什么是 Solend，近乎崩溃的情况如何？

自推出以来，Solend 一直备受市场关注。Solend 是一个基于 Solana 构建的用于借贷和借贷的算法去中心化协议，为 Solana 用户开辟了通道，以增加他们从市场中获利的方法。Solend 拥有 Dragonfly Capital、Polychain Capital、Balaji Srinivasan 等知名投资者，在发行后一个月内获得了 1 亿美元的充值，甚至在流动性挖矿机会之前就实现了这一目标。 

2022 年 6 月下旬，Solend 再次登上多个金融新闻网站的头版。然而，这次原因并不那么有利。对 Solend 鲸鱼账户强平的担忧让 Solana 用户对潜在的重大崩盘感到恐慌，引发了激烈的讨论。围绕 FTX 的最新发展，即陷入困境的集中交易所，也对 Solend 产生了影响。

在本文中，我们将探讨什么是 Solend，如何发生重大崩溃，以及 FTX 垮台带来的影响。

什么是 Solend？

Solend 是一个基于 Solana 网络构建的去中心化金融 （DeFi） 借贷平台。 平台 用户可通过算法方式借入或借出资产，以确定利率和抵押品金额。

Solend协议于2021年8月首次上线。当时，Solana 由于交易速度快，手续费低，越来越受欢迎。Solana 生态系统新增借贷协议，吸引了大量市场兴趣。用户现在可以获得比以往更高的收益。

Solend 如何运作？

抛售从一个相当基本的前提开始：用户可以将资产存入其 Solend 账户，赚取利息。他们还可以使用这些充值作为抵押品来提取贷款。该平台的主要目标是去中心化借贷。 

借贷者无需进行正式的长期借贷，也无需证明其需求合理。相反，该平台使他们能够以更简单的充值方式进行短期借贷，无需漫长的承销流程。智能合约会自动分配借贷限额并收取利息。

要使用 Solend，用户需要拥有 Solana 钱包。SOL 加密货币资产是 Solana 借贷协议的支柱。用户可以根据需要选择不同的面额，但 SOL 是平台的原生货币。Solend 拥有多种可用加密货币资产的“资金池”，以不同币种运作。例如，稳定资金池支持用户借贷 USDC 和 USDT 等加密货币，而主资金池支持用户处理平台当前支持的所有 20 种加密货币资产。

用户将 Solana 钱包连接至借贷平台，并将 SOL 添加到账户后，即可开始借贷或借贷各类加密货币。供应期权让用户可以查看自己可以赚取多少利息，而借币期权则告诉用户使用当前加密货币质押可以借入多少资金。

用户每次借贷都有一个强平门槛。如果加密货币价值发生变化，导致贷款超过强平门槛，则用户资产可能会被强平。然后，资金将作为贷款抵押品发放给贷方。

Solend 的主要特点

还有许多其他类似的 DeFi 借贷平台，如 Compound 和 Aave，但 Solend 基于 Solana 的借贷协议具有一些特殊功能，使其与众不同。

交易手续费低

许多用户认为 Solend 有助于投资，因为它的交易费用较低。您可以快速借入和卖出加密货币，而无需支付过多手续费。平台的大部分平台费用只是您每次借贷时支付的协议费用。这些费用用于为平台提供保险资金。 

通常情况下，费用设定在 10 个交易点左右，但可能会根据您使用的金库而略有不同。对于 Solana 网络交易，您还需要支付手续费。首次与网络互动时，您需要支付 0.01 SOL 费用。然后，对于后续每笔交易，您只需支付约 0.000005 SOL 的低手续费。这些费用远低于大多数其他网站的交易费用。

可扩展性和连通性更高

与许多其他借贷平台不同，Solend 优先考虑可扩展性。用户无需坚持使用一种加密货币，也无需进行低级别交易。用户可以利用各种加密货币资产，并定期向平台添加更多加密货币资产。您可以选择多种加密货币，例如原生代币、稳定币和模因币，因此必然会带来多种功能。

良好的用户体验

尽管 Solend 具有诸多功能，但其网络使用起来并不令人困惑。最令人印象深刻的一点是简化的仪表板。组织有序，视觉愉悦，使用直观。大多数人无需大量教程或令人困惑的统计数据即可开始，这可能会导致投资者犯错。

推荐计划

Solend 的成功与邀请计划息息相关，邀请计划由网络发起，以便当前用户鼓励他人通过邀请链接注册。新用户参与活动时，原用户可获得小额财务体验金。目前，金融激励将设置为每笔贷款发起费的 20%。

使用卖出的风险

尽管该平台具有诸多优势，但使用它也会带来一些潜在问题。在投资任何卖出策略之前，您需要注意一些风险。

Oracle 风险

Solend 的强平由 Pyth Network 和 Switchboard 的价格反馈提供支持。这些先知可能会报告错误的价格，导致出现错误的强平。

智能合约风险

鉴于 Solend 是一种算法去中心化协议，其操作系统的核心在于智能合约，方便借贷加密货币资产。然而，与任何其他类型的软件一样，这些合约可能是一个漏洞。例如，它们可能会被利用来窃取或永久冻结资金。 

请注意，此类风险是所有智能合约固有的风险。尽管这种风险无法完全消除，但采取了一些方法和措施来降低风险：

严格审计

Solend 的智能合约经过独立安全公司 Kudelski Group 的代码审计。

漏洞赏金计划

Solend 已推出漏洞赏金计划，如果用户在代码中发现关键漏洞，最高可支付 100 万美元。这激励了负责任的披露，而不是黑客攻击。

资金

如果任何漏洞或黑客行为导致协议的任何资金丢失，Solend 的资金 2，000 万美元可用作主资金池的保险。

100% 利用率风险 

Solend 的借贷协议仅在用户充值加密货币资产供他人借贷时有效。如果资金池中没有剩余加密货币资产，如果 100% 的加密货币资产被借出，则未来无法提币或借币。这称为 100% 利用率，偶尔会成为问题。

只要用户偿还借款，或者更多用户向资金池提供加密货币资产，即可解决此问题。 

强平风险

Solend 提供超额抵押贷款，这意味着平台提供的每笔贷款必须有价值高于贷款本身的抵押品作为后盾。然而，抵押品价值在不断变化。 

如果您的抵押品价值下跌，资产 LTV 可能会确定您的贷款低于阈值。此时，您可以添加更多抵押品，也可以让现有抵押品被清算。但是，强平仓位将受到处罚。如果您没有密切关注您的借贷和投资，您最终可能会意外损失您的借贷，并需要支付强平费用。

坏账风险

在 Solend 平台借贷的用户可能会遇到无法偿还贷款的情况。这种情况可能发生在大规模强平或市场动荡期间。当大量资产同时被清算时，其价值可能不足以支付用户的贷款，导致不良债务余额为负，从而损害出借方。 

为应对这一风险，Solend 使用孤立的资金池来隔离更新或风险较高的加密货币资产。这些资金池用于筛选流动性较低、波动性较高的加密货币资产，从而创造可利用的机会，并被视为主资金池的风险。此外，该组加密货币资产还管理充值限额和抵押比率。

任何坏账均通过保险基金充值。然而，该保险基金由交易手续费加起来，交易手续费并非无限，可能会耗尽。

SLND 代币经济学

艰难的 2022 年待成交

仅在 2022 年，Solend 就面临多种艰难局面，部分原因是市场环境动荡，大型机构失败，导致各种加密货币资产价格下跌。以下是 Solend 必须处理的三大问题。

Solend 的 Oracle Exploit

2022 年 11 月 2 日，Solend 遭遇先驱漏洞，导致 126 万美元的坏账。

其三个资金池 - 稳定，Coin98和Kamino USDH - 受到影响，因为漏洞围绕哈勃稳定币（USDH）进行。因此，这三个资金池已被禁用，攻击者的地址已被交易所知晓。

FTX 下跌及其对抛售的影响

当前，巨头 CEX FTX 的垮台让市场陷入动荡。鉴于 Solana 生态系统与 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried （SBF） 关系密切，因此 DeFi 生态系统的总锁定价值 （TVL） 受到打击，部分原因是 SOL 价格自由下跌。

对 Solend 也产生了影响，Solend 于 11 月 2 日的 TVL 超过 2.8 亿美元，在撰写本文时（2022 年 11 月 23 日）一直跌至 2，800 万美元。这是由于用户退出协议，以及 SOL 价格下跌所致。

此外，Solend 还面临与鲸鱼账户强平相关的问题。由于 SOL 抵押品价值下跌，借入 4，400 万美元的鲸鱼与价值 5，100 万美元的 SOL 被清算。然而，当价格在 48 小时内暴跌 43% 时，链上 SOL 流动性遭受了巨大冲击，Solend 难以强平鲸鱼账户。

为了吸引充值者并激励借款人偿还贷款，从而提高流动性，Solend 团队试图通过将 SOL 利率提高至 2，500% 以上来解决这一问题。此外，他们还创建了一个币安账户来处理 SOL 强平，因为与 Solana 链本身相比，币安的 SOL 流动性更深。

尽管 Solend 团队付出了巨大努力，加快了鲸鱼账户的强平速度，但 Solend 的坏账金额为 650 万美元。Solend 业务发展主管 Soju 在 Solend Discord 频道写道：“现在看来很糟糕”，因为情况尚未完全解决。

抛售的近乎崩溃

在 FTX 倒塌之前，Solend 在 2022 年 6 月下旬的另一项鲸鱼强平中遇到了困难。这一特别事件风暴掀起了 DeFi 领域，加密货币 Twitter 社群对此进行了深入讨论，并出现在新闻报道中。

发生了什么

Solend 的主要漏洞之一是用户携手打造借贷资金池。这可能会导致单个借贷者，即鲸鱼，在基于 Solana 的借贷协议中存在大量存在时出现问题。6 月崩盘涉及一名鲸鱼借贷者，该借贷者还未偿还价值 1.08 亿美元的 USDC 和 USDT。借方的稳定币借贷得到了 Solana 钱包价值 1.7 亿美元的 SOL 支持。

鲸鱼的借贷是 Solend 最大的单用户借贷，占据了借贷资金池的很大一部分。只要 SOL 价格较高，就没问题。然而，当 SOL 价格在 6 月 15 日左右开始飙升时，这笔巨额贷款成了一个问题。SOL 价格跌至 $27，因此鲸鱼的贷款很快接近强平门槛。

Solend 的开发者尝试通知鲸鱼

当 Solend 的开发者注意到这一问题时，他们的第一个计划是通知贷方即将进行强平。此时，该平台的另一个漏洞变得明显：Solend 完全匿名，因此除了向用户账户发送消息外，用户无法联系。对开发者来说，很遗憾，鲸鱼没有检查发送到自己账户的消息。

如果 SOL 的价格要达到 $22.30，但没有鲸鱼采取任何行动，则其抵押品将被清算，导致超过 $2100 的 SOL 一次被倾销。用户担心会对市场产生严重影响。尽管SOL是一个相当稳健的区块链，市值约为110亿美元，但如此巨大的出售将导致其价值进一步下跌。

这是一场与时间相抗衡的比赛，该组织拼命试图在强平开始之前通知贷方。在私人联系方式失败后，他们转向了互联网。开发者在 Reddit 和 Twitter 上发布了消息，恳请借款人联系他们。他们甚至发送了一条带备忘录的链上交易，要求鲸鱼与他们讨论这个问题。当然，将问题公开会导致更多问题。用户被吓坏了，开始提取资金，导致资金池中的代币数量减少，资金被冻结。

最终，Solend 能够使用中间人联系鲸鱼，让他们在账户中添加更多抵押品。然而，在此之前，该平台一直在寻求其他解决方案。他们最终通过了首次去中心化自治组织 （DAO） 投票。这本质上需要用户共同参与，并投票决定所提出的问题解决方案，如下所述。

提案 1：SLND1 — 降低鲸鱼风险

Solend 提出的第一项措施是“紧急权力”计划。名为 SLND1 的 Solend 开发者可以更好地控制用户的账户，让平台能够识别任何特定资金池中超过 20% 借款的鲸鱼。Solend 将拥有紧急权力，可在发生任何强平时接管这些账户。该平台能够更慢地平仓账户，使贷方获得收益，但 SOL 份额不会被大规模抛弃。当时，这一提案得到了很多支持。Solend 的投票参与率刚好达到 1% 的法定人数要求，紧急投票通过率达到 97.5%。 

然而，用户很快发现幕后发生了一些令人反感的交易：该平台为达到达到法定人数而苦苦挣扎，发现一名用户拥有超过 1% 的投票代币。该用户的投票数量影响了选举结果，而Solend社区的许多成员则直言不讳地表示他们有多不喜欢这项措施。他们认为，该平台对个人用户账户的控制权过高，这与去中心化精神背道而驰。

提案 2：SLND2 — 使 SLND1 失效并延长投票时间

由于对 SLND1 的公众强烈抗议，开发人员提出了一项新措施 SLND2，该措施将从根本上扭转与 SLND1 达成的所有协议。这项新措施旨在取消让 Solend 团队拥有更多用户账户权力的想法，并延长整体投票时间。

本次投票遇到的问题与第一份提案类似。用户再次被瓜分，这主要归功于同一用户的意见，他们拥有巨大的投票权。该用户最初表示，他们会在 SLND2 上投票“否”，因为他们不想屈服于公众压力。然而，在最后一刻，他们决定投票“是”，提案通过。该平台在紧急情况下不再被允许访问用户账户，而用户在未来的投票中获得了更多时间。

提案 3：SLND3 — 引入账户借贷限额

在前两次有争议的投票后，Solend用户变得相当焦虑。幸运的是，该平台终于能够与鲸鱼取得联系，并努力解决当前局势。虽然这种情况正在发生，但该团队也开始着手制定一项新的提案，希望能够降低再次发生此类事件的风险。

SLND3 的投票措施旨在降低所有用户的借贷限额。该提案建议，未来借款人的上限应为 5，000 万美元。这样有望阻止一位借款人从借贷资金池中占用这么多资金。投票于 6 月 21 日通过，拟议的限额已生效。尽管单用户决定投票的问题再次出现，但公众的强烈愤怒较少，因为大多数人认为新措施是一个明智的决定。

对 SOL 的整体影响

由于 Solend 对 SOL 的影响密切相关，因此很难明确定义 Solend 对 SOL 的影响。在借贷协议灾难发生前，SOL 无疑处于低迷状态。事实上，Solana 网络崩盘是鲸鱼的所有 SOL 抵押品几乎一开始被清算的主要原因。 

在不断矛盾的提案日子里，市场不确定性继续推动 SOL 价格下跌。许多投资者抛弃了 SOL，担心其价值将进一步下跌。然而，即使防止了近乎崩溃，由于鲸鱼的部分债务被转移到其他协议，SOL的价格也没有立即恢复。稳定 Solend 似乎阻止了更大的崩盘，但无法改善 Solana 的整体生态系统。 

卖出投资好吗？

Solend 的情况凸显了协议的一些关键问题。许多投资者现在对用户借贷持谨慎态度，因为鲸鱼问题凸显了一个糟糕的看涨期权会破坏任何借贷资金池的稳定性。令人放心的是，开发人员能够处理各种事情，并避免用户亏损。但是，如果再次发生，结果可能会大不相同。尽管借贷限额较新，但仍没有太多规定来防止同样的问题再次发生。

也就是说，没有迹象表明在平台上借贷或使用它来相互利用加密货币可能会造成灾难性影响。此类活动不一定会面临单次大额强平造成严重伤害的风险。然而，2022 年 6 月的崩盘确实造成了有限的借贷资金池。对于计划迅速采取行动并不断发放各种贷款的投资者来说，这可能是一个问题。

除了一个鲸鱼借贷方的实际问题导致事情停止外，6 月的崩盘也带来了一些哲学问题。许多投资者都被借贷协议所吸引，因为它声称是一个 DeFi 计划，其中的财务决策不是基于人为错误。 

然而，所有 SLND 提案最终都归结为一个用户，该用户的投票受到开发者团队和 Twitter 愤怒的严重影响。一位选民购买如此多权力的能力表明，Solend 最终可能会受到个人偏见和现实世界政治的影响，就像它批评的传统金融体系一样。

自 2021 年 11 月达到峰值以来，SLND 的价格已下跌约 97%。鉴于当前市场动荡，以及 FTX 的影响可能产生的潜在传染影响，用户在决定是否投资 SLND 时应谨慎行事。

结语

最终，Solend 的去中心化借贷和借贷协议具有一些令人兴奋的功能。然而，最近的近乎崩溃表明了 DeFi 借贷平台的潜在危险。尽管Solend的计划是去中心化和算法化的，但最终完全依赖于用户的行为。由于缺乏法规，因此存在漏洞，可能导致真正的经济损失。Solend 的借贷协议确实很有趣，但我们建议在处理大量资金时谨慎行事。