Як працюють комісії, маржа та розрахунок за опціони на криптовалюту Bybit

Якщо ви вже розмістили свій перша угода з опціонами на Bybit, або якщо ви саме збираєтеся це зробити, ви, ймовірно, помітили, що опціони мають більше складових, ніж стандартний спот-ордер. Які комісії застосовуються при відкритті позиції? Що відбувається під час експірації, якщо ви забудете її закрити? І чому продаж опціону вимагає Маржа коли при купівлі — ні?

Якщо ви запам'ятаєте лише одне, запам'ятайте це: лонг опціони мають простіші витрати (ви сплачуєте премію та комісію за торгівлю, і на цьому все), тоді як шорт опціони вимагають постійної маржі та можуть бутиліквідованоякщо ринок піде проти вас.

Основні тези:

• Торгівля опціонами на Bybit передбачає три різні типи комісій — торговельну, за доставку та ліквідацію — кожна з яких спрацьовує в різний момент життєвого циклу угоди.

• Для лонг опціонів покупці сплачують премію та торговий збір при відкритті позиції, після чого не стикаються з поточною підтримувальною маржею.

• Усі опціони «у грошах» автоматично виконуються о 8:00 UTC у день експірації. Закриваючі ордери не можуть бути розміщені під час вікна розрахунку.

Які комісії ви сплачуєте при торгівлі опціонами на Bybit?

На відміну відТоргівля на споті, де єдина комісія мейкера/тейкера охоплює більшість сценаріїв, Торгівля опціонами на Bybit передбачає три окремі типи комісій. Кожна з них застосовується на різних етапах життєвого циклу угоди.





Theторгова комісіяце базова вартість, яку сплачує кожен трейдер при вході або виході з позиції. TheКомісія за поставкузастосовується лише якщо ваш опціон закінчується ITM і автоматично виконується. TheКомісія за ліквідацію стягується, коли підтримувальна маржа шорт-продавця опускається нижче необхідного рівня, а ризик-двигун Bybit закриває позицію. Покупці лонг-опціонів ніколи не підлягають ліквідації.

Для отримання повної інструкції про те, як розміщувати ордери на опціони на платформі, дивіться Посібник Bybit з торгівлі опціонами.

Як розраховуються комісії за торгівлю опціонами?

Перш ніж розглядати формулу, суть проста: Bybit порівнює звичайну комісію мейкера/тейкера з лімітом комісії, а потім стягує меншу суму. Це запобігає нарахуванню для опціонів із низькою премією комісії, яка є непропорційно великою відносно ціни опціону.

На стандартному рівні VIP 0 ставки становлять:

• Ставка мейкера:0,02% від індексної ціни

• Ставка тейкера:0,03% від ціни індексу

• Ліміт комісії:7% від ціни опціону за контракт

Торгова комісія = мін(ставка комісії × індексна ціна, 7% × ціна опціону) × розмір позиції

Приклад розрахунку: BTC call, комісія тейкера

• Розмір: 0.3 BTC

• Індексна ціна: $110,000

• Ціна опціону (премія): $3 000

Комісія за торгівлю = min(0,03% × $110 000, 7% × $3 000) × 0,3 = min($33, $210) × 0,3 =9,90 USDT за сторону

Звичайна комісія тейкера нижча за встановлений ліміт, тому цей ліміт не застосовується. Ліміт стає важливим для опціонів, що перебувають глибоко поза грошима, де премія є дуже низькою.

Як працюють платежі за доставку?

Комісія за поставку має значення лише в тому випадку, якщо термін дії вашого опціону закінчується ITM і він виконується автоматично. Якщо він закінчується без вартості, ви не платите нічого додатково у строковий термін. (Ви вже могли сплатити торгові комісії під час входу, але жодна нова комісія не застосовується.)

Логіка відповідає комісії за торгівлю: Bybit порівнює базову ставку доставки з лімітом, а потім стягує меншу суму.

Комісія за поставку = мін(базова ставка комісії за поставку × індексна ціна, 12.5% × (оцінена ціна поставки - Страйк-ціна)) × розмір позиції

Базова ставка комісії за поставку становить 0.015% для BTC та ETH, та 0.02%для SOL, MNT, XRP та DOGE. Орієнтовна ціна поставки розраховується з 7:30 до 8:00 UTC у дату закінчення терміну дії на основі індексна ціна BTC спот.

Один важливий виняток: Щоденні опціони не передбачають комісій за доставку.

Комісія за поставку BTC колл

• Ціна виконання: $110 000

• Розмір позиції: 0.3 BTC

• Ціна індексу на експірацію: $111,000

Комісія за поставку = мін(0.015% × $111,000, 12.5% × ($111,000 − $110,000)) × 0.3 = мін($16.65, $125) × 0.3 =$4,995 USDT

Базова комісія нижча за ліміт, тому вона застосовується безпосередньо. Ліміт захищає трейдерів за Опціонами, які ледь завершилися «у грошах» (ITM), де навіть невеликий відсоток від індексної ціни міг би поглинути більшу частину прибутку.

Коли може статися ліквідація?

Продаж опціону вимагає внесення підтримувальної маржі, оскільки ваш потенційний збиток як продавця значно більший за отриману премію. Якщо ваш Капітал на рахунку впаде нижче необхідної підтримувальної маржі, механізм управління ризиками Bybit може ліквідувати вашу коротку позицію до експірації.

Коли відбувається ліквідація, стягується комісія додатково до будь-яких торгових збитків. Формула використовує той самий шаблон min():

Комісія за ліквідацію = min(0,2% × індексна ціна, 7% × ціна торгівлі опціоном) × розмір позиції

Ліквідація короткого кола BTC

• Розмір позиції: 0.1 BTC

• Індексна ціна при ліквідації: $112 000

• Ціна угоди за опціоном: $3 000

Комісія за ліквідацію = min(0,2% × $112 000, 7% × $3 000) × 0,1 = min($224, $210) × 0,1 = $21.00 USDT

Тут спрацьовує обмеження, оскільки 7% від ціни опціону (210 доларів США) нижчі за базову комісію за ліквідацію (224 долари США).

Після сплати премії та комісії за відкриття угоди ваш максимальний ринковий збиток обмежений премією. Підтримувальна маржа не потрібна, тому ліквідація неможлива.

Як працює маржа для опціонів





Покупці мають обмежений ризик: їхнім найгіршим результатом є втрата премії. Продавці стикаються з теоретично необмеженим збитком за шорт кол-опціонами та значними потенційними збитками за шорт пут-опціонами. Ця асиметрія є причиною того, що Bybit вимагає від продавців тримати маржу протягом терміну дії контракту.

Чому короткі опціони вимагають підтримуючої маржі

Підтримувальна маржа(MM) — це мінімальний баланс, необхідний для підтримки відкритої короткої позиції. Якщо ваш обліковий запис впаде нижче цього рівня, спрацьовує ліквідація.

Простими словами: Bybit бере найбільшу з двох сум маржі на основі ризику, додає поточну ціну маркування опціону як буфер, додає резерв комісії за ліквідацію, потім множить на розмір вашої позиції.

Позиція MM = [max(коефіцієнт MM × індексна ціна, коефіцієнт MM × ціна маркування опціону) + ціна маркування опціону + ставка комісії за ліквідацію × індексна ціна] × розмір позиції

Приклад розрахунку: BTC короткий кол ММ

• Шорт 1 BTC у кол-опціоні BTCUSDT

• Індексна ціна BTC: $30,000

• Ціна маркування опціону: $300

• Коефіцієнт MM (BTC): 3%

Позиція MM = [max(3% × $30,000, 3% × $300) + $300 + 0.2% × $30,000] × 1= [$900 + $300 + $60] × 1 =1 260 USDT

З балансом маржі $10,000, показник MM% рахунку становить 12.6%. Доки баланс залишається вище $1,260, позиція залишається відкритою.

Скільки маржі вам потрібно, щоб відкрити шорт-опціон?

Початкова маржа (IM) використовує подібний розрахунок на основі ризику, але застосовується при відкритті короткої позиції. Оскільки вона враховує додаткові фактори, такі як наскільки опціон поза грошима, вона зазвичай вища за підтримувальну маржу.

Позиція IM = макс([макс(макс. коеф. IM × індексна ціна − сума OTM, мін. коеф. IM × індексна ціна) + макс(ціна входу, Ціна маркування)] × розмір позиції, Позиція MM)

Глибші опціони OTM вимагають меншої Початкової маржі, оскільки ймовірність їх виконання нижча. Для повної методики розрахунку та прикладів виконання див.Стаття про розрахунки маржі від Bybit.

Маржа для покупців

При купівлі опціону, ваша початкова маржа — це просто премія плюс комісія за торгівлю. Підтримувальна маржа не вимагається після виконання ордера, і жодна ліквідація ніколи не може статися.

Ордер IM (купівля для відкриття) = премія + торгова комісія

Що це означає для вас

Для більшості новачків головне — не зазубрювати кожну формулу маржі. Важливо розуміти, що шорт опціони потребують постійної маржі, і що ця маржа може зростати, коли ринок рухається проти позиції. Якщо ви продаєте опціони, вам потрібно стежити за своїм балансом маржі та бути готовим додати кошти або закрити позицію до того, як буде ініційована ліквідація.

Коефіцієнти маржі за базовим активом

Таблиця нижче допомагає пояснити, чому деякі контракти потребують більше маржі, ніж інші. Початківцям не обов’язково запам’ятовувати ці фактори.





Ці фактори періодично оновлюються. Перевірте сторінка маржинальних параметрів для отримання останніх значень.

Який P&L номер ви дивитеся?

Bybit відображає різні показники P&L залежно від того, чи ваша позиція все ще відкрита, була закрита достроково чи пройшла через поставку в строковий термін. Це важливо, оскільки кожен показник враховує різні витрати.

Нереалізований P&L (відкрита позиція)

Ваш поточний прибуток або збиток на основі ціни маркування, до сплати будь-яких комісій.

• Довгий опціон:(Ціна маркування − середня ціна входу) × кількість позиції

• Короткий варіант:(середня ціна входу − Ціна маркування) × кількість позиції

Приклад:Енн купує 0.1 BTC опціону кол BTCUSDT за $3,500. Ціна маркування зростає до $4,500.

Нереалізований P&L = ($4,500 − $3,500) × 0.1 =100 USDT

Закритий ПЗ (достроковий вихід)

Що ви фактично отримали, вийшовши до строку дії, включаючи торгові комісії за відкриття та закриття.

• Довгий опціон:(ціна виконання − середня ціна входу) × виконана кількість − торгові комісії (відкриття + закриття)

• Короткий варіант:(середня ціна входу − ціна виконання) × обсяг угоди − торгові комісії (відкриття + закриття)

Приклад:Боб продав 0,3 BTC коллу BTCUSDT за $2 600, а потім закрив позицію за $2 400. Індексна ціна: $44 000 (відкриття), $44 900 (закриття).

Закритий P&L = ($2,600 − $2,400) × 0.3 − ($44,900 × 0.3 × 0.03%) − ($44,000 × 0.3 × 0.03%) = $60 − $4.04 − $3.96 =52,00 USDT

P&L поставки (на момент експірації)

Найповніший показник P&L, включаючи премію, торгову комісію та комісію за поставку.

• Довгий колл:max(Ціна поставки − Страйк-ціна, 0) × кількість − сплачена премія − торгова комісія − Комісія за поставку

• Довгий пут:max(страйк-ціна − ціна поставки, 0) × кількість − сплачена премія − комісія за торгівлю − комісія за поставку

• Шорт колл:Премія, отримана − макс(Ціна поставки − Страйк-ціна, 0) × кількість − торгова комісія − Комісія за поставку

• Короткий путотримана премія − max(страйк-ціна − ціна поставки, 0) × кількість − торгова комісія − комісія за поставку

Приклад:Ен купує кол-опціон BTCUSDT на 0.1 BTC зі страйком $48,000, ціною входу $3,500. Індекс на момент входу: $44,900. Ціна поставки: $52,000.

Внутрішня вартість = max($52,000 − $48,000, 0) × 0.1 = $400Сплачена премія = $3,500 × 0.1 = $350Торгова комісія = min(0.03% × $44,900, 7% × $3,500) × 0.1 = $1.35Комісія за поставку = min(0.015% × $52,000, 12.5% × ($52,000 − $48,000)) × 0.1 = $0.78Поставка P&L = $400 − $350 − $1.35 − $0.78 = $47.87 USDT

Якщо опціон закінчується поза грошима (OTM), функція max() повертає нуль, а ваша доставка P&L дорівнює мінусу вашої премії плюс торгова комісія.

Як порівняти ці числа





Нереалізований P&L виглядає найбільш оптимістично, оскільки він виключає всі комісії та Премію. Доставка P&L є найбільш вичерпним, оскільки він включає Премію та всі відповідні комісії. При оцінці прибутковості угоди, закритий P&L або доставка P&L має значення.

Повна P&L методологія документована уBybit's P&L допомога з розрахунками.

Розуміння розрахунку при експірації

Усі опціони Bybit є Європейський стиль, що означає, що їх можна виконати лише під час експірації — не раніше. Ви не можете виконати достроково, щоб отримати внутрішню вартість, але ви завжди можете продати свій опціон на ринку до закінчення строку дії, щоб закрити позицію та уникнути комісій за доставку.

О8:00 UTC у день експірації, усі відкриті позиції оцінюються:

• Опціони «в грошах»P&L автоматично виконуються. P&L зараховується або списується на ваш Єдиний торговий обліковий запис, і Позиція закривається.

• Опціони поза грошима закінчується без вартості. Жодних дій не потрібно, а комісія за поставку не стягується.

Важливо:Ордери на закриття не можна розмістити під час вікна розрахунку. Якщо ви бажаєте вийти з позиції, а не чекати на її виконання, закрийте її до відкриття вікна.

Поширені помилки новачків

Премія розглядається як загальна експозиція для продавців.Для покупців, премія — це максимальна втрата. Для продавців — це максимальний прибуток. Фактичні збитки можуть бути значно більшими.

Необліковані комісії за доставку з’їдають і без того низькі прибутки.Опціон, що знаходиться трохи «в грошах» (ITM) і виглядає прибутковим на папері, може принести менше чистого прибутку, ніж очікувалося, після застосування комісії за поставку. Утримання прибуткового опціону до строкового також не завжди є найкращим вибором: продаж до строкового може дозволити вам зафіксувати часову вартість, що залишилася, і водночас повністю уникнути комісії за поставку.

Помилкове сприйняття підтримувальної маржі як одноразових витрат.Маржа для шорт-позицій коливається залежно від індексної ціни та ціни маркування. У міру зміни ціни базового активу ваша необхідна маржа змінюється, що може призвести до ліквідації, якщо ви не стежите за своїм акаунтом.

Припускаючи, що лонг опціони можуть бути ліквідовані.Вони не можуть. Після того, як ви сплатили премію, жодних подальших дій не вимагається, і жодна ліквідаційна подія не може статися.

Підсумок

Покупці Лонг-опціонів сплачують премію та торгову комісію авансом, без подальшої підтримувальної маржі. Якщо термін дії опціону закінчується ITM, також може стягуватися комісія за поставку. Продавці Шорт-опціонів повинні підтримувати маржу протягом усього терміну дії контракту та залишатися схильними до ризику ліквідації.

Використовуйте формули в цій статті, щоб перевірити ваш очікуваний P&L перед відкриттям будь-якої Позиції та врахуйте всі три типи комісій у своїх розрахунках. Завжди перевіряйте поточний графік комісій перед торгівлею, щоб переконатися, що ви працюєте з актуальними курсами.

Готові застосувати це на практиці? Повернутися до Посібник Bybit з торгівлі опціонами щоб переглянути повний торговий процес або перейти безпосередньо до Bybit ОпціониСторінка для початку торгівлі.





Поширені запитання

Чи завжди я плачу комісію за поставку?

Ні. Комісія за поставку стягується лише тоді, коли термін дії вашого опціону закінчується ITM і він виконується автоматично. Якщо термін дії закінчується OTM, комісія за поставку не стягується. Щоденні опціони також звільнені від комісії, незалежно від того, чи закінчується їх термін ITM.

Чи лонг опціони можуть бути ліквідовані?

Ні. Ваш максимальний збиток — це сплачена премія. Після купівлі додаткова маржа не потрібна, а ліквідація неможлива.

Чому я не можу закрити мою опцію під час розрахунку?

Bybit призупиняє закриття ордерів під час вікна розрахунку для забезпечення точного індексного ціноутворення та автоматизованого розрахунку виконання. Закрийте їх до 8:00 UTC у день експірації, якщо ви хочете вийти без автоматичного виконання.

Чи Bybit автоматично виконує прибуткові Опціони?

Так. Усі ITM опціони виконуються автоматично о 8:00 UTC у день експірації. Якщо ви бажаєте продати на ринку, щоб отримати залишок часової вартості та уникнути комісії за поставку, закрийте позицію до відкриття вікна розрахунку.



#НавчайсяЗBybit