黄金期权分歧：Bybit 交易员与 TradFi 交易所，谁误判了市场？
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Bybit 最近推出了 XAUT期权 —— 以Tether的XAUT代币价格结算的期权合约，该代币本身追踪 传统黄金的现货价格。
在今年1月下旬经历了几乎达到5,600美元的迅猛上涨后， 现货黄金（XAUUSD+） 在过去一个月被限制在5,000美元以下的水平；目前未能发挥我们期望这种贵金属具有的地缘政治避险作用。
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尽管如此，4月初 Bybit XAUT 期权合约的推出为我们提供了一种新的方式，来了解 Bybit 交易者如何针对未来黄金现货价格的变动进行仓位布局，以及前瞻性的市场情绪。
此外，它还为我们提供了一个机会，比较这种仓位布局与传统期权市场上黄金交易者的仓位布局有何不同。
与传统市场相比，Bybit 上的一个月合约最初以较低的隐含波动率交易。
然而，这种情况在 4月7日宣布停火后发生了改变。
随着为期两周停火的确认，传统市场上对波动率的前瞻性预期在整条曲线上急剧下降，并保持在这些较低水平，而 Bybit 合约的隐含波动率则顽固地保持在 30% 以上。
我们还可以比较两个市场在偏度上的差异。
当特朗普总统于4月7日确认两周停火时，30日期权合约中的传统金融黄金交易者对看跌期权的大部分看空权利金进行了平仓。
然而，尽管停火并出现了进一步和平谈判的迹象，他们目前还不愿意对这种贵金属转为看涨。
这与我们在 Bybit 的 XAUT 期权上看到的形成了对比。
在4月7日至8日期间：偏度短暂转为看涨（从看跌期权到看涨期权），这是对停火的直接反应
在4月12日：在特朗普宣布美国封锁霍尔木兹海峡后，交易者在 Bybit 上大幅买入看跌期权，偏度随后转向防御。
因此，自两周多前推出以来，Bybit XAUT 期权中的仓位有时与传统市场上的仓位形成对比：
Bybit 的 XAUT 期权交易者仍在为黄金的价格波动做准备，而传统金融的黄金期权预计未来的波动性会降低，因为美国和伊朗正在努力达成一项更长期的和平计划
Bybit 的 XAUT 期权交易者似乎对伊朗战争的新闻头条更加敏感，与传统金融市场相比，偏度对不断变化的地缘政治发展反应更强烈（在两个调整方向上）。
现在的问题是...
谁误读了市场：Bybit 黄金期权交易者？ 还是他们在传统金融市场上的同行？
时间会证明一切。