监管利好提振加密货币，中东冲突信号纷杂之际仍显韧性
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在不到一周的时间里，特朗普总统及其政府的态度从：
向伊朗发出48小时最后通牒，到...
宣布暂停对任何能源基础设施空袭五天，到...
据报道向伊朗发送了一份旨在结束战争的降级15点计划。
与此同时，本周早些时候，加密行业也跨越了一个重大监管障碍，当时SEC与CFTC发布了联合解释指南，明确界定了联邦证券法如何适用于加密货币资产和加密货币交易。
尽管取得了监管方面的进展，现货和期权市场在很大程度上仍然继续根据地缘政治新闻的标题进行交易。
现货价格在新闻标题的影响下出现了V型反转复苏，而期权市场则在缓慢地消化其大部分的看跌仓位。
如果以历史为鉴，过去美国和伊朗之间的升级在很大程度上已经被市场淡化；针对伊朗军队的军事冲突后100天，BTC的平均回报率接近+26%。
Block Scholes的风险偏好指数衡量了现货市场的狂热水平（高于1）或恐慌水平（低于-1）。该指数的动量与现货回报显示出很强的关联性。
伊朗战争：过去的先例预示着未来的收益？
随着战争进入第四周，也许是时候重新审视历史先例了，这可能会为加密货币交易员提供一些长期乐观的理由。
下面的图表比较了在美国对伊朗采取重大敌对措施前30天和后100天的BTC现货价格。
例如，主要事件包括：
2023年10月：美国军方空袭伊朗伊斯兰革命卫队 (IRGC) 在叙利亚使用的设施
2024年2月：美军在伊拉克和叙利亚对伊斯兰革命卫队（IRGC）的空袭
2025 年 6 月：“午夜之锤行动”——与当前战争最具可比性
在这三个案例中，在袭击开始 100 天后，BTC 现货价格均走高。
当然，尽管近年来发生过此类事件，但必须指出，当前中东冲突在许多方面都是史无前例的。
使当前冲突与众不同的是其持续时间和霍尔木兹海峡的实际封锁——这是伊朗以前从未实施过的。
尽管如此，在这三个案例中，在升级开始日期后 100 天，BTC 的中位数回报率为 +26%。
到目前为止，自特朗普总统于 2026 年 2 月 28 日宣布美国袭击伊朗以来，在撰写本文时，BTC 上涨了 8%%，低于过去升级如此多天后 +16% 的中位数。
BTC 期权：波动性降低，看跌情绪减弱，尚未看涨
在 BTC 期权市场中，特朗普似乎有意结束战争，导致交易员在定价中剔除了他们对短期波动性的一些预期。
7 天实值期权隐含波动率水平已从 60% 降至 50%，交易价格远低于 2 月初 104% 的高点。
此外，随着现货价格徘徊在 7 万美元左右，跨越波动率曲面的 OTM 看跌合约的大部分权利金已经受到侵蚀。7 天看跌-看涨偏度已从 -11% 升至 -4%。
然而，正如我们对今年大部分时间的预期一样，现货价格的小幅向上重估还不足以使交易员看涨，因为 BTC 和 ETH 期权市场继续为下行保护分配波动率权利金。
