USDT 永续合约和交割合约简介

Bybit 提供一系列衍生品，旨在为短期交易策略和长期风险敞口提供支持。其中，USDT 永续合约和交割合约是两种最常用的合约类型。本文将简要介绍它们的工作原理、主要规格以及与反向合约的区别。

什么是 USDT 永续合约和交割合约

期货合约是指在未来指定时间以预定价格买卖特定标的资产的协议。

以比特币期货合约为例说明这一概念：

买卖双方达成协议，在特定日期以 $72,000 的价格交割 5 BTC。在结算日，无论市场行情如何，卖家都有义务以 $72,000 的价格向买家卖出 5 BTC。反之，无论 BTC 的现货价格如何，买家也有义务以 $72,000 的价格买入 5 BTC。买卖双方可以选择在结算日前的任何时间平仓。

Bybit 提供两种 USDT 结算的期货合约：USDT 永续合约和USDT 交割合约。这两种合约类型均使用 USDT 作为保证金，并以 USDT 结算所有盈亏，但主要区别在于合约期限和结算机制。

USDT 永续合约

USDT 永续合约是一种没有到期日的期货合约。交易者可以随时开仓做多或做空，只要满足保证金要求，即可 一直持有仓位。因此，如果永续仓位持有者在资金费用收取间隔时仍持有仓位，则需要支付资金费用，资金费用在多空仓位之间定期交换，以使合约价格接近现货价格。

USDT 交割合约

USDT 交割合约是一种具有固定结算日的期货合约。开仓后，交易者可选择在结算前随时平仓，或持有仓位直至结算日。如果仓位持有至结算日，将使用到期前 30 分钟内的平均指数价格进行结算。

USDT 永续合约和交割合约规格

USDT 交割合约的命名和上架规则

对于标准交割合约，交易代码遵循 XXXUSDT-DDMMMYY 格式。例如，结算日为 25 September 2026 的 BTCUSDT 交割合约将表示为 BTCUSDT-25SEP26。

新合约于每周五 08:00 UTC 上架，该时间也是交割时间。

USDT 交割合约的结算日基于每周五 08:00 UTC on Fridays，期限如下：

BTC & ETH：

1. 当周
2. 下周
3. 第三周
4. 当月
5. 下月
6. 当季
7. 下季

其他交易对：

1. 当周
2. 下周
3. 第三周
4. 当月

USDT 正向合约的保证金和盈亏计算

USDT 正向合约的保证金和盈亏计算更为简单，因为它使用 USDT 作为保证金和结算币种，并以 USDT 产生收益。如果交易者持有 1 BTC 合约，且 BTC 价格上涨 $100，则该交易者可赚取 100 USDT（不考虑手续费）。

统一交易账户 (UTA) 提供三种保证金模式：逐仓保证金 (IM)、全仓 (CM) 和组合保证金 (PM)。在逐仓保证金 (IM) 模式下，仓位以 USDT 作为保证金和进行结算，用户必须持有足额的 USDT 才能开立 USDT 正向合约仓位。在全仓 (CM)和组合保证金 (PM)模式下，用户可以使用任何支持的抵押资产作为美元等值保证金，用于现货保证金和衍生品交易。这意味着用户不一定需要持有 USDT，因为 BTC 或 ETH 等其他资产可用作抵押品来开立 USDT 正向合约仓位。

这意味着，虽然在 UTA 全仓或组合保证金模式下，盈亏仍以 USDT 结算，但用户不一定需要持有 USDT 才能开立 USDT 正向合约仓位。他们可以使用 BTC 或 ETH 等其他支持的资产作为抵押品，来开立和维持 USDT 正向合约仓位。

欲了解更多信息，请参阅Bybit 统一交易账户简介。

阅读更多

1. 起始保证金（USDT 永续和交割合约）
2. 维持保证金（USDT 永续和交割合约）
3. 盈亏计算（USDT 永续和交割合约）

风险敞口

反向永续合约以标的资产进行交易和结算。即使交易者未持有任何仓位，也天然会面临抵押品本身的市场风险。

另一方面，USDT 永续合约以 USDT 结算。您无需担心 BTC 等抵押品的市场风险。但是，稳定币可能并非 100% 稳定，USDT 也并非完全没有风险。请自行管理交易风险。