Динамическое дельта-хеджирование

В торговле опционами значение дельты служит важнейшим показателем, указывающим на чувствительность цены опциона к изменениям цены базового актива. В опционных контрактах Bybit, рассчитанных в USDC, дельта отражает ожидаемое изменение цены опциона в USDC при изменении цены базового актива на 1 USDC.

 

Трейдеры, торгующие опционами, используют различные стратегии для получения прибыли на движениях цен. Например, если трейдер ожидает, что в течение 2 (двух) недель цена BTCUSDC останется ниже 60 000, он может продать колл-опцион, срок действия которого истекает в этот период, с ценой исполнения 60 000, и получить премиум по опциону. В таких случаях трейдеры стратегически управляют дельтой портфеля для оптимизации прибыли в пределах ожидаемого ценового диапазона в соответствии с прогнозами рынка и выбранной стратегией.

 

Кроме того, трейдеры, пытающиеся получить прибыль от подразумеваемой волатильности, часто стремятся поддерживать дельту в пределах приемлемых параметров, чтобы упростить оценку прибыли и убытков. Поскольку значения дельты опционов колеблются в зависимости от динамики рынка, трейдеры должны постоянно регулировать общую дельту и корректировать позиции, в основном используя для этого бессрочные или фьючерсные контракты. Поэтому Bybit предоставляет трейдерам инструменты динамического дельта-хеджирования, с помощью которых они могут эффективно управлять стратегиями торговли волатильностью.

 

 

 

Что такое динамическое дельта-хеджирование?

Динамическое дельта-хеджирование — это стратегия управления рисками, обеспечивающая трейдерам точность и эффективность работы на волатильном рынке криптовалют. Функция динамического дельта-хеджирования на Bybit представляет собой автоматическое исполнение ордеров на покупку или продажу по бессрочным контрактам по рыночной цене от имени трейдера. Дельта инвестиционного портфеля трейдера корректируется динамически каждые 6 (шесть) секунд. Благодаря этому дельта опционного контракта остаётся в желаемом диапазоне и быстро реагирует на рыночные тренды.

В настоящее время эта функция используется на Едином торговом аккаунте в режимах кросс-маржи и маржи портфеля и обеспечивает гибкое управление рисками.

 

Читать

Греки опционов

Основные преимущества

• Автоматические корректировки: корректирует дельту каждые 6 секунд для своевременного реагирования на колебания цены.

• Управление рисками: поддерживает дельту в желаемом диапазоне, снижая риски, связанные с волатильностью рынка.

• Возможность увеличения прибыли: быстро реагирует на рыночные тренды для повышения прибыльности.

 

 

 

 

 

 

 

 

Риски

Хотя динамическое дельта-хеджирование обеспечивает значительные преимущества в управлении рисками портфеля и повышении прибыльности, важно понимать риски, связанные с использованием этой функции.

 

• Включение функции динамического дельта-хеджирования может привести к автоматическому закрытию текущих позиций и ненужному хеджированию существующих ордеров, созданных вручную. Это происходит потому, что функция динамического дельта-хеджирования постоянно отслеживает дельту портфеля и принимает меры для поддержания дельты в пределах заранее заданного безопасного диапазона. Поэтому при активации функции динамического дельта-хеджирования не рекомендуется вручную размещать ордера по бессрочному контракту, в котором используется соответствующий базовый актив. Это может привести к превышению заданного диапазона значения дельты и автоматическому закрытию позиции.

• Функция динамического дельта-хеджирования автоматически отключается в случае недостатка средств на аккаунте и невозможности разместить ордера.

• Функция динамического дельта-хеджирования также автоматически отключается, если после включения этой функции режим маржи переключён на неподдерживаемый, такой как режим кросс-маржи или изолированной маржи.

• Ордера, исполненные с помощью функции динамического дельта-хеджирования, остаются открытыми даже после отключения этой функции.

• Bybit не несёт ответственности за риски, связанные с активацией функции динамического дельта-хеджирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

Как работает динамическое дельта-хеджирование

Рассмотрим пример, который проиллюстрирует работу функции динамического дельта-хеджирования в различных сценариях.

Пример

Настройки функции динамического дельта-хеджирования.

Монета: BTC

Диапазон безопасности дельты: от -1 до +1

Целевая дельта: 0

Хеджирование с: бессрочными USDT контрактами

Время для срабатывания: 1 минута

Амплитуда срабатывания: 0,5%

 

Предположим, что цена BTC составляет $40 000, а позиция пользователя в момент времени T0 выглядит следующим образом.

 

 

 

К моменту времени T1 цена BTC вырастает до $41 000.

 

 

К моменту времени T1 общая дельта позиции по BTC составляет +2, что превышает верхнюю границу диапазона, которая составляет +1. За последнюю минуту цена изменилась на 2,5%, что превышает заданное пороговое значение, которое составляет 0,5%, и создаёт условия для выполнения хеджирования.

 

Количество бессрочных BTCUSDT контрактов на продажу определяется следующим образом:

количество для продажи = мин. (макс. (целевая дельта − общая дельта по валюте, − макс. размер ордера), − размер одного контракта)

= мин. (макс. (0 − 2, − 100), − 0,0001) = -2

 

После исполнения ордера на продажу значение дельты скорректируется до 0. Важно отметить, что если из-за ограничения размера одного ордера значение дельты не вернётся в безопасный диапазон после одной сделки хеджирования, ордера не будут немедленно размещаться, чтобы предотвратить сбои на рынке. Прежде чем разместить новый ордер, функция подождёт 6 (шесть) секунд и выполнит повторную оценку размера дельты.

 

 

К моменту времени T2 цена BTC снижается до $39 000.

 

 

К моменту времени T2 общая дельта позиции по BTC составляет -3,8 и выходит за нижнюю границу диапазона, которая составляет -1. За последнюю минуту цена изменилась на 4,9%, что превышает заданное пороговое значение, которое составляет 0,5%, и создаёт условия для выполнения хеджирования.

 

Количество бессрочных BTCUSDT контрактов на покупку определяется следующим образом:

Количество для покупки = мин. (макс. (целевая дельта − общая дельта по валюте, − макс. размер ордера), − размер одного контракта)

=мин. (макс. (0 – (-3,8), − 100), − 0,0001) = 3,8

 

После исполнения ордера на покупку бессрочный BTCUSDT контракт закроет позицию на 3,8 BTC. Прибыль и убытки по позиции можно рассчитать следующим образом:

прибыль/убытки = 3,8 × [(40 000 × 10 + 41 000 × 212 − 39 000)]

= 3,8 × (1166,66) = 4433,3 USD

В этом расчёте не учитываются комиссии. После исполнения ордера на покупку значение дельты вернётся к 0.

 

 

К моменту времени T3 цена BTC возвращается к $40 000.

 

 

К моменту времени T3 общая дельта позиции по BTC составляет +1,8, что превышает верхнюю границу диапазона, которая составляет +1. За последнюю минуту цена изменилась на 2,56%, что превышает заданное пороговое значение, которое составляет 0,5%, и создаёт условия для выполнения хеджирования.

 

Количество бессрочных BTCUSDT контрактов на продажу определяется следующим образом:

Количество для продажи = мин. (макс. (целевая дельта − общая дельта по валюте, − макс. размер ордера), − размер одного контракта)

= мин. (макс. (0 – (+1,8), − 100), − 0,0001) = -1,8

 

После исполнения ордера на продажу значение дельты вернётся к 0.

 

 

С момента времени T0 до момента времени T3 цена BTC выросла с $40 000 до $41 000, затем снизилась до $39 000 и вернулась к $40 000. Без динамического хеджирования прибыль не была бы получена, а размер реализованной и нереализованной прибыли составил бы $0. Однако с помощью динамического хеджирования была получена реализованная прибыль в размере $4433,3 и нереализованная прибыль в размере $1366,6, что в сумме составляет $5799,9.

 

Примечание. В расчёте не учитываются временной распад, изменения в подразумеваемой волатильности и комиссии за транзакции.