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加密货币市场瞬息万变，抢占重大代币上线的先机能为您的交易结果带来显著影响。Bybit 盘前永续合约让交易者能够抢先获得永续合约关于即将推出的代币，在它们于公开之前Bybit 衍生品 — 让您能够投机价格走势，并在大盘之前建立仓位。
本文探讨了场外永续合约（Pre-Market Perpetuals）的运作方式、其两种交易模式、分阶段的运作机制，以及在深入了解前您需要知道的一切。
重点总结：
Bybit 盘前永续合约让您在 Bybit 衍生品正式上币前，即可交易以 USDT 计价的新代币永续合约。
提供两种交易模式：集合竞价模式（以结构化集合竞价开始，随后进入连续交易）和连续竞价模式（直接进入连续交易）。
早期访问伴随着显著风险，包括流动性降低、波动性增加以及浮动资金费率 — 交易前请务必了解。
Bybit 盘前永续 是一款高级交易产品，让交易者在代币于 Bybit 衍生品正式上线前，通过永续合约对其未来价值进行投机。 合约以泰达币(USDT)，为交易者提供熟悉的结算币种，让他们能够就新兴代币建立仓位。
该产品让交易者能够在代币公开发行之前，抢先参与新兴代币的市场动态。交易者无需等待代币正式上市，即可对其可能的价格走势形成见解并尽早采取行动——无论是为了捕捉潜在的上涨空间，还是为了对冲现有的风险敞口。
盘前永续合约（Pre-Market Perpetuals）支持两种不同的交易模式。特定合约所分配的模式取决于 Bybit 对该币种上市的配置。
集合竞价模式：交易以（第一阶段）结构化集合竞价开始，随后过渡到（第二阶段）连续交易。此模式旨在在正式交易开始前确立一个公平的开盘价。
连续拍卖模式:交易将完全跳过集合竞价，直接进入连续交易（第二阶段）。此模式适用于无需结构化价格发现期间的情况。
在这两种模式下，一旦合约符合外部市场的上币标准，就会转为标准永续合约交易（第三阶段）。
这一初始阶段通过结构化的订单提交和撮合流程，确立公平的开盘价。
交易员提交买入和卖出订单，这些订单将被收集但尚未匹配。仅接受有效期至取消（GTC）的限价订单。在此窗口期，订单可以下单或取消。
预估开盘价： 前 10 分钟每分钟计算一次，最后 10 分钟每五秒计算一次。
价格参数： 买卖订单价格不得低于预估开盘价的0.5倍，且不得超过最高价。
在这五分钟内可以提交新订单，但不可撤销现有订单。
价格限制: 买入价不得低于预估开盘价的 0.1 倍，且不得高于标记价格的 1.1 倍。卖出价不得低于标记价格的 0.9 倍，且不得高于最高价。
预计开盘价每五秒更新一次。
此阶段会在订单簿达到最低深度后开始。10 笔订单 在买卖双方。在此期间，无法下新订单，也无法取消现有订单。
机制：系统会识别出买卖订单撮合成交量最高的价格。如果多个价格产生的成交量相同，则优先选择最接近做市商初始建议的价格。
结果：
失败：如果少于10 笔订单若任何一方不存在（或未满足条件），则拍卖视为不成功，所有订单将被取消，且合约不会被上线。
成功：随着订单数量充足，价格撮合随即开始，所有匹配的订单将按拍卖价格成交。未成交的剩余订单将保留在订单簿中，并可在拍卖进行期间随时撤单。
费用结构：第一阶段不收取任何费用。
这个阶段的功能类似于常规永续合约交易，但包含盘前永续合约的特定功能。
订单类型：支持限价单、市价单和条件单，以及止盈/止损、被动委托、GTC 和只减仓等功能。
价格限制:最高买入价是最新成交价（LTP）的 1.05 倍。最低卖出价是最新成交价（LTP）的 0.95 倍。
指数价格计算： 使用与标准永续合约相同的方法。在极端市场情况下，指数价格可能会根据盘前交易永续合约本身的最新成交价来计算。
资金费率：集合竞价阶段不收取资金费用。在连续竞价阶段，资金费率固定为0.005%，每四小时结算一次。
费用结构：非 VIP 交易者需支付 0.1% 的 Taker 费和 0.04% 的 Maker 费。VIP 交易者根据其级别享受优惠费率。专业用户遵循标准永续合约交易费率。
一旦盘前永续合约在至少三家交易所上线CEX 现货市场，它将转换为标准永续合约交易.
*注意不能保证每个平台上线前的永续合约都会过渡为标准永续合约。外部市场的挂单不在 Bybit 的控制范围内。
调整风险参数、手续费结构及指数价格组成部分可能会发生变动，并将另行通知。
连续性过渡期间交易将无缝进行。有效订单和仓位将得以保留，但在过渡期后已成交的订单将适用新的费率。
盘前永续在...下同时支持逐仓和全仓模式统一交易账户(UTA).不支持组合保证金模式。UTA强制平仓各项规则均适用。
场景 1：价格撮合前的 UTA 强平
如果在价格匹配阶段之前您的 UTA 发生强制平仓，则与该账户关联的所有盘前永续订单将自动终止。
UTA在价格匹配期间强制平仓
若 UTA 强制平仓发生在价格匹配阶段，系统将尝试取消您的市前永续订单。若订单已匹配后发生强制平仓，现有的市前永续仓位将被平仓，以降低进一步的强平风险。
连续竞价阶段的 UTA 强制平仓
在持续拍卖阶段，如果触发了 UTA 强制平仓，系统将根据当时的流动性水平调整限价层级，以管理所需的保证金。您的市前永续头寸可能会被强制平仓，以尽量减少您账户的强平风险。
早期市场进入：交易员可以在新代币进入大众市场之前接触并投机其价格。这种早期布局在通常伴随新币上线而来的价格波动之前非常有价值。
杠杆期权： 使用杠杆可用，交易者可以放大他们的敞口，而无需预先投入全部资本。这使得在盘前时段能建立更具资本效益的头寸。
仓位的连续性：与某些需要在正式上线时平仓并重新开仓的盘前工具不同，Bybit 允许盘前持仓无缝衔接到标准永续合约。这种连贯性对于在市场转换期间维持战略持仓非常有价值。
流动性问题：盘前时段的交易量通常较低，这可能导致更宽的买卖价差并且增加在不影响市场价格的情况下执行大额订单的难度。
波动性增加：盘前时段的参与者人数较少，可能会影响价格的稳定性，从而导致波动性加剧。大量未匹配订单可能引起异常的价格波动。
资金费率波动性：虽然资金费率在连续竞价阶段固定为 0.005%，但过渡到标准永续合约可能会引入可变资金费率，从而影响持仓成本。
跟踪错误：永续合约旨在追踪标的资产的价格，但由于资金费率机制和市场效率低下，可能出现价差。如果合约价格显著偏离标的资产的现货价格，损失可能会被放大。
不保证上币：并非所有的盘前永续合约都会转换为标准永续合约。如果代币未能在所需数量的外部市场上市，该合约可能无法继续。
Bybit 盘前永续最适合那些希望尽早把握潜在市场走势，并能从容管理相关风险的交易者。对于那些对即将上线的代币已形成明确观点，并希望在大众市场介入前根据该观点采取行动的投资者来说，这尤为有用。
考虑到流动性和波动性，此产品更适合熟悉永续合约和衍生品的经验丰富的交易者。风险管理。新交易者应谨慎行事，并考虑从较小的规模开始仓位大小.
Bybit 盘前永续合约为希望在代币正式发布前参与市场动态的交易者提供了策略优势。凭借两种结构化交易模式、清晰的分阶段框架以及与标准永续合约的无缝衔接，该产品旨在平衡早期准入与一定程度的市场诚信度。了解其运作机制、费率结构和强制平仓规则是有效使用该产品的基础。
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