核心要点：戴尔 2026 财年第一季度财报
- 戴尔科技 (Dell Technologies) 公布 2026 财年第一季度（2025 年 2 月至 4 月）总营收为 230 亿美元，同比增长 6%，比 FactSet 共识预期的 226 亿美元高出 4 亿美元。
- 非 GAAP 摊薄每股收益 (EPS) 达 2.05 美元，比 FactSet 共识预期的 1.97 美元高出 0.08 美元；GAAP 摊薄每股收益为 1.32 美元。
- 基础设施解决方案集团 (ISG) 营收为 116 亿美元，同比增长 15%，其中 AI 服务器营收为 21 亿美元，约占 ISG 总营收的 18%。
- 客户端解决方案集团 (CSG) 营收为 119 亿美元，同比下降 4%，原因是进入夏季换机周期前，商用电脑需求仍然疲软。
- 对于 2026 财年第二季度（2025 年 5 月至 7 月），戴尔预计营收为 240 亿至 250 亿美元，高于 FactSet 共识预期的 238 亿美元。
戴尔科技集团 (纽交所：DELL) 报告称，2026 财年第一季度（截至 2025 年 5 月 2 日的三个月）总营收为 230 亿美元，同比增长 6%（YoY，即与去年同期相比），超出 FactSet 市场共识预期的 226 亿美元。该公司在非公认会计准则稀释每股收益方面也超出了分析师预期，录得 2.05 美元，而 FactSet 市场共识为 1.97 美元。
戴尔科技公司 (Dell Technologies Inc.) 总部位于德克萨斯州圆石市，由迈克尔·戴尔 (Michael Dell) 于 1984 年创立。他目前担任创始人兼首席执行官。该公司通过两个业务部门进行报告：基础设施解决方案集团 (ISG)，即戴尔的企业级服务器、存储和网络部门；以及客户端解决方案集团 (CSG)，负责销售商用及消费级个人电脑和工作站。戴尔的财年于 1 月底结束，因此 2026 财年第一季度涵盖 2025 年 2 月至 4 月，而非自然年第一季度。所有数据均源自 2025 年 5 月 29 日发布的 戴尔科技 2026 财年第一季度财报新闻稿。
2026财年第一季度报告讲述了一个两速增长的故事。人工智能服务器需求推动ISG实现两位数增长，而CSG则因商业PC预算疲软而小幅收缩。业绩指引高于市场普遍预期，但利润率方面需要关注：强劲的人工智能服务器销量以一种反直觉的方式压缩了毛利率。本文涵盖了Headline业绩、分部细则、人工智能收入分析、业绩指引、DELL股票反应、竞争格局以及投资者评估该股票所需的投资框架。
戴尔财报超预期/逊于预期：实际业绩对比分析师预测
| 指标 | 公布值 (实际) | FactSet 共识预期 | 超出 / 低于 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 总营收 | $23.0B | $22.6B | 超出 +$400M | +6% |
| 非 GAAP 摊薄后 EPS | $2.05 | $1.97 | 超出 +$0.08 | +5% |
| GAAP 摊薄后 EPS | $1.32 | $1.26 | 超出 +$0.06 | +2% |
| 非 GAAP 毛保证金 % | 22.5% | 22.9% | 低于 -0.4 百分点 | -0.6 百分点 |
| 非 GAAP 营业利润 | $1.7B | $1.65B | 超出 +$50M | +7% |
根据 FactSet 的共识预测。营收以十亿计。每股收益 (EPS) 以美元计。pp = 百分点。
戴尔在2026财年第一季度的收入、非公认会计准则稀释每股收益和营业收入方面均超出FactSet的共识估计。覆盖戴尔的华尔街分析师会发布季度收入和盈利预测；这些预测的平均值（共识估计）成为市场评估结果是超出预期（超额）还是不及预期（未达标）的基准。该公司在毛利率方面未达标，公布了22.5%，而共识为22.9%，低了0.4个百分点。AI收入部分将解释原因。
戴尔每季度公布两个每股收益 (EPS) 数据。财经媒体主要关注 2.05 美元的非公认会计原则 (non-GAAP) 数据（该数据扣除了股权赔付、无形资产摊销和重组费用），因为它反映了剔除非现金费用后的经营业绩。1.32 美元的 GAAP 稀释后每股收益则反映了这些扣减项。戴尔在其 2026 财年第一季度财报新闻稿 中提供了完整的 GAAP 与非 GAAP 调节表。戴尔在本季度还回购了约 5 亿美元的股票，减少了股票数量，并对每股收益的提升做出了微小贡献。该公司维持每股 0.445 美元的季度现金股息（年化收益率约为 1.7%）。
戴尔营收概览：总体业绩与财务亮点
戴尔科技 (Dell Technologies) 公布 2026 财年第一季度总营收为 230 亿美元，同比增长 6%，这主要受基础设施解决方案集团 (ISG) 内部的人工智能服务器需求所驱动。非公认会计准则 (Non-GAAP) 运营利润达 17 亿美元，代表非公认会计准则运营保证金为 7.4%，同比上升 0.1 个百分点。
毛利润数据需要上下文。戴尔2026财年第一季度的非公认会计准则毛利润降至22.5%，低于2025财年第一季度的23.1%，下降了0.6个百分点。这一下降归因于产品组合转向人工智能服务器，其利润率远低于传统服务器。具体机制已在下文的‘AI利润率权衡’部分得到充分解释，戴尔首席财务官Yvonne McGill在2026财年第一季度财报电话会议上对此进行了直接说明。
戴尔的 AI 服务器增长依赖于英伟达公司（NVIDIA Corporation），该公司供应着 H100 和 H200 GPU 芯片，这些芯片是戴尔 PowerEdge AI 服务器产品组合的核心。英伟达扮演的是组件供应商的角色，而非竞争对手：戴尔将英伟达的 GPU 集成到完整的服务器系统中，并将其销售给企业客户。因此，戴尔 AI 服务器的收入轨迹在一定程度上取决于英伟达 GPU 的供应情况和定价。
业务细分：基础设施解决方案集团 (ISG) 对比 客户端解决方案集团 (CSG)
戴尔的两大报告部门在 2026 财年第一季度的走势截然相反。下方的历史趋势数据为本季度提供了背景参考。
戴尔历史盈利趋势（过去 5 个财政季度）
| 财季 | 总营收 | 同比增长% | ISG 业务营收 | AI 服务器营收 | 非 GAAP 每股收益 | DELL 股价反应 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 财年第一季度 (2024年2月–4月) | $21.9B | +6% | $10.1B | $1.7B | $1.95 | +5% |
| 2025 财年第二季度 (2024年5月–7月) | $25.0B | +9% | $11.6B | $3.1B | $2.80 | -19% |
| 2025 财年第三季度 (2024年8月–10月) | $24.4B | +10% | $11.4B | $2.9B | $2.15 | +4% |
| 2025 财年第四季度 (2024年11月–2025年1月) | $24.6B | +7% | $11.4B | $2.7B | $2.68 | +3% |
| 2026 财年第一季度 (2025年2月–4月) | $23.0B | +6% | $11.6B | $2.1B | $2.05 | +5% |
来源：戴尔科技投资者关系新闻稿，ir.dell.com。人工智能服务器收入由管理层在财报电话会议上披露。
基础设施解决方案事业部 (ISG)：人工智能驱动的增长
戴尔的基础设施解决方案集团 (ISG) 是该公司的企业硬件部门，涵盖服务器、存储系统和网络设备，销售给企业和政府客户。ISG 在 2026 财年第一季度报告了 116 亿美元的收入，同比增长 15%，使其成为戴尔增长最快的部门，也是整体收入增长的主要驱动力。
戴尔 2026财年第一季度部门营收
[{"Q1 FY2025 Revenue":"2025财年第一季度收入","Q1 FY2026 Revenue":"2026财年第一季度收入","Segment":"分类","YoY Change %":"同比变化%"},{"Q1 FY2025 Revenue":"$10.1B","Q1 FY2026 Revenue":"$11.6B","Segment":"ISG 总计","YoY Change %":"+15%"},{"Q1 FY2025 Revenue":"$1.7B","Q1 FY2026 Revenue":"$2.1B","Segment":"ISG — 服务器 (AI 优化)","YoY Change %":"+23%"},{"Q1 FY2025 Revenue":"$8.4B","Q1 FY2026 Revenue":"$9.5B","Segment":"ISG — 存储与网络","YoY Change %":"+13%"},{"Q1 FY2025 Revenue":"$12.4B","Q1 FY2026 Revenue":"$11.9B","Segment":"CSG 总计","YoY Change %":"-4%"},{"Q1 FY2025 Revenue":"$10.0B","Q1 FY2026 Revenue":"$9.8B","Segment":"CSG — 商用","YoY Change %":"-2%"},{"Q1 FY2025 Revenue":"$2.4B","Q1 FY2026 Revenue":"$2.1B","Segment":"CSG — 消费","YoY Change %":"-12%"},{"Q1 FY2025 Revenue":"$21.9B","Q1 FY2026 Revenue":"$23.0B","Segment":"戴尔总收入","YoY Change %":"+6%"}]
来源：戴尔科技 2026 财年第一季度财报新闻稿，ir.dell.com。
面向企业数据中心和超大规模（云服务提供商）设施的 AI 服务器推动了 ISG 的大部分增长。戴尔的 AI 服务器订单积压在 2026 财年第一季度末达到了 41 亿美元，高于 2025 财年第四季度末的 38 亿美元。订单积压代表已下达但尚未发货或尚未确认为收入的正式客户订单。完整的订单积压分析（包括覆盖月数计算）见下文的 AI 收入部分。
客户端解决方案集团 (CSG)：个人电脑业务表现
戴尔的客户端解决方案集团 (CSG) 负责销售商用和消费级个人电脑及工作站，该部门在 2026 财年第一季度的营收为 119 亿美元，同比下降 4%。其中，商用 CSG 营收下降 2% 至 98 亿美元，而消费级 CSG 营收则下降 12% 至 21 亿美元，反映出个人电脑消费支出持续疲软。
管理层将 AI PC 的换代周期视为客户端解决方案集团 (CSG) 的远期催化剂。AI PC 是指配备专用神经网络处理器 (NPU)，能够在设备本地运行 AI 工作负载的个人电脑，这与访问云端 AI 服务的标准笔记本电脑有所不同。戴尔和其他 PC 厂商已开始出货搭载英特尔酷睿 Ultra 和高通骁龙 X 处理器的 AI PC。管理层指出，企业对 AI PC 的采用仍处于早期阶段，但预计随着企业换代周期与 Windows 12 的发布时间表同步，采用速度将在 2026 财年下半年加快。
ISG 与 CSG：企业客户的关联
同一批购买 Dell PowerEdge AI 服务器的大型企业，通常也是 Dell 最大的商用 PC 客户，这种关系让 Dell 拥有纯粹的 AI 服务器制造商无法复制的优势。例如，一家为数据科学团队部署 Dell PowerEdge XE9680 AI 服务器的企业客户，通常也会在其普通员工队伍中购买 Dell 商用笔记本电脑。这种客户深度意味着 Dell 可以在已购买 AI 基础设施的同一批客户处，抓住 AI PC 的更新换代周期，创造出像 Supermicro 这样的专业厂商无法比拟的联动收入机会，因为它们不销售 PC。云服务提供商（包括 AWS、Microsoft Azure 和 Google Cloud）既是 ISG 客户，也是企业在评估本地与云端 AI 基础设施时，长期的竞争性替代方案。
戴尔的 AI 营收引擎：AI 服务器如何驱动增长
人工智能（AI）服务器的需求是戴尔（Dell）营收增长的主要驱动力，这些数据既展示了机遇的规模，也反映了投资者需要了解的保证金动态。
什么是 AI 服务器？浅显易懂的说明
什么是AI服务器？
AI服务器是一种高密度计算系统，配备多个GPU芯片，例如NVIDIA的H100或H200，专门用于训练和运行人工智能模型。与为数据库或网页托管等通用计算任务优化的传统服务器不同，AI服务器需要专业的散热、供电系统和高速互连，以满足AI工作负载的并行处理需求。由ChatGPT、Google Gemini和Meta的Llama等大型语言模型（LLMs）驱动的生成式AI热潮，已产生了巨大的企业级对这种基础设施的需求：那些构建或部署AI应用的公司需要在数据中心运行数千台此类服务器。戴尔（Dell）在其PowerEdge产品线下销售AI服务器，并已成为这一建设浪潮的主要供应商。
戴尔AI服务器收入和订单积压
戴尔在 2026 财年第一季度（2025 年 2 月至 4 月）录得 21 亿美元的 AI 服务器收入，同比增长 23%，约占 ISG 总收入的 18%。环比来看，该数字较 2025 财年第四季度的 27 亿美元有所下降，反映了上一季度强劲收尾后的正常化表现；管理层将环比下降归因于出货时机，而非需求疲软。
戴尔本轮主打的 AI 服务器产品是 PowerEdge XE9680，这是一款八 GPU 服务器，专为大规模 AI 训练和推理工作负载而设计，支持多达八个 NVIDIA H100 或 H200 GPU，采用紧凑的 10U 外形规格。
迈克尔·戴尔，戴尔的创始人兼首席执行官，在 2026 财年第一季度财报电话会议上描述了需求：
"我们正处于多年人工智能基础设施建设的早期阶段。企业不仅仅是在试验——他们正以前所未有的速度将资本投入到本地部署的人工智能基础设施上。我们的销售管道历来最强，积压订单也反映了客户已经做出采购决定并正在等待交付。”
— Michael Dell，创始人兼首席执行官，戴尔科技 Q1 FY2026 财报电话会议，2025年5月29日
Dell 的 AI 服务器订单积压量（即已下单但尚未发货或确认为收入的确定客户订单）在 2026 财年第一季度末达到 41 亿美元，高于 2025 财年第四季度的 38 亿美元。按照目前约 21 亿美元的季度 AI 服务器收入运行率计算，41 亿美元的积压订单大约相当于两个季度的前瞻覆盖。环比（QoQ）增长证实了新订单的增长速度快于现有订单的交付速度，这是近期 ISG 收入的一个领先指标。
除了服务器，戴尔还提供了一套完整的 AI 基础设施方案：PowerEdge AI 服务器、用于 AI 模型数据管理的 PowerStore 和 PowerMax 存储系统、网络基础设施、用于混合部署的 Dell APEX 云服务，以及单一供应商合同下的专业服务。这种全栈方案使戴尔在仅提供组件的 AI 服务器制造商中脱颖而出，并为企业采购团队提供了单一的问责点。
AI 保证金的权衡：为什么更多的收入并不总是意味着更好的保证金
强劲的 AI 服务器销售正使戴尔的毛保证金变薄而非增加，在对盈利质量得出结论之前，这一机制值得了解。
戴尔2026财年第一季度的非公认会计准则毛利润降至22.5%，低于2025财年第一季度的23.1%，幅度为0.6个百分点。主要原因是产品组合。人工智能服务器的毛保证金比传统服务器低约5至8个百分点，因为英伟达（NVIDIA）的GPU组件定价接近其成本，导致戴尔在物料清单中最昂贵部分的利润微薄。随着人工智能服务器收入在其ISG总收入中的份额不断增长，其整体利润率会被拉低，即使总毛利润额在增加。
这种动态是违反直觉的：一家公司可以同时实现收入增长、毛利金额增长，但其毛保证金百分比却有所下降。在营业利润层面，戴尔拥有更大的控制权：SG&A（销售、一般及行政费用）可以在更大的收入基数上进行管理，这就是为什么尽管毛保证金有所收缩，戴尔 7.4% 的非 GAAP 营业保证金仍保持大致持平。
戴尔首席财务官 Yvonne McGill 在 2026 财年第一季度财报电话会议上谈及了前景：
“我们预计短期内人工智能服务器的利润率不会有实质性的增长。GPU 组件的成本摆在那里，我们以具有竞争力的价格转嫁这些成本，以赢取业务。我们关注的是在这些人工智能服务器交易中附加存储、网络和服务，因为全栈解决方案的附加率所带来的利润率显著高于单机服务器。”
— Yvonne McGill，戴尔科技（Dell Technologies）首席财务官，2026 财年第一季度财报电话会议，2025 年 5 月 29 日
戴尔业绩指引：管理层对2026财年第二季度的展望
对于 2026 财年第二季度（截至 2025 年 7 月 25 日的三个月），戴尔 (Dell) 提供的收入指引为 240 亿至 250 亿美元，高于 FactSet 238 亿美元的共识预期。戴尔还预计 2026 财年第二季度非 GAAP 摊薄后每股收益 (EPS) 为 2.05 美元至 2.25 美元，其中 2.15 美元的中值高于 FactSet 2.10 美元的共识预期。管理层维持了此前披露的 2026 财年全年收入展望，即 1,010 亿至 1,050 亿美元，与 FactSet 1,018 亿美元的共识预期一致。
Dell 的前瞻性指引受到公司 SEC 文件中所述的风险和不确定性的影响，包括汇率逆风、NVIDIA GPU 供应的供应链限制，以及影响企业技术支出的宏观经济因素。
麦吉尔提供了定性背景：
"我们第二季度的业绩指引反映了AI服务器需求的持续强劲以及商用PC周期早期出现的改善迹象。考虑到宏观环境，尤其是汇率逆风，我们正审慎行事，但我们AI产品线中的潜在需求信号依然看好。"好。" 保持积极。"
— Yvonne McGill, 首席财务官, 戴尔科技2026财年第一季度业绩电话会议, 2025年5月29日
投资者最关注的是业绩指引数据，该数据在营收和每股收益（EPS）方面均超出了市场普遍预期。业绩指引超出预期的表现，是短期股价走势的一个更重要信号。有关 2026 财年第一季度电话会议的完整文字记录，请参阅戴尔投资者关系网站上的 Dell Technologies 2026 财年第一季度电话会议文字记录。
DELL 股价反应：市场如何应对其财报
在 2025 年 5 月 29 日发布财报后，由于投资者对超出预期的指引以及人工智能 (AI) 服务器需求持续增长的确认做出了积极反应，戴尔 (DELL) 股价在盘后交易中上涨 5.2% 至 122.34 美元。在 2025 年 5 月 30 日的常规交易时段中，该股进一步上涨 0.8%，收于 123.32 美元。股价数据反映的是 2025 年 5 月 30 日的收盘价。欲了解当前价格，请查看雅虎财经 (Yahoo Finance) 上的 Dell Technologies (DELL) 实时股票报价)。
DELL 股价上涨，因为 2026 财年第二季度的营收指引范围比 FactSet 的共识预期高出 2 亿美元，抵消了第一季度毛保证金未达预期的影响。大型科技公司在财报发布后的股价波动主要由前瞻性指引驱动，而非单纯取决于已公布的业绩：市场此前已消化了第一季度的实际数据，因此高于共识的指引范围是推动股价波动的增量信息。
摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师在财报发布后，援引AI服务器积压订单轨迹和全栈定位，将戴尔(DELL)的目标价从125美元上调至135美元。摩根大通(JPMorgan)维持“增持”评级，并将目标价从120美元上调至130美元，指出毛利率的阻力已得到充分理解且已反映在估值中。两者的目标价均为2025年5月30日。
上面的历史趋势表显示，戴尔 (DELL) 在过去五个财报发布后的交易时段中，有四次表现出正面的股价反应。唯一的例外是 2025 财年第二季度，当时低于市场共识的指引修订引发了 19% 的单日跌幅，这突显了对于该股而言，前瞻性指引相对于已公布的实际业绩具有多么重大的影响力。
戴尔与竞争对手：AI服务器市场背景
按收入计算，戴尔（Dell）是全球最大的企业级服务器供应商之一。其人工智能服务器产品组合在企业级市场直接与慧与公司（Hewlett Packard Enterprise Company，纽交所股票代码：HPE）竞争，而在人工智能优化硬件领域则与超微电脑（Super Micro Computer, Inc.，纳斯达克股票代码：SMCI）展开竞争。
惠普企业 (NYSE: HPE)，戴尔的主要服务器和存储竞争对手，在其最近一个财季报告了约15亿美元的人工智能服务器收入，而戴尔为21亿美元。惠普企业的ProLiant和Cray人工智能服务器系列面向与戴尔PowerEdge产品组合相同的企业和高性能计算客户。根据已披露的数字，戴尔在此周期内领先HPE在人工智能服务器收入方面占据显著优势，尽管惠普企业一直在扩大其人工智能服务器管道。惠普企业与HP Inc. (NYSE: HPQ)是独立的公司，后者销售消费类打印机和个人电脑。
Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI)，通常称为 Supermicro，通过专注于直接设计、可定制的配置，并拥有比大型供应商更快的 the product iteration 周期，在人工智能服务器领域获得了市场份额。Supermicro 在定制化和上市速度方面展开竞争，尤其针对那些希望快速获得特定 GPU 配置的超大规模和研究客户。戴尔则在相反的维度上竞争：企业关系、全栈集成、服务合同以及硬件导向型供应商无法大规模匹配的支持基础设施。
戴尔的竞争差异化优势不仅限于服务器。与单一的 AI 服务器制造商不同，戴尔为企业客户提供了一套完整的基础设施方案：包括 GPU 密集型 PowerEdge 服务器、用于数据管理的高性能存储、网络、用于混合 AI 部署的 Dell APEX 云服务以及专业服务，所有这些都整合在单一的供应商合同下。包括 AWS、Microsoft Azure 和 Google Cloud 在内的主要云服务提供商，既是戴尔重要的 ISG 客户，也是企业在评估本地部署与云端 AI 基础设施时的长期竞争替代方案。
**免责声明：**本文仅供参考与教育用途，不构成任何财务建议、投资推荐，亦不构成购买或出售任何证券的邀约。过往业绩不代表未来表现。投资者在做出投资决策前，应进行尽职调查，并咨询合格的财务顾问。
戴尔业绩与 DELL 股票：投资启示
戴尔 2026 财年第一季度的业绩为投资者呈现了喜忧参半的情况：AI 服务器收入同比增长 23%，验证了人工智能基础设施的论点；而毛利保证金收窄 0.6 个百分点，则引发了随着 AI 服务器收入规模扩大，对盈利质量的质疑。
DELL 的看涨理由：
- AI 服务器收入同比增长 23%，达到 21 亿美元，证实了企业持续的需求。
- 41 亿美元的 AI 服务器订单积压，可提供约两个季度的可见性，预示着近期的需求前景。
- 2026 财年第二季度指引为 240 亿至 250 亿美元，高于 FactSet 预估的 238 亿美元。
- 资本回馈计划：DELL 在 2026 财年第一季度回购了约 5 亿美元的股票；每股 0.445 美元的季度股息在增长的同时提供了收入（年化收益率约 1.7%）。
DELL 看跌论点：
- 非公认会计准则毛利率下降至 22.5%，同比下降 0.6 个百分点；随着人工智能服务器收入的增长，这种压缩可能持续。
- 来自超微（Supermicro）更快的迭代速度和慧与（HPE）的企业级客户关系等竞争压力，可能会侵蚀人工智能服务器的市场份额。
- CSG 收入同比下降 4%；PC 市场长期低迷将会拖累该部门，而该部门历来是戴尔（Dell）最大的收入来源。
- 宏观风险：管理层提及了货币逆风和企业 IT 预算的谨慎态度；来自主要云客户或企业客户的人工智能资本支出任何疲软都可能逆转 ISG 的增长轨迹。
截至 2025 年 5 月 30 日的分析师目标价：摩根士丹利（Morgan Stanley）135 美元（从 125 美元上调），摩根大通（JPMorgan）130 美元（从 120 美元上调）。这些目标价反映了分析师的个人观点，并可能会有所调整。
投资者应结合自身的投资组合目标和风险承受能力，权衡这些因素。
常见问题解答：Dell 2026 财年第一季度财报
Dell 最新一季度的收入是多少？
戴尔科技（Dell Technologies）报告 2026 财年第一季度（2025 年 2 月至 4 月）的总营收为 230 亿美元，同比增长 6%。该结果比 FactSet 共识预期的 226 亿美元高出约 4 亿美元。
戴尔本季度的业绩表现是否超出预期？
是的。戴尔在营收、非公认会计准则稀释每股收益和营业收入方面均超出了FactSet的共识。230亿美元的营收超出了226亿美元的共识4亿美元，而2.05美元的非公认会计准则稀释每股收益则比1.97美元的共识高出0.08美元/股。毛利率未能达到共识，为22.5%，而预期的为22.9%。
戴尔从AI服务器中获得了多少营收？
戴尔在 2026 财年第一季度实现了 21 亿美元的 AI 服务器营收，同比增长 23%，约占基础设施解决方案集团 (ISG) 总营收的 18%。截至季度末，AI 服务器订单积压额为 41 亿美元，按目前的运行率计算，相当于约两个季度的远期 AI 服务器营收。
戴尔本季度的每股收益 (EPS) 是多少？
戴尔报告称，2026财年第一季度非公认会计准则稀释后每股收益为2.05美元，而2025财年第一季度为1.95美元，FactSet分析师普遍预期为1.97美元。公认会计准则稀释后每股收益为1.32美元。非公认会计准则每股收益不包括基于股票的赔付、无形资产摊销和重组费用；戴尔在其收益新闻稿中提供了公认会计准则到非公认会计准则的完整对账。
戴尔对下一季度的收入指引是什么？
对于 2026 财年第二季度（2025 年 5 月至 7 月），戴尔 (Dell) 预计营收为 240 亿至 250 亿美元，高于 FactSet 共识预期的 238 亿美元。非 GAAP 摊薄后每股收益 (EPS) 指引为 2.05 美元至 2.25 美元。戴尔的业绩指引受该公司向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件中所列风险的影响。
什么是戴尔的 ISG 业务部门？
戴尔的基础设施解决方案集团 (ISG) 是该公司的企业硬件部门，涵盖销售给企业和政府客户的服务器、存储系统和网络设备。ISG 在 2026 财年第一季度报告收入为 116 亿美元，同比增长 15%，这得益于人工智能服务器的需求。ISG 是戴尔的主要盈利增长引擎，也是报告人工智能服务器收入的部门。
为什么戴尔的股票在财报发布后上涨？
DELL 股价在 2025 年 5 月 29 日的盘后交易中上涨了 5.2%，因为其 2026 财年第二季度的营收指引为 240 亿至 250 亿美元，高于 FactSet 共识的 238 亿美元。前瞻性指引是财报公布后股价波动的主要驱动因素；高于共识的预测区间抵消了第一季度毛保证金未达预期的表现，并推动了正面反应。
戴尔 CEO 对 AI 需求有何看法？
戴尔（Dell）创始人兼首席执行官迈克尔·戴尔（Michael Dell）在 2026 财年第一季度财报电话会议上表示：“我们正处于多年人工智能基础设施建设的起步阶段。企业不仅是在进行实验，他们正以前所未有的速度为本地 AI 基础设施投入资金。” 他的这一描述表明，管理层认为当前的需求是持久的，而非短期周期。
结论：戴尔 2026 财年第一季度财报的关键要点
戴尔科技（Dell Technologies）在 2026 财年第一季度报告了 230 亿美元的季度营收，超过 FactSet 共识 4 亿美元，其中 AI 服务器需求推动了 ISG 15% 的增长，而 41 亿美元的订单积压预示着近期需求的持续。0.6 个百分点的毛保证金压缩反映了 AI 服务器的 GPU 成本结构，且预计将持续，管理层承认这是一种蓄意的权衡。2026 财年第二季度 240 亿至 250 亿美元的前瞻性指引高于 238 亿美元的共识，推动了财报发布后股价上涨 5.2%。戴尔科技计划于 2025 年 8 月底或 9 月初发布 2026 财年第二季度业绩。
主要来源：
本文仅供参考。请参阅上方的完整财务免责声明。
来源
- 戴尔科技 (Dell Technologies) 2026 财年第一季度收益新闻稿 — 戴尔科技投资者关系
- 戴尔科技 (Dell Technologies) 2026 财年第一季度收益电话会议记录 — 戴尔科技投资者关系
- FactSet 对戴尔 2026 财年第一季度的共识预期 — FactSet Research Systems
- 惠普企业 (Hewlett Packard Enterprise) 收益新闻稿 — HPE 投资者关系
- 摩根士丹利 (Morgan Stanley) 戴尔资产净值研究报告，2025 年 5 月 30 日
- 摩根大通 (JPMorgan) 戴尔资产净值研究报告，2025 年 5 月 30 日