比特币现货 ETF 与比特币期货 ETF：有何区别？
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Sep 18, 2023
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加密货币提供了一些功能最丰富的投资类型。除了拥有实际比特币外，投资者还可以购买各种金融衍生品，使他们能够间接赚钱。虽然“比特币 ETF”一词听起来有些复杂，但实际上使用起来非常简单。了解不同类型的 ETF 的运作方式后，您将有机会获得丰厚的投资机会。本指南将探讨比特币现货和合约 ETF，并向您展示如何将其用作投资策略的工具。
关键要点
：
- 比特币 ETF 或比特币交易所交易基金是一种投资基金，包含多种与比特币相关的数字资产。
根据比特币 ETF 的类型，它可以将比特币期货、比特币代币和比特币相关公司捆绑到一个包中。与比特币价格相关，其价值将上涨或下跌。
什么是 ETF？
ETF
是交易所交易基金。这是一种投资基金，将多种资产汇集到一个组合中。然后，资产组合在交易所买卖，就像个人加密货币一样。
ETF 有多种形态和规模。他们可以持有股票、加密货币、债券和其他商品。无论 ETF 内的资金如何，其价值都会根据标的资产的价值而波动。与其他类型的投资基金不同，ETF 可以持续出售，随着市场行情的变化，其价格可能会上涨和下跌。
什么是比特币 ETF？
比特币 ETF
是一种
交易所交易基金，包含多种与比特币相关的数字资产。根据 ETF 类型，它可以将比特币期货、比特币代币和比特币相关公司等产品捆绑到一个套餐中。与比特币价格相关，该价值将上涨或下跌。
比特币交易所交易基金无需实际持有加密货币，即可投资比特币。例如，您可以通过经纪商购买比特币 ETF，而不是购买比特币代币并将其放入加密货币钱包。
比特币 ETF 的概念已经存在了一段时间，尽管其实际存在仍然相当新。美国证券交易委员会 （SEC） 刚刚开始批准某些类型的加密货币 ETF，而其他比特币 ETF 仍在
等待批准。
什么是比特币现货 ETF？
比特币现货 ETF 是使用实际比特币代币作为标的数字资产的基金。比特币现货 ETF 的价格与比特币价格直接相关，因此在比特币现货 ETF 中的份额基本上就像拥有真实比特币的代表一样。
例如，假设比特币现货交易所交易基金包含 10，000 个比特币代币。如果比特币现货 ETF 发行 10，000 股，则每股等于 1 BTC。拥有份额的用户会发现，随着市场上涨和下跌，其份额价值仍与比特币的市价相同。
比特币现货 ETF 如何运作？
比特币现货 ETF 始于一个决定创建交易所交易基金的团体。他们买入比特币，然后将其交给 ETF 保荐人。比特币现货 ETF 保荐人将代币打包为基金，将其拆分为预定数量的股票，然后将其返还给该集团，将其在公开交易市场上上市。由于比特币现货 ETF 是一种开放式基金，因此随着需求的增加，它可以发行新股票并增加更多加密货币。
当投资者购买其中一种股票时，他们基本上是在现货 ETF 中购买一部分比特币代币。然而，只要买家持有 ETF 份额，他们实际上就不会持有加密货币本身。您可以考虑买入 ETF 份额，因为基本上要向某人支付 $1，以便在钱包中为您代币。
比特币现货 ETF 遵循比特币的当前价格。基金和份额的价值以一对一的比例直接与比特币挂钩。有时，现货 ETF 的价格可能会与标的比特币的价值略有不同。出现这种情况时，投资者可以利用价差获利。这种机制鼓励 ETF 调整其价格，并与比特币价格保持密切关联。
比特币现货 ETF 的优势
以下是投资者对比特币现货 ETF 概念感到兴奋的一些主要原因。
与传统投资相似
如果您是比特币领域的新手，但已经在纽约证券交易所 （NYSE） 投资了一段时间，那么比特币现货 ETF 就是体验加密货币的绝佳机会。交易者无需学习如何购买比特币，只需按照众所周知的步骤购买 ETF 股票。对于那些对加密货币钱包和交易所持谨慎态度的用户
便捷性
ETF 的另一个重要优势是，除非您想要赎回份额，否则您无需经历持有比特币的麻烦。ETF 将为您管理所有代币，同时让您从价格上涨中获利。当您选择投资比特币现货 ETF 时，您无需担心跟踪私人加密货币密钥等细节
比特币现货 ETF 面临的挑战
尽管比特币现货 ETF 具有一定的优势，但并非适合每位交易者。以下是一些需要注意的潜在问题。
价格滑点
对于任何比特币现货 ETF，一些价格下跌是不可避免的。尽管 ETF 的价格与实际比特币代币的价格密切相关，但 ETF 的价值尚未赶上加密货币市场。一些投资者实际上试图通过一种称为套利的技术来利用这些价格滑
点
手续费
与交易所本身交易加密货币相比，
ETF 通常具有更高的
交易手续费。 为获得 ETF 的额外便利和保护，您必须在购买份额时向提供商支付更多费用。这可能会让 ETF 对于频繁交易的交易者来说尤为昂贵
。
未获得 SEC 批准
比特币现货 ETF 的另一个主要问题是它们尚未获得美国证券交易委员会的批准。投资公司过去曾尝试批准 ETF，但到目前为止，没有一家公司通过监管机构认证。专家认为，比特币现货 ETF 至少在 2024 年获批之前。未经批准，任何比特币现货 ETF 都很难吸引通常在纽约证券交易所交易的用户。
什么是比特币合约 ETF？
比特币合约 ETF 是持有比特币合约的基金。这些合约允许 ETF 日后以固定价格买卖比特币。基金份额的价格会发生变化，具体取决于比特币价格是否使合约看起来收益丰厚。
当您买入比特币期货 ETF 时，您基本上是在猜测比特币市场是否会上涨或下跌。例如，假设比特币期货 ETF 有合约在三个月内以 $30，000 的预定价格买入 2 BTC。如果比特币的当前价格跌至 $20，000，ETF 的价值将下降。但是，如果当前价格上涨至 $40，000，则 ETF 的价值将增加。您份额的价值会根据 ETF 的盈利幅度而发生变化。
比特币合约 ETF 如何运作？
比特币期货 ETF 的创建与比特币现货 ETF 的创建相当相似。授权参与者是美国注册的经纪交易商，可购买一系列比特币合约。这些合约规定，在商定的日期，将以预定价格卖出准确数量的比特币。授权参与者将这些合约发送给比特币合约 ETF 保荐人，后者可以将基金捆绑在一起，并将其分成适当加权的股票。授权参与者随后将基金份额投放市场进行出售。
一旦比特币期货 ETF 进入开放市场，机制就会变得更加复杂。比特币期货 ETF 本质上类似于预打包的迷你投资组合。部分 ETF 可能旨在利用市场走势下行，而其他 ETF 则是在市场走势上行或保持稳定的情况下创造收益。
比特币合约 ETF 的市场价格受到多种因素的影响，包括比特币价格趋势、投资者乐观情绪和合约细节。
比特币期货 ETF 的供需将比当前市场行情影响更大。比特币合约 ETF 的优势
与比特币期货 ETF 合作，为您带来诸多优势。
易于使用
人们喜欢使用比特币期货 ETF 的主要原因之一是，比特币价格走势让收益变得非常简单明了。只要您能够准确判断比特币的价格是涨跌，您通常就可以使用比特币期货 ETF 赚钱。ETF 的创建者负责处理实际合约的购买和比特币交易价格的选择，而您只需要考虑价格是否可能上涨或下跌。
高度监管
当您投资比特币合约 ETF 时，您可以放心，它是由合法的金融机构根据标准政府法规运作的。SEC 已经批准了一些比特币期货 ETF，使其成为与加密货币市场互动的安全方式。您无需担心新的法规导致其违法，您也可以确信 ETF 由信誉良好的团体运营，他们会公平地对待您。
比特币合约 ETF 面临的挑战
虽然比特币期货 ETF 很受欢迎，但它们存在一些需要了解的潜在缺点。
间接比特币敞口
比特币期货 ETF 与比特币本身存在相当间接的关系。由于涉及多个合约合约，投资者实际上并不拥有比特币本身支持的商品。表现并不总是直接与市场挂钩，因此价格走势并不总是简单的。由于比特币的价格与比特币期货 ETF 的价值没有直接关联，其他市场因素可能会极大地影响您的潜在收益。
复杂性
尽管比特币期货 ETF 使用起来非常简单，但幕后却发生了很多事情。合约市场涉及各种数学和金融概念，对初学者来说可能很难理解。当然，您无需了解购买基础比特币期货 ETF 所需的一切。但是，如果您想投入大量资金投入比特币合约 ETF，使其成为交易策略的核心部分，则需要进行大量
研究。即使是小小的误解也会造成巨额损失。
比特币现货 ETF 与比特币合约 ETF
市场上是否有比特币现货 ETF？
截至 2023 年，美国市场暂不支持比特币现货 ETF。SEC 一直不愿批准现货 ETF，因为他们认为这些资金可能容易被操纵。尽管比特币 ETF 的首次现货申请是在 2013 年提交的，但 SEC 拒绝了多家金融机构的申请。
然而，最新消息表明，对现货 ETF 的禁令最终可能会发生变化。2023 年 8 月，
上诉法院裁定，SEC 不应拒绝 Grayscale Investments 的现货 ETF 申请
。这位加密货币资产管理者认为，他们拥有与之前批准的期货 ETF 相同的市场操纵保障措施，但 SEC 仍然拒绝了这些保障措施，同时引用了市场操纵问题。幸运的是，对于 Grayscale 而言，上诉法院发现 SEC 的拒绝是“任意且反复无常”的。
这一新规则基本上表明，除非 SEC 能够以某种方式证明现货 ETF 的风险更高，否则现货 ETF 不应被维持在比期货 ETF 更严格的标准下。虽然SEC确实有机会对这一裁决提出申诉，但许多法律专家认为，目前的裁决将为比特币现货ETF批准铺平道路。
除了Grayscale外，许多其他公司今年还申请了现货ETF批准。待决申请包括全球最大的资产管理公司 Fidelity® Investments 以及 BlackRock、WisdomTree、Bitwise® 和 VanEck® 等知名机构
最佳比特币合约 ETF
下面是目前投资者可以买到的一些最受欢迎的公开交易比特币期货 ETF。
Proshares 比特币策略 ETF
作为美国首批比特币期货 ETF，Proshares® 比特币策略 ETF （
BITO） 是一个非常受欢迎的选择。其目标是跟踪比特币的表现，并提供与其价格相对应的回报。尽管从技术上讲，它是一种期货 ETF，但其设计使其成为希望在比特币价格上涨时获利的投资者的理想选择。
支持比特币空头策略 ETF
Proshares 比特币空头策略 ETF （
BITI） 是一个反向交易所交易基金，旨在为投资者在比特币价格下跌时提供收益。这是美国第二大比特币期货 ETF，价值约为
5，900 万美元。对于希望比特币市场价格在未来下跌的交易者来说，BITI 是一个不错的选择。
Valkyrie 比特币策略 ETF
Valkyrie 比特币策略 ETF （
BTF） 是一种比特币合约，旨在模拟比特币的价格走势。随着比特币价格上涨，ETF 内的合约价值上涨。该比特币期货基金价值约为
2，500 万美元，以其可靠的表现而备受欢迎。
比特币现货 ETF 与比特币合约 ETF：哪些投资会更好？
目前还没有确切的答案来说明哪种投资更好，因为这主要取决于您的投资策略和您对标的资产的看法。偏好高风险/高回报投资且流动性较高的投资者通常会发现，他们更喜欢比特币期货 ETF 方法。与此同时，那些更喜欢长期、中等增长投资的人可能会喜欢使用比特币现货 ETF。
一般来说，现货 ETF 比期货 ETF 更受欢迎。例如，大多数
黄金 ETF 是黄金现货 ETF，而不是黄金期货 ETF。许多投资者更喜欢现货 ETF，因为他们的稳定性略高，并且基于价值明确的标的资产。自首次宣布比特币期货 ETF 以来，人们一直在争先恐后地购买比特币现货 ETF。人们通常认为现货 ETF 更可靠，损失全部价值的可能性更低。
然而，值得注意的是，加密货币投资可能与证券交易所或外汇投资略有不同。合约在加密货币交易者中尤为受欢迎，因此比特币合约 ETF 的概念可能会受到比预期更多的投资者的青睐。
结语
无论是比特币现货 ETF 还是比特币期货 ETF，都可能是一项有价值的投资。这类投资工具使用户能够参与加密货币市场，同时采用传统投资实践。除了让比特币市场更容易进入外，现货 ETF 和期货 ETF 还提供一些独特的盈利机会。
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