OpenAI IPO日期：OpenAI何时上市？

最后更新：2025年6月

OpenAI IPO 日期：当前状态以及我们所知

截至 2025 年 6 月，OpenAI 尚未确定首次公开募股 (IPO) 的日期。该公司正按照要求完成向公共利益公司 (PBC) 的转型，随后才能向美国证券交易委员会 (SEC) 提交上市申请。分析师认为 2025 年至 2027 年是可能的时间窗口，但目前尚未有确定的时间表。

本指南包含： 当前状态 | 公司概览 | 企业架构 | 估值 | 时间线 | 如何投资 | 竞争对手 | 风险 | 里程碑 | 常见问题解答

最新动态

• 2025年3月： 据《华尔街日报》报道，OpenAI 宣布了正式计划，将其营利部门重组为益利公司（Public Benefit Corporation）。非营利性母公司 OpenAI, Inc. 将在新成立的 PBC 实体中保留可观的资产净值质押。
• 2024年10月： 据彭博社报道，OpenAI 完成了由 Thrive Capital 领投的 66 亿美元融资轮，公司估值约为 1,570 亿美元。
• 2023年11月： 首席执行官 Sam Altman 曾被董事会短暂撤职，但在投资者和员工的压力下，于数日内复职，化解了一场引发外界对其 IPO 准备工作质疑的治理危机。

本指南涵盖了OpenAI为何无法以目前的形式公开上市，在可能上市之前必须完成哪些结构性步骤，最可靠的分析师时间表估算，以及投资者目前可行的具体期权。

OpenAI 是什么？公司简介

OpenAI 是一家人工智能研究和部署公司，成立于2015年12月，以创建 ChatGPT、GPT-4、DALL-E、Sora、Whisper 以及 OpenAI API 平台而闻名。

关键事实

• 成立于： 2015 年 12 月
• 首席执行官 (CEO)： Sam Altman
• 总部： 加利福尼亚州旧金山
• 主要产品： ChatGPT、GPT-4、DALL-E、Sora、Whisper、OpenAI API
• 营收（年化，2023 年底）： 约 34 亿美元（《华尔街日报》）
• 当前私募估值： 约 1,570 亿美元（2024 年 10 月融资轮，彭博社）
• IPO 状态： 尚未确认日期；公益性公司 (PBC) 转型进行中

OpenAI 的成立初衷是“确保通用人工智能惠及全人类”。这一使命从一开始就塑造了一种不同寻常的公司结构，即优先考虑做多远景的研究，而非短期利润。该使命与现代人工智能开发的资金需求之间的矛盾，使得首次公开募股（IPO）之路变得复杂。

从投资者的角度来看，OpenAI IPO 的商业逻辑取决于其具有卓越市场吸引力的产品。ChatGPT 达到 1 亿用户的速度比历史上任何消费级产品都要快。GPT-4 支持的企业级 API 合约，加上 ChatGPT Plus 订阅（每月 20 美元），构成了 1570 亿美元私募估值背后的营收基础。DALL-E（图像生成）、Sora（视频生成）和 Whisper（语音转文本）标志着核心语言模型之外的产品多元化，而这是 IPO 投资者在评估长期增长时会考量的因素。

该公司的首席执行官萨姆·阿尔特曼 (Sam Altman) 在共同创立 OpenAI 之前，曾担任 Y Combinator 总裁多年。他在 2023 年 11 月被解雇以及随后在投资者和员工对董事会的压力下复职，解决了一场引发对领导层稳定性短暂质疑的治理危机。共同创始人兼前总裁格雷格·布罗克曼 (Greg Brockman，他在该危机期间为支持阿尔特曼而辞职，后获复职，并于 2024 年开始长期休假) 以及共同创始人伊利亚·苏茨克维 (Ilya Sutskever，他最初支持罢免阿尔特曼，随后改变了仓位，并于 2024 年 5 月离开 OpenAI 创立了 Safe Superintelligence Inc.) 均代表了这一时期的重大领导层变动。

为什么 OpenAI 尚未上市：公司架构详解

OpenAI 以其目前的法人形式无法进行标准的首次公开募股。该公司旨在保护其创始使命的独特结构，在法律上与公共资产净值市场如何运作不兼容。

结构性障碍存在于公司法层面，清除它需要完成一个目前正在进行的多步骤转换过程。要理解 IPO 的路径，就得先弄清楚 OpenAI 是如何走到今天的、利润上限结构意味着什么，以及转换路径具体是怎样的。

公司架构演变

OpenAI Inc.（非营利组织，2015年）→ OpenAI LP（利润上限公司，2019年）→ OpenAI PBC（营利性转型，进行中）

OpenAI 作为非营利组织的成立（2015-2019年）

OpenAI 成立于 2015 年 12 月，最初是一家非营利组织，其结构旨在确保通用人工智能（AGI）能够造福全人类，而非仅惠及私人股东。最初的实体 OpenAI, Inc. 获得了 501(c)(3) 免税资格。包括埃隆·马斯克（Elon Musk）和萨姆·奥特曼（Sam Altman）在内的创始捐赠者提供了初始资金，并明确达成共识，即该组织的存在是为了服务于公众利益。

埃隆·马斯克曾担任联合创始人及早期董事会成员，直到 2018 年离职，据报是因为对组织的发展方向存在分歧。此后，他创立了竞争性人工智能公司 xAI，即 Grok 助手的开发商。马斯克已提起诉讼，挑战 OpenAI 从非营利性质转为营利性质的做法，指控该重组违反了捐赠者资助的原始慈善使命。该诉讼目前仍悬而未决，是其 IPO 时间表中的一个重大变量。

到 2019 年，非营利结构已无法再为 OpenAI 所需的 AI 研究规模提供资金。训练大型模型需要数十亿美元的算力成本，而 501(c)(3) 机构缺乏以所需速度筹集该资金的机制。

利润上限模型：它的定义以及为何它阻碍了标准 IPO

OpenAI 的盈利上限模式是一种于 2019 年创建的定制化企业结构，旨在将投资者的回报上限限制在其原始投资的 100 倍。

什么是利润上限结构？ OpenAI 的利润上限有限合伙企业（capped-profit LP，由 OpenAI 博客于 2019 年 3 月宣布）是一个混合法律实体。它不是标准的有限责任公司（LLC），不是 501(c)(3) 非营利组织，也不是共益企业（B Corp）认证。它是一个专门设计的结构，投资者可以获得最高达到规定上限的利润，超过上限后的所有超额回报将回流至其非营利母公司。100 倍的上限意味着注资 100 万美元的投资者最多可获得 1 亿美元的回报。超出该门槛的任何价值均归属于非营利组织 OpenAI, Inc.。

可以将其想象为慈善机构与初创企业的结合：投资者可以获利，但只能达到一定上限，之后则由使命主导。这种结构让 OpenAI 能够吸引包括 Thrive Capital 和 Tiger Global 在内的大规模风险投资，同时保持非营利母公司对使命的最终控制权。

IPO 面临的问题是结构性的。公开市场投资者购买股票是基于对无上限资产净值增值的预期。100 倍的收益上限从根本上与标准上市公司的股票机制不兼容。没有哪家上市公司是在投资者回报设有上限的情况下运作的，因为没有机构投资者会接受这种约束，也没有任何交易所的上市机制能容纳它。OpenAI 的利润封顶结构阻碍了标准的 IPO，这并非源于监管机构的反对，而是因为它与公开资产净值的运作机制根本不相容。

前行之路：转型为公共利益公司

公益公司（Public Benefit Corporation）是一种营利性法律结构，在特拉华州法律及其他州的法规下可用，它允许公司在追求利润的同时，正式承诺实现既定的公益目标。OpenAI 计划进行的转型将用标准的资产净值股份取代利润上限的有限合伙结构，使该公司符合首次公开募股（IPO）的资格。公益公司（PBC）不同于 B Corp 认证，后者是一种自愿的第三方认证，而非法定公司形式。

OpenAI 宣布了在 2025 年初进行此次转型的计划，据《华尔街日报》报道。因为 OpenAI, Inc.（这家非营利母公司）在加州持有慈善资产，所以加州总检察长对这些资产的估值、转让或重组方式拥有监管权。根据加州法律，总检察长办公室会监督慈善信托的转型，以确保为公益使命捐赠的资产不会被不当转让给私人投资者。此次批准代表了首次公开募股（IPO）路径上的一个重大监管门槛，而总检察长办公室的审查时间尚不确定。

微软 (NASDAQ: MSFT) 增加了额外的复杂性。据彭博社报道，微软已分多期向 OpenAI 投资了超过 130 亿美元，并据报持有该限利实体约 49% 的质押。该质押在 PBC 重组中如何转换为标准资产净值，以及微软转换后的持股情况，都是尚未解决的问题。微软对此次转换的积极配合，在结构上是 IPO 顺利进行的必要条件。

一旦 PBC 转换实质性完成，OpenAI 就可以向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 S-1 注册声明。S-1 是任何公司在上市前必须提交的正式披露文件，涵盖了财务报表、风险因素和业务概览。截至发布日期，OpenAI 尚未提交 S-1。当该文件出现在 SEC EDGAR 数据库, 时，通常预示着距离首次公开募股 (IPO) 还有三到十二个月的时间。在 EDGAR 上出现任何公开公告之前，公司也可以提交机密草案注册声明。

OpenAI 的估值与财务概况

据彭博社报道，OpenAI 最新的私募估值约为 1570 亿美元，该估值是在 Thrive Capital 领投的 2024 年 10 月融资回合中确定的。如需了解历次融资回合、增长轨迹以及市盈率对投资者的意义的详细分析，请参阅 OpenAI 估值完整分析.)

当前财务概况 (截至2024年10月)

• **私募估值：**约1,570亿美元 (2024年10月融资轮，彭博社)
• **最新一轮融资：**66亿美元 (2024年10月，由 Thrive Capital 领投)
• **营收 (年化，2023年末)：**约34亿美元 (华尔街日报)
• **盈利能力：**处于重大运营亏损状态 (The Information)
• **IPO 状态：**尚未确认日期；处于预申报阶段

OpenAI 没有股价。OpenAI 是一家私人公司，其股份不在任何公开交易所交易。1570 亿美元的数字是根据融资轮条款得出的私募市场估值，而非经公开审计的数据或由市场决定的价格。

OpenAI 资金记录

来源：彭博社、《华尔街日报》、路透社。数据为所述财经媒体报道的预估值；这些并非经美国证券交易委员会 (SEC) 审计的财务数据。

OpenAI 的营收主要源自 ChatGPT Plus 订阅服务，以及通过 OpenAI API 达成的企业合同。据《华尔街日报》报道，截至 2023 年底，该公司的年化营收约为 34 亿美元，且增长势头持续至 2024 年和 2025 年。尽管如此，据《The Information》报道，OpenAI 仍处于严重亏损状态。人工智能基础设施和模型训练的成本大幅超过了现有营收，这使得实现盈利的路径成为机构投资者关注的关键问题。

为提供估值参考，谷歌2004年的首次公开募股（IPO）将其估值为约230亿美元，而Meta在2012年的IPO估值为约1040亿美元。OpenAI目前的私人估值已超过这两者。如果OpenAI以这一水平或接近这一水平进行上市，它将跻身史上规模最大的科技公司IPO之列。该比较需要一个持续的对冲：IPO定价反映的是上市时的公开市场需求，而非私募轮的条款。如需按规模直接对照历史科技公司IPO的表格比较，请参阅下方的竞争格局部分。

在所有权方面，微软持有最大的外部股份（根据 Bloomberg 报道，约占这家利润上限实体的 49%），其他重要投资者包括 Thrive Capital、Tiger Global 和 Khosla Ventures。Sam Altman 和 OpenAI 员工持有将在 IPO 时变得可兑现的资产净值股份。

OpenAI IPO 时间线：预测及分析师观点

截至 2025 年 6 月，OpenAI 尚未有确定的 IPO 日期。分析师信号和公司披露指向 2025 年至 2027 年之间的一个潜在时间窗口，这取决于目前正在进行的内部企业架构重组的完成进度。如需了解包含从创立到 2026 年的所有结构性里程碑的完整时间线，请查看完整的 OpenAI IPO 时间线和状态追踪器.

OpenAI 公司历程：重要里程碑

["2015年12月：OpenAI 在旧金山成立为非营利组织","2019年3月：设立利润上限的有限合伙子公司；接受首笔主要风险投资","2023年1月：微软完成总额超过130亿美元的多轮注资","2023年11月：董事会危机；Sam Altman 在五天内被解雇并复职","2024年5月：Ilya Sutskever 离职；Greg Brockman 宣布延长休假","2024年10月：以1570亿美元估值完成66亿美元融资","2025年初：正式宣布 PBC 转换；加州总检察长审查程序启动","2025-2027年：分析师估计的首次公开募股窗口（推测性；无确认日期）"]

一旦 OpenAI 决定寻求公开上市，标准的首次公开募股（IPO）流程会遵循一个既定的顺序：向美国证券交易委员会（SEC）提交 S-1 文件，进行投资者路演向机构买家展示财务信息，基于路演需求设定 IPO 价格，然后选择交易所上市。对于像 OpenAI 这样规模的公司来说，传统的 IPO 仍然是最常被提及的路径。

山姆·奥特曼 (Sam Altman) 曾多次表示对最终公开上市持开放态度。在 2024 年接受彭博社 (Bloomberg) 采访时，他将 PBC 转型描述为迈向更传统公司结构的必要步骤，但并未承诺具体的时间表。他一贯将此次重组定位为使命驱动而非 IPO 驱动，但分析师普遍将这一转型解读为公开上市的准备工作。

多位科技分析师（包括彭博社和路透社在2024年及2025年的报道中引用的分析师）指出，鉴于预期的PBC（公共利益公司）转换速度、加州总检察长（AG）的审查以及正在进行的诉讼，2026年或2027年是最现实的首次公开募股（IPO）窗口期。如果重组和监管审批比预期进展得更快，2025年的IPO理论上仍有可能实现，但大多数分析师的评论将2025年视为一个乐观的上限，而非核心情景。2027年或更晚的时间表反映了诉讼或监管上的复杂问题可能导致进程进一步推迟的风险。

暂无公司高管承诺具体的IPO年份。结构性依赖（PBC 完成、AG 批准、Musk 诉讼解决）都各自带有不确定性。

如何投资 OpenAI：IPO 前与 IPO 后期权

目前，寻求投资 OpenAI 的投资者共有四种途径：IPO 前二级市场交易、通过微软股票间接投资、AI 板块 ETF，以及在 IPO 发生时直接购买股票。有关每种途径的详细分步指南，请参阅如何在 IPO 前购买 OpenAI 股票.

投资者须知： 本部分提供有关投资期权的事实性信息，并不构成投资建议。所有投资决策均存在风险。在做出任何投资决策前，请咨询持牌理财顾问。

期权 1：二级市场平台（上市前，仅限合资格投资者）

合格投资者可以在首次公开募股 (IPO) 之前，通过二级市场平台获得 OpenAI 股份，在这些平台上，现有股东会私下出售股权。

二级市场是私人交易平台，早期员工、早期投资者以及其他IPO前股东在其中出售私营公司的资产净值。这些交易与公开IPO完全无关：公司本身不会获得任何收益，不会发行新股，交易也不在任何公开交易所进行。散户投资者通常不知道的准入门槛限制了参与。

合格投资者要求 要参与二级市场交易，买方必须符合美国证券交易委员会 (SEC) 的合格投资者标准：净资产超过 100 万美元（不包括主要居所），或过去两年的个人年收入超过 20 万美元（与配偶或伴侣共同收入则超过 30 万美元）。大多数散户投资者并不符合这一门槛。

对于符合资格的合格投资者，买家会在平台找到可用的挂牌信息，提交购买出价，然后平台会促成交易。OpenAI 可能保留对股份转让的优先购买权。最低投资额通常从 25,000 美元到 100,000 美元或更高。

二级市场平台对比

此处列出的平台仅作示例，并非推荐。最低投资额和可用性随时变动；请直接与各平台核实。

二级市场交易存在与购买上市公司股票不同的风险：

• 流动性差： 上市前无保证退出；首次公开募股可能不会发生
• 信息披露受限： 私营公司无需按与上市公司相同的频率发布经审计的财务报表
• 价格不确定性： 二级市场价格反映的是一小群交易对手的意见，而非广泛的市场共识
• 无首次公开募股保证： 结构性或监管障碍可能无限期延迟或阻止上市

选项 2：通过微软股票 (MSFT) 间接投资

对于无法或不愿使用二级市场平台的投资者而言，微软股票 (NASDAQ: MSFT) 提供了追踪 OpenAI 财务表现最强流动性且最便捷的间接途径。

根据彭博社报道，微软已在多轮融资中向 OpenAI 投资超过 130 亿美元，据报持有该限利实体约 49% 的质押。微软已将 OpenAI 模型整合到 Azure、Copilot（嵌入在 Windows、Office 365 和 Teams 中）、必应 (Bing) 搜索和 GitHub Copilot。OpenAI 的商业成功直接影响了微软的 AI 产品收入。

投资微软与投资 OpenAI 并不相同。微软（MSFT）的股票反映了一家年收入约 2000 亿美元公司的业绩，其业务涵盖云计算、企业软件、游戏和其他部门。OpenAI 的成功只是众多因素之一。寻求集中投资 OpenAI 的投资者无法通过微软（MSFT）来实现这一目标。

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) 提供了一个独特的 AI 基础设施投资视角：作为用于 AI 模型训练的 H100 和 A100 GPU 的主要供应商，NVIDIA 的营收增长与 AI 领域的建设直接挂钩。若要了解 NVIDIA 自身如何进入公开市场，请参阅 NVIDIA 的 IPO 历史.

选项 3：AI 主题 ETF

AI主题ETF提供了一种多元化的间接参与方式，让希望在AI领域广泛布局的投资者，无需将风险集中于任何一家公司。

目前没有交易所买卖基金（ETF）持有 OpenAI 的股份，因为 OpenAI 是一家私人公司。然而，那些对微软（Microsoft）、英伟达（NVIDIA）、谷歌（Alphabet）等正在构建人工智能基础设施的公司持有显著仓位的 ETF，能让你获得 OpenAI 首次公开募股（IPO）可能带来的经济成果。这些基金在公开交易所交易，并且可以通过任何标准经纪账户购买。此处未点名具体的 ETF 代码，因为个别基金的适用性取决于每位投资者的财务状况。

选项 4：在 IPO 时购买 OpenAI 股票

一旦OpenAI进行首次公开募股（IPO），散户投资者即可在股票开始交易当天，通过任何标准券商账户购买股票，无需特殊准入。

机构投资者在路演期间按 IPO 价格获得股份分配。在上市首日，这些股份开始交易，任何拥有证券账户的投资者都可以按市价购买。散户投资者支付的是开盘市价，这可能与机构配售价有所不同。

OpenAI 的股票代码尚未获得官方确认。投机性的建议包括 “OPAI” 和 “OAI”，但两者都未正式公布。尽管纽约证券交易所（NYSE）仍有可能性，但纳斯达克（NASDAQ）才是大型科技股首次公开募股（IPO）的传统聚集地。

内部人士（员工、早期投资者和首次公开募股前股东）通常在首次公开募股（IPO）后的90至180天内被禁止出售其股票。这项锁定期限制仅适用于首次公开募股前的持有者，而不适用于在公开市场上购买的散户投资者。当锁定期到期时，内部人士的抛售增加可能会对价格造成下行压力。

SPAC 合并是进入公开市场的另一种途径，但鉴于 OpenAI 的规模和结构复杂性，这被广泛认为不太可能。

选项 5：在加密货币交易所交易 OPENAI 永续合约

对于寻求在等待 IPO 之际、更即时且便捷地获取 OpenAI 价格风险敞口的投资者而言，加密货币交易所提供了 OPENAI 永续合约，通过加密货币市场追踪 OpenAI 的隐含估值。Bybit 上的 OPENAIUSDT) 让交易者能够在无需认证投资者资格或二级市场最低门槛的情况下，获得 OpenAI 估值波动的风险敞口。此选项带有其自身风险，包括加密货币市场波动和杠杆风险，且并不等同于持有 OpenAI 的资产净值。

人工智能IPO格局：OpenAI 与竞争对手及历史科技IPO的对比

OpenAI 位于一群大型、资金充沛的私营 AI 实验室的中心，这些实验室共同选择了持续的私人融资而非公开市场，这使得 OpenAI 的首次公开募股 (IPO) 有可能成为 AI 实验室类别中的一项先行者事件。

AI 公司比较

估值均为财经媒体报道的估算值；属于非公开市场数据，未经公开审计。

安特罗比克（Anthropic）由包括 Dario Amodei 和 Daniela Amodei 在内的前 OpenAI 研究员于 2021 年创立，是一家资金雄厚的私营公司，目前没有已确认的首次公开募股（IPO）计划。亚马逊已承诺投入数十亿美元，成为其主要的云服务和投资者合作伙伴。Anthropic 的 Claude 在企业和消费者人工智能助手市场中与 ChatGPT 直接竞争。与 OpenAI 一样，Anthropic 通过大量资本投资保持私有状态，这进一步支持了领先的人工智能实验室认为在现阶段公开市场审查为时过早的观点。

据彭博社（Bloomberg）报道，由埃隆·马斯克（Elon Musk）于 2023 年创立的 xAI，根据私人融资情况，其估值已超过 500 亿美元。Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOGL）是最受瞩目的上市人工智能（AI）竞争对手：Alphabet 通过 Google DeepMind 开发了 Gemini 系列大语言模型，而 Google Cloud 则提供了显著的分销优势。寻求上市 AI 投资机会的投资者目前可以关注 Alphabet。

历史科技 IPO 对比

来源：彭博社、路透社、美国证监会文件。OpenAI 的数据是私募市场估值，并非已确认的 IPO 定价。

OpenAI 目前的私募估值已经超过了 Google 和 Meta 在上市首日的市值。如果 OpenAI 以接近这一水平的价格上市，这将代表一种与以往结构完全不同的上市方式。私募估值和最终的 IPO 价格是两个不同的数字，是由不同的买家群体在不同的条件下决定的。

OpenAI IPO 面临的风险、障碍及待解难题

几个因素可能会导致 OpenAI 的首次公开募股（IPO）时间表延迟或出现复杂化，每一个因素都值得密切关注此情况的投资者留意。单独来看，没有一个因素是决定性的，但它们合在一起，为分析师所提及的 2025 年至 2027 年这个窗口期增添了实质性的不确定性。

1. PBC 转换完成。 从限额利润有限合伙企业（capped-profit LP）转换为公益公司（Public Benefit Corporation）必须在提交 S-1 申报之前实质性完成。时间表取决于法律程序、监管审查以及没有固定结束日期的多方谈判。

2. 加州总检察长批准。 加州总检察长必须批准慈善资产转换的条款（参见上方的公司结构章节）。这一州级监管程序是 IPO 时间表中的一个实质性关口，且审查时间表尚不确定。

3. 埃隆·马斯克诉讼。 根据路透社和彭博社报道的法庭文件，马斯克已对 OpenAI 提起诉讼，指称其从非营利向营利性质的转型违反了最初的慈善使命。目前该诉讼仍在进行中，尚未解决。若裁决结果对 OpenAI 不利，可能会对此次转型施加限制条件或导致其延期。

4. SEC 监管审查。 任何 S-1 文件的提交都将触发美国证券交易委员会 (SEC) 公司金融部的审查。人工智能公司在模型风险和竞争可持续性方面面临着新颖的信息披露挑战，这可能需要经过多次往复沟通，S-1 文件才能被宣布生效。

5. 发行时的市场状况。 IPO 窗口的开启与关闭取决于利率、科技行业情绪以及宏观经济状况。如果市场状况导致其估值远低于私募轮的定价，OpenAI 可能会选择推迟上市。

6. 盈利路径。 根据 The Information 的报道，OpenAI 目前正处于巨额亏损状态。在评估其 IPO 申请时，机构投资者将审视其盈利路径以及实现资本效率的时间表。

7. 使命与股东压力之间的博弈。 上市会引入季度收益审查和激进投资者的压力，这可能与长期的 AI 安全研究产生冲突。OpenAI 专门选择了公共利益公司 (PBC) 结构，以在利润与公共利益承诺之间取得余额（平衡），但上市公司动态是否会随着时间的推移影响这种余额，目前确实存在不确定性。

关于IPO是否会改变ChatGPT的问题：有可能，但并非确定。PBC（公共利益公司）的结构承诺OpenAI在实现盈利目标的同时，也坚持其使命。股东压力随着时间的推移是否会将产品决策推向与该使命相冲突的方向，目前尚不清楚。这两种观点都存在。

OpenAI 员工持有在首次公开募股（IPO）时即可变现的资产净值份额。这些股份在上市后需遵守 90 至 180 天的锁定期，此后员工的抛售行为可能会影响股票价格。

值得关注的事项：IPO 关键里程碑以及如何追踪它们

对于关注 OpenAI IPO 进展的投资者而言，八个具体里程碑标志着从当前公司重组到首次交易日的整个过程。

S-1 注册声明是一个值得密切关注的信号。S-1 是 OpenAI 在上市前必须向 SEC 提交的注册文件，其中披露完整的财务报表、风险因素、业务描述以及募集资金用途。截至发布日期，OpenAI 尚未提交 S-1。一旦提交，首次公开募股（IPO）通常会在三到十二个月内进行。OpenAI 也可能在 EDGAR 上出现任何公开披露之前提交一份保密的注册声明草稿；在公司选择披露之前，这些保密提交的内容是不可见的。

OpenAI IPO 里程碑追踪

1. 非营利组织向公益公司（PBC）转型正式宣布： 🔄 正在进行中。OpenAI 已宣布相关计划，预计在 2025 年初完成；法律和监管流程仍在进行中。

2. 已获得加州总检察长批准： ⏳ 待定。在发布日期截至时，加州总检察长对慈善资产转换的审查尚未结束。

3. 埃隆·马斯克诉讼已解决或和解： ⏳ 待定。截至发布时，诉讼仍在进行中；结果和时间表均未确定。

4. 向 SEC 提交了机密 S-1 注册声明： ⏳ 待定。发生时可能无法在公开渠道观察到；请关注 OpenAI 的官方公告以获取信号。

5. 在美国SEC EDGAR上公开披露的S-1文件： ⏳ 待定。可在SEC EDGAR数据库. 搜索“OpenAI”公司备案。

6. IPO 路演公告： ⏳ 待定。路演是面向机构投资者的最后一次 IPO 前营销流程；一旦发布公告，即表示距离上市仅剩几周时间。

7. 交易所上市和股票代码确认： ⏳ 待定。纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克（NASDAQ）确认；股票代码已正式注册。

8. 交易首日: ⏳ 待定.

在哪里关注更新：

• SEC EDGAR (sec.gov/cgi-bin/browse-edgar)：任何 S-1 或注册申报文件的权威来源。
• OpenAI 官方博客 (openai.com)：有关企业重组和治理的企业官方公告会首先发布在此处。
• 彭博社、华尔街日报、路透社：这些媒体机构对 OpenAI 筹款和重组的跟踪报道最为一致。

关于 OpenAI IPO 的常见问题

OpenAI 会上市吗？

根据现有信号，OpenAI 似乎很可能在某个时间点进行 IPO。该公司正积极重组为共益企业（Public Benefit Corporation）模式，这是进行标准 IPO 前的必要步骤。Sam Altman 已公开表示支持最终上市。截至 2025 年 6 月，尚未公布确切日期或正式的 IPO 决定。

OpenAI 目前的估值是多少？

据彭博社报道，OpenAI 最新的私人估值约为 1570 亿美元，该估值是在 2024 年 10 月由 Thrive Capital 领投的一次融资轮中确定的。这是私人市场的估算，并非公开审计的数字。据报道，一些二级市场交易在个别交易中暗示了更高的估值。

目前散户投资者可以购买 OpenAI 股票吗？

不。OpenAI 是一间私有公司，其股份未在任何公开交易所上市。符合 SEC 净资产或收入门槛的合格投资者可以通过二级市场平台获取股份。大多数散户投资者必须等待公开 IPO 才能购买股份。然而，寻求即时 OpenAI 价格风险敞口的投资者可以在 Bybit 上交易 OPENAIUSDT 永续合约,，这些合约通过加密货币市场追踪 OpenAI 的隐含估值。有关所有投资途径的完整指南，请参阅 如何投资 OpenAI：5 种途径.

OpenAI 的股票代码会是什么？

OpenAI 尚未正式确认任何股票代码。财经媒体中流传的猜测性建议包括“OPAI”和“OAI”，但这些均未获证实。OpenAI 将会上市的交易所，无论是纽约证券交易所（NYSE）还是纳斯达克（NASDAQ），也尚未公布。

谁拥有 OpenAI 的股份最多？

据彭博社报道，在投资超过 130 亿美元后，微软持有该限额利润实体最大的公开外部质押，约占 49%。非营利母公司 OpenAI, Inc. 保留对使命的监督。Sam Altman 和公司员工通过赔付安排持有资产净值质押。

OpenAI 的收入是多少？

截至2023年底，OpenAI的年化收入已达到约34亿美元，《华尔街日报》的报道显示，预计在2024年和2025年将继续增长。收入主要来自ChatGPT Plus订阅以及OpenAI API的企业合同。这些是金融媒体的估计报道，并非经美国证券交易委员会（SEC）审计的公开财务报表。

OpenAI 是否盈利？

据《The Information》的报道，尽管OpenAI的营收增长迅速，但其目前仍处于巨额亏损状态。人工智能模型训练的基础设施和计算成本远远超过了当前营收。实现盈利将是机构投资者在评估任何IPO申请时会非常看重的里程碑。### OpenAI为何尚未进行IPO？

OpenAI 的利润上限公司结构将投资者的回报限制在原始投资的 100 倍以内，这与标准的公共资产净值机制不兼容。该公司必须首先完成向公益企业 (Public Benefit Corporation) 的转型，这一过程需要加州总检察长的批准以及解决正在进行的诉讼，然后才能申请公开上市。

我该如何在 IPO 前投资 OpenAI？

符合 SEC 资格门槛（净资产超过 100 万美元或年收入超过 20 万美元）的合格投资者可以通过 Forge Global、EquityBee 或 Hiive 等二级市场平台购买 IPO 前的股份。这些交易具有重大风险，包括流动性不足和有限的财务披露。非合格投资者可以通过微软股票 (NASDAQ: MSFT) 获得间接敞口。此外，交易者可以通过 Bybit 上的 OPENAIUSDT, 这一追踪 OpenAI 隐含估值的加密货币永续合约来获得 OpenAI 的价格敞口。

什么是利润上限公司？

利润封顶公司将投资者的回报限制在预设的最高倍数内。以 OpenAI 为例，该上限为原始投资的 100 倍：100 万美元的投资最高可获得 1 亿美元的回报，任何超出部分将归其非营利母公司所有。这种 OpenAI 特有的结构，正是其在进行公开发行前必须先转换为标准营利实体的核心原因。

山姆·奥特曼会让 OpenAI 上市吗？

山姆·奥特曼已公开表示支持最终上市，并主张将公司转换为公益公司 (PBC) 是必要的先决条件。截至 2025 年 6 月，他尚未承诺具体的 IPO 日期或正式时间表。他在公开声明中将此次重组描述为与使命保持一致，而非纯粹以 IPO 为目的。

OpenAI 的非营利地位发生了什么变化？

OpenAI 于 2015 年 12 月作为非营利组织成立。2019 年 3 月，该公司创建了一个利润封顶的有限合伙企业（LP）子公司，以在接受投资资本的同时，由非营利母公司保持对使命的监督。2025 年初，OpenAI 宣布计划将该营利性部门转变为公益公司（Public Benefit Corporation），且须经加利福尼亚州总检察长批准。根据拟议的结构，非营利母公司仍将持续参与其中。

微软的质押对 OpenAI 的 IPO 有何影响？

据彭博社报道，在投入超过 130 亿美元的投资后，微软持有 OpenAI 限额利润实体约 49% 的质押。在 PBC 重组期间，该质押如何转换为标准资产净值，以及微软转换后的所有权状况如何，是一个关键的悬而未决的问题。微软对此次转换的积极配合对于 IPO 的进行在结构上是必要的。

核心要点：OpenAI IPO 展望

截至 2025 年 6 月，OpenAI 尚未确认首次公开募股 (IPO) 的日期，而公开上市仍需克服结构性障碍、监管审批以及未解决的法律纠纷。

最可靠的分析师预测区间指出，2026年或2027年是最可能的时间窗口，2025年则代表乐观情景，而2027年或之后则可能面临诉讼或监管延迟的风险。Sam Altman 对 PBC 转换的支持，依然是目前最清晰的方向性信号。

对于正密切关注局势的投资者而言，目前最有成效的行动包括：追踪上述八个里程碑，重点关注加利福尼亚州总检察长（California AG）的任何批准公告或美国证券交易委员会（SEC）EDGAR 系统的动态；评估微软股票（NASDAQ: MSFT）是否能为您的投资组合提供适当的间接人工智能风险敞口；以及在做出任何投资决策前咨询持牌财务顾问。

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