Databricks 股价及投前投资指南

作者：[Author Name]，[Credential/Title] | 审核者：[Reviewer Name]，[Credential] | 最后更新：2025年1月

DATABRICKS — 关键信息

成立时间： 2013年 首席执行官： Ali Ghodsi (联合创始人) 总部： 加利福尼亚州旧金山 公开状态： 私营公司，未在任何证券交易所上市 股票代码： 无（截至2025年1月） 最新估值： 约620亿美元（2024年融资轮） 报告的ARR： 约16亿美元以上（截至2024年，公司报告） 总融资金额： 140亿美元以上 最后更新： 2025年1月

目录

• 什么是 Databricks?
• Databricks 上市了吗?
• Databricks 的估值与财务概况
• Databricks 何时进行 IPO?
• Databricks 与 Snowflake：投资对比
• 如何在 IPO 前投资 Databricks
• 在 IPO 前投资 Databricks 需考虑的风险
• 总结
• 常见问题解答

Databricks 并没有公开交易的股票。截至 2025 年 1 月，该公司仍为私营企业，在任何交易所都没有股票代码。由于该公司尚未完成首次公开募股 (IPO)，因此无法查询到 Databricks 的实时股价。最接近市价的参考指标是其在最近一轮融资中确定的估值：约为 620 亿美元，该数额于 2024 年设定。

这并不意味着投资者无法参与。合格投资者可以通过私募二级市场购买现有的 Databricks 股份，即现有股东在公司上市前出售持股的市场。而对于非合格的散户投资者，目前只有一条主要途径：等待 IPO，并在公司上市后通过标准券商购买股票。

本指南涵盖了 Databricks 的业务及其 620 亿美元估值的原因、首次公开募股 (IPO) 可能发生的时间、与 Snowflake 在 2020 年具有里程碑意义的 IPO 相比如何，以及寻求 IPO 前投资机会的投资者可获得的具体步骤和平台。

什么是 Databricks？

Databricks 是一家总部位于旧金山的软件公司，提供统一的数据和人工智能（AI）平台，涵盖数据工程、机器学习及分析领域。全球已有超过 10,000 家组织（包括 Block、Comcast、Walgreens 和 Shell）使用 Databricks 的平台 来存储、处理、分析其数据并构建 AI 模型。该公司主要通过按用量付费的模式创收：客户根据使用的计算资源量（以 Databricks Units (DBUs) 计量）付费，并辅以企业许可协议。

数据湖仓：Databricks 的核心架构

数据湖仓是一种统一的数据管理架构，它结合了数据湖低成本、灵活存储的优点，以及数据仓库的性能与治理能力。理解这一区别，就解释了为什么 Databricks 能够获得如此高的估值。

数据仓库存储经过处理的结构化数据，并针对 SQL 查询和商业智能工具进行了优化。Snowflake、Amazon Redshift 和 Google BigQuery 都是典型的例子。数据湖使用 Amazon S3 或 Azure Data Lake Storage 等廉价的对象存储，大规模地存储原始、非结构化和半结构化数据。数据湖虽然灵活，但缺乏数据仓库所具备的治理能力和查询性能。

从历史上看，企业两者都需要：用于原始存储的数据湖和用于分析的数据仓库。两个平台，两个供应商，两个成本中心。湖仓一体（Data Lakehouse）将这种架构合二为一。如果说数据仓库是一个井井有条的文件柜，而数据湖是一个大型仓库，那么湖仓一体则让您同时拥有前者的组织性与后者的规模。对于投资者而言，这种整合逻辑解释了 Databricks 如何取代现有的支出，而不仅仅是增加开销。

Delta Lake，一个由 Databricks 开发的开源存储层，使这种架构成为可能。它为数据湖带来了 ACID 事务保证和模式强制，使原始存储足以满足企业分析的需求。Databricks 于 2019 年将 Delta Lake 捐赠给了 Linux Foundation，其在行业内的广泛采用充当了回流至 Databricks 商业平台的分发渠道。MLflow，Databricks 用于管理机器学习生命周期的另一个开源项目，也遵循同样的策略：于 2020 年捐赠给 Linux Foundation，如今已成为业界最广泛采用的 MLOps 工具之一。

Company Background and Founding Team

Databricks 于 2013 年由加州大学伯克利分校 AMPLab 的七位研究人员创立，其中包括现任首席执行官 (CEO) Ali Ghodsi，以及 Apache Spark 的创建者兼现任首席技术官 Matei Zaharia。Ghodsi 拥有瑞典皇家理工学院 (KTH) 分布式系统博士学位，并自公司成立以来一直领导公司。他作为创始人兼首席执行官 (CEO) 的持续任职，是晚期私营公司投资者倾向于看好的一个信号。Zaharia 在伯克利攻读博士学位期间创建了 Apache Spark，目前在斯坦福大学担任教职，同时担任 Databricks 的首席技术官。他持续的参与证实了负责将该平台商业化的技术领导者是创建该平台的同一团队。

其他五位联合创始人 Reynold Xin、Patrick Wendell、Andy Konwinski、Ion Stoica 和 Arsalan Tavakoli-Shirazi 均来自同一个 AMPLab 研究小组。Apache Spark 本身是一个开源分布式计算框架，旨在克服 Apache Hadoop MapReduce 的性能局限。Databricks 的成立初衷是专门为了将 Spark 商业化，并且至今仍是该项目的主要企业贡献者，通过社区投入维持其技术领先地位。微软的 Azure Databricks（Databricks 在 Azure 云基础设施中的第一方部署）反映了双方深厚的战略合作伙伴关系，这也让 Databricks 能够通过微软的企业销售渠道进行分销。

收购与 AI 战略

近年来，两次收购深刻地塑造了 Databricks 的产品平台，并影响了其走向公开上市的轨迹。

Databricks 于 2023 年 6 月以约 13 亿美元收购了 MosaicML，这是当年最大规模的 AI 收购案之一。MosaicML 专注于大语言模型 (LLM) 的高效训练，其技术已成为 Databricks Mosaic AI 产品系列的基础，使企业能够利用自身数据训练和部署定制化 AI 模型，而无需依赖外部供应商。

在 2024 年，Databricks 收购了 Tabular，一家由 Apache Iceberg 的创建者创立的数据管理初创公司，该开源表格式直接与 Databricks 自家的 Delta Lake 竞争。此次收购消除了一个重大的竞争威胁，巩固了有利于 Databricks 的开源表格式格局，并为那些在 Iceberg 上构建了工作负载的企业扩展了互操作性。对于评估投资论点的投资者而言，这两次收购都表明该公司愿意战略性地部署资本来保护其仓位，而不是被动地依靠现有势头增长。

Databricks 是否上市？

不。截至 2025 年 1 月，Databricks 未上市。

该公司尚未向美国证券交易委员会（SEC）提交 S-1 注册登记表。S-1 是公司在上市前必须向 SEC 提交的注册登记表。它公开披露了财务报表、业务模式和风险因素，提交该表格是迈向公开上市的第一个正式步骤。目前尚未确认 Databricks 提交了此类文件。

Databricks 没有股票代码。社区猜测 DBRK 可能是未来的一个潜在股票代码，但尚未得到证实。在公司完成首次公开募股 (IPO) 或直接上市之前，不会分配任何股票代码。如果 Databricks 上市，它很可能会在纽约证券交易所 (NYSE) 或纳斯达克 (Nasdaq) 上市，这是美国两大主要的大型科技公司交易场所，但目前尚无官方选定或宣布的交易所。

对于寻求在上市前获得敞口的投资者而言，下方的估值部分涵盖了620亿美元的估值所反映的内容及其对评估入场点的投资者的意义。

Databricks 估值与财务概况

截至2024年最近一次融资，Databricks的估值约为620亿美元。这一估值是企业软件史上最大的非上市公司估值之一，反映了该公司在该轮融资中筹集了100亿美元。Databricks在其资金记录中，总融资额已超过140亿美元。

Databricks 各轮融资记录

所有估值和融资数据均源自公司官方公告及可靠的财经媒体报道（彭博社、路透社、TechCrunch），数据截至所注日期。Databricks 为私有公司，不公布经审计的财务报表。数据可能会有变动。

一些旧文章中出现的430亿美元数字，反映了2023年的Series I轮融资，现已不再是当前数据。截至2025年1月的准确参考点是620亿美元。

收入、增长和盈利能力

Databricks 截至 2024 年的年度经常性收入 (ARR) 约为 16 亿美元，同比增长约 50%，这是根据彭博社和 TechCrunch 的报道得出的。ARR 是公司经常性订阅合同的年化价值，是衡量 SaaS 业务增长的标准指标。由于 Databricks 是一家私营公司，因此这些数据均不代表经审计的公开财务报表。所有收入数据均反映了公司报告或可信的第三方报告。

Databricks 的估值为 620 亿美元，年经常性收入（ARR）约为 16 亿美元，相当于其年经常性收入的约 39 倍。投资者称之为收入倍数，或 ARR 倍数。39 倍 ARR 的数字是一种权利金，反映了市场对 Databricks 增长轨迹及其在企业人工智能基础设施核心地位的评估。相比之下，Snowflake 在 2020 年 IPO 峰值时交易价格约为 ARR 的 100 倍，随后大幅压缩。

在盈利能力方面，Databricks 已公开表示其在某些里程碑阶段实现了现金流转正。现金流转正是一个特定的指标，与 GAAP 营业利润或净利润不同。该公司并不公布 GAAP 盈利数据，目前也没有公开可查且经确认的 GAAP 盈利数据。投资者在评估这一维度时，应将现金流转正的声明视为有意义但证据范围有限的证明，而非更广泛的盈利能力确认。

生成式AI浪潮直接解释了从2023年的430亿美元跃升至2024年的620亿美元。生成式AI，即ChatGPT、Claude和Gemini等工具背后的技术类别，要求企业管理和治理大型数据管道。这项数据基础设施工作正是Databricks所做的。随着企业从尝试AI转向大规模部署AI，数据基础设施公司的价值得到了重新评级并提升。

投资者质量与战略信号

Databricks 投资者阵容的质量本身就是一个信号，资深资产配置者在评估公司发展轨迹时都会以此作为参考。Andreessen Horowitz（简称 a16z）是硅谷最知名的风险投资机构之一，它领投了 Databricks 的多轮早期融资，并且至今仍是主要投资者，这表明了机构在多个融资周期中持续持有的信心。NVIDIA 作为战略投资者参与了 2024 年的融资。运行 Databricks 工作负载的企业是 NVIDIA GPU 计算的主要消费者，这表明两家公司的业务利益直接一致。有关 NVIDIA 自身公开市场表现的背景信息，请参阅此 NVIDIA 股票收益指南.

其他知名投资者包括 Tiger Global（成长阶段科技投资者）、Baillie Gifford（长期机构投资者）、T. Rowe Price（机构资产管理公司）、摩根士丹利，以及战略云合作伙伴亚马逊、谷歌和微软。三大云服务提供商同时作为投资者和合作伙伴的出现，反映了 Databricks 在企业云基础设施中已变得多么深入地整合。为了从公开市场的角度更全面地了解 NVIDIA 的投资论点，请查看此 NVIDIA 股票分析.)

规模背景：独角兽、十角兽及更高

“独角兽”是指估值达 10 亿美元或以上的私有初创企业，该术语由风险投资家艾琳·李 (Aileen Lee) 于 2013 年提出。“十角兽” (decacorn) 是指估值达 100 亿美元或以上的私有初创企业。Databricks 的估值为 620 亿美元，属于更为罕见的类别：它是全球最有价值的私有科技公司之一，其估值可与许多上市企业相媲美。这种规模在 IPO 前吸引了投资者的极大兴趣，因为其绝对增长空间巨大。但同样的规模也意味着，面临为已计入估值的增长支付过高价格的风险是真实存在的，这是任何投资者在评估机会时都应权衡的矛盾点。

Databricks 什么时候上市？

截至 2025 年 1 月，Databricks 尚未宣布正式的 IPO 日期，也尚未向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 S-1 注册声明。

S-1 文件：值得关注的事项

在任何公司上市之前，都必须向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 S-1 表格。S-1 是正式的注册登记说明书，公开披露公司的财务报表、商业模式和风险因素。提交此表格是首次公开募股 (IPO) 即将进行的明确信号，通常发生在股票开始交易前的四到六周。

截至 2025 年 1 月，Databricks 尚未提交 S-1 表格。想要关注这一进展的投资者可以通过在公司备案中搜索“Databricks”来在 SEC EDGAR 查询 S-1 备案活动)。任何已确认的 S-1 备案都将是公司即将上市最明确的公开信号。

IPO 准备就绪信号（以及可能导致其延迟的因素）

多项迹象表明 Databricks 正在为上市进行筹备，但目前尚无确切时间表。

观察人士和财经记者已将以下几点列为潜在的首次公开募股（IPO）准备就绪的信号：2024年以620亿美元的估值融资100亿美元，这使得Databricks拥有可与许多上市公司媲美的资产负债表和规模概况；约50%的年度经常性收入（ARR）增长，表明在庞大的规模下仍保持持续增长势头；公司已达到现金流转正的里程碑，这降低了进入公开资本市场的紧迫性；以及包括英伟达（NVIDIA）、微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）和谷歌（Google）在内的战略投资者基础，这与企业软件公司上市前的概况相似。

可能导致任何潜在上市推迟的因素包括大额私募融资轮的持续可用性，这消除了历史上促使公司进入公开市场的即时筹资需求。2021 年后的 IPO 市场动态也引发了高倍数科技公司对估值压缩的担忧。公开市场对成长型软件公司给出的营收倍数通常低于 2020 年和 2021 年的私募市场，这产生了一个 Databricks 可能希望在上市前缩小的定价差距。保持私有化还能比通常的公开上市结构更长时间地保留创始人及管理层的控制权。

截至2025年1月，尚未确定Databricks的首次公开募股（IPO）价格，因为IPO日期尚未确定。如果Databricks寻求传统IPO，发行价格将由承销商通过机构簿记建档确定，这一过程可能与私募融资轮中确定的隐含估值存在很大差异。Snowflake在2020年的IPO（将在下一节中讨论）说明了这一过程在实践中是如何进行的。截至2025年1月，尚未有投资银行被公开确认为Databricks潜在发行的承销商。

Databricks vs. Snowflake：投资对比

投资者在评估 Databricks 时，经常将 Snowflake 2020 年具有里程碑意义的 IPO 作为主要的参考点，而这一对比具有启发意义。然而，这两家公司也存在显著差异。

Databricks 与 Snowflake 的重叠之处

Databricks 和 Snowflake 都是服务于大型机构的云原生企业级数据平台，由知名机构投资者支持，其估值倍数体现了高增长 SaaS 企业的特征。两者在保持私有化状态时，均已先后达到独角兽乃至十角兽的地位。两者都通过为云规模工作负载构建的平台，为企业数据团队提供服务。

Snowflake 在 2020 年 9 月的首次公开募股（IPO）中，根据其 S-1 招股书披露，发行价定为每股 120 美元，并在首个交易日以 253.93 美元收盘，首日涨幅达 111%。此次发行筹集了约 34 亿美元，是当时历史上规模最大的软件公司 IPO。对于以发行价或接近发行价参与的投资者而言，其回报非常丰厚。这一表现已成为许多投资者如今在寻找 Databricks 股票时的重要参照基准。

快速对照参考：

来源：Snowflake S-1 文件；彭博社和 TechCrunch 关于 Databricks 的报道。此比较仅供信息参考。

差异所在及其对投资者的重要性

Databricks 与 Snowflake 之间的差异不仅体现在产品层面，从投资视角来看也具有实质性的影响。

Snowflake 主要是一个SQL分析和数据仓库平台。其核心产品存储结构化数据，并使其能够大规模查询。Databricks 涵盖的范围更广：数据工程、机器学习、AI 模型训练，以及对结构化和非结构化数据的分析。Databricks 通过 Apache Spark、Delta Lake 和 MLflow 的开源分发策略，创造了一种 Snowflake 的专有架构无法复制的市场推广动态。在其自身基础设施中采用开源 Spark 或 Delta Lake 的企业，通常会成为 Databricks 的商业客户。Snowflake 并无类似的社区推广渠道可从中受益。

Databricks 收购 MosaicML 以及随后的 Mosaic AI 产品套件，使其拥有生成式 AI 的定位，而 Snowflake 虽已着手匹配，但尚未在深度上复制。在一个企业正积极利用其专有数据构建 AI 模型 Thus, in a market where enterprises are actively building AI models on their proprietary data 的市场中，Databricks 能够同时作为数据平台和 AI 训练平台，这创造了一个与 Snowflake 所呈现的不同 Thus, in a market where enterprises are actively building AI models on their proprietary data 的产品论点。

从结构角度来看，Databricks 仍是一家私有公司。其 620 亿美元的估值是从私有融资轮中得出的隐含数字，而非实时市场价格。将其与 Snowflake 的公开市场市值进行比较需要进行调整：私有公司的估值通常相对于公开交易的同类公司存在流动性折价，且私有融资轮通常涉及优先股结构，这些结构带有二级市场购买普通股的股东所不具备的权利（强制平仓优先权、反稀释保护）。

警示性数据点

Snowflake IPO 后的表现说明了以高营收倍数进行投资的风险。在 2021 年底达到约 1,200 亿美元的市值巅峰后，随着利率上升以及公开市场对高增长软件公司给予较低的倍数，Snowflake 的股价大幅下跌。尽管其基础业务持续增长，但在估值巅峰期购买 Snowflake 股票的投资者仍遭受了重大损失。

Databricks 也与 Microsoft Fabric、Google BigQuery、AWS Redshift 和 Glue，以及 dbt 争夺部分企业数据市场。三大云服务提供商（通常指AWS、Azure、Google Cloud）的资金雄厚竞争对手的存在，不仅证实了 Databricks 所运营的市场规模之大，同时也确立了定价和市场份额上的竞争压力是该领域的一个固有特征，而非偶发性风险。

如何在 Databricks IPO 前进行投资

您目前无法在任何公开交易所购买 Databricks 股票。该公司没有股票代码、没有公开上市，也没有散户投资者通过标准经纪商购买股票的机制。然而，合格投资者可以通过私募二级市场获得股份，这是一个在公司上市前，现有股东将其持股出售给新投资者的交易场所。

谁可以获得首次公开募股前投资？

本节介绍的大部分首次公开募股前投资途径仅限于美国证券法规下的合格投资者。

合格投资者是指符合以下条件的个人：

• 净资产超过100万美元（不包括其主要居所），或
• 过去两年年收入超过20万美元（与配偶或伴侣合计超过30万美元），并预期未来将保持相同水平。

美国证券交易委员会（SEC）在2020年的规定扩张还增加了专业知识途径，包括持有某些证券执照（如Series 65）的个人。

非合格投资者通常无法获得首次公开募股前的二级市场途径。非合格散户投资者的主要选择是等待首次公开募股，并在公开上市时或之后通过标准经纪商购买股票。包括Robinhood和SoFi在内的一些经纪商平台提供IPO Access计划，可能允许散户以发行价参与认购。

非美国投资者：关于首次公开募股前投资的准入规则因司法管辖区而异。在进行投资前，请咨询您当地的证券法规。

请参阅SEC的合格投资者要求)以获取完整定义和资格标准。

什么是首次公开募股前投资

Pre-IPO 投资是指在一家公司开始在公开证券交易所交易之前购买其资产净值。对于大多数散户投资者而言，现实的途径是私人二级市场：即购买现有股东（员工、早期投资者或前员工）持有的现有股份，而不是接收公司发行的新股。这与以发行价参与 IPO 本身不同，IPO 是一个由承销银行控制的独立过程，通常仅预留给机构客户和特定的经纪客户。

在公开上市之前，有四种途径可以获得 Databricks 的曝光：

1. 二级市场平台。 Forge Global、EquityZen 和 Linqto 在合格投资者之间促成现有 Databricks 股票的交易。
2. 特殊目的载体 (SPV)。 某些平台将多位合格投资者的资金汇集到一个基金结构中，该结构集体购买一批私人股票。特殊目的载体 (SPV) 是一种基金结构，它汇集了多位投资者的资金，以集体购买一批私营公司股票。
3. 风险投资基金。 投资者可以通过投资持有 Databricks 仓位的风险投资基金来间接获得 Databricks 敞口，但此途径需要更高的资本承诺，并且通常仅限于机构投资者。
4. 等待首次公开募股 (IPO)。 对于大多数散户投资者而言，这是最易获得的途径：在公开上市时或之后通过标准经纪商购买股票。

重要通知

本文仅供参考和教育目的。它不构成财务、投资、法律或税务建议。本文所提供的信息不应作为任何投资决策的依据。在做出任何投资决策前，请咨询合规的财务顾问。

分步指南：如何在二级市场购买 Databricks 股票

对于寻求二级市场准入的合资格投资者，本流程遵循以下步骤：

1. 确认您的合格投资者身份。 请参阅上方信息框中的美国证券交易委员会（SEC）门槛。大多数平台要求您在账户设置过程中进行自我认证或提交证明文件（如税务申报表、经纪账户报表或净资产验证）。在您能够查看或访问可提供的产品之前，必须完成此步骤。

2. 选择一个二级市场平台。 Forge Global、EquityZen 和 Linqto 是为个人认证投资者提供 Databricks 股份的主要平台。请参阅下方的比较表，并根据您的具体情况，从最低投资额、费用结构和交易类型等方面评估每个平台。

3. 创建账户并完成身份认证。 所有平台都要求进行身份认证 (KYC) 和反洗钱 (AML) 认证。预计需要提交政府颁发的身份证件、资质证明，并在某些情况下提交额外文件，然后才能查看可用的产品或定价。

4. 审阅可用的Databricks股份发行和隐含定价。 二级市场价格可能与官方的620亿美元融资轮估值不同。私人二级市场根据当前的买卖双方动态，建立一个隐含估值，其交易价格可能相对于上一轮官方估值以权利金（溢价）或折价的形式进行。请直接在每个平台上查看当前可用性，因为随着卖家挂牌股份和交易完成，库存会不断变化。

5. 在投入资本前，了解交易结构。 有些平台支持直接股权转让，这意味着您直接持有股份。其他平台则使用 SPV（特殊目的载体）结构，这意味着您持有的是基金权益，而非直接股权。SPV 结构会增加一层实体风险。这两种结构对您的投资者权利都具有截然不同的影响。

6. 审阅持有期、转让限制和退出情景。 预IPO股份是非流动性的。您可能无法在首次公开募股（IPO）发生前出售它们。在投入资本前，请审阅与任何发行相关的具体转让限制条款。预IPO投资者的退出情景包括：(a) IPO和锁定期届满，(b) 如果隐含估值增加吸引了买家，则在二级市场转售给另一位投资者，或 (c) Databricks被另一家公司收购。

7. **为您的账户注资并执行投资。**电汇是标准的资金费用机制，处理时间因平台而异。在注资前请确认完整的费用结构，因为交易费、平台费和 SPV 管理费可能会对净回报产生显著影响。请保留详细的成本基础和购买日期记录，以供税务用途。

平台对比：在哪里可以获得 Databricks 的 Pre-IPO 股份

平台条款、最低额度以及 Databricks 份额的可用性经常变动。在作出任何投资决定前，请直接与各平台核实当前提供的产品/服务。

Forge Global (NYSE: FRGE) 是一家上市公司，经营着领先的 IPO 前股份私人二级市场。合资格投资者可以通过 Forge 拥有可用供应量的平台购买 Databricks 股份，历史上许多私营公司交易的最低投资额通常从 100,000 美元左右起步。Forge 根据具体的发售情况，协助直接股份转让和基于 SPV 的投资。在继续操作之前，请直接向 Forge 核实 Databricks 当前的供应情况，因为供应量会随着交易的完成而改变。

EquityZen 的大部分投资都采用特殊目的实体 (SPV) 结构，汇集多个认可投资者的资金，集体购买私营公司的股份。EquityZen 交易的投资者持有的是持有底层股票的基金权益，而非 Databricks 股票的直接仓位。与直接持有股票相比，这种结构增加了一层额外的实体风险。EquityZen 的最低投资额历史上低于 Forge，某些产品的起投金额在 10,000 美元至 20,000 美元之间，具体视交易而定。请直接向 EquityZen 核实当前 Databricks 的可用情况。

Linqto 旨在通过较低的最低投资门槛吸引更广泛的合格投资者群体，历史上某些产品最低仅为 2,500 至 5,000 美元。Linqto 通常会将交易结构设计为直接股权，而非 SPV。合格投资者身份仍然是必需的。请直接通过平台验证当前 Databricks 的产品供应情况。

Nasdaq Private Market 是 Nasdaq 运营的平台，主要面向机构投资者，并为后期私营公司提供结构化的员工流动性计划。散户直接参与的渠道有限。这对于参与公司赞助的流动性活动的 Databricks 员工最相关。

员工 资产净值 在 Databricks

Databricks 员工通常以受限股票单位 (RSUs) 或股票期权的形式获得资产净值。两者都根据员工授予协议中设定的时间表随时间归属。后期私有公司的标准结构涉及为期四年的归属时间表，并有一年的悬崖期，这意味着第一年没有资产净值归属，其余部分在随后的三年内按月或按季度归属。

拥有已归属股份的员工有时可以通过二级市场计划出售。Forge Global 为许多后期私人公司促成了员工股份出售，而 Nasdaq Private Market 则为 Databricks 可能组织的结构性员工流动性事件提供服务。税务处理取决于资产净值类型：RSU 在归属时按普通收入纳税，而股票期权涉及更复杂的考虑，包括潜在的替代最低税影响，以及根据持有期对短期和长期资本利得处理的区分。这些仅为一般原则。Databricks 员工及前员工应咨询合格的税务专业人士，以获取针对其具体情况的指导。

投资Databricks上市前须考虑的风险

风险提示

首次公开募股前（Pre-IPO）投资涉及重大风险，包括您可能损失全部投资本金。首次公开募股前（Pre-IPO）的股份流动性差。您可能无法在首次公开募股（IPO）发生前出售这些股份，且首次公开募股并非必然发生。其他首次公开募股前（Pre-IPO）投资的过往表现（包括 Snowflake 于 2020 年的首次公开募股）并不能保证 Databricks 获得类似结果。本部分介绍的风险因素仅供参考，不构成任何投资建议。

在评估Databricks的首次公开募股前仓位是否适合您的投资组合之前，请考虑以下七个针对此机会的特定风险因素。

1. 流动性风险 IPO 前股份无法自由出售。与上市公司股份不同，不存在可以让你随时退出仓位的交易所。在任何流动性事件发生之前，你可能会持有 Databricks 仓位多年，且无法保证在你的财务状况发生变化并需要出售时，二级市场中会存在买家。

2. 估值风险 Databricks 的估值约为620亿美元，相当于其年度经常性收入（ARR）的39倍。这项权利金（premium）的定价，假设了公司能够持续强劲地实现规模化收入增长。如果ARR增长放缓，如果宏观经济状况改变了公开市场对人工智能基础设施公司的估值倍数，或者Databricks推迟上市而竞争对手步步领先，那么即使最终进行首次公开募股（IPO），这笔投资也可能贬值。Snowflake 在达到峰值后，从约1200亿美元大幅下跌至更低水平，这说明了即使在基本业务表现良好的情况下，高增长的企业软件公司也可能令那些支付了峰值倍数的投资者感到失望。

3. 稀释风险 未来的融资轮次、员工资产净值授予以及其他股份发行会降低现有股东的持股比例。这被称为稀释：即公司发行新股时导致的持股比例下降。私营公司通常拥有复杂的资本结构，涉及多类优先股，每一类都有其自身的强制平仓优先权和反稀释条款。在二级市场购买股票的投资者通常获得的是普通股或经济利益，在强制平仓的情况下，其受偿顺位低于机构投资者持有的优先股。

4. IPO 时间的不确定性 目前尚未有确定的 IPO 日期。Databricks 可能会选择在未来几年内继续保持私有化，根据市场情况推迟上市，寻求直接上市而非传统的 IPO，或者在公开上市前被收购。任何这些结果都会影响投资者从 IPO 前仓位中获得回报的时间和机制。

5. 禁售期风险 IPO 后，早期投资者和公司内部人士通常面临禁售期，一般为 IPO 后的 180 天，在此期间他们被限制出售股份。该限制期与 IPO 后价格波动最剧烈的时期重合。您最终卖出的价格可能与 IPO 价格有显著差异，无论是上涨还是下跌。

6. 平台风险 促进您投资的二级市场平台承担其自身的运营、财务和监管风险。平台破产、证券法规变更或持有您投资的 SPV 的结构性问题，都可能影响您获取仓位价值的能力。这一风险适用于作为交易对手的平台本身，而不仅仅是作为底层投资的 Databricks。

7. 竞争风险 微软（通过 Microsoft Fabric）、谷歌（通过 BigQuery 和相关的 AI 基础设施）以及亚马逊网络服务 (AWS) 正在投入巨资开发与 Databricks 竞争的统一数据和 AI 平台。这些竞争对手拥有更雄厚的资产负债表、成熟的企业关系以及深厚的云基础设施优势。竞争压力可能会削弱 Databricks 的定价能力、客户留存率或增长轨迹，而其中的每一项都会影响其在 IPO 及以后的估值。

Pre-IPO 投资可以通过三种路径产生回报：IPO 与禁售期届满（以 Pre-IPO 隐含价格买入，公司以更高估值上市，禁售期届满后获利卖出）；IPO 前的二级市场转售（如果在购买后隐含估值有所上升，则将您的股份出售给另一位投资者）；或收购对价（如果 Databricks 被收购，股东将获得现金或收购方的股票）。每种路径都有相应的亏损情形。如果公司面临折价融资（down round）、IPO 价格低于您的隐含买入价，或者以低于您成本基准的估值被收购，您将损失部分或全部投资。WeWork 是一个典型的警示案例：它在 2019 年作为私营公司时的估值约为 470 亿美元，但从未能以该水平成功完成传统的 IPO。

总结

Databricks 未公开上市，截至 2025 年 1 月，尚无股票代码或已确认的首次公开募股（IPO）日期。其投资价值体现在 620 亿美元的估值、约 16 亿美元的报告年度经常性收入、约 50% 的同比增长，以及在生成式人工智能领域的定位，该定位吸引了 NVIDIA、Microsoft、Amazon 和 Google 在其最近一轮融资中进行战略投资。风险则体现在流动性不足、39 倍年度经常性收入估值权利金，以及没有确定的流动性路径，并且面临来自资源丰富的云基础设施提供商的竞争。

根据您的情况，有三种途径：

非认证零售投资者： 最便捷的方式是等待 IPO，并在公开上市时或之后通过标准券商购买股票。一些平台（包括 Robinhood 和 SoFi）提供 IPO Access 计划，这些计划可能允许在上市时以发行价参与。请关注 SEC EDGAR 上有关 Databricks S-1 文件的任何信息，这将是即将上市的最早公开信号。

认证投资者： 评估二级市场平台，特别是 Forge Global、EquityZen 和 Linqto，并直接与各平台核实当前 Databricks 股份的可用性。根据您的最低投资能力以及对直接股份与 SPV 结构偏好，审阅上方的平台比较表。在投入资本前，权衡流动性不足和估值权利金与增长轨迹。

Databricks 员工及前员工：了解您的特定资产净值结构、归属计划以及通过 Forge Global 或 Nasdaq Private Market 提供的二级流动性计划。鉴于涉及重大的税务影响，在行使期权或出售已归属的 RSU 前，请咨询税务专业人士。

所有上市前 (Pre-IPO) 投资均承担上述章节中概述的风险。本文不构成投资建议。

常见问题解答

Databricks 是否公开上市？

不。截至 2025 年 1 月，Databricks 是一家私有公司，尚未在任何证券交易所上市。该公司尚未向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 S-1 注册声明，这是公开上市前的必要程序。获认可投资者可通过私募二级市场平台购买股份；其他所有投资者则需等到该公司完成 IPO（首次公开募股）后方可参与。

Databricks 是否拥有股票代码？

Databricks 目前没有股票代码，因为它尚未完成首次公开募股（IPO）。社区推测其未来可能的代码为“DBRK”，但 Databricks 或任何交易所均未正式分配或公布过任何代码。股票代码将在公司公开上市时进行分配。

Databricks 目前的估值是多少？

根据彭博社、路透社和TechCrunch的报道，Databricks在2024年J轮融资中的估值约为620亿美元。一些旧文章中出现的430亿美元数字反映的是2023年I轮融资，已不再是最新信息。2024年约100亿美元的融资额确立了截至2025年1月的620亿美元估值作为参考点。

Databricks何时上市？

截至 2025 年 1 月，Databricks 尚未公布官方首次公开募股 (IPO) 日期，也未向美国证券交易委员会 (SEC) 确认 S-1 备案。财经记者注意到 IPO 准备就绪的若干指标，包括公司规模、增长率和战略投资者基础，但 Databricks 尚未公开承诺时间表。请留意 SEC EDGAR 上的任何未来 S-1 备案，这将是公开上市的明确早期信号。

Databricks 的收入是多少？

据彭博社和 TechCrunch 的报道，截至 2024 年，报告的年度经常性收入 (ARR) 达到约 16 亿美元，同比增长约 50%。由于 Databricks 是私有控股公司，这些数字并非经审计的公开财务报表。所有收入数据均反映了公司报告或可信的第三方报告。

Databricks 盈利吗？

根据公司声明，在某些关键节点已报告现金流为正的状态，但 Databricks 不公布 GAAP 损益表。现金流为正是一项特定且狭窄的指标，不同于 GAAP 营业收入或净收入。截至 2025 年 1 月，没有已确认的 GAAP 盈利数据可供公开查阅。

散户投资者能否在首次公开募股 (IPO) 前购买 Databricks 的股票？

大多数首次公开募股（IPO）前的二级市场途径需要认可投资者身份，而大多数散户投资者不具备此身份。非认可散户投资者有两种主要期权：等待IPO并在公开上市时或之后通过标准经纪商购买股票，或者在上市时使用像Robinhood或SoFi这样的平台（如果这些服务提供IPO Access计划）。目前没有合法的机制允许非认可投资者在二级市场购买Databricks的股票。

哪些平台提供Databricks的IPO前股票？

合格投资者可以通过包括 Forge Global、EquityZen 和 Linqto 在内的二级市场平台寻求认购 Databricks 的股份。Nasdaq Private Market 主要为员工和机构参与者提供 Databricks 相关的交易便利。由于交易的完成和新卖家的挂牌，各平台的可用性会随之变化。在采取任何行动之前，请直接向各平台核实 Databricks 目前的可用情况。

Databricks 是否与 Snowflake 类似？

Databricks 和 Snowflake 都通过云原生平台服务企业数据团队，而 Snowflake 于 2020 年的 IPO（发行价为每股 120 美元，首日收盘价为 253.93 美元）是大多数投资者在评估 Databricks 时使用的基准。这两家公司在范围（Databricks 除分析外，还涵盖数据工程、机器学习和人工智能；Snowflake 主要专注于 SQL 分析和数据仓库）、战略（Databricks 通过 Apache Spark 和 Delta Lake 使用开源分发；Snowflake 是专有的）以及人工智能定位（Databricks 基于对 MosaicML 的收购而构建的 Mosaic AI 平台，赋予其更深层的生成式人工智能能力）上有所不同。Snowflake 在触顶后从约 1200 亿美元的市值下跌，也说明了即使是强大的公司，也可能令那些以高倍数支付的投资者感到失望。

投资 Databricks 首次公开募股前的风险是什么？

七项主要风险适用：流动性不足（股票在首次公开募股或二次交易前无法自由出售）、估值风险（大约 39 倍 ARR 的权利金假设了可能无法实现的持续增长）、未来融资轮和员工资产净值授予造成的稀释、首次公开募股时机不确定（没有确认日期或机制）、禁售期限制，在首次公开募股后约 180 天内禁止出售、来自二次市场中介机构的平台风险，以及来自微软、谷歌和 AWS 的竞争。

Databricks 与 Palantir 相比，作为一项投资如何？

这些公司服务的市场各不相同，因此与 Snowflake 基准的比较并不那么直接。Palantir (NYSE: PLTR) 是上市公司，主要专注于政府和国防人工智能分析。Databricks 是私有制公司，专注于商业企业数据基础设施。希望在其公开市场资产净值组合中配置人工智能数据平台的投资者，将根据其公开市场的价值来评估 Palantir；而那些寻求在企业数据基础设施领域获得 IPO 前投资机会的投资者，则会通过本文所述的二级市场渠道来评估 Databricks。

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