如何投资 OpenAI 股票：你需要先了解的事项

最后更新：2025年6月

本文仅供参考，不构成财务、投资或法律建议。在做出投资决策前，请咨询合资格的财务顾问。

OpenAI 未上市，纽约证券交易所 (NYSE) 或纳斯达克 (NASDAQ) 均无 OpenAI 的股票代码。然而，目前有五种合法途径可以获得对该公司的财务敞口，本指南将详细介绍其中每一种。

如果你过去两年一直在使用 ChatGPT，并留意到 OpenAI 在人工智能（AI）领域占据主导地位，那么你想要寻找投资途径的直觉，也是数百万其他散户投资者共有的。问题不在于这种兴趣是否正当，而在于哪种途径最适合你。

重要提示： 截至 2025 年 6 月，OpenAI 并没有上市股票。在纽约证券交易所 (NYSE)、纳斯达克 (NASDAQ) 或任何其他公开交易所中，均没有 OpenAI 的股票代码或股票符号。OpenAI 是一家私有公司。

要点

• 截至 2025 年 6 月，OpenAI 是一间私人公司，没有公开交易的股票，也没有股票代码
• 目前存在五种投资途径：购买微软 (MSFT)、购买英伟达 (NVDA)、购买专注于人工智能的 ETF、通过二级市场平台购买 IPO 前的股份，或等待直接 IPO
• 根据美国证券交易委员会 (SEC) 的规定，通过二级市场获取 OpenAI 的 IPO 前股份需要具备合格投资者身份
• 所有投资者都可以通过任何标准的零售券商购买微软和英伟达，人工智能 ETF 也是如此
• OpenAI 在 2025 年转变为公共利益公司 (PBC) 被广泛解读为未来 IPO 的先决步骤，尽管目前尚未公布 IPO 日期

本页内容

• 什么是 OpenAI？（投资者为何看好它）
• OpenAI 是否上市？它有股票代码吗？
• OpenAI 何时会进行首次公开募股？
• 如何投资 OpenAI：您的 5 种途径
• 了解 OpenAI 的公司结构：每位投资者都应知晓的内容
• 投资 OpenAI 的风险（直接或间接）
• 关于投资 OpenAI 的常见问题解答
• 结语：在 2025 年获得 OpenAI 敞口
• 财务免责声明

OpenAI 是什么？（以及为什么投资者趋之若鹜）

OpenAI 于 2015 年成立，当时是一家非营利性人工智能研究实验室，现已发展成为世界上最受密切关注的私营公司之一。根据彭博社和路透社的报道，该公司于 2024 年 9 月筹集了 66 亿美元，估值约为 1570 亿美元。

Sam Altman 担任首席执行官。作为 Y Combinator 的前总裁兼 OpenAI 的联合创始人之一，Altman 是塑造公司战略方向、融资决策和公司重组的核心人物。他对公司结构和潜在首次公开募股 (IPO) 时机的选择，直接影响着哪些投资途径何时可用。

投资者们提出的论据是基于 OpenAI 产品普及的规模。ChatGPT 成为了历史上增长最快的消费级应用，而 OpenAI 目前的产品线涵盖了 GPT-4o、DALL-E 3、Sora（视频生成）和 Codex（开发者工具）。生成式人工智能是 OpenAI 领先的特定领域，是指能够根据自然语言输入生成文本、图像、代码和其他媒体的人工智能系统。高盛（Goldman Sachs）和麦肯锡（McKinsey）都发布了分析报告，预计生成式人工智能在未来十年将带来数万亿美元的市场变革。根据产品知名度和商业普及度，OpenAI 目前在该领域拥有最强的品牌仓位。

该公司的所有权由机构和私人持有。微软在多轮融资中累计投资约 130 亿美元，成为 OpenAI 最大的外部投资者。Thrive Capital 领投了 2024 年 9 月的一轮融资，估值达 1,570 亿美元。软银集团（SoftBank Group）也做出了重大的投资承诺。这些属于风险投资和机构融资轮次，这意味着散户投资者无法通过标准经纪账户参与投资。

根据《华尔街日报》和彭博社的报道，OpenAI 在2024年的营收年化率估计达到34亿美元或更高。这些媒体引用的预测显示，2025年将达到116亿美元，但这些仅为估计值，并非确认数字。埃隆·马斯克是OpenAI的联合创始人，但于2018年离开了其董事会，此后他创立了一家名为xAI的竞争性人工智能公司，这是一家完全独立的私人公司。

生成式人工智能领域的主要竞争对手包括 Google DeepMind（Gemini 模型，由 Alphabet 支持）、Anthropic（Claude 模型，由亚马逊和谷歌支持）、Meta AI（Llama 开源模型）以及 xAI (Grok)。这些公司都资金充足，并积极开发具有竞争力的产品。

OpenAI 的公司架构：从非营利组织到利润上限实体，再到公益公司 (PBC)

OpenAI 自成立以来，经历了三种不同的公司结构：2015年的非营利组织，2019年启用的利润上限有限责任公司（capped-profit LLC），以及2025年宣布的特拉华州公众利益公司（PBC）。

自2019年起管辖OpenAI的利润上限结构，按任何公司标准而言都不同寻常。可以将其想象成一家企业，其书面合同限制了投资者能赚取多少收益：回报被限定为投资资本的倍数，大约在100倍的范围内，任何超出该上限的部分将归还给非营利母公司，而非归投资者所有。这种结构使利润激励与OpenAI的既定使命保持一致，即发展人工智能以造福全人类，而非仅仅为了股东回报。

2025年，OpenAI宣布了转变为特拉华州公共利益公司（PBC）的计划。PBC是一种标准的营利性公司结构，它将公共使命与利润生成相结合，但不像有限利润模式那样限制投资者回报。这一区别很重要：PBC不等同于B Corp认证，后者是由B Lab提供的私营认证，在公司治理方面不具备法律地位。OpenAI的转型是一项法律重组，移除了此前定义了投资轮廓的回报上限。

对于关注 OpenAI 的投资者而言，这次转型是近期最重大的进展。在公司进行 IPO 之前，通常需要具备标准的营利架构。2025 年的重组被广泛解读为最终走向上市的必要步骤，尽管这并不代表已确认或承诺任何时间表。

OpenAI 是否上市？它有股票代码吗？

OpenAI 并非上市公司。截至本文发布时，在纽约证券交易所 (NYSE)、纳斯达克 (NASDAQ) 或任何其他公共交易所中，均没有 OpenAI 的股票代码或股票简称。

这两点事实回答了本文最常遇到的三个问题：交易所里没有 OpenAI 股票可供购买，没有交易代码，也没有股票代码。媒体报道中提到的 1,570 亿美元是融资轮谈判中确定的私营公司估值，而非实时市场价格。你无法像查询上市公司那样，在任何金融数据平台上查询 OpenAI 的股价。

OpenAI 选择保持私有化。私有状态让公司能够避开公开市场的季度业绩压力和公开披露要求，保持战略灵活性，并专注于长期研究，而不受公开市场股东带来的短期义务影响。你可以这样理解：购买公开股票就像在超市里按既定价格和开放渠道购买农产品。而入股一家私有公司更像是购买当地餐厅的一部分股份，这需要直接与老板达成协议，无法通过任何标准市场进行。

如果您具体询问是否可以在 Robinhood 上购买 OpenAI：答案是否定的。Robinhood、富达（Fidelity）、嘉信理财（Schwab）以及所有其他标准零售经纪平台仅列出公开发行交易的证券。由于 OpenAI 尚未进行 IPO，且没有交易所上市记录，因此这些平台都无法提供其股票。不符合合格投资者资格的零售投资者无法以任何形式直接购买 OpenAI 的资产净值。

大多数散户投资者的投资路径是通过公开交易的代持标的和专注于人工智能的 ETF，下文的投资期权部分将对此进行介绍。

OpenAI 什么时候进行 IPO？

截至 2025 年 6 月本文发布之日，OpenAI 尚未公布明确的 IPO 日期，也尚未向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 S-1 注册声明。

IPO，即首次公开募股，是指一家私人公司首次在受监管的交易所向公众出售股份的过程。在进行IPO之前，公司必须提交S-1表格（一份向潜在投资者披露财务详情的SEC注册文件），并获得SEC的审查和批准。截至2025年6月，在SEC EDGAR S-1申报数据库.)中，尚无此类OpenAI的申报文件。

2025 年公共利益公司 (PBC) 的重组是潜在 IPO 最具信服力的前瞻性信号。标准的营利性企业结构通常是公开发行的必要条件。通过转为 PBC，OpenAI 扫除了在之前的利润上限模型下难以执行 IPO 的结构性障碍。许多分析师将这一转变视为 IPO 筹备过程中刻意采取的步骤，尽管 OpenAI 尚未公开确认这一点。

为了解大型科技公司上市的情况：Google 于 2004 年 8 月上市，随后 Facebook 在 2012 年 5 月上市。有关 OpenAI 至今为止上市历程中每个里程碑的完整时间线，请参阅 OpenAI IPO 时间线追踪器. 这两家公司的经历都涉及了上市前的高度期待、上市首日的剧烈波动，以及持续数月的上市后价格发现。这些例子仅作为历史背景参考，并不代表对 OpenAI 上市情况的预测。

为了深入了解一家主要半导体公司如何进行首次公开募股，英伟达何时上市及其 IPO 历史) 提供了关于科技公司 IPO 机制和时机的有益背景信息。

为了更深入地分析OpenAI IPO何时有可能进行，以及需要关注哪些信号，请参阅OpenAI IPO日期：OpenAI何时上市？

对于想要为 OpenAI 的潜在首次公开募股（IPO）做准备的投资者来说，实际步骤包括：

• 在任何 IPO 官方公告发布前，确保您在主要平台拥有资金充足的证券账户
• 密切留意 SEC EDGAR S-1 注册文件的数据库，以获取任何 OpenAI 的注册声明，这将是筹备公开发行的明确信号
• 通过 openai.com 的新闻中心关注 OpenAI 的官方公告
• 考虑您在 IPO 当日定价与等待 IPO 后价格发现之间的仓位策略，因为 IPO 当日的价格往往反映了显著的需求溢价

如果等待 OpenAI IPO 是您的策略，下一节中的期权将让您在等待期间有所作为。

如何投资 OpenAI：您的 5 种途径

您有五种途径可以获得 OpenAI 的财务敞口，每种途径都适合不同的投资者概况、风险承受能力和准入门槛。

投资途径包括：(1) 购买微软股票，作为公开交易的 OpenAI 代理；(2) 购买英伟达（NVIDIA）股票，作为人工智能基础设施的投资；(3) 购买专注于人工智能的交易所交易基金（ETF），以获得多元化的行业敞口；(4) 如果您符合合格投资者的资格，通过二级市场平台购买 OpenAI 首次公开募股（IPO）前的股份；以及 (5) 等待直接首次公开募股（IPO）。途径 5 已在前一节介绍；本节将深入探讨前四种途径。

哪条路最适合您？

• 非认证散户投资者： 期权 1 至 3 是您的途径。MSFT、NVDA 以及人工智能 ETF 均可通过您现有的券商账户访问，无需任何特殊资格。
• 寻求直接敞口的认证投资者： 期权 4 可供您选择。二级市场平台要求进行认证投资者验证，然后您才能购买 IPO 前的股票。
• 所有投资者： 关注 OpenAI IPO S-1 文件的备案，这将向所有人开放直接所有权。

期权 1：购买微软股票 (MSFT) — 最易获得的 OpenAI 代理**

截至2024年，微软（NASDAQ: MSFT）已分多轮向OpenAI投资约130亿美元，使其成为OpenAI的最大外部投资者，也是与其业绩关联最紧密的上市公司。

投资关系比财务权益更深。OpenAI 在微软 Azure 云基础设施上运行其模型，这形成了一种深刻的运营依赖，并为微软的云部门带来直接收入。OpenAI 技术为微软在 Office 365 和 Bing 中的 Copilot 产品以及 Azure OpenAI 服务提供支持，从而建立了直接的商业收入联系。当 OpenAI 发布新模型时，微软的产品通常是首批大规模采用它的产品。

话虽如此，购买 MSFT 并不等同于购买 OpenAI。微软是一家市值超过 3 万亿美元的公司，其业务范围涵盖云计算 (Azure)、办公软件 (Office)、游戏 (Xbox)、职业社交网络 (LinkedIn) 以及企业服务。OpenAI 仅代表这家多元化大型企业中的一条重要业务线。如果 OpenAI 的估值翻倍，微软股价可能会受益，但不会成比例增长。Azure 云业务的增长、Office 365 的订阅率、游戏收入以及整体科技行业的状况，都在独立于 OpenAI 发展轨迹之外驱动着 MSFT 的股价。

MSFT 股票可通过任何主要零售券商购买，包括 Fidelity、Schwab、Robinhood、E*TRADE 等。无需认证投资者身份。本文并非推荐购买 MSFT；它仅为供您评估的选项描述。

选项 2：购买英伟达股票 (NVDA) — 人工智能基础设施赛道

英伟达 (NASDAQ: NVDA) 提供专门的 GPU 芯片，主要是 H100 和 A100 处理器，为 OpenAI 的大规模 AI 模型训练提供动力。如果没有英伟达的芯片，OpenAI 就无法以商业产品所需的速度和规模来训练或运行其大语言模型。

这使得 NVIDIA 与 OpenAI 的关系成为一种硬件依赖，而非所有权关系。NVIDIA 并非 OpenAI 的投资者。微软向 OpenAI 投资了资金，并持有其资产净值。NVIDIA 向 OpenAI 出售产品，并作为客户受益于 OpenAI 的增长，但未持有任何 OpenAI 股份。这种区别对于您如何看待风险敞口很重要：购买 NVDA 股票将使您能够接触人工智能计算基础设施业务，该业务受益于所有公司（而不仅仅是 OpenAI）的人工智能模型训练。如果 Anthropic、Google DeepMind 和 Meta AI 都扩展其模型训练，NVIDIA 同样能从这种增长中获益。

对于希望在考虑投资前全面了解英伟达（NVIDIA）业务的投资者，英伟达（NVIDIA）的股票概览与业务基本面) 涵盖了该公司的收入模式、竞争仓位以及关键业务部门。

NVDA 股票可通过任何主要的零售券商购买。这里的风险提示是真实的：NVIDIA 的估值倍数相对于盈利而言处于高位，这使其对任何人工智能资本支出放缓都十分敏感。跟踪 NVIDIA 的财报日期和报告日历) 可以帮助您按季度监控公司的财务表现。

这并非对 NVDA 的买入推荐。它是您可以参考的选项之一，与本文中的其他途径一同列出。

选项 3：购买聚焦人工智能的 ETF — 多元化策略

现时没有公开交易的ETF直接持有OpenAI的股份，因为OpenAI是一家私营公司，其股份并未在任何公开交易所上市。

几只专注于人工智能（AI）的 ETF 确实持有在 AI 领域具有显著敞口的主要上市公司，包括 OpenAI 的合作伙伴和竞争对手。以下是三个值得研究的具体例子：

• BOTZ: Global X 机器人与人工智能 ETF，由 Global X 管理。持有涉及人工智能和机器人领域的一篮子公司，包括英伟达 (NVDA) 以及其他人工智能硬件和软件相关公司。
• AIQ: Global X 人工智能与科技 ETF，由 Global X 管理。更广泛的人工智能技术敞口，包括软件和半导体公司。
• ARKQ: ARK 自主技术与机器人 ETF，由 ARK Invest 管理。专注于自主技术和人工智能驱动的公司，采用主动管理策略。

这些交易所交易基金 (ETF) 仅作为说明性示例，并非产品背书。AI ETF 领域变化频繁。在投资任何 ETF 之前，请直接在基金公司网站（BOTZ 和 AIQ 请访问 globalxetfs.com，ARKQ 请访问 ark-funds.com）或通过 etf.com 等 ETF 数据库核实其当前的持仓情况。这些基金均未持有 OpenAI 的股份。

ETF 在此类用例中的优势在于其普及性。任何投资者，无论收入或净资产如何，都可以通过 Robinhood、Fidelity、Schwab 或任何零售证券商购买这些基金。这里没有合格投资者的准入门槛，除了股价本身，也没有最低投资限额。此外，ETF 还可以通过将风险分散到多个持仓中，来降低单一公司的风险。

权衡之处在于稀释。交易所交易基金 (ETF) 将您的投资分散到数十家公司，这意味着 OpenAI 的合作伙伴和竞争对手的强劲表现只能部分使您受益，而不是完全受益。您还需要支付管理费（基金内置的年度管理费），这会降低您直接持有股票的净回报。

Alphabet (纳斯达克：GOOGL) 通过 OpenAI 的主要竞争对手，为投资者提供人工智能（AI）领域的投资敞口。Google DeepMind 是 Alphabet 的 AI 研究实验室，而 Gemini 是其竞争性的大型语言模型系列。Alphabet 还拥有占主导地位的搜索引擎、YouTube 平台以及 Android 操作系统，并正积极地将 AI 功能集成其中。购买 GOOGL 股票可获得 AI 领域的投资敞口，但与 OpenAI 并无直接的投资关系。

亚马逊 (NASDAQ: AMZN) 大举投资了 Claude AI 模型背后的公司 Anthropic，使其成为 Anthropic 的代理，而非 OpenAI。AMZN 的 AWS 云服务在 AI 基础设施工作负载方面也与 Azure 直接竞争。如果您考虑通过 AMZN 获得 AI 敞口，请注意，它追踪的是一家与 OpenAI 不同的 AI 公司。

选项 4：通过二级市场购买 OpenAI 首次公开募股前 (Pre-IPO) 股份 (仅限合格投资者)

通过二级市场平台购买 OpenAI 首次公开募股（IPO）前的股份仅限合格投资者，即符合美国证券交易委员会（SEC）针对私募投资渠道设定的收入或净资产门槛的个人。有关包括此方法在内的所有五种投资方式的逐步指引，请参阅如何在 IPO 前购买 OpenAI 股票.

您是否符合认证投资者的资格？

根据美国证券交易委员会（SEC）D 法规第 501 条，如果您满足以下任一标准，即符合合格投资者的资格：

• 收入测试： 过去连续两年个人年收入超过 200,000 美元，或与配偶（或同等地位者）合计超过 300,000 美元，并预期今年也将维持这一水平
• 净资产测试： 净资产超过 100 万美元，不包括您的主要居所价值
• 专业认证： 持有有效的 Series 7、Series 65 或 Series 82 执照

如需完整的权威定义，请参阅 美国证券交易委员会 (SEC) 的合格投资者定义.

如果您不符合合格投资者的资格：上述公开市场期权 — MSFT、NVDA 以及期权 1 至 3 中描述的 ETF — 是完全可行的途径，不需要合格投资者身份。这些是合法的投资途径，而非备选方案。

非上市公司股份的二级市场是什么？

私人股份二级市场是指在任何一级市场融资轮次之外，促进个人当事方之间买卖私人公司资产净值的平台。这与上市股票的二级市场是截然不同的概念，在上市股票二级市场中，您是通过经纪行从另一名交易者手中购买苹果或谷歌的股票。

Pre-IPO 投资是指在公司进行公开募股之前购买其资产净值。您在这些平台上购买的股份通常由 OpenAI 员工或早期投资者持有，他们已获得其资产净值的归属权，并希望在任何 IPO 之前出售。他们通过作为中介的持牌经纪交易商出售其股份。您将股份持有在托管账户中，且无法在任何公开市场上出售。您的退出期权包括：OpenAI IPO（届时股份可能会转换为可公开交易的股票）、OpenAI 被另一家公司收购，或寻找另一位二级买家。

首次公开募股前投资（Pre-IPO）本质上是非流动性的。你无法像交易股票那样出售它们。它们可能设有锁定期、转让限制以及其他条款。此外，由于没有每日市场价格，它们的准确估值也相当困难。

如何购买 OpenAI IPO 前股票：分步指南

1. 确认您的合格投资者身份。 查阅上述收入与净资产标准。如果您不符合资格，请在此停止，然后进行期权 1、2 或 3。平台将在允许您进行交易前验证您的身份，无资质购买将违反 SEC 规定。

2. 选择一个二级市场平台。目前，用于首次公开募股前私人股份的两个主要平台是 Forge Global (forgeglobal.com) 和 EquityZen (equityzen.com)。两者都受到监管：Forge Global 是一家 FINRA 注册的券商（您可以在 FINRA BrokerCheck 上验证其状态）；EquityZen 是一个 SEC 注册的平台。两者都促进私人公司股份的交易，包括在有库存时买卖 OpenAI 的股份。

3. 创建账户并完成合格投资者身份验证。 两个平台都要求您创建账户，并提交证明您合格投资者身份的文件。这通常涉及提供报税单、财务报表，或由执业律师、会计师或证券经纪商提供的证明信。验证过程可能需要几天时间。

4. 浏览可用的 OpenAI 挂单。 验证完成后，您可以在平台上搜索任何可用的 OpenAI 股份挂单。OpenAI 股份未必始终有现货，其可用性取决于现有的 OpenAI 股东是否正在积极出售。您可能需要加入候补名单或定期查看。

5. 提交购买意向或买价。 在 Forge Global 上，您可以针对指定数量的股票以您愿意支付的价格提交买价。在 EquityZen 上，您可以对挂牌发售的产品表达意向。该平台会将买家与卖家进行匹配。

6. 完成交易文件。一旦撮合成功，请审阅并签署交易文件，其中将列出股份类别、任何转让限制以及交易条款。签署前请务必仔细阅读。

7. 了解优先购买权 (ROFR) 条款。 OpenAI 可能对二级市场股份转让拥有优先购买权，这意味着 OpenAI 可以在您完成股份转让之前，行使权力以约定的价格回购股份。优先购买权条款可能会延迟或阻止交易。在投入资金之前，请向您的平台代表咨询有关 OpenAI 股份优先购买权的最新情况。

8. 将股份持有在托管账户中并确认其流动性不足。 您的股份将存放在通过平台安排的托管账户中。在进行交易前，请确认托管安排。请以书面形式确认这些股份是不具流动性的，并且不保证有退出机制。

Forge Global 对比 EquityZen：简要对比

Forge Global 历来主要服务于机构投资者和高净值个人投资者，其最低投资额根据具体产品而异，通常在 20,000 至 100,000 美元或更高。该公司持有大量预 IPO 公司（未上市）的库存，并在私募市场领域拥有强大的机构声誉。

EquityZen 历来提供较低的最低投资门槛，在某些情况下低至 10,000 美元，这使其对于处于合格投资者资格底线的投资者来说更容易参与。EquityZen 的市场模式允许投资者浏览并对特定的发行项目表达兴趣。

两个平台都会定期更改其最低限额、费用结构和可用库存。在做出任何决定之前，请直接在每个平台上验证当前条款。OpenAI 股票在任何时候都可能未在任一平台上列出，且二级市场价格可能与 1570 亿美元的本轮融资估值存在显著差异。

--- ## 了解 OpenAI 的公司架构：投资者应知

OpenAI 的利润上限结构对投资者所产生的影响，与大多数散户投资者所接触过的情况截然不同。而 2025 年向公益企业 (PBC) 的转型改变了这些影响，在评估任何 OpenAI 投资途径之前，了解这些变化是非常必要的。

利润上限模式（该模式适用于 OpenAI 从 2019 年至 2025 年重组宣布期间）为投资者的收益设定了上限。如果您在利润上限条款下投资了 100 万美元，而 OpenAI 最终产生的回报是该金额的 200 倍，您可能会获得投资额 100 倍的回报，而超出部分则归还给非营利母公司。标准的股权投资具有无上限的收益潜力：如果一家公司价值达到您投资的 1000 倍，您将按比例获益。利润上限模式消除了这种可能性，并使未来的首次公开募股（IPO）变得复杂，因为大多数公开市场投资者期望的是标准股权，而非人为设定的上限。

2025年公众利益公司转型消除了那个上限。要了解OpenAI的估值在每一轮融资中的增长情况及其数字对投资者的意义的详细分析，请参阅OpenAI估值分析.)。特拉华州公众利益公司（PBC）是一种法律公司形式，根据州法规设立，并在公司治理文件中明确其公众利益使命。它不像利润上限有限责任公司那样限制投资者回报。在OpenAI PBC中持有资产净值的投资者持有标准资产净值，具有无上限的增长潜力，但需承担任何私人公司投资的正常风险。

一个重要的区别是：PBC 并不等同于 B Corp 认证。B Corp 是由非营利组织 B Lab 颁发的私人认证，要求企业达到社会和环境绩效标准。它在公司治理中不具备法律地位，是一个完全不同的概念。OpenAI 的转型是一项法律重组，对投资者的回报上限具有实际影响。

此次转换并不保证或确认 IPO 时间表。OpenAI 可能会无限期地以 PBC（公益性公司）的形式运营而不上市。它只是消除了一个使 IPO 执行变得更加复杂的结构性障碍。值得关注的明确信号是向美国证券交易委员会（SEC）提交的 S-1 文件，这将表明 OpenAI 正在积极准备公开上市。

--- ## 投资 OpenAI 的风险（直接或间接）

投资 OpenAI，无论是通过二级市场平台直接投资，还是通过 MSFT、NVDA 或 AI ETF 间接投资，都承担着超出标准市场波动的几项特定风险。

1. 估值风险

根据彭博社和《华尔街日报》的报导，截至 2024 年 9 月的融资轮，OpenAI 的估值约为 1570 亿美元，而其收入运行率约为 34 亿美元。这意味着其市销率约为 2024 年收入的 46 倍。即使 2025 年 116 亿美元的收入预测得以实现，相对于收入基数，该倍数仍代表着显著的权利金。在这些估值水平下买入 OpenAI 的相关敞口，意味着所支付的价格是建立在持续超速增长的假设之上的。欲详细了解 OpenAI 的估值与上市 AI 公司的对比情况，请参阅 OpenAI 股价和估值概览.)。如果收入增长放缓、竞争加剧或更广泛的 AI 投资周期趋于温和，估值可能会大幅压缩。有关如何解读 AI 行业估值倍数的入门知识，面向初学者的 NVIDIA 股价分析) 将相同的框架应用到了这家上市 AI 公司。

2. 非流动性风险

此风险专门针对二级市场 IPO 前股份。一旦您在 Forge Global 或 EquityZen 购买了 OpenAI 股份，您将无法在任何公开交易所将其出售。您的退出取决于以下三种情况之一：OpenAI IPO、OpenAI 被另一家公司收购，或找到另一位愿意购买的二级市场买家。这些结果均不获保证，也没有确定的时间表。如果这些情况都没有发生，您可能会持有这些流动性极差的股份多年，甚至无限期持有。

3. 竞争风险

OpenAI 在一个竞争激烈的市场中运营，有多家资金雄厚的对手正试图取代它。Google DeepMind 拥有 Alphabet 的资源支持 Gemini 的研发。Anthropic 从亚马逊和谷歌那里筹集了数十亿美元。Meta AI 将 Llama 作为开源软件分发，这可能使基础模型层完全商品化。xAI，埃隆·马斯克的创业公司，在大量资金支持下正在开发 Grok。人工智能市场的领先地位并非永恒，任何这些竞争对手都可能开发出更卓越的能力，或是赢得能够改变竞争格局的关键企业合同。

4. 监管风险

人工智能监管在美国和欧盟都在迅速发展。欧盟《人工智能法案》于2024年生效，并对高风险人工智能系统施加合规义务。在美国，联邦人工智能立法仍处于积极辩论之中。监管要求可能会增加OpenAI的合规成本，限制某些产品功能，或要求进行可能削弱竞争优势的运营调整。

5. 公司架构风险

OpenAI 从利润上限有限责任公司（capped-profit LLC）转变为公共利益公司（PBC）的过程中涉及法律复杂性，并且在此文撰写时尚未完全完成。重组过程可能会面临延迟、来自现有利益相关者的法律挑战，或因非营利母公司的治理权而产生并发症。直到转换在法律上最终确定，公司结构的不确定性依然存在。

6. 代理风险

对于通过微软（MSFT）或英伟达（NVDA）获得OpenAI相关投资敞口的投资者来说，这些股票与OpenAI的实际表现之间的相关性并非完全一致。微软是一家市值超过3万亿美元的公司，拥有数十条重要的业务线。如果OpenAI的估值下降但Azure云增长保持强劲，MSFT仍可能表现良好。反之亦然：如果OpenAI表现出色，但微软在其他方面面临逆风，MSFT可能尽管有积极的OpenAI发展轨迹，却表现不佳。代理投资是真实的敞口，但它们是被稀释且间接关联的。

这些风险与一个真实的机遇论点并存。OpenAI 的产品已获得极少科技公司能迅速达到的商业应用规模，其营收趋势正朝着正确的方向发展，而 PBC 重组也标志着公司日趋成熟。上述风险是衡量该论点的因素，并非完全否定投资价值的理由。

关于投资 OpenAI 的常见问题

OpenAI 有股票吗？

不。截至 2025 年 6 月，OpenAI 是一间私营公司，没有上市股票。在纽约证券交易所 (NYSE) 或纳斯达克 (NASDAQ) 均无其股票代码。为了获得财务风险敞口，您的期权包括购买微软 (MSFT) 作为间接代理、购买英伟达 (NVDA) 以获得 AI 基础设施的投资敞口、投资于 BOTZ 或 AIQ 等专注于 AI 的 ETF，或者如果您符合合格投资者的资格，可以通过二级市场平台获取 IPO 前的股票。

OpenAI 的股票代码是什么？

OpenAI 没有股票代码或股票符号。它是一家私营公司，其股份未在任何公开交易所上市。如果 OpenAI 完成首次公开募股 (IPO)，届时它将获得一个股票代码。最接近的上市公司代表是微软 (NASDAQ: MSFT)，该公司已在多轮融资中向 OpenAI 投资了约 130 亿美元，并通过 Copilot 和 Azure 将 OpenAI 技术集成到其整个产品套件中。

OpenAI 何时会上市？

截至2025年6月，OpenAI尚未宣布确切的首次公开募股（IPO）日期，也未向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1注册声明。该公司在2025年重组为特拉华州公共利益公司的举动，被许多分析师解读为可能预示着未来公开募股的结构性步骤。关注SEC的S-1文件提交，这是最可靠的信号。目前尚无具体时间表得到确认。

我可以在Robinhood上购买OpenAI股票吗？

不可以。Robinhood 仅上市公开交易的证券。由于 OpenAI 属于私有公司且未在交易所上市，其股票无法在 Robinhood、Fidelity、Schwab 或任何标准的零售平台购买。通过这些经纪商，您可以购买具有 AI 业务敞口的公开上市公司，包括微软 (MSFT) 和英伟达 (NVIDIA)，或 AI 交易所交易基金 (ETF)，如 BOTZ 或 AIQ。

OpenAI 的价值是多少？

截至2024年9月的融资回合，OpenAI的估值约为1570亿美元，使其成为全球最有价值的私营公司之一，彭博社和路透社如是报道。私营公司的估值在融资回合中确定，不像上市公司股价那样每日波动。OpenAI在2024年的收入估计为34亿美元或更高，《华尔街日报》和彭博社报道的预测是2025年收入将达到116亿美元。这些数字相对于收入水平相当的绝大多数上市公司科技公司而言，代表了可观的权利金。

哪些股票受益于 OpenAI？

微软 (MSFT) 作为 OpenAI 最大的投资者，投资额约为 130 亿美元，其 Azure 和 Copilot 产品集成创造了直接的营收挂钩，因此获益最直接。英伟达 (NVDA) 作为各大 AI 公司 AI 模型训练的主要 GPU 供应商而获益。Alphabet (GOOGL) 是 OpenAI 的主要竞争对手，其在 Google DeepMind 和 Gemini 方面的 AI 投资反映了同样的市场机会。BOTZ 和 AIQ 等专注于 AI 的 ETF 持有其中几家公司的股份。

微软是获得 OpenAI 投资敞口的良好选择吗？

微软通过其约 130 亿美元的投资以及在 Copilot 和 Azure AI 服务中的产品集成，提供了真实但间接的 OpenAI 投资敞口。OpenAI 模型在 Azure 上运行，而微软的商业产品直接受益于 OpenAI 的技术。然而，微软是一家市值超过 3 万亿美元的多元化公司，OpenAI 仅是其众多业务线之一。购买 MSFT 并非纯粹的 OpenAI 投资。本文仅供参考。在做出投资决定前，请咨询合资格的财务顾问。

上市前股份是如何运作的？

Pre-IPO 股份是指在私营公司于公共证券交易所上市之前购买的资产净值份额。它们是通过 Forge Global 或 EquityZen 等二级市场平台，从出售其已归属资产净值的现有股东处购得。Pre-IPO 股份的流动性较差：您无法在任何交易所出售它们，且您的退出取决于 IPO、收购或另一位二级市场买家。在美国，这需要具备合格投资者身份。

我该如何投资人工智能股票？

您可以通过任何标准零售经纪账户，通过购买微软 (MSFT)、英伟达 (NVDA) 和 Alphabet (GOOGL) 等上市公司的股票来投资人工智能 (AI) 股票。对于多元化的 AI 板块敞口，可通过相同的平台购买专注于 AI 的交易型开放式指数基金 (ETF)，例如 BOTZ (Global X 机器人与人工智能 ETF) 或 AIQ (Global X 人工智能与技术 ETF)。OpenAI 本身并非上市公司，无法通过任何零售经纪商直接购买。

OpenAI 与哪些公司存在竞争关系？

OpenAI 的主要竞争对手包括谷歌 DeepMind（Gemini AI 模型，Alphabet 支持）、Anthropic（Claude AI，由亚马逊和谷歌支持）、Meta AI（Llama 开源模型，Meta Platforms 支持）以及 xAI（Grok，由埃隆·马斯克创立）。每家竞争对手资金雄厚，并且推出了覆盖消费者和企业市场的具有竞争力的产品。这种竞争的激烈程度是投资者面临的一个关键风险因素。

结语：在 2025 年获得 OpenAI 的投资敞口

您现在已拥有一份完整的投资期权地图，助您在 2025 年获得 OpenAI 的投资敞口。

四种可行的途径是：购买微软 (MSFT) 作为最容易获得的公开上市代表，其已投资130亿美元并拥有深厚的产品整合；购买英伟达 (NVDA) 作为人工智能基础设施的投资，从而受益于所有人工智能模型的训练；购买人工智能主题的ETF，例如BOTZ、AIQ或ARKQ，为所有投资者提供多元化的行业敞口；或通过Forge Global或EquityZen购买首次公开募股前（pre-IPO）的股份，前提是您符合合格投资者的资格。

适合您情况的路径取决于三个因素。您的认可投资者身份决定了您是否可以进入二级市场。您的风险承受能力决定了集中投资于单一公司或多元化ETF配置哪种更为合适。您的投资期限决定了现在通过代理进行操作是否可行，或者等待直接IPO是否更符合您的计划。

2025 年的 PBC 重组是任何关注 OpenAI 上市进程的人士近期最重大的发现。它消除了使 IPO 执行变得复杂的结构性障碍。这并不代表确定了日期或时间表。S-1 注册文件的出现，如果或当它出现在 SEC EDGAR 数据库中时，将是最终的信号。

此外，寻求即时 OpenAI 价格敞口的交易者可以在 OPENAIUSDT on Bybit,) 上交易，这是一项追踪 OpenAI 隐含估值的加密货币永续合约——无需合格投资者身份，也无需等待 IPO。

无论您选择哪种途径，在投入资金前，请咨询合格的财务顾问。本文中的信息概述了您的期权。最终决定权在您。

--- ## 金融免责声明

本文仅供参考和教育目的，不构成财务、投资、法律或税务建议。所提供的信息不构成购买、出售或持有任何证券的建议。所有投资都涉及风险，包括本金可能遭受损失。过往业绩不代表未来表现。本文引用的财务数据和数字截至 2025 年 6 月是准确的，出版后可能会有所变动。读者应独立核实所有财务信息。在做出任何投资决策之前，请咨询合格的财务顾问、律师或税务专家。作者和出版商对基于此内容所做出的任何投资决策概不负责。

本文由一位在私募市场、人工智能（AI）领域投资以及面向散户投资者的美国证券交易委员会（SEC）监管框架方面拥有丰富经验的金融内容专家撰写。文中所有事实陈述均引述自文内各处注明日期的指定出版物。

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