Bybit x FXStreet TradFi 报告：全球聚焦杰克逊霍尔会议，美元交易员静候鲍威尔发言

主要亮点：

• 活动重点：杰克逊霍尔经济政策研讨会将于 2025 年 8 月 21 日至 23 日举行，美联储主席 Jerome Powell 将于周五 GMT 14：00 发表演讲。

• 降利率预期：9 月 17 日，市场降息 25 个基点的几率达到 83%，低于上周的 94%。

• 美元影响：较低的利率往往会削弱美元，提振股票和加密货币等风险资产。

• 鲍威尔的语气至关重要：鸽派鲍威尔可能会引发欧元/美元突破，而鹰派的语气可能会引发盈利。

• 欧元/美元设置：EUR/USD 交易对年初至今上涨 13%，交易量接近 1.168，略低于 1.182 的关键阻力。

• 中性技术：MACD 和 RSI 持平在 50，反映了鲍威尔言论前的市场优劣。

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宏观环境

杰克逊霍尔研讨会由堪萨斯城联邦联储在怀俄明州举办，每年都已发展成为年度最受关注的宏观经济活动之一。虽然本次盛会包括全球央行行长、经济学家和学者，但市场今年的焦点仍集中在一个数字上：美联储主席 Jerome Powell 将于周五 GMT 14：00 发言。

风险很高。随着美联储下一项利率决定将于 9 月 17 日公布，投资者渴望获得前瞻性指导。目前，美国的利率为 4.5%，市场价格下跌至 4.25% 的几率高达 83%。一周前，这一概率为 94%，凸显了不确定性的上升。

为什么这对交易者来说很重要？ 较低的利率降低了美元储蓄和国债收益的吸引力。这通常会导致资金流入风险较高的资产，例如科技股、加密货币以及欧元、日元和法郎等非美元货币。相反，利率上涨会助推美元走势，对股票和大宗商品造成压力。

除了利率外，杰克逊霍尔活动可能会涉及更广泛的宏观主题：

• 交易政策：欧洲、日本和中国的关税不确定性进行中存在

• 地缘政治：美俄就乌克兰问题进行和平谈判

• 劳动力市场：就业情况疲软，最新的 NFP 数据显示，招聘速度放缓，失业率上升

过去几年，市场对鲍威尔的语气反应强烈：

• 2022 年 8 月 26 日，鲍威尔发出了强硬的语气，表明价格上涨。美元飙升，标普 500 指数抛售。

来源：TradingView

• 2024 年 8 月 23 日，鲍威尔贪婪，导致股票反弹，美元大幅抛售。

来源：TradingView

鉴于当前不确定性水平，本周五将迎来另一轮大规模举动。

技术分析：欧元/美元

EUR/USD 货币对是衡量美元情绪的关键晴雨表。当美元走软时，欧元/美元比率趋于上升，反之亦然。

截至 2025 年，EUR/USD 上涨了 13%，这得益于美国货币政策宽松以及欧元区财政立场更为活跃的预期。整个欧盟的军事投资增加，再加上关税驱动的供应链转变，也为欧元提供了支撑。

目前，在 7 月 1 日达到 1.182 的峰值后，该交易对的交易量接近 1.168。短期前景在很大程度上取决于鲍威尔的语气：

• Dovish 场景：突破 1.182 可能会迅速达到心理 1.2 的水平。

• 如果出现 1.2 次突破，则下一个目标包括 2021 年 5 月的高点为 1.227，2021 年 1 月的峰值为 1.235。

• Hawkish 场景：如果鲍威尔建议不立即降息，美元可能会走强。

• 跌至 1.16 以下可能会打开 1.14 的大门，这是今年早些时候的主要支撑。

动量指标目前没有明显偏差：

• RSI 为 50，表示中立立场，通常是“风暴前的平静”。

• MACD 持平，无交叉或动量差异，证实了优劣。

为了使 RSI 达到超买或超卖水平，EUR/USD 交易对需要强劲波动，因为 RSI 正处于 50 的中性点。其阻力在每日图表中精确地设置为 70。因此，要重新审视这一水平，欧元/美元很可能需要突破 7 月 1 日的 1.182 阻力。走向 RSI 30 的下行走势在每日图表中更具攻击性，远低于 1.14。从技术上讲，跌幅可能会延长至 1.10。

这一技术图景与基本不确定性一致，因为交易者在等待信号时持平。

交易者还应注意以下几点：

• 波动设置：由于技术范围较窄且已知存在宏观催化剂，因此出现急剧突破的可能性会更高。

• 杠杆敏感性：EUR/USD 交易通常使用杠杆，即使适度的走势也具有高收益（或风险），具体取决于仓位

• 盈利风险：鹰派惊喜可能会引发大额美元买入和从今年早些时候开始强平盈利的 EUR/USD 多头。

来源：TradingView

Jackson Hole 与之前周期

今年活动的独特之处在于数据和情绪之间的差异。通胀正在走软，就业市场正在降温，这通常是为了制定更简单的政策。然而，地缘政治风险和交易中断增加了通胀压力，美联储可能不愿意过快地降息。

因此，鲍威尔周五的指导至关重要。关于美联储如何看待关税、失业率和/或全球经济增长的微妙暗示可能会扭曲今年剩余时间的利率预期。

目前，市场分为以下几点：

• 年底前减息两次，美联储利率达到 4.0%

• 三次减产，截至 2025 年，降幅为 3.75%

• 通胀和/或地缘政治恶化时，仅减产一次

鲍威尔听起来越鸽派，美元就越有可能走软。但是，如果他强调风险和耐心，交易者可能会急于回归美元。

结论

杰克逊霍尔座谈会始终很重要，但今年它可能对美元和全球市场至关重要。

交易者应注意：

• 周五 GMT 14：00 鲍威尔语气

• EUR/USD 高于 1.182 或低于 1.16

• 9 月降息概率变化

• 跨资产反应，尤其是在加密货币、股票和黄金领域

动量指标显示中立性，仓位仍然较轻。然而，一旦鲍威尔发言，波动率可能会飙升。交易者应该为区间突破、美元波动和标题驱动的价格行动做好准备，为 2025 年剩余时间奠定基调。