie każdy składnik aktywów lub cenę. W przypadku kontraktów terminowych futures waluta określa wielkość kontraktu, a także liczbę aktywów bazowych, które mają zostać dostarczone. Umowy dostawy obejmują miejsce i sposób dostawy, które są również określane przez giełdę. Podczas określania miesiąca dostawy należy również podać dokładny okres, w którym dostawa będzie miała miejsce. Ponadto domy rozliczeniowe eliminują wszelkie ryzyka kontrahenta, które mogą się pojawić.

Konkluzja 

Celem kontraktów terminowych forward i kontraktów terminowych futures jest umożliwienie negocjacji, zakupu i sprzedaży dowolnego składnika aktywów w przyszłości. Kontrakty te są instrumentami pochodnymi, ponieważ ich cena zależy od ewolucji cen spot nieruchomości, do której się odnoszą – zwanych „podstawowymi”. Dzięki dźwigni finansowej mogą one być wykorzystywane do dwóch celów: jak najlepszego wykorzystania możliwości zysku lub zabezpieczenia portfela przed ryzykiem cenowym przy niższych kosztach. Rynki instrumentów pochodnych pozwalają inwestorom spekulować lub zabezpieczać ryzyko bez dużej zaliczki, oferując im możliwość otwarcia pozycji i łatwej likwidacji po niższych kosztach.

Mamy nadzieję, że informacje zawarte w tym artykule pomogą Ci podjąć decyzję. Ostatecznie to twoja rozmowa dotycząca tego, które z dwóch kontraktów handlować.