比特币ETF：是什么以及为何重要

自2024年1月10日美国证券交易委员会（SEC）批准首批美国现货比特币ETF以来，一种曾经对普通投资者来说遥不可及的金融产品，现在可以通过您买股票的同一个券商账户进行购买。

比特币 ETF 是一种受监管的金融产品，它追踪比特币的价格并在传统证券交易所交易，让投资者无需直接拥有或存储加密货币即可获得比特币的价格敞口。

本指南涵盖了您做出明智决定所需的一切：什么是比特币 ETF，它是如何运作的，现货和合约类型的区别，有哪些产品以及它们的成本，以及如何通过您现有的经纪账户购买。到最后，您将能够解释什么是比特币 ETF，并决定它是否适合您的投资组合。

核心要点

• 比特币 ETF 允许您通过现有的经纪账户投资比特币，而无需设置加密货币钱包或交易所账户。
• 美国证券交易委员会（SEC）于 2024 年 1 月 10 日批准了首批美国现货比特币 ETF，此前已有多年的申请被拒绝。
• 现货 ETF 持有实际的比特币并由机构托管；合约 ETF 持有合约，并且随着时间的推移可能会出现业绩下滑。
• 按资产管理规模计算，最大的比特币 ETF 是贝莱德的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 和富达的 Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)，各自的年费率约为 0.25%。
• 美国现货比特币 ETF 有资格通过大多数主要券商在传统的 IRA 和 Roth IRA 中持有。
• 比特币 ETF 是受监管的金融产品，但它们不受 FDIC 保险，并且不能消除比特币的价格波动性。

首先，什么是 ETF？（您必备的基础知识）

ETF，全称交易所交易基金，是一种持有资产组合并在证券交易所像普通股票一样进行交易的基金。您可以在交易日内随时通过任何标准券商账户以市价买卖其份额。

与在市场收盘后每日仅定价一次的共同基金不同，ETF 就像个股一样在全天持续交易。

在进一步探讨之前，先简单说一下比特币本身。比特币是一种去中心化数字货币，于2009年创建，供应量固定，上限为2100万枚。它在全球的加密货币交易所进行交易，并且历史上表现出很高的价格波动性。这种波动性之所以重要，有一个特定原因：比特币 ETF 直接追踪比特币的价格，这意味着比特币的任何价格波动都会被 ETF 继承。理解比特币作为一种高波动性资产的本质，是评估任何建立在其之上的产品的基础。

了解比特币 ETF 运作方式的最佳方法是通过黄金。于 2004 年推出的 SPDR Gold Shares ETF (GLD) 彻底改变了投资者投资黄金的方式。在 GLD 出现之前，投资黄金意味着购买实物金条、安排安全储存、支付保险费用以及通过专业交易商出售。GLD 改变了这一切：任何拥有证券账户的投资者都可以在几秒钟内以市场价格买入黄金，且无需储存。在 GLD 推出后的十年内，黄金 ETF 的资产管理规模从零增长到超过 750 亿美元。资产管理规模，即 AUM，是指基金代表投资者持有的所有资产的总市值。现在，比特币 ETF 正在为数字资产做着同样的事情。

比特币 ETF 的运作方式与 GLD 相同，但它持有的是比特币，而不是金条。正如 GLD 消除了实物黄金所有权的麻烦一样，比特币 ETF 消除了管理私钥的需要，私钥是一种控制比特币访问权限的独特加密密码，一旦丢失就无法恢复。

比特币 ETF 究竟是如何运作的？

比特币 ETF 的运作方式是由基金经理代表投资者购买并持有比特币，然后发行代表这些持仓中成比例质押的份额，这些份额像任何其他证券一样在证券交易所进行交易。

比特币运行在一个区块链上，这是一个去中心化的数字账本，无需中央机构即可记录所有交易。对于现货比特币 ETF，该基金会在开放市场上购买实际的比特币。然后，它会将该比特币与机构托管人一起存储。对于大多数美国现货比特币 ETF，包括贝莱德 (BlackRock) 的 iShares Bitcoin Trust (IBIT)，该托管人是 Coinbase Custody Trust Company, LLC。该实体根据纽约州的银行法运营，并且与您可能听说过的零售交易平台 Coinbase.com 完全分开。富达 (Fidelity) 的比特币 ETF 使用其自己的托管人，即 Fidelity Digital Assets。比特币由一家受监管的机构持有，该机构的全部工作是安全地存储数字资产。您永远不需要管理加密货币钱包。

一旦基金持有比特币，它就会向投资者发行股份。每股的价格旨在密切反映基金的净资产价值，或NAV，这是基金持有的比特币的每股价值，每日计算。这就是NAV的挂钩为何重要：在现货ETF出现之前，灰度比特币信托（GBTC）作为一种封闭式信托运作，没有机制来使其市场价格与比特币的实际价值保持一致。在其2021年的高峰期，GBTC的交易价格比其NAV高出100%或更多，这意味着投资者支付了基金内部比特币价值的两倍。到了2022年末，同一信托却转为折价40%–50%。ETF结构通过授权参与者解决了这个问题。

授权参与者是大型金融机构，通常是银行或券商，它们创建和赎回 ETF 份额，以使其基金的市场价格与其 NAV 保持一致。当 ETF 价格高于 NAV 时，授权参与者将比特币充值进基金并获得新份额，这些份额被卖出，从而推低价格。当价格低于 NAV 时，他们用比特币赎回份额，减少供应量，从而推高价格。这种套利下单机制是 GBTC 作为一个封闭式信托所缺乏的，也是现货比特币 ETF 现在所拥有的。

并非所有比特币ETF都持有实际的比特币，而这一区别对长期投资者而言意义重大。

现货 vs. 合约比特币ETF：真正重要的区别

比特币 ETF 领域中最重要的区别在于现货 ETF 和合约 ETF 之间，而这种差异对您的长期收益有着实际的影响。

现货比特币 ETF 持有实际的比特币作为其标的资产。当您购买贝莱德 (BlackRock) 的 iShares 比特币信托 (IBIT) 份额时，该基金会购买真实的比特币并由机构托管，而您的份额则代表对该比特币的按比例权益。由于标的资产是比特币本身，该基金的价格会紧密追踪比特币的市场价格。首批美国现货比特币 ETF 于 2024 年 1 月 10 日获得美国证券交易委员会 (SEC) 的批准。

比特币合约 ETF 并不持有比特币。相反，它持有合约，即在未来特定日期以预定价格购买比特币的法律协议。ProShares 比特币策略 ETF (BITO) 是美国批准的首个此类比特币 ETF（2021 年 10 月 19 日），其运作方式便是如此。BITO 的推出时间比现货 ETF 早了两年多。

期货ETF（futures ETFs）的一个实际问题是所谓的“上斜拖累”或展期成本。上斜描述了一种市场状况，即远期期货合约比近期合约更昂贵。BITO的合约每月到期。当它们到期时，该基金会卖出旧合约，并以更高的价格买入新的、期限更长的合约，支付权利金来维持其仓位。可以将其想象成每月续订一张价格不断上涨的月度停车证。随着时间的推移，这些续订成本会累积，基金的回报可能远远落后于比特币的实际价格表现。对于长期投资者而言，这种拖累是重要的。

对于大多数寻求比特币价格敞口的长期投资者而言，现货 ETF 是更直接且成本效益更高的结构。合约 ETF 可能适合特定的战术策略，但会带来额外的复杂性和成本，许多散户投资者鉴于现货替代品的可用性而觉得不必要。

比特币 ETF 与直接购买比特币：哪种更适合您？

不。比特币 ETF 与直接购买比特币并不相同。当您购买比特币 ETF 时，您拥有的是追踪比特币价格的基金份额。您并不直接拥有比特币本身，不持有私钥，也无法发送或接收比特币。核心优势在于便利和监管保护。主要的权衡是持续的费用率以及缺乏直接所有权。

为了具体说明，我们来看两位投资者。Marco 通过他的富达（Fidelity）券商账户购买 IBIT 股票。他搜索股票代码，输入要购买的股数，然后点击买入。这个过程与购买任何股票或指数基金的流程完全相同。他对比特币的敞口与他的其他持仓一起，都存在于他现有的投资组合中。Sarah 直接在加密货币交易所 Coinbase 上购买比特币。她创建账户，完成身份认证，等待银行转账到账，购买比特币，然后面临一个决定：是将其留在交易所（存在托管风险），还是将其转移到由她自己保管私钥的个人钱包中。Marco 和 Sarah 都获得了比特币的价格敞口。区别在于每个人承担的复杂程度不同，以及托管责任落在谁身上。

比特币 ETF 与直接购买比特币的主要区别，可以从以下五个维度来看：

• **便利性：**ETF 可通过您现有的经纪账户进行交易。直接比特币需要一个单独的加密货币交易所账户，并且需要新的身份认证流程。
• **托管：**ETF 完全消除了私钥的责任。对于直接比特币，丢失您的私钥意味着永久丢失对您币的访问权限。
• **成本：**ETF 每年收取 0.25%–1.50% 的持续管理费率。直接比特币没有年费，但会产生交易所交易费用以及自我托管的考量。
• **税务处理：**比特币 ETF 的收益按资本利得征税，与任何股权 ETF 相同。根据 IRS 通知 2014-21,)，直接比特币被归类为财产，使每次出售、交易或购买都可能成为应税事件。
• **IRA 合资格性：**比特币 ETF 可在标准的 IRA 或 Roth IRA 中持有。直接比特币则不能，除非通过专门的自管式加密货币 IRA，这种 IRA 更为复杂且维护成本更高。

还有一件事也值得坦诚承认：如果你在理念上认为持有自己的私钥并直接拥有比特币很重要，那么 ETF 将无法满足这种偏好。ETF 的所有权只是一种金融敞口，而非比特币的自主权。“没有你的私钥，就没有你的币”的原则是一个真实存在的哲学立场，而 ETF 对于持有这种理念的投资者来说，并不是正确的选择。

比特币 ETF 适合谁？

["想要通过他们已有的券商账户接触比特币的传统投资者","希望在税收优惠的IRA或Roth IRA中持有比特币的退休账户投资者","想要机构级托管服务，而无需自行管理加密货币基础设施的投资者"]

对于那些将直接的区块链所有权和自主托管放在首位的加密货币原生投资者而言，比特币 ETF 可能并不是最合适的选择。

今日可购的比特币ETF：一项比较

截至2024年，美国投资者可以从几只比特币ETF中进行选择，每只ETF都有不同的结构、费用水平和发行方。主要的期权对比情况如下。

贝莱德 iShares 比特币信托 (IBIT)。 贝莱德 (BlackRock) 是全球最大的资产管理公司，其资产管理规模超过 10 万亿美元。IBIT 在 2024 年 1 月 10 日推出后，成为历史上最快突破 100 亿美元资产管理规模的 ETF。该基金使用 Coinbase Custody Trust Company, LLC 作为其托管机构，每年收取的费用约为 0.25%。请参阅 贝莱德 iShares 比特币信托 (IBIT) 招股说明书 以了解当前基金详情。

富达 Wise Origin 比特币基金 (FBTC)。 FBTC 因两个原因而备受关注。首先，富达是传统投资者中最受信任的经纪商品牌之一，如果您已经持有富达账户，该产品将与您直接相关。其次，与大多数依赖第三方托管的其他现货比特币 ETF 不同，富达通过富达数字资产自行托管其比特币。这种自托管模式是一个具有意义的结构性差异化因素。FBTC 每年还收取约 0.25% 的费用。

灰度比特币信托 (GBTC)。 GBTC 拥有与此列表上任何其他产品都不同的历史。在现货 ETF 问世前的多年里，它是主流的机构比特币投资工具，以封闭式信托的形式运作。这种结构产生了上述运作机制部分所述的显著 NAV 权利金和折价的故事。GBTC 于 2024 年 1 月 10 日转换为现货 ETF。它的费率在主要现货比特币 ETF 中最高，约为 1.50%，反映了其信托结构时期的遗留定价。

ProShares 比特币策略 ETF (BITO)。 BITO 是一个基于合约的 ETF，而不是一个现货 ETF。于 2021 年 10 月 19 日获批，它是在美国交易所上市的第一个比特币 ETF。它持有的是比特币合约，而不是直接持有比特币，这使其面临上斜的拖累，在上一节中已讨论过。其费用率为约 0.95%。

在比较成本时，IBIT 和 FBTC 是最具成本效益的期权，年费率约为 0.25%。相比之下，像标准普尔 500 指数 ETF (SPY) 这样的广义资产净值 ETF 收费约为 0.09%。比特币 ETF 的费用高于广义资产净值 ETF，这反映了比特币托管的复杂性。大多数美国主要的经纪商均提供免佣金的 ETF 交易。

上述引用的费用率基于公开数据，可能会有所变动。投资前，请直接向基金发行人或您的经纪商核实当前数据。此对比仅供参考，并不构成购买任何特定产品的建议。

为什么比特币 ETF 至关重要：不仅仅是一种新的投资方式

2024年1月比特币现货ETF的获批，不仅仅是一项新产品的发布。这是一场结构性事件，它改变了谁可以投资比特币、可流入的资金规模，以及比特币在全球金融体系中的地位。

首次，任何拥有标准证券账户的投资者都可以在无需开设加密货币交易平台账户、管理私钥或信任不受监管的平台的情况下，获得比特币投资敞口。数百万一直关注比特币但发现直接持有的阻碍过高的美国人，现在有了一个简单且受监管的准入路径。

更重要的是，比特币 ETF 吸引了一类规模远超散户市场的投资者：机构投资者。养老基金、大学捐赠基金、主权财富基金、保险公司以及注册投资顾问的运作都受到信托义务的约束，这些义务通常禁止或使直接持有加密货币变得复杂。在美国的证券交易所上市的受监管 ETF 彻底改变了这种局面。当全球最大的资产管理公司、管理资产超过 10 万亿美元的贝莱德（BlackRock）发行比特币 ETF，并且该 ETF 成为有史以来增长最快的 ETF 时，这预示着机构投资者的胃口，而不仅仅是散户的热情。

最接近的历史类比是 SPDR Gold Shares ETF (GLD)。2004 年，GLD 的推出改变了黄金市场。在 GLD 出现之前，获取黄金需要购买实物金条、安排储存、支付保险，并在碎片化的交易商网络中交易。在 GLD 出现之后，任何拥有证券账户的投资者都可以在几秒钟内获得黄金敞口。在 GLD 推出后的十年内，黄金 ETF 的资产管理规模从零增长到超过 750 亿美元，更广泛的黄金投资也因此大幅扩张。比特币 ETF 代表了数字资产同样的结构性突破。比特币的 GLD 时刻已经到来。

这一时间点进一步放大了影响。2024年1月的ETF获批距离2024年4月的比特币减半仅有数月之遥。减半是一项程序化事件，它将新比特币的产生速度削减一半，从而创造了与以往任何比特币市场周期都不同的供需动态。

SEC 批准的更广泛意义在于其发出的信号：比特币已经跨越了从投机性资产到受监管投资产品的门槛，成为一种可以与股票和债券一同存放在标准投资账户中的资产。无论比特币的价格未来如何波动，这种合法地位都至关重要。

获批之路：为何耗时 10 年

美国证券交易委员会（SEC）于2024年1月10日批准了首批美国现货比特币ETF，同时批准了包括贝莱德（BlackRock）、富达（Fidelity）、灰度（Grayscale）以及其他发行方在内的11只产品。

这项批准可谓是姗姗来迟。首个比特币 ETF 申请是由 Cameron 和 Tyler Winklevoss 于 2013 年提交的。在接下来的十年里，美国证券交易委员会 (SEC) 拒绝了其收到的每一份现货比特币 ETF 申请，理由是对市场操纵、投资者保护缺口以及比特币交易场所不受监管性质的担忧。该机构在 2021 年 10 月批准了一项比特币合约 ETF (BITO)，但继续拒绝现货 ETF 申请，这一区别最终成为了法律挑战的核心。

转折点出现在 2023 年 8 月。美国一家上诉法院（D.C. Circuit）在灰度投资（Grayscale Investments）提起的案件中，裁定美国证券交易委员会（SEC）败诉。根据法庭记录，Grayscale Investments v. SEC, No. 22-1142 (D.C. Cir. Aug. 29, 2023)，法院认为，尽管美国证券交易委员会（SEC）此前已批准了比特币合约 ETF，但其拒绝灰度（Grayscale）的 ETF 申请是武断和反复无常的。该裁决要求美国证券交易委员会（SEC）重新考虑。五个月后，该机构同时批准了 11 只现货比特币 ETF。

SEC 的批准并不代表对比特币作为一种投资的认可。这只是监管层面上的裁定，认为比特币 ETF 的结构可以包含足够的投资者保护措施，以符合美国证券法的标准。这种区别至关重要。正是这一区别，使比特币 ETF 获得了直接持有比特币所不具备的监管地位。

比特币 ETF 优缺点：坦诚的评析

比特币 ETF 是否适合您，取决于您的风险承受能力、投资目标以及现有的投资组合。以下是对其优缺点的客观分析。

优势：

• 券商便利性。 可通过 Fidelity、Schwab、Robinhood 或其他主要平台的任何标准账户进行购买，无需开通加密货币交易所账户。
• 无托管负担。 无需管理私钥，不存在因忘记密码或丢失设备而无法访问比特币的风险。
• 监管保障。 受 SEC 监管的产品具备直接持有加密货币或在不受监管的交易所交易所没有的投资者保护机制。
• 符合个人退休账户（IRA）和退休账户资格。 现货比特币 ETF 可存放在传统 IRA、Roth IRA 和部分 401(k) 计划中，实现具税务优势的比特币风险敞口。
• 机构级托管。 比特币由受监管的托管机构持有：IBIT 和 GBTC 由 Coinbase Custody Trust Company, LLC 托管，FBTC 则由 Fidelity Digital Assets 托管。
• 流动性。 在整个交易日内，可像股票一样按市场价格进行交易。

缺点：

• 持续费用率。 0.25%–1.50% 的年费与以零年度成本直接持有比特币相比，会降低长期回报。
• 无直接比特币所有权。 您持有的是基金份额，而非比特币本身。您无法将比特币转移到钱包或将其用于交易。
• 全额比特币价格波动。 ETF 继承了比特币的所有市场风险。SEC 的监管并不保护免受价格下跌的影响。
• 交易对手风险。 您依赖于基金管理公司和托管人。虽然两者都受监管，但这与自行托管比特币的风险概况不同。
• 无自行托管选项。 对于坚持“非私钥，非持币”原则的投资者，ETF 无法满足该偏好。

**关于安全性：**比特币 ETF 是受监管的金融产品，在结构上比不受监管的加密货币交易所更安全。然而，它们并不受 FDIC 保护。SIPC 的保障可能适用于某些经纪业务情境，但它保障的是经纪商破产，而非投资亏损。远离托管风险？是的。远离市场风险？不。ETF 的价值将随比特币的价格波动而涨跌。

如果您希望通过现有的券商或退休账户获得比特币 ETF 投资敞口，并能接受比特币的价格波动，那么它可能非常适合您。如果您希望直接持有比特币、将其用于交易或进行自主托管，那么它可能并不适合。

此内容仅供参考，不构成投资建议。

税务影响：比特币 ETF 与直接持有比特币的对比

是的。美国现货比特币 ETF 可通过大多数主要券商持于传统 IRA 和 Roth IRA 中，提供与退休账户中任何资产净值 ETF 相同的税收优势。

税务处理取决于您使用的账户类型：

• 应税经纪账户。 收益按资本利得征税，持有一年以下为短期（按普通收入征税），持有一年以上为长期（按优惠税率征税）。这与任何资产净值 ETF 的待遇相同。
• 传统 IRA。 供款可能可以抵税。收益在延期纳税的情况下增长，并在提款时按普通收入征税。
• Roth IRA。 供款不可抵税，但收益免税增长，且符合条件的提款是免税的。

与直接拥有比特币相比，差异是显著的。美国国税局 (IRS) 根据 IRS 通知 2014-21,) 将比特币归类为财产，这意味着每次出售、交易或使用比特币购买商品都属于应税事件。收益按资本利得征税。在标准 IRA 中直接持有比特币是不可能的，除非是专门的自管式加密货币 IRA，这会比标准的券商 IRA 带来更大的管理复杂性和成本。

对于已经在使用税收优惠账户的投资者而言，能够在 IRA 或 Roth IRA 中持有 比特币 ETF，是该产品类别相较于直接持有比特币所提供的最实际的优势之一。

税务处理取决于个人情况、账户类型及适用法律。本内容不构成税务建议。请就您的具体情况咨询合格的税务专业人士。

本内容仅供参考，不构成任何投资建议。

如何购买比特币 ETF：简易分步指南

购买比特币 ETF 与通过您现有的证券经纪商购买任何股票或 ETF 完全一样。您不需要加密货币交易所账户、数字钱包，除了了解您正在购买的产品外，也无需具备任何加密货币知识。

1. 打开或登录您的证券账户。 任何美国主流券商均提供比特币现货 ETF，包括富达 (Fidelity)、嘉信理财 (Charles Schwab)、德美利证券 (TD Ameritrade)、罗宾汉 (Robinhood)、E*TRADE 和盈透证券 (Interactive Brokers)。如果您已经拥有账户，则无需进行任何新设置。

2. 按股票代码搜索。 在券商的搜索栏中输入该 ETF 的代码：贝莱德 (BlackRock) 的 iShares 比特币信托输入 IBIT，富达 (Fidelity) 的 Wise Origin 比特币基金输入 FBTC，或灰度 (Grayscale) 的比特币信托输入 GBTC。该基金将与其他上市证券一样显示。

3. **提交订单。**输入您想购买的股数或美元金额。选择市价单（以当前价格立即执行），或限价单（仅以您指定的价格或更优价格执行）。

4. 监控你的仓位。 你的比特币 ETF 将会出现在你的投资组合中，与你其他的持有资产一同显示。你可以像追踪任何股票或基金一样追踪它。

Fidelity 用户具有一项特别优势：该平台同时提供 FBTC（Fidelity 自有的 比特币 ETF）和 IBIT（BlackRock 的 ETF），让您通过一个账户即可访问两大主要的 现货 产品。Robinhood 用户也可以访问大多数主要的 比特币 ETF。可用性可能因 平台 和账户类型而异。

如需在个人退休账户 (IRA) 内进行购买，请在搜索代号前先进入您的 IRA 账户。购买流程与在应税账户中购买完全相同。

购买前，请直接与发行方确认当前的费用比率，因为费用可能会发生变动。大多数主要的美国券商提供免佣金的ETF交易，因此您不太可能支付每笔交易的佣金。

有关比特币 ETF 的常见问题

什么是比特币 ETF？

比特币 ETF 是一种受监管的金融产品，追踪比特币的价格并在传统证券交易所交易。它允许投资者通过标准的证券经纪账户获得比特币的投资敞口，而无需直接购买、储存或管理比特币。现货比特币 ETF 在机构托管下持有实际的比特币；合约 ETF 则持有比特币合约。首批美国现货比特币 ETF 于 2024 年 1 月 10 日获得美国证券交易委员会 (SEC) 的批准。

比特币 ETF 是如何运作的？

基金经理购买比特币（用于现货 ETF）或比特币合约（用于合约 ETF），并将其托管在机构保管库中。代表这些持股比例的份额将在证券交易所像普通股票一样进行交易。授权参与者（大型金融机构）通过创建和赎回机制，使价格与基金的资产净值（NAV）保持一致。投资者可以通过任何标准经纪账户买卖份额。

比特币 ETF 与购买比特币相同吗？

不。当您购买比特币 ETF 时，您持有的是持有比特币的基金份额，而非比特币本身。您可以接触到比特币的价格波动，但并不持有私钥，无法转账比特币，也不是该加密货币的直接所有者。其优点是便利性和受监管保护。缺点则是持续的费用率以及缺乏直接所有权或自托管。

现货和合约比特币 ETF 之间有什么区别？

现货 比特币 ETF 持有实际的比特币作为其标的资产，直接追踪比特币的价格（例如：IBIT、FBTC）。合约 比特币 ETF 持有比特币 合约，这些合约是在未来某个日期买入比特币的协议，并且不直接持有比特币（例如：BITO）。现货 ETF 能更准确地追踪比特币的价格。合约 ETF 会因为展期成本而随着时间推移出现业绩拖累，这种情况被称为上斜，这使得它们对长期投资者来说效率较低。

比特币 ETF 安全吗？

比特币 ETF 是受美国证券交易委员会 (SEC) 监管的金融产品，使其在结构上比在不受监管的交易所购买比特币更安全。它们不会面临交易所被黑客攻击或私钥丢失的风险。然而，它们不受 FDIC 保障。它们并不能消除比特币固有的价格波动。ETF 的价值将随比特币价格的涨跌而波动。它们提供托管安全性。它们不提供市场安全性。

我可以在我的个人退休账户 (IRA) 中购买比特币 ETF 吗？

美国现货比特币 ETF 通过大多数主要券商，符合传统 IRA 和 Roth IRA 的资格，提供与任何资产净值 ETF 相同的税务优势。这比直接持有比特币具有显著优势，因为标准 IRA 不能持有比特币，而是需要专门的自管式加密货币 IRA。请咨询财务顾问有关 IRA 供款限额和您的具体计划选项。

谁是最大的比特币 ETF 发行商？

按资产管理规模计算，美国最大的现货比特币 ETF 发行商分别是：(1) 贝莱德 (BlackRock)，iShares Bitcoin Trust (IBIT)；(2) 富达 (Fidelity)，Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)；(3) 灰度 (Grayscale)，Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)。这三家公司均于 2024 年 1 月 10 日获得美国证券交易委员会 (SEC) 的批准。在比特币合约 ETF 方面，于 2021 年 10 月 19 日获批的 ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) 是该类别中规模最大且最成熟的产品。

为什么 SEC 批准了比特币 ETF？

在经历了十年的拒绝后，美国证券交易委员会 (SEC) 于 2024 年 1 月批准了比特币现货 ETF。转折点是美国联邦上诉法院在 2023 年 8 月的一项裁决（Grayscale Investments v. SEC，案号 22-1142，哥伦比亚特区巡回法院，2023 年 8 月 29 日），该裁决认为 SEC 拒绝灰度 (Grayscale) 申请的行为是专断的。法院的指令要求重新审议，最终促成 11 只比特币现货 ETF 在 2024 年 1 月 10 日同时获批，这是比特币融入美国受监管金融市场的一个里程碑时刻。

比特币 ETF 收取哪些费用？

比特币 ETF 收取年度费用率，即以资产百分比表示的年费，并自动从基金资产中扣除。目前的近似费率为：BlackRock IBIT 约为 0.25%；Fidelity FBTC 约为 0.25%；Grayscale GBTC 约为 1.50%；ProShares BITO 约为 0.95%。相比之下，标准普尔 500 指数 ETF SPY 的费率约为 0.09%。比特币 ETF 虽然比广泛的资产净值 ETF 更贵，但它消除了直接持有比特币的交易费用、托管风险和操作复杂性。大多数主要的经纪商对比特币 ETF 交易收取零交易佣金。

比特币 ETF 真的持有比特币吗？

现货比特币 ETF 持有实际的比特币。该基金购买比特币，并将其存放在受监管的机构托管人处。大多数美国现货 ETF 使用 Coinbase Custody Trust Company, LLC；富达（Fidelity）则使用其自有的 Fidelity 数字资产。合约比特币 ETF 不持有比特币。它们持有比特币合约。当您购买现货比特币 ETF 的份额时，实际的比特币将由专业的、受监管的托管人代表您持有，并遵循机构级的安全协议。

总结：比特币 ETF 是否适合您？

比特币 ETF 代表了真正的结构性突破，正如 2004 年 SPDR 黄金股份 ETF (GLD) 对黄金投资者的意义一样。它们将比特币作为一种具有机构公信力的受监管产品带入主流金融体系。对于那些想要获得比特币风险敞口，但却对直接持有的复杂性望而却步的投资者来说，它们提供了一条清晰且低摩擦的途径。

如果您希望通过现有的证券账户、个人退休账户 (IRA) 或与其他投资组合持仓一同获得比特币投资敞口，比特币 ETF 是目前最直接的受监管渠道。如果您想直接持有比特币、将其用于交易或进行自我托管，直接持有仍然是更合适的方式。

下一步是实际操作：如果您已经在 Fidelity、Schwab 或其他主要平台拥有证券账户，请搜索本文中的股票代码并比较当前的费用率。如果您是以退休投资者的身份进行投资，请检查您的 IRA 托管机构是否支持购买比特币 ETF。如果您想在投入任何资金之前进行更深入的了解，请查阅向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的官方招股说明书，这些文件是公开的，并包含有关每项基金费用和风险的详细信息。

此内容仅供参考，不构成投资建议、买卖任何证券的建议，或购买任何金融产品的要约或招揽。比特币ETF面临重大的投资风险，包括可能损失全部投资金额。过去的表现并不预示未来的结果。在投资前，请仔细考虑您的投资目标、风险承受能力和投资期限。在做出任何投资决定前，请咨询合格的财务顾问并审阅向美国证券交易委员会（SEC）提交的相关招股说明书。