Como funcionam as taxas, margem e quitação de opções cripto Bybit

Se você já tiver enviado a sua primeira operação de opçõesna Bybit, ou se você está prestes a isso, provavelmente já percebeu que as Opções envolvem mais variáveis do que uma ordem Spot padrão. Quais taxas se aplicam ao abrir uma Posição? O que acontece no vencimento se você esquecer de fechar? E por que vender uma opção exigemargem quando comprar um não?

Se você só lembrar de uma coisa, lembre-se disso: long Opções têm custos mais simples (você paga o premium e a taxa de negociação, e pronto), enquanto short Opções exigem Margem contínua e podem serliquidado se o mercado se mover contra você.

Principais Pontos:

• O trading de opções na Bybit envolve três tipos distintos de taxas — trading, entrega e liquidação — cada uma acionada em um ponto diferente do ciclo de vida da negociação.

• Para opções Long, os compradores pagam o Premium e taxa de negociação ao abrir a Posição, e não enfrentam nenhuma Margem de manutenção contínua.

• Todas as opções dentro do dinheiro (ITM) são exercidas automaticamente às 8:00 UTC no dia do vencimento. Ordens de fechamento não podem ser colocadas durante a janela de quitação.

Quais taxas você paga ao negociar Opções em __OTK_0snp__?

Ao contrário deTrading Spot, onde uma única taxa maker/taker cobre a maioria dos cenários, Trading de Opções em Bybit envolve três tipos de taxas separadas. Cada uma se aplica em um estágio diferente da vida de uma negociação.





Otaxa de negociação é o custo base que todo trader paga ao entrar ou sair de uma Posição. A Taxa de execuçãosó se aplica se sua opção expirar dentro do dinheiro (ITM) e for exercida automaticamente. OTaxa de liquidação é cobrada quando a margem de manutenção de um vendedor short cai abaixo do nível exigido e o mecanismo de risco da Bybit fecha a posição. Compradores de opções Long nunca estão sujeitos à liquidação.

Para um guia completo de como fazer ordens de opções na plataforma, consulte Guia de negociação de opções da Bybit.

Como são calculadas as taxas de trading de opções?

Antes de olharmos para a fórmula, a ideia é simples: Bybit compara a taxa normal maker/taker com um teto de taxa, e então cobra o valor menor. Isso impede que opções de baixo Premium sejam cobradas com uma taxa desproporcionalmente alta em relação ao preço da opção.

No nível padrão VIP 0, as taxas são:

• Taxa Maker:0,02% do preço de índice

• Taxa de Taker:0,03% do preço do índice

• Limite de taxa7% do preço da opção por contrato

Taxa de negociação = min(taxa × Preço do índice, 7% × preço da opção) × tamanho da posição

Exemplo prático: call de BTC, taxa de Taker

• Tamanho: 0.3 BTC

• Preço de índice: $110.000

• Preço da opção (premium): US$ 3.000

Taxa de negociação = min(0,03% × $110.000, 7% × $3.000) × 0,3 = min($33, $210) × 0,3 =$9.90 USDT por lado

A Taxa de Taker normal é inferior ao limite, portanto, o limite não se aplica. O limite torna-se relevante em Opções deep OTM onde o Premium é muito pequeno.

Como funcionam as taxas de entrega?

Uma taxa de execução só é relevante se a sua opção vencer ITM e for exercida automaticamente. Se ela vencer sem valor, você não paga nada adicional no vencimento. (Você já pode ter pago taxas de negociação ao entrar, mas nenhuma nova taxa se aplica.)

A lógica reflete a da taxa de negociação: o Bybit compara a taxa de entrega base com um limite e cobra o valor menor.

Taxa de execução = min(taxa básica de execução × Preço do índice, 12,5% × (Preço de execução estimado − Preço de exercício)) × tamanho da posição

A taxa básica da Taxa de execução é 0.015%para BTC e ETH, e0.02%para SOL, MNT, XRP e DOGE. O preço de execução estimado é calculado entre 7h30 e 8h00 UTC na data de expiração com base no preço do índice Spot BTC.

Uma exceção importante: Opções diárias não incorrem em taxas de entrega.

Exemplo prático: Taxa de execução de call de BTC

• Preço de exercício: $110.000

• Tamanho da posição: 0.3 BTC

• Preço do índice no vencimento: US$ 111.000

Taxa de execução = mín(0,015% × $111.000, 12,5% × ($111.000 − $110.000)) × 0,3 = mín($16,65, $125) × 0,3 =$4.995 USDT

A taxa-base é menor que o teto, portanto é aplicada diretamente. O teto protege os traders em opções que mal terminaram ITM, onde até mesmo uma pequena porcentagem do preço do índice poderia consumir a maior parte do lucro.

Quando a liquidação pode ocorrer?

Vender uma opção exige que você deposite uma margem de manutenção porque sua perda potencial como vendedor é significativamente maior do que o Premium recebido. Se o Capital da sua conta cair abaixo da margem de manutenção exigida, o mecanismo de risco da Bybit poderá liquidar sua Posição Short antes da expiração.

Quando a liquidação ocorre, uma taxa é cobrada além de qualquer perda de negociação. A fórmula utiliza o mesmo padrão min():

Taxa de liquidação = min(0.2% × Preço do índice, 7% × preço da opção negociada) × tamanho da posição

BTC Short Call Liquidação

• Tamanho da posição: 0.1 BTC

• Preço do índice na liquidação: $112.000

• Preço negociado da opção: $3.000

Taxa de liquidação = min(0,2% × $112.000, 7% × $3.000) × 0.1= min($224, $210) × 0.1 =US$ 21,00 USDT

Neste caso, o limite se aplica porque 7% do preço da opção ($210) é inferior à taxa de liquidação base ($224).

Uma vez que você paga o Premium e a taxa de negociação de abertura, sua perda máxima de mercado é limitada ao Premium. Nenhuma Margem de manutenção é exigida, portanto, Liquidação não pode ocorrer.

Como a margem funciona para opções





Compradores têm risco limitado: seu pior resultado é perder o Premium. Vendedores enfrentam perdas teoricamente ilimitadas em calls vendidas e grandes perdas potenciais em puts vendidas. Essa assimetria é o motivo pelo qual Bybit exige que os vendedores mantenham Margem durante a vida do contrato.

Por que as opções vendidas exigem margem de manutenção

Margem de manutenção(MM) é o saldo mínimo necessário para manter uma posição short aberta. Se sua conta cair abaixo desse nível, a liquidação é acionada.

Em linguagem simples: Bybit pega o maior de dois valores de Margem baseados em risco, adiciona o Preço de marcação atual da opção como um buffer, adiciona uma reserva de Taxa de liquidação, então multiplica pelo seu tamanho de posição.

Posição MM = [max(fator MM × Preço do índice, fator MM × Preço de marcação da opção) + Preço de marcação da opção + taxa de liquidação × Preço do índice] × tamanho da posição

Exemplo prático: BTC Short Call MM

• Short 1 BTC numa Opção de Call BTCUSDT

• Preço do índice BTC: $30.000

• Opção Preço de marcação: $300

• Fator MM (BTC): 3%

Posição MM = [max(3% × $30.000, 3% × $300) + $300 + 0,2% × $30.000] × 1= [$900 + $300 + $60] × 1 =US$ 1.260 USDT

Com um saldo de margem de $10,000, a conta MM% é de 12,6%. Enquanto o saldo permanecer acima de $1,260, a posição permanece aberta.

De quanta margem você precisa para abrir uma opção Short?

A margem inicial (IM) utiliza um cálculo baseado em risco semelhante, mas se aplica ao abrir uma posição Short. Por incorporar fatores adicionais, como o quão fora do dinheiro a opção está, ela é geralmente superior à margem de manutenção.

Posição IM = máx([máx(fator de IM máx × Preço do índice − valor OTM, fator de IM mín × Preço do índice) + máx(preço de entrada, Preço de marcação)] × tamanho da posição, Posição MM)

Opções OTM mais profundas exigem menos margem inicial porque têm menos probabilidade de serem exercidas. Para a metodologia de cálculo completa e exemplos práticos, consulte Bybit's cálculos de Margem artigo de ajuda.

Margem para compradores

Ao comprar uma opção, sua Margem inicial é simplesmente o Premium somado à taxa de negociação. Nenhuma Margem de manutenção é exigida após a ordem ser preenchida, e nenhuma Liquidação poderá ocorrer.

IM da ordem (comprar para abrir) = Premium + taxa de negociação

O que isso significa para você

Para a maioria dos iniciantes, o ponto principal não é memorizar cada fórmula de margem. É entender que opções Short exigem margem contínua, e que essa margem pode aumentar conforme o mercado se movimenta contra a posição. Se você vende opções, precisa monitorar seu saldo de margem e estar preparado para adicionar fundos ou fechar a posição antes que a liquidação seja acionada.

Fatores de margem por ativo subjacente

A tabela abaixo ajuda a explicar por que alguns contratos exigem mais margem do que outros. Iniciantes não precisam memorizar esses fatores.





Estes fatores são atualizados periodicamente. Verifique o Página de parâmetros de margempara os últimos valores.

Qual P&L número você está olhando?

Bybit exibe diferentes P&L valores dependendo se sua Posição ainda está aberta, foi fechada antecipadamente ou passou pela liquidação no Vencimento. Isso é importante porque cada valor considera custos diferentes.

P&L não realizado (posição aberta)

Seu lucro ou prejuízo atual com base no preço de marcação, antes de quaisquer taxas.

• Opção longa(Preço de marcação - preço médio de entrada) × quantidade da posição

• Opção vendida:(preço médio de entrada − Preço de marcação) × quantidade da posição

Exemplo:Ann compra 0.1 BTC de um call BTCUSDT a US$ 3.500. O preço de marcação sobe para US$ 4.500.

P&L não realizado = ($4,500 − $3,500) × 0,1 =100 USDT

P&L Fechado (saída antecipada)

O que você de fato apurou ao sair antes do vencimento, incluindo taxas de negociação na abertura e no fechamento.

• Opção longa(preço negociado − preço médio de entrada) × quantidade negociada − taxas de negociação (abertura + fechamento)

• Opção vendida:(preço médio de entrada − preço negociado) × quantidade negociada − taxas de negociação (abertura + fechamento)

Exemplo:Bob vende 0,3 BTC de uma call de BTCUSDT a US$ 2.600, depois fecha a US$ 2.400. Preço do índice: US$ 44.000 (abertura), US$ 44.900 (fechamento).

P&L Realizado = ($2.600 − $2.400) × 0,3 − ($44.900 × 0,3 × 0,03%) − ($44.000 × 0,3 × 0,03%) = $60 − $4,04 − $3,96 =$52.00 USDT

Lucro e Perda da Entrega (no vencimento)

A mais completa figura P&L, incluindo Premium, taxa de negociação e Taxa de execução.

• Compra de Call:max(Preço de execução − Preço de exercício, 0) × quantidade − Premium pago − taxa de negociação − Taxa de execução

• Long Put:max(Preço de exercício − Preço de execução, 0) × quantidade − Premium − taxa de negociação − Taxa de execução

• Short call:Premium recebido − máx(preço de execução − preço de exercício, 0) × quantidade − taxa de negociação − taxa de execução

• Venda de putPremium recebido − max(Preço de exercício − Preço de execução, 0) × quantidade − taxa de negociação − Taxa de execução

Exemplo:Ann compra 0,1 BTC de uma call de BTCUSDT, exercício $48.000, preço de entrada $3.500. Índice na entrada: $44.900. Preço de execução: $52.000.

Valor intrínseco = max($52,000 − $48,000, 0) × 0.1 = $400Premium pago = $3,500 × 0.1 = $350Taxa de negociação = min(0.03% × $44,900, 7% × $3,500) × 0.1 = $1.35Taxa de execução = min(0.015% × $52,000, 12.5% × ($52,000 − $48,000)) × 0.1 = $0.78Entrega P&L = $400 − $350 − $1.35 − $0.78 =$47.87 USDT

Se a opção expirar OTM, a função max() retorna zero e sua entrega P&L será o negativo do seu Premium mais a taxa de negociação.

Como comparar estes números





O P&L não realizado parece o mais otimista porque exclui todas as taxas e o Premium. O P&L de entrega é o mais abrangente porque inclui o Premium e todas as taxas aplicáveis. Ao avaliar se uma negociação foi lucrativa, o P&L fechado ou o P&L de entrega é o que importa.

A metodologia completa do P&L está documentada em Bybit's P&L cálculos artigo de ajuda.

Entendendo a quitação no vencimento

Todas as opções da Bybit sãoEstilo europeu, significando que só podem ser exercidas no vencimento — não antes. Você não pode exercê-las antecipadamente para capturar o valor intrínseco, mas você sempre pode vender sua opção no mercado antes do vencimento para fechar a posição e evitar taxas de entrega.

Em8h00 UTC no dia do vencimento, todas as posições abertas são avaliadas:

• Opções ITMsão exercidos automaticamente. P&L é creditado ou debitado na sua Conta de Trading Unificada e a Posição é removida.

• Opções fora do dinheiroexpirar sem valor. Nenhuma ação é necessária e nenhuma taxa de execução é cobrada.

Importante:Ordens de fechamento não podem ser enviadas durante a janela de quitação. Se você deseja sair em vez de ser exercido, feche antes da abertura da janela.

Erros comuns que iniciantes cometem

Considerando o prêmio como a exposição total para vendedores.Para compradores, o Premium é a perda máxima. Para vendedores, é o ganho máximo. Perdas reais podem ser muito maiores.

Esquecer as taxas de entrega corrói as margens de lucro reduzidas.Uma opção levemente ITM que parece lucrativa no papel pode render menos do que o esperado uma vez que a taxa de execução seja aplicada. Manter uma opção lucrativa até o vencimento também nem sempre é a melhor escolha: vender antes do vencimento pode permitir que você capture o valor temporal restante, ao mesmo tempo que evita totalmente a taxa de execução.

Entender erroneamente a margem de manutenção como um custo único.A margem para posições Short flutua com o preço do índice e o preço de marcação. Conforme o ativo subjacente se movimenta, sua margem necessária muda e pode desencadear a liquidação se você não estiver monitorando sua conta.

Assumindo que Opções Long podem ser liquidadas.Eles não podem. Uma vez que você pagou o premium, nenhuma ação adicional é necessária e nenhum evento de liquidação pode ocorrer.

O resultado final

Long compradores de opções pagam o Premium e a taxa de negociação antecipadamente, sem Margem de manutenção contínua. Se a opção expirar dentro do dinheiro (ITM), uma Taxa de execução também pode ser aplicada. Short vendedores de opções devem manter Margem durante toda a vida do contrato e permanecer expostos ao Risco de liquidação.

Use as fórmulas neste artigo para verificar seu P&L esperado antes de entrar em qualquer Posição e considere os três tipos de taxa em seus cálculos. Sempre verifique atabela de taxas atual antes de negociar para garantir que você está trabalhando com taxas atualizadas.

Pronto para colocar isso em prática? Volte paraGuia de negociação de opções da Bybit para revisar o fluxo de negociação completo ou ir diretamente para o Bybit Opçõespágina para começar a negociar.





Perguntas Frequentes

Eu sempre pago uma taxa de execução?

Não. Uma taxa de execução só é cobrada se sua opção expirar ITM e for exercida automaticamente. Se expirar OTM, nenhuma taxa de execução se aplica. Opções diárias também são isentas, independentemente de expirarem ITM.

Podem Opções Long ser liquidadas?

Não. Sua perda máxima é o Premium pago. Nenhuma Margem adicional é exigida após a compra e nenhuma Liquidação pode ocorrer.

Por que não consigo fechar minha opção durante a quitação?

Bybit suspende o fechamento de ordens durante a janela de quitação para permitir a precificação precisa do índice e cálculos automatizados de exercício. Feche antes das 08:00 UTC no dia da expiração se desejar sair sem o exercício automático.

O Bybit exerce automaticamente opções lucrativas?

Sim. Todas as opções ITM são exercidas automaticamente às 8:00 AM UTC no dia do vencimento. Se você preferir vender no mercado para capturar o valor temporal restante e evitar a taxa de execução, feche a posição antes da abertura da janela de quitação.



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