CORZ 股票：Core Scientific 挖矿概览

最后更新：2025年6月

投资免责声明： 本文仅供参考，不构成财务、投资、税务或法律建议。投资股票（包括 CORZ）涉及风险，包括可能损失本金。过往业绩并不代表未来表现。在做出任何投资决策之前，请务必进行自身的尽职调查，并咨询合资格的财务顾问。

CORZ 股票是 Core Scientific, Inc. (NASDAQ: CORZ) 的股票代码，该公司是北美最大的比特币挖矿公司之一，也是高性能计算基础设施的日益增长的提供商。Core Scientific 成立于 2017 年，总部位于德克萨斯州奥斯汀，运营着工业级数据中心，这些数据中心既挖矿比特币，也为人工智能公司托管计算工作负载。该股票在纳斯达克交易所交易，股票代码为 CORZ。

什么是 Core Scientific, Inc.？

Core Scientific 公司 (NASDAQ: CORZ) 运营工业规模的比特币挖矿数据中心，并将计算基础设施租赁给高性能计算 (HPC) 客户，其收入来源包括三个独立的业务板块：自主挖矿比特币、托管第三方挖矿硬件，以及 HPC 和 AI 基础设施托管。

Core Scientific 由首席执行官 Adam Sullivan 领导，他是在该公司于 2024 年 1 月走出破产后的领导层重组中接掌公司。该公司按总算力计算是北美最大的比特币矿商之一，并一直在扩大其数据中心组合，以满足对 AI 基础设施托管日益增长的需求。

下表概述了 Core Scientific 公司的关键信息。财务指标需要与当前的 SEC 文件进行核实，因为市值和股价是每日变动的。

CORZ 概览

来源：Core Scientific, Inc. SEC 备案文件；纳斯达克 (NASDAQ) 公司简介。所有财务数据均需注明截止日期，且每日变动。请在 Core Scientific 的纳斯达克公司简介) 或您的证券商处核实当前数据。市值对比特币的价格波动非常敏感。

Core Scientific 历史：从成立到破产再到重新上市

Core Scientific 成立于 2017 年，是一家区块链基础设施公司。其发展为目前上市实体的历程经历了一个完整的企业周期：快速增长、过度扩张、破产重组，以及 2024 年 1 月在纳斯达克 (NASDAQ) 的全新起点。

2017年：成立与早期增长。Core Scientific 确立了自己作为区块链工作负载大型数据中心设施运营商的地位，在美国多个拥有低成本电力供应的州建立基础设施。

2021年：SPAC 上市。Core Scientific 通过与特殊目的收购公司 (SPAC) Power Acquisition Corp（股票代码：XPDI）合并实现上市。合并后的实体更名为 Core Scientific, Inc.，并开始以 CORZ 为股票代码在纳斯达克 (NASDAQ) 进行交易。此次上市正值比特币价格高企及行业激进扩张的时期。

2022年：加密货币寒冬及其后果。 比特币价格从 2021 年 11 月的峰值跌至 2022 年 12 月的低点，跌幅约为 75%。Core Scientific 在估值处于巅峰时期承担了巨额债务，以资助其矿机群和数据中心的激进扩张，结果在收入崩溃的同时，固定成本（债务偿还、能源合同和硬件折旧）却依然存在。该公司还与于 2022 年倒闭的加密货币贷款机构 Celsius Network 有业务往来，这进一步加剧了其财务压力。随着 LUNA/Terra 稳定币生态系统和 FTX 交易所的崩盘，更广泛的加密货币市场进一步动荡，这加深了整个行业的危机，并减少了陷入困境的矿业公司可获得的资金。

2022年12月：提交第11章申请。 Core Scientific 向德克萨斯州南区法院申请了第11章破产保护（案件编号：22-90341）。第11章是一个重组过程，而非强制平仓。在整个程序进行期间，该公司继续运营其数据中心并挖掘比特币。

2023：重组。在重组期间，公司的债务大部分被清偿或转换为资产净值，新的资本结构得以确立，并且新的领导层接管了。

2024 年 1 月：走出破产与重新上市。 Core Scientific 于 2024 年 1 月完成破产重组，并在纳斯达克以 CORZ 为股票代码重新上市。该公司以更精简的资产负债表和全新的战略方向进入了破产后的阶段，其中包括向高性能计算 (HPC) 托管业务扩张。

股份结构说明： 破产前的 CORZ 股份在公司走出第 11 章破产程序后已被注销。目前在纳斯达克（NASDAQ）交易的 CORZ 股份是 2024 年 1 月发行的全新资产净值。显示 2024 年 1 月之前的 CORZ 价格历史走势图并不代表与今日股份相同的证券。在破产前持有旧 CORZ 股份的投资者不会自动获得新股份。

这家于 2024 年成立的公司经营着与以往相同的实体业务。相同的数据中心和挖矿业务仍在继续，但其运作是基于重组后的法律实体、新的资本结构和新的管理层。

Core Scientific 如何盈利？

Core Scientific 通过三个不同的业务板块产生收入：使用自己的硬件设备进行比特币自营挖矿、在其数据中心托管第三方挖矿设备，以及向高性能计算（HPC）和人工智能（AI）客户出租数据中心基础设施。

每个细分业务都有不同的收入特征：

• 自营挖矿： Core Scientific 通过运行其自有的专业挖矿机群直接赚取比特币。其收益随比特币的市价每日波动。
• 托管挖矿： Core Scientific 向存放并供电其挖矿硬件的第三方客户收取费用。其收益以费用为基础，比自营挖矿更具可预测性。
• HPC 和 AI 基础设施托管： Core Scientific 根据长期合同，向运行 AI 模型训练和其他计算密集型工作负载的公司租赁数据中心容量。

1. 自营比特币挖矿

自营挖矿是指 Core Scientific 运营其自有的 ASIC 矿机群（应用型专用集成电路，即专为比特币挖矿设计的专用计算机芯片），以直接为公司自有账户赚取比特币区块奖励。

比特币运行在一个区块链上，这是一个去中心化的公共账本，记录着每一笔交易。矿工执行计算工作，以将新的交易记录添加到此账本，并以此获得比特币奖励。比特币使用一种称为工作量证明（PoW）的系统，在该系统中，计算机必须执行大量的计算才能获得添加交易的权利。这种刻意的计算难度是为什么比特币挖矿需要专门的硬件和大量的电力。

ASIC 矿机在此任务上的效率远高于通用计算机或显卡（GPU）。Core Scientific 运营着来自比特大陆（Antminer 系列）和 MicroBT（Whatsminer 系列）等制造商的机器机队，并持续投资于更新、更高效的硬件以保持竞争力。Core Scientific 也参与矿池，这些矿池汇集了来自多个矿工的计算资源，以平滑区块奖励时间的波动性。

比特币挖矿业务的关键性能指标是哈希率，它是衡量矿工对比特币网络贡献了多少算力的标准。对于 Core Scientific 等大型运营机构，哈希率通常以每秒百亿亿次哈希 (EH/s) 为单位表示。1 EH/s 等于每秒一佰万兆 (10^18) 次哈希计算。可以将哈希率视为公司的计算马力：哈希率越高，意味着 Core Scientific 在整个网络中获得的比特币区块奖励比例就越大。

Core Scientific 的自挖矿哈希率产能和每月比特币产量数据均已在公司的每月产量更新（SEC Form 8-K）中披露。由于这些指标会随着矿机升级和网络状况而变化，读者应通过 Core Scientific 的投资者关系页面或 SEC EDGAR 系统核实最新的 EH/s 数据和每月 BTC 产量。

自挖收入直接随着比特币的市价以及比特币全网的挖矿难度波动。比特币网络每两周会自动调整其挖矿难度。当更多矿工加入网络时，赚取奖励变得更加困难，这会减少每单位哈希率所赚取的比特币，即使比特币价格保持稳定。

一些矿企，包括 Marathon Digital Holdings (MARA)，持有大量的比特币作为资产负债表资产，而不是立即出售所有开采出的 BTC。Core Scientific 目前的比特币储备和销售政策应查阅该公司最新的每季度报告 (SEC Form 10-Q)，因为这一策略可能会随管理层决策而变动。

2. 托管挖矿（托管服务）

托管挖矿，也称为空间托管，是指 Core Scientific 提供第三方客户运行其自有 ASIC 挖矿硬件所需的物理空间、电力和冷却基础设施，通过对这些服务收取费用，而不是直接赚取比特币。

该模式类似于房东向携带自身设备的租户出租空间和电力。Core Scientific 赚取的托管费，与当天比特币的表现无关；客户拥有硬件，并承担直接的比特币价格风险。这使得托管挖矿收入比自营挖矿收入更可预测，因为它基于费用而非依赖商品价格。

Core Scientific 获得了名为购电协议 (PPA) 的长期电力供应合同，以锁定每千瓦时的电价，从而抵御能源成本通胀。这些 PPA 是其结构性的竞争优势。与面临波动剧烈的现货能源市场的公司相比，拥有廉价、可靠电力的矿业公司拥有更好的利润空间。CORZ 在美国多个州的地理分布部分反映了其获取低成本能源市场的策略。

随着 Core Scientific 将更多数据中心容量分配给更高保证金的 HPC 托管业务，该板块一直在下降。

3. HPC 和 AI 基础设施托管

高性能计算 (HPC) 托管是 Core Scientific 最新且增长最快的业务板块。该公司将其数据中心基础设施（电力、冷却、物理空间和网络连接）出租给 AI 公司和其他需要大规模算力的企业。

高性能计算 (High Performance Computing) 指的是使用强大的计算机系统以极高的速度执行复杂计算，应用于人工智能模型训练、科学研究、金融建模以及其他计算密集型应用。Core Scientific 本身并不运行人工智能工作负载，而是充当人工智能公司的房东，提供这些公司运行自有 GPU 计算集群所需的物理基础设施。

基础设施与比特币挖矿的重叠是直接的。Core Scientific 用于比特币挖矿的供电系统、冷却基础设施和物理空间，同样适用于 HPC 工作负载。该公司正将其现有资产扩展到那些支付可预测的长期费用的客户，而非仅仅从挖矿中赚取波动的商品收入。

HPC（高性能计算）合同通常是长期且基于费用的，提供了自挖矿无法比拟的收入可见性。比特币挖矿收入会随着比特币价格每日波动；而一份HPC合同则在合同期内锁定了可预测的费用收入流。这种收入的可预测性是扩展至HPC领域的主要战略考量，这将在下文的HPC战略部分进行更深入的探讨。

CORZ 股票与比特币：了解价格相关性

CORZ 股票通常在比特币价格上涨时上涨，在比特币下跌时下跌。这种关系并非一一对应，因为 Core Scientific 的固定运营成本产生了金融分析师所说的经营杠杆，这意味着其股价的波动幅度往往比比特币本身更大。

这种因果链的运作方式是：当比特币的市价上涨时，Core Scientific 挖掘出的每个币种赚取的收入会增加，而其固定基础设施成本（能源合同、硬件折旧、人员配置）则基本保持不变。结果是利润率成倍扩大，推动股价的涨幅超过了比特币本身。2022 年的例子说明了相反的情况：比特币从 2021 年 11 月的峰值下跌了约 75%，收入崩盘，固定成本没有下降，公司于 2022 年 12 月申请了第 11 章破产保护。

这种由于固定成本放大比特币双向价格波动的模式，正是 CORZ 和其他比特币挖矿股常被视为比特币“杠杆化工具”的原因。在比特币价格上涨周期中，该股票的涨幅往往高于比特币；而在价格下跌时，其跌幅也往往大于比特币。

三个额外因素可能导致 CORZ 的股票与比特币的价格脱钩：

1. 比特币减半事件。 大约每四年，比特币网络会自动将区块奖励减半 50%。 最近一次减半发生在 2024 年 4 月，将每个区块的区块奖励从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。对于 Core Scientific 来说，同样的挖矿努力现在只能产生一半数量的比特币，直接降低了挖矿收入，除非比特币的市价相应上涨以弥补损失。

2. **挖矿难度变化。**比特币网络每两周自动调整一次挖矿难度。当更多矿工加入网络时，获得奖励变得更加困难，即使比特币价格保持稳定，单位哈希率所赚取的比特币也会减少。

3. 能源成本飙升。 电力是 Core Scientific 的最大运营成本。当能源价格上涨速度超过比特币价格时，无论比特币表现如何，利润率都会收窄。

HPC 和 AI 基础设施托管部门部分降低了 CORZ 与比特币价格的纯粹相关性。由于 HPC 合约提供的基于费用的收入不依赖于比特币的每日价格，HPC 收入构成比例的增长意味着 CORZ 的财务表现对比特币的依赖性有所减弱，相比于 Marathon Digital Holdings (MARA) 或 Riot Platforms (RIOT) 等纯粹的比特币挖矿同行。

CORZ 对比 竞争对手：Core Scientific 表现如何？

公开上市的比特币挖矿领域包括几家主要公司：Marathon Digital Holdings (NASDAQ: MARA)、Riot Platforms (NASDAQ: RIOT)、Core Scientific (NASDAQ: CORZ) 以及 CleanSpark (NASDAQ: CLSK)。每家公司在营收组合、比特币金库策略以及基础设施投资方面都采取了不同的方法。

下表比较了四家公司在关键维度上的情况。所有数据均应来源于每家公司最新的SEC 8-K表格和每季度财报发布，并使用相同的报告期以进行公平比较。

比特币挖矿股票同行比较

每家公司最新的月度生产报告（SEC表格8-K）及每季度的收益发布。所有数据都需要注明截止日期。为确保公平比较，请使用所有四家公司的相同报告期。市值数据每日变动。请从各公司投资者关系页面或SEC EDGAR核实当前数据。

有关 Marathon Digital Holdings 业务模式和财务状况的详细分析，请参阅 Marathon Digital Holdings MARA 股票：完整的比特币挖矿投资指南.

各公司的核心差异化特征：

Marathon Digital Holdings (MARA) 通常是市值最大的公开交易纯比特币矿商。MARA 的资产负债表上的比特币储备与其市值相比，比 Core Scientific 要大得多，这一策略放大了比特币的价格敞口，但也意味着 MARA 的财务状况比 CORZ 不断增长的高性能计算 (HPC) 收入组合与比特币价格的关联更为紧密。

Riot Platforms (RIOT) 运营着位于德克萨斯州罗克代尔的北美最大的单点比特币采矿设施之一，并且与 Core Scientific 相比，Riot 历来奉行更专注的比特币采矿策略，在高性能计算 (HPC) 托管方面的多元化程度较低。Riot 投资于扩大采矿产能，而不是像 CORZ 那样积极地追求人工智能 (AI) 基础设施市场。

CleanSpark (NASDAQ: CLSK) 是一家规模较小的比特币挖矿公司，专注于为其挖矿业务获取可持续能源。

Core Scientific 与其所有三个同行的主要区别在于其积极的高性能计算 (HPC) 和人工智能 (AI) 基础设施托管战略。通过将部分数据中心转换为服务于 AI 工作负载客户，Core Scientific 正在建立一种不与比特币每日价格同步波动的营收来源。这降低了公司对比特币价格的纯粹集中度，这一结构性差异在将 CORZ 与其他仍更依赖比特币价格上涨来实现营收增长的同行进行比较时，具有重要意义。

CORZ 与其他三家公司之间还有一个重要的结构性区别：Core Scientific 经历了一次完整的《美国破产法》第11章重组。目前的 CORZ 股票属于重组后的资产净值，而非自公司成立以来持续交易的股票。投资者在将 CORZ 的往绩与 MARA 或 RIOT 进行比较时，应考虑到这一点；同行公司拥有连续的公开股票交易历史，而 CORZ 的现有股票仅可追溯至 2024 年 1 月。

这四家公司都面临着一项重要的共同风险：它们的股价与比特币的市价显著相关。同行比较可以阐明战略和运营上的差异，但它无法消除这四家公司共同承担的比特币价格风险敞口。

--- ## Core Scientific 的高性能计算与人工智能基础设施战略

Core Scientific 向高性能计算 (HPC) 托管业务的扩张，代表了其向更具可预测性、基于合约的收入来源的战略性转型，从而减少了该公司对比特币每日价格波动的依赖。

战略理由在于实际的基础设施重叠。Core Scientific 为比特币挖矿运营的数据中心，其所需资源与 HPC 客户所需资源完全一致：大量的可靠电力、先进的冷却系统、服务器机架所需的物理空间以及高带宽网络连接。该公司并非创建全新的业务，而是将其现有基础设施导向并扩展，以满足那些能够支付可预测的长期固定费用，而非易变的商品收入的客户。

这类容量的需求真实且日益增长。人工智能公司和运行机器学习工作负载的企业需要 GPU 密集型计算集群以及容纳和为其供电的实体数据中心容量。这产生了对具有保证供电能力的数据中心空间的大量需求，而这正是 Core Scientific 所拥有和运营的。Core Scientific 一直在寻求与 HPC 客户签订合同，并通过 SEC Form 8-K 文件披露了已公开宣布的协议。读者应根据公司最新的 SEC 文件核实 CORZ 的 HPC 客户关系现状；未经官方宣布的合同细节不应被假定。

Core Scientific 已表明，根据管理层在投资者演示和财报电话会议上的陈述，扩大其 HPC 托管容量是一项主要战略目标。该公司旨在继续发展这一细分市场，尽管转型仍处于早期阶段，并带有执行风险，该风险在下文的风险部分进行了说明。

投资CORZ股票的主要风险

与所有比特币挖矿股票一样，CORZ 带有若干独特的风险因素，投资者在做出任何投资决定之前应有所了解。

比特币价格波动风险

Core Scientific 的挖矿营收与比特币的市价直接挂钩。当比特币大幅下跌时，每个挖出币种的营收会下降，而固定基础设施成本保持不变，从而压缩利润空间并放大股价跌幅。2022 年的先例是最清晰的说明：比特币价格较 2021 年 11 月的峰值下跌了约 75%，Core Scientific 的营收崩盘，该公司于 2022 年 12 月申请了第 11 章破产保护。高性能计算 (HPC) 业务提供了一定的抵消作用，但并未消除对比特币价格的风险敞口。自营挖矿仍是 Core Scientific 营收的重要组成部分，股价将继续对比特币价格波动做出反应。

监管与法律风险

比特币挖矿在美国面临日益变化的监管审查，尤其是在能源消耗和工作量证明（PoW）操作的环境影响方面。联邦和州级政策制定者已提出限制或对能源密集型挖矿征税的提案，监管环境仍不明朗。美国证券交易委员会（SEC）对上市公司挖矿公司的监管增加了合规成本和披露义务。对需要大量电力的工作量证明（PoW）挖矿的环境批评，构成了可能转化为未来运营监管限制的政治风险。

能源成本风险敞口能源成本

电力是 Core Scientific 最大的可变运营费用，而挖矿季度的盈利或亏损往往取决于每千瓦时的成本。虽然电力购买协议 (PPA) 在合同期内锁定了电力价格，但 PPA 并不能消除所有的能源市场风险。合同会到期并必须续约，且新产能需要按现行费率进行新的能源采购。在 CORZ 运营的市场中，即使在比特币价格稳定或上涨的情况下，能源价格飙升也可能压缩利润空间。

破产后资本结构风险

当前的 CORZ 是一个重组后的继承实体。破产前的股份已被注销，根据重组计划，新股已发行给债权人和利益相关者。重组后的股份存在因重组过程中发行的认股权证和新的股权工具而带来的稀释风险。其资本结构比从未经历过破产的公司更为复杂，因此评估 CORZ 的投资者应仔细审查重组后股票结构的详情。完整披露信息可在 Core Scientific 提交给 SEC 的最新年度报告（Form 10-K）中找到。

HPC 过渡执行风险

Core Scientific 的 HPC 托管策略仍处于早期阶段，从仅比特币挖矿转型为双重收入基础设施模式存在重大的执行风险。HPC 的建设需要大量资本投资于新的基础设施和硬件。获取 HPC 客户意味着要在数据中心的质量和可靠性方面，与包括亚马逊网络服务 (AWS)、谷歌云 (Google Cloud) 和微软 Azure (Microsoft Azure) 在内的成熟超大规模云服务提供商竞争，这些公司拥有雄厚的资源和现有的企业客户关系。合同集中度风险也是一个因素：如果 HPC 收入依赖于少数大客户，那么失去一份合同可能会产生不成比例的财务影响。不能保证 HPC 的转型能够达到管理层预期的规模或利润率。

欲了解完整的风险因素列表，投资者应查阅 Core Scientific 最近向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的年度报告 (Form 10-K)，详情请见 Core Scientific 在 EDGAR 上的 SEC 备案文件.

CORZ 股票展望：投资者关注什么

Core Scientific 的短期表现将取决于投资者和分析师正积极追踪的四个变量：比特币的价格轨迹、HPC 合同签署的进度与收入增长、2024 年 4 月减半后的哈希率效率，以及公司重组后的资产负债表实力。

比特币价格与减半后的经济状况。 2024年4月的减半将每个区块的区块奖励从 6.25 BTC 减少至 3.125 BTC。为了让自营挖矿领域产生与减半前相同的收入，比特币的市价需要达到紧接减半事件前价格的大约两倍。投资者正关注比特币的价格上涨是否能弥补奖励减少带来的影响。从历史来看，减半后的挖矿经济状况通常会在 12 到 24 个月内得到解决，因为效率较低的矿工会退出网络，而留下的矿工将面临更明朗的竞争环境。

HPC 合同储备。 Core Scientific 发布的每一项新 HPC 托管合同官方公告，都代表着可降低对比特币价格依赖的增量服务费收入。根据投资者演示文稿和收益电话会议评论，管理层已表明扩大 HPC 容量是首要的战略重点。追踪 CORZ 的投资者会留意 SEC 8-K 表格文件中的新合同官方公告。

哈希率增长和矿机效率。 扩大自营矿机规模增加了 Core Scientific 在比特币区块总奖励中的份额。管理层表示，矿机效率的提升工作正在持续进行，包括升级到新一代 ASIC 硬件。哈希率产能数据每月在 Core Scientific 的生产报告（SEC Form 8-K）中披露。

资产负债表与盈利能力。Core Scientific 从破产中走出，其债务负担与破产前的过度负债结构相比已大幅减轻。盈利能力随比特币的价格波动。公司在比特币升值周期中可能会报告净利润，而在比特币价格下跌时则会报告净亏损。投资者应参考报告日期，审阅最新的每季度收益报告（SEC表格 10-Q），以了解当前的收入、净利润或亏损以及现金仓位数据。

当前的分析师目标价及共识评级可通过彭博 (Bloomberg)、FactSet 和雅虎财经 (Yahoo Finance) 等金融数据提供商获取。读者应直接核实最新目标，而不应依赖本文中的任何静态数据。

CORZ 股票值得进一步研究吗？

Core Scientific 公司 (NASDAQ: CORZ) 是一家在纳斯达克上市的比特币挖矿公司，也是一家新兴的高性能计算 (HPC) 基础设施提供商。该公司已完成完整的破产重组周期，并于2024年1月重新上市，同时正积极拓展收入来源，超越纯粹的比特币挖矿。

阅读完本概览后，您现在已掌握了继续研究所需的基础背景信息。CORZ 即 Core Scientific，是一家真实且受监管的上市公司。其收入来自三个不同的业务板块。该公司曾经历过破产程序，目前已完全结束并得到解决。其股票表现类似于比特币的杠杆代理，且不断增长的 HPC 业务在一定程度上为其提供了缓冲。它面临一系列独特的风险，包括比特币价格波动、监管不确定性、能源成本敞口、重组后的资本结构复杂性以及 HPC 执行的不确定性。

对于考虑进行进一步研究的投资者，以下是四个实用的后续步骤：

1. 查阅 SEC.gov 上 Core Scientific 最近的年度报告 (Form 10-K) 或每季度收益报告 (Form 10-Q)，以获取最新的财务数据，包括分业务收入、净收益或亏损、哈希率产能以及 HPC 合同状态。
2. 在数周内监测 CORZ 的股价以及比特币的价格，以观察本文中描述的相关性和背离模式。
3. 研究比特币挖矿在工业规模上是如何运作的，从而为评估所有挖矿股（而不不仅仅是 CORZ）建立更深层次的背景。
4. 在做出任何投资决策前，请咨询合格的财务顾问。比特币挖矿股的风险概况与大多数资产净值类别有着显著不同。

CORZ 股票可在包括富达 (Fidelity)、嘉信理财 (Schwab) 和罗宾汉 (Robinhood) 在内的主要美国券商平台上交易，以及其他提供纳斯达克上市证券交易服务的平台。

本文仅供参考，不构成财务或投资建议。

关于 CORZ 股票的常见问题

什么是 Core Scientific (CORZ) 股票？

CORZ 股票是 Core Scientific, Inc. 在纳斯达克的股票代码。这是一家成立于 2017 年、总部位于德克萨斯州奥斯汀的比特币挖矿和高性能计算基础设施公司。Core Scientific 于 2024 年 1 月走出第 11 章破产保护，并在纳斯达克重新上市。当前的股份是该公司从破产程序中重组后发行的新资产净值。

Core Scientific 是做什么的？

Core Scientific 利用其自有 ASIC 硬件集群（自挖）开采比特币，在其数据中心托管第三方挖矿硬件并收取费用（托管），并根据长期合同将其数据中心容量出租给人工智能和高性能计算客户。按总算力计算，它是北美最大的比特币矿工之一，并积极扩展其高性能计算基础设施业务。

Core Scientific 破产了吗？

是的。在比特币价格从 2021 年的高点下跌约 75%，加上能源成本上升以及过度扩张导致的资产负债表过度杠杆化后，Core Scientific 于 2022 年 12 月申请了第 11 章破产保护。第 11 章是一个重组过程；该公司在整个过程中继续运营。Core Scientific 于 2024 年 1 月走出破产困境，在纳斯达克重新上市，目前是一家活跃的上市公司。破产前的 CORZ 股票已被注销；目前的 CORZ 股票是破产重组完成后发行的全新资产净值。

投资 CORZ 股票有哪些风险？

CORZ 包含五大主要风险类别，投资者应进行评估：

• 比特币价格波动风险： 挖矿收益与 BTC 价格直接挂钩；比特币价格崩盘会压缩利润空间并放大股价跌幅。
• 监管风险： 比特币挖矿在能源使用方面面临不断变化的审查；未来潜在的限制可能会制约业务运营。
• 能源成本风险： 电力是 CORZ 最大的可变支出；即使比特币价格稳定，能源价格飙升也会压缩利润空间。
• 破产后资本结构风险： 重组后的股票面临认股权证及重组期间发行的全新资产净值工具所带来的稀释风险。
• HPC 转型执行风险： 转向 HPC 托管需要资金、获取新客户以及与老牌超大规模企业竞争并取得成功，且无法保证一定成功。

请参阅上方的完整风险部分以获取详细信息。这不是财务建议；在投资前请咨询持牌财务顾问。

CORZ 股票是否跟随比特币价格？

总的来说是的。Core Scientific 的挖矿收入直接取决于比特币的市价，这使得该股票成为比特币的杠杆化代理。固定的运营成本会放大比特币价格的两个方向的波动。当比特币上涨时，利润的扩张速度快于收入；当比特币下跌时，亏损的加深速度快于收入的下降。HPC 托管部门相对于纯比特币挖矿同行，在一定程度上降低了这种相关性。

Core Scientific 与 MARA 和 RIOT 相比如何？

这三家都是纳斯达克上市的主要比特币挖矿公司。Marathon Digital Holdings (MARA) 的市值通常较大，且其资产负债表上持有的比特币储备也更多。Riot Platforms (RIOT) 在德克萨斯州罗克代尔 (Rockdale, Texas) 运营着北美最大的单体矿场之一，且历来保持着更专注的比特币挖矿策略。Core Scientific 的差异化竞争优势在于其积极扩展高性能计算 (HPC) 和人工智能 (AI) 基础设施托管业务，从而减少了对纯比特币价格的依赖。有关当前数据，请参阅本文中的对比表，数据来源各公司的美国证券交易委员会 (SEC) 文件。

什么是哈希率？

哈希率衡量矿工对比特币网络贡献的总计算能力。对于 Core Scientific 等大规模运营公司，通常以每秒百亿亿次哈希 (EH/s) 来表示。一个 EH 等于每秒一百亿亿次 (10^18) 哈希计算。在其他条件相同的情况下，更高的哈希率意味着在整个网络中可按比例获得更大份额的比特币区块奖励。Core Scientific 目前的哈希率数据发布在该公司的每月产量更新（SEC 8-K 表格）中。

什么是比特币减半，它对 Core Scientific 有何影响？

比特币网络大约每四年会自动将支付给矿工的区块奖励减少 50%。最近一次减半发生在 2024 年 4 月，将每个区块的区块奖励从 6.25 BTC 减少到 3.125 BTC。对 Core Scientific 而言，同样的挖矿投入现在产生的比特币数量减半，直接减少了自挖收入，除非比特币的市价同比上涨以弥补每个区块奖励的减少。

CORZ 是一只值得购买的股票吗？

CORZ 是否适合个人投资者的投资组合取决于其风险承受能力、投资目标，以及对比特币未来价格走势和 AI 基础设施需求的看法。CORZ 是一只高波动性股票，与比特币价格波动紧密挂钩，且背景涉及最近的破产重组及处于早期阶段的高性能计算 (HPC) 转型，存在执行风险。投资者在做出任何投资决定前，应查阅 Core Scientific 的 SEC 文件并咨询合资格的财务顾问。这并非财务建议；投资前请咨询持牌财务顾问。

CORZ 是否支付股息？

根据最新可得的报告，Core Scientific 不派发股息。比特币挖矿公司通常会将资本再投资于运营、硬件升级和基础设施扩张，而不是向股东分发股息。请通过查阅最新的年度报告（10-K表格）或投资者关系页面来核实 Core Scientific 当前的股息政策。