Cổ phiếu chu kỳ là gì? Các ngành, thời điểm và chiến lược

Cổ phiếu chu kỳ có thể tăng mạnh khi hoạt động kinh tế cải thiện và giảm nhanh khi tăng trưởng chậm lại. Thách thức là ở chỗ giá cổ phiếu thường đảo chiều trước khidữ liệu kinh tếlàm.

Để giao dịch chúng tốt, bạn cần hiểu vềchu kỳ kinh doanh, của công tysức mạnh tài chính và những gì thị trường đã phản ánh vào giá.

Những điểm chính cần lưu ý:

• Cổ phiếu chu kỳ thuộc về các công ty có doanh thu và lợi nhuận chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi tăng trưởng kinh tế, nhu cầu tiêu dùng hoặc đầu tư kinh doanh.

• Các doanh nghiệp trong lĩnh vực hàng tiêu dùng không thiết yếu, công nghiệp, vật liệu, năng lượng, tài chính và du lịch thường thể hiện tính chu kỳ, mặc dù mức độ nhạy cảm khác nhau tùy theo từng công ty.

• Thị trường có thể dự đoán sự phục hồi hoặc suy thoái trước vài tháng, vì vậy các chỉ số dẫn dắt, định giá và kiểm soát rủi ro quan trọng hơn bất kỳ báo cáo kinh tế đơn lẻ nào.

Cổ phiếu chu kỳ là gì?

Cổ phiếu chu kỳ là cổ phần của các công ty có kết quả tài chính có xu hướng tăng trưởng trong các giai đoạn kinh tế phát triển và suy yếu trong thời kỳ kinh tế chậm lại hoặc suy thoái. Sản phẩm hoặc dịch vụ của họ thường là những mặt hàng mà người tiêu dùng và doanh nghiệp có thể trì hoãn mua sắm.

Các ví dụ có thể bao gồm ô tô, kỳ nghỉ, vật liệu xây dựng, máy móc và hàng hóa xa xỉ. Khi việc làm ổn định và tín dụng sẵn có, nhu cầu có thể tăng lên. Khi niềm tin suy giảm hoặc việc vay mượn trở nên tốn kém, khách hàng có thể trì hoãn những khoản mua sắm đó.

Một công ty vẫn có thể mang tính chu kỳ ngay cả khi hoạt động trong một lĩnh vực rộng lớn. Một hãng hàng không, nhà sản xuất thép, tập đoàn khách sạn hoặc một Maker thiết bị bán dẫn có thể phản ứng với một phần khác nhau của chu kỳ. Việc phân loại phụ thuộc vào cách doanh thu và lợi nhuận thực tế của công ty đó biến động.

Cổ phiếu chu kỳ phản ứng như thế nào với chu kỳ kinh doanh?

Điều gì xảy ra trong quá trình mở rộng?

Tình trạng việc làm, thu nhập và đầu tư kinh doanh thường được cải thiện trong giai đoạn mở rộng. Các công ty có thể nhận được nhiều đơn đặt hàng hơn và sử dụng nhiều hơn năng lực sản xuất của họ. Chi phí cố định sau đó được phân bổ trên doanh số bán hàng cao hơn, điều này có thể khiến lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu.

Điều gì xảy ra gần đỉnh?

Nhu cầu có thể vẫn mạnh gần đỉnh, nhưng chi phí, lãi suất hoặc giới hạn năng lực có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận. Các nhà đầu tư có thể bắt đầu bán trước khi lợi nhuận suy yếu vì họ kỳ vọng vào giai đoạn tiếp theo của chu kỳ.

Điều gì xảy ra trong quá trình co thắt?

Người tiêu dùng trì hoãn các khoản mua sắm không thiết yếu và các doanh nghiệp cắt giảm đầu tư. Hàng tồn kho có thể tăng lên, khả năng định giá có thể suy yếu và các công ty nợ nhiều có thể phải đối mặt với áp lực tái cấp vốn. Ước tính thu nhập thường giảm trong giai đoạn này.

Điều gì sẽ xảy ra trong quá trình khôi phục?

Các đơn đặt hàng, điều kiện tín dụng và niềm tin có thể cải thiện từ mức thấp. Các cổ phiếu chu kỳ có thể phục hồi trước khi các số liệu tăng trưởng chính thức chuyển sang tích cực vì thị trường định giá dựa trên các kết quả kỳ vọng thay vì các điều kiện hiện tại.

Những lĩnh vực nào thường mang tính chu kỳ?

• Hàng tiêu dùng không thiết yếu:Các nhà sản xuất ô tô, khách sạn, nhà hàng và các thương hiệu xa xỉ phụ thuộc một phần vào chi tiêu tùy chọn.

• Nhóm ngành công nghiệp:Các ngành máy móc, vận tải và xây dựng phản ứng với đơn đặt hàng và đầu tư vốn.

• Tài liệuThép, hóa chất và vật liệu xây dựng phản ứng với hoạt động công nghiệp và điều kiện cung ứng.

• Năng lượngCác nhà sản xuất và công ty dịch vụ chịu ảnh hưởng bởi nhu cầu, giá hàng hóa và chi tiêu vốn.

• Tài chínhNgân hàng và các tổ chức cho vay phản ứng với tăng trưởng tín dụng, lãi suất và lỗ cho vay.

• Phần cứng công nghệ:Chu kỳ bán dẫn và thiết bị có thể phản ánh chi tiêu kinh doanh, hàng tồn kho và nhu cầu sản phẩm.

Việc phân loại ngành chỉ là điểm khởi đầu. Một công ty có doanh thu định kỳ và nợ thấp có thể hoạt động khác biệt với một đối thủ cạnh tranh có đòn bẩy tài chính cao trong cùng ngành.

Cổ phiếu chu kỳ khác với cổ phiếu phòng thủ như thế nào?

Các công ty phòng thủ bán những sản phẩm hoặc dịch vụ mà mọi người vẫn tiếp tục cần trong hầu hết các điều kiện kinh tế. Tiện ích, hàng tiêu dùng cơ bản và một phần lĩnh vực chăm sóc sức khỏe là những ví dụ phổ biến.

Các công ty chu kỳ thường cho thấy những thay đổi lớn hơn về doanh thu, biên lợi nhuận và thu nhập. Điều này có thể tạo ra đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong giai đoạn phục hồi và rủi ro sụt giảm lớn hơn trong giai đoạn suy thoái. Một số doanh nghiệp kết hợp cả hai đặc điểm này, vì vậy hãy xem xét cơ sở khách hàng và lịch sử thu nhập của công ty thay vì chỉ dựa vào lĩnh vực hoạt động của nó.

Làm thế nào để bạn xác định một công ty có tính chu kỳ?

So sánh kết quả tài chính trong nhiều năm với những thay đổi của nền kinh tế và ngành công nghiệp.

• Mô hình doanh thu:Kiểm tra xem doanh số bán hàng tăng hay giảm theo nhu cầu, đơn đặt hàng hoặc giá hàng hóa.

• Mô hình ký quỹ:Tìm kiếm đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ khi doanh số tăng và áp lực ký quỹ nhanh chóng khi doanh số giảm.

• Hàng tồn kho:Hàng tồn kho tăng có thể là dấu hiệu cho thấy nhu cầu yếu hơn hoặc kế hoạch kém hiệu quả.

• Nợ:Chi phí lãi vay và các khoản đáo hạn sắp tới có thể làm tăng rủi ro trong thời kỳ suy thoái.

• Sổ lệnh:Các đơn hàng mới, lệnh hủy và đơn hàng tồn đọng có thể cung cấp cái nhìn sớm về nhu cầu.

• Năng lực ngành:Nguồn cung mới có thể hạn chế khả năng định giá ngay cả khi nhu cầu tăng lên.

Chỉ báo nào có thể giúp định thời điểm?

Không có chỉ báo nào xác định chính xác điểm đảo chiều. Hãy sử dụng nhiều tín hiệu và so sánh chúng với kỳ vọng của thị trường.

• Chỉ số quản lý thu mua:Các đơn đặt hàng mới và sản lượng có thể cho biết liệu hoạt động kinh doanh đang mở rộng hay thu hẹp.

• Niềm tin của người tiêu dùng:Sự cải thiện niềm tin có thể hỗ trợ chi tiêu tùy chọn, mặc dù tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng.

• Việc làm:Tuyển dụng và tiền lương ảnh hưởng đến thu nhập hộ gia đình, trong khi tỷ lệ thất nghiệp gia tăng có thể làm suy yếu cầu.

• Lãi suất và tín dụng:Các điều kiện vay vốn dễ dàng hơn có thể hỗ trợ cho lĩnh vực nhà ở, ô tô và đầu tư kinh doanh.

• Mức tồn kho:Hàng tồn kho giảm có thể tạo điều kiện cho các đơn hàng mới khi nhu cầu ổn định.

• Hướng dẫn của công ty:Nhận xét của ban quản lý về đơn hàng, giá cả và hoạt động của khách hàng có thể hé lộ những thay đổi trước khi dữ liệu chung cho thấy.

Bạn nên định giá cổ phiếu chu kỳ như thế nào?

Định giá theo chu kỳ có thể gây hiểu lầm gần các điểm xoay chiều. Một công ty có thể trông rẻ theo tỷ lệ P/E khi lợi nhuận cao bất thường. Công ty đó có thể trông đắt hoặc không có tỷ lệ P/E ý nghĩa khi lợi nhuận ở mức thấp.

So sánh kết quả qua một chu kỳ đầy đủ. Xem xét lợi nhuận đã chuẩn hóa, dòng tiền tự do, giá trị sổ sách, nợ và chi phí thay thế khi thích hợp. Kiểm tra nhiều kịch bản thay vì chỉ dựa vào một dự báo duy nhất.

Cũng cần hỏi xem giá cổ phiếu hiện tại đã dự báo điều gì. Một quý hiện tại yếu kém có thể ít quan trọng hơn nếu thị trường kỳ vọng sự phục hồi. Lợi nhuận báo cáo mạnh mẽ có thể không giúp đẩy giá cổ phiếu lên khi các nhà đầu tư kỳ vọng điều kiện sẽ xấu đi.

Làm thế nào để xây dựng một chiến lược cổ phiếu theo chu kỳ?

1. Định nghĩa chu kỳ.Xác định xem nhu cầu, tín dụng và các chỉ báo hàng đầu đang cải thiện hay suy yếu.

2. Chọn công ty.So sánh sức mạnh bảng cân đối kế toán, thị phần, biên lợi nhuận và hiệu quả thực thi của ban quản lý.

3. Ước tính giá trị đã chuẩn hóa.Sử dụng một vài kịch bản về thu nhập và dòng tiền xuyên suốt chu kỳ.

4. Kiểm tra biến động giá.Hãy tìm kiếm sự thay đổi xu hướng, cải thiện sức mạnh tương đối hoặc một sự bứt phá được hỗ trợ bởi khối lượng giao dịch.

5. Thiết lập vô hiệu hóa.Xác định những bằng chứng nào từ công ty hoặc thị trường có thể bác bỏ luận đề.

6. Xác định quy mô vị thế.Giới hạnkhoản lỗ dự kiếnvà cho phép các khoảng trống thu nhập hoặc tin tức kinh tế bất ngờ.

7. Xem xét luận văn.Cập nhật nó khi các lệnh, hướng dẫn, điều kiện tín dụng hoặc hành vi giá thay đổi.

Làm thế nào để bạn có thể giao dịch các biến động giá cổ phiếu theo chu kỳ trên Bybit CFD?

Người dùng đủ điều kiện có thể truy cập các CFD Chứng khoán Hoa Kỳ được hỗ trợ thông qua Bybit CFD. Một CFD theo dõi những thay đổi về giá cổ phiếu cơ sở mà không cấp cho bạn quyền sở hữu cổ phiếu đó. Các CFD sử dụng Ký quỹ và có thể hỗ trợ vị thế Long hoặc Short. Đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận và thua lỗ. Chi phí có thể bao gồm Chênh lệch giá, hoa hồng áp dụng và phí hoán đổi đối với các vị thế được giữ qua đêm.

Trước khi giao dịch, hãy kiểm tra tính đủ điều kiện theo khu vực và chi tiết hợp đồng trực tiếp, bao gồm giờ giao dịch, quy mô hợp đồng, yêu cầu ký quỹ và các điều khoản hoán đổi. Xem Hướng dẫn giao dịch CFD trên Bybit cho quy trình sản phẩm.

Những rủi ro nào bạn nên xem xét?

• Rủi ro thời điểm:Cổ phiếu có thể biến động trước khi dữ liệu kinh tế xác nhận nhận định của bạn.

• Rủi ro thu nhập:Kết quả hoặc chỉ dẫn có thể gây ra khoảng cách giá lớn.

• Rủi ro bảng cân đối kế toán:Nợ có thể biến một giai đoạn chậm lại tạm thời thành một vấn đề tài chính kéo dài.

• Rủi ro định giá:Mức tăng trưởng mạnh mẽ có thể đã được phản ánh vào giá.

• Rủi ro thanh khoản:Chênh lệch giá lớn có thể làm tăng chi phí vào và thoát lệnh.

• Rủi ro đòn bẩyMột vị thế đòn bẩy có thể mất tiền nhanh chóng hoặc đối mặt với việc thanh lý.

Câu hỏi thường gặp

Có phải tất cả cổ phiếu tiêu dùng đều mang tính chu kỳ không?

Không. Các công ty kinh doanh hàng hóa không thiết yếu thường hoạt động theo chu kỳ, trong khi các doanh nghiệp kinh doanh nhu yếu phẩm hàng ngày có thể phòng thủ hơn.

Cổ phiếu chu kỳ thường hoạt động tốt nhất vào thời điểm nào?

Chúng thường hoạt động tốt khi nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng và thu nhập được cải thiện. Sự phục hồi giá cổ phiếu có thể bắt đầu trước khi sự phục hồi kinh tế xuất hiện trong dữ liệu chính thức.

Cổ phiếu chu kỳ có thể giảm trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế không?

Có. Cổ phiếu có thể giảm nếu mức định giá cao, chi phí tăng, ban quản lý hoạt động kém hiệu quả hoặc nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng chậm lại.

Điểm mấu chốt

Cổ phiếu chu kỳ có thể biến những thay đổi trong hoạt động kinh tế thành những biến động lớn về thu nhập và giá cổ phiếu. Cơ hội đến từ việc nhận biết sớm sự đảo chiều, đồng thời lựa chọn các công ty có thể trụ vững trong điều kiện kém thuận lợi hơn.

Sử dụng kết hợp các chỉ báo sớm, kết quả tài chính đã chuẩn hóa, định giá và xác nhận giá. Xác định mức lỗ tối đa trước khi vào lệnh và thay đổi luận điểm khi bằng chứng thay đổi.

#HọcCùngBybit