什么是 DeFi 收益养殖？如何运作？



在不到十年的时间里，我们看到这个新型加密货币领域重塑了我们所知道的一切。现在，我们正处于去中心化金融（简称 DeFi）崛起的边缘，随着其在加密货币领域的应用而成为主流。随着 DeFi 总价值飙升 40 亿美元 （TVL），这一生态系统的发展势在必行。当然，加密货币是波动的，但 DeFi 为公众解锁了机遇。 

其结果就是，更多 DeFi 项目即将上线，支持传统金融产品在透明协议上运行，无需中间商。这正是去中心化交易所、保险、借贷和借贷催生出收益耕作新现象的方式。

如果您发现自己难以理解收益耕作的基本原理，或难以理解 DeFi 与收益耕作之间的关系，那么您需要了解以下几点。继续阅读，了解耕作收益的意义，包括其机制、应用、盈利能力和潜在风险。

什么是收益养殖？

收益耕作是一种让收益耕作者通过质押 ERC-20 代币和稳定币来获得奖励的做法，以换取 DeFi 生态系统的支持。收益耕作，也称为流动性挖矿，涉及在挖矿机制下充值和借贷加密货币，以支持流动性资金池获得丰厚奖励。

虽然收益耕作与质押概念相当，但以太坊区块链上构建的这种机制存在更大的潜在复杂性。与质押相反，收益型农民通常会将其数字资产从一个借贷市场转移到另一个借贷市场，以寻求最高收益。 

通常，收益农场主需要将其资金锁定在 Compound 或 MakerDAO 等借贷协议中，以便为资金池提供流动性，借贷方和借贷方在此过程中获得激励。例如，当收益达人在 Compound 中质押 1，000 USDT 时，该达人将收到 cUSDT 代币作为每个 USDT 代币的回报。然后，这些代币可以抽入自动做市商 （AMM） 流动性池，该资金池接受 cUSDT 来免除交易费用。简而言之，一位收益农场主正在赚取 Compound 和流动性资金池奖励。

收益耕作是如何开始的

DeFi 协议 Compound （COMP） 和 Aave 的问世助推了 2020 年初夏耕作的蓬勃发展。COMP 治理代币发行结束后不久，AMM 的收益耕作参与者（如 Balancer、Kyber Network、Tendies 和 SushiSwap）进一步加强了其增长和地位。因此，收益耕作成为 DeFi 最受欢迎的趋势之一。虽然可以使用 ETH 等加密货币和 DAI 等稳定币进行耕作，但 USDT 仍然是 AMM 平台中更可接受的代币。 

当然，收益耕作的热门因素有很多。但收益耕作之所以广受欢迎，主要原因是它提供了一个独特的机会来赚取贷款收益。无论您的身份如何，收益农场主都可以找到可叠加收益的漏洞，同时赚取多个治理代币。 

收益养殖如何运作？

收益耕作从来都不是独立的机制。它通常涉及自动做市商 （AMM） 的广泛参与，后者是流动性提供商 （LP），不时向流动性资金池添加资金，以维护生态系统。遵循质押概念，LP 通过促进区块链网络上的交易来赚取奖励。

因此，流动性提供商和流动性资金池在维持强平率方面起着不可或缺的作用。毕竟，流动性往往会吸引更多流动性。 

AMM 概念既直接又复杂。向流动性资金池提供资金的流动性提供商使收益农场主能够借贷和兑换代币。每笔交易都会产生手续费，这些手续费将支付给流动性提供商，以换取服务。除了收益外，新代币将根据协议的独特实施进行支付，以鼓励 LP 继续为流动性资金池提供资金。 

很明显，DeFi基于以太坊，尽管稳定币也经常存入。稳定币与 USD 挂钩。因此，您通常会在 DeFi 生态系统中看到 DAI、USDT、USDC 等代币。但是，根据单独的协议，如果您将 USDT 存入 Compound，而不是获得 USDT，您将获得 cUSDT。虽然对如何流通代币以获得最大收益没有限制，但您有义务遵循协议。这意味着您的 cUSDT 会不断变化，具体取决于与协议挂钩的代币。 

然而，收益耕作仍处于初始阶段，因此了解最大收益的运作可能较为复杂。最重要的是，收益型农民很少向公众披露自己的策略，这使得初创投资者更难理解。 

收益耕作与加密货币挖矿

加密货币挖矿基于一种名为工作量证明 （PoW） 的共识算法，而收益耕作则依赖于以太坊构建的“货币乐高”去中心化生态系统。与加密货币挖矿相比，收益耕作是一种创新方式，可通过无许可流动性协议获得加密货币持有奖励。

虽然收益耕作和加密货币挖矿都涉及挖矿池，但流动性供应商是将收益耕作与加密货币挖矿区区分开来的突出因素。 

除了共享的去中心化点对点网络外，收益耕作还与涉及治理代币的借贷计划类似，以产生奖励。此外，加密货币挖矿有助于将新代币引入现有供应中，方法是挖出一个区块，对从内存池中单独提取的每笔交易进行哈希处理。

最终，收益农场主和加密货币矿工通过部署独特的策略实现收益最大化，从而实现相同的激励目标。

收益耕作与流动性挖矿

简单地说，流动性挖矿意味着提供流动性来积累代币，同时获得代币所代表的治理权。流动性和挖矿的奇怪融合导致流动性挖矿，有利于 DeFi 的前景。虽然流动性的分割涉及代币或代币的供应，但挖矿会考虑PoW计算能力，以接收算法铸造的新代币。例如，狂热的投资者可以通过质押 Uniswap 等流动性资金池来提供流动性，在每个区块完成后获得 0.3% 的股息和新铸造的代币。

然而，收益耕作是 DeFi 平台的流动性波动，利用资金杠杆和流动性挖矿等不同机制实现收益最大化。与此同时，收益型农民会使用不同的策略不时转移资金，实现收益最大化。从收益耕作根源到合成 ETH 代币 （Synthetix） 流动性增加，或者使用 100% 的年化收益率方法，利用借贷来借入可产生 Compound 的代币，从而提升收益。 

最终，流动性挖矿和收益耕作都有所不同，尽管它们可以互换使用，因为它们都可以通过赚取治理代币来最大化收益。 

收益耕作与质押

收益耕作使代币持有者能够将资金锁定到借贷池中，以换取利息，从而产生被动收益。虽然质押涉及锁定其代币的验证者，但 PoS 协议可以按特定时间间隔随机选择这些代币以创建区块。 

质押通常涉及大量加密货币，以提高 LP 被选为下一个区块验证者的机会。根据代币的到期情况，质押奖励可能需要几天时间才能实现。 

相比之下，收益型农民更积极地移动数字资产，赚取新的治理代币或更低的手续费。与质押者不同，收益型农民可以通过多种协议将多枚代币存入流动性资金池。例如，收益型农民可以将 ETH 存入 Compound，铸造 cETH，然后将其存入铸造第三代币和第四代币的另一个协议。

与质押相比，收益耕作更为复杂，链很难跟上。尽管收益耕作的收益率较高，但也存在风险。

收益耕作是否盈利？

任何投资者都会获得回报，耕作收益也不例外。正如我们之前所讨论的，收益农场主通过流动性资金池中的借贷获得奖励，但这也引发了关于收益农业是否盈利的讨论。 

通常，收益耕作的收益按年计算。也就是说，您预计一年内的平均回报率将达到。然而，收益耕作的盈利能力相当复杂，这取决于您部署的资金、所使用的策略，当然还有抵押品的强平风险。 

另一方面，由于收益耕作仍处于早期阶段，因此决定将加密货币质押到协议中的用户可能会获得可观收益。虽然盈利能力不确定，但一些成功的收益耕作技术正在加密货币世界中流通，收益高达 100%。随着 DeFi 活跃用户的持续增长，拥有治理权的代币的投资回报率在未来几年可能会受到巨大打击。 

如何计算收益 农业收益

即使在短期内，也很难估算收益耕作的收益。收益耕作波动和无情竞争等诸多因素都起到了一定作用。让我们使用需求和供应概念来证明以下理念的合理性：如果一种收益耕作策略的人口过剩，则收益自然会减少。  

然而，尽管收益耕作存在局限性，但仍可计算收益耕作的投资回报率。以下是标准指标的概述。

年化收益率 （APR）

APR 不考虑复利，这意味着计算仅涉及周期利率乘以一年内期间数。年收益率适用于借款人，但会支付给资本投资者。 

年收益率 （APY）

APY 是指对资本借方施加的收益率，然后支付给资金提供者而非投资者。然而，复利是为增加投资者收益而考虑的。

基本上，这两个指标的主要区别在于年化收益率不考虑复利，而年化收益率则是复利收益率。

收益耕作有哪些风险？

每笔投资都存在一些威胁，收益耕作也不例外。收益耕作确实在早期就实现了盈利，但持续盈利需要广泛的战略规划。在大多数情况下，收益最高的收益耕作策略涉及高度复杂的流程。部署不同的投资策略还需要大量资金。

事实上，如果您不知道风险，您可能会遇到以下威胁：

抵押品清算几率增加

要获得贷款，您需要抵押部分资产。根据协议，一些借方需要过度抵押，主要是为了在市场突然崩盘时留出一定的仓位调整空间。虽然一些贷方几乎不需要抵押品，但这就是为什么必须考虑抵押品比例以避免强平。 

例如，只有当您按照 400% 的抵押品比率充值时，您才能借入资产。因此，当您的抵押品价值为 $1，000 时，您只能借入 $250。抵押品比率越高，借贷金额越少。最好通过增加您打算借入的实际资产的抵押品来避免强平。

智能合约故障导致资产损失

收益耕作依赖于智能合约，无需中间人即可绑定两个匿名方的耕作交易。这意味着，当中心数据出现操纵或错误时，参与者可能会成为系统故障的受害者，例如财务信息泄露和资金损失。 

未来代币价值降低

耕作代币的价值可能会大幅增长，但其价值也可能暴跌。虽然 DeFi 因公众利益而遭到炒作，但其未来仍不确定。最终，每当趋势减弱或市场上代币供应过剩时，价值就会下跌。

缺乏保障，因为 DeFi 是一个高度可组合的系统

DeFi 基于可组合性理念：每个构建基块均包含可根据用户要求进行不同组合的组件。这一概念对于消除第三方参与至关重要，使协议无缝无许可。缺点是当区块发生故障时，整个生态系统也会分担损失。 

收益耕作安全吗？

毫无疑问，收益耕作是完全安全的。与其他投资一样，投资需要时间、精力和大量研究。与任何其他努力一样，对于那些未能理解其背后的意识形态的人来说，将面临风险。

然而，只需阅读并理解智能合约的条款，就可以避免这一切。尽量不依赖外包第三方来解释合约，而是了解合约的内在和外在，以便发现任何潜在的骗局。但需要注意的是，智能合约很容易受到系统漏洞的影响。这意味着，如果系统出现故障，您有可能损失协议中的质押资金或代币价值。

虽然一些加密货币爱好者认为 DeFi 和/或收益耕作具有无限增长，但波动性仍然是其中的一部分，引发了对另一种加密货币泡沫的猜测。最终，在投资时，您应该权衡自己的财务状况和走出舒适区的能力，以便做出合乎逻辑的决策。

如何在不同平台上实现农场收益

很明显，现在，农民可以通过向平台提供流动性来获得激励。利息和手续费因资金增长和您部署的策略而异。不可避免的问题是：哪些协议可以帮助您实现收益多元化？

1. Uniswap

作为去中心化交易所 （DEX），Uniswap 使用 AMM 将两种不受信任的加密货币兑换为资金池。作为交换，流动性提供商在每次兑换时都会获得 0.3% 的手续费。 

3. 复合金融

复合代币 （COMP） 将发放给借入和借出加密货币资产的用户。这种方法是最简单和最受欢迎的策略之一。任何拥有 ETH 钱包的用户均可向 COMP 流动性池提供资产。挑战在于确定代币的预期价值，同时分配足够的流动性，实现收益最大化。 

3. 质押收益

收益耕作的好处在于，您可以质押收益，赚取更多收益。假设 LP 收到算法铸造的代币：根据其他协议重新质押，将产生第三个代币。

以下是支持这些协议的一些平台。

Aave

根据算法利率，充值资金的贷方将获得代币，并立即获得复利。

平衡器

Balancer 采用 Uniswap 等类似协议，让 LP 能够将资金分配到资金池。但是，LP 可以通过分配自定义资金来忽略 Uniswap 上的固定资金分配。 

曲线

随着稳定币优化掉期，Uniswap 等 Curve 功能让用户能够以更低的滑点率进行更高价值的掉期。例如，曲线代币可以质押在 Synthetix 上，以产生 sETH 与标的铸造代币，然后重新分配给另一个稳定方。 

收益耕作前要考虑的事项

矿工费不一致

由于收益耕作基于以太坊，因此执行交易或智能合约执行所需的计算工作量不可避免。为此，您需要以太坊天然气。  最终，协议越复杂，执行交易所需的气体就越多。

简而言之，天然气用于计算网络内为执行交易而支付的费用。假设您打算与 Synthetix 互动；由于协议比其他协议更为复杂，因此您需要更多天然气来转移任何 SNX。

质押时债务池风险

债务池代表您在平台中投资的代币的总价值。以 Synthetix 为例，当您通过铸造 sUSD 质押时，您已领取了一部分债务。 

因此，如果大多数 SNX 持有者在 ETH 飙升的同时持有 sETH，则债务池将按比例增加。这意味着您需要更多资金才能再次解锁 SNX。假设您铸造了 1，000 sUSD，Synths 的总流通量为 100 万美元；您的负债率为 0.1%。解锁 SNX 需要 1，000 sUSD，解锁率也会随着 Synths 价格的翻倍而翻倍。

误导性年收益率 （APY）

使用年化收益计算短期收益可能会产生误导，令人困惑。由于收益率通常基于一年的预期收益，因此短期内的年化收益率不可持续。查看仅持续数天的耕作奖励，即奖励体系波动，年化收益率的实际计算结果令人怀疑。

收益耕作的未来前景如何？ 

自首次上线以来，DeFI 和 Yield Farming 一直在颠覆互联网。在这个生态系统中，活跃用户超过 100 万，因此无法看到未来。总的来说，是否会有更新、增值和前沿的应用来彻底改变收益养殖和 DeFi？ 只有未来才能看出。