OpenAI 股票：今日如何投资 OpenAI

本文仅供参考，不构成财务建议。投资涉及风险，包括本金可能损失。在做出投资决定前，请咨询合格的财务顾问。

目录

1. OpenAI 股票：它是否存在以及您可以购买吗？
2. 什么是 OpenAI？公司概览与背景
3. OpenAI 的估值：OpenAI 价值多少？
4. OpenAI 如何赚钱：营收模式与财务状况
5. 如何投资 OpenAI：目前可用的 5 种途径
6. 受益于 OpenAI 增长的上市公司股票
7. OpenAI IPO：OpenAI 何时可能上市？
8. 投资 OpenAI 的风险（直接或间接）
9. 关于 OpenAI 股票的常见问题
10. OpenAI 股票投资展望：投资者应关注的重点

OpenAI 股票：它是否存在以及你是否可以购买？

OpenAI 没有上市股票。该公司是私营企业，尚未进行首次公开募股（IPO，即私营公司首次在证券交易所向公众出售股份的过程），这意味着它并未在纳斯达克 (NASDAQ)、纽约证券交易所 (NYSE) 或任何公开交易所上市交易。

OpenAI 并没有股票代码。如果您在 Robinhood、Fidelity、Schwab 或任何券商平台搜索“OPENAI”，将不会出现任何结果。由于没有公开交易的股票，因此不存在股票价格报价。

这并不意味着投资者没有期权。如今存在几种代理投资路径（代理投资是指其财务表现与您无法直接拥有的公司相关联的上市资产）。每种路径对 OpenAI 增长的要求和风险敞口程度各不相同：

• 购买微软 (MSFT) 股票，这是与 OpenAI 有直接财务质押的最大上市公司
• 购买专注于人工智能的 ETF，这些 ETF 在微软和英伟达 (NVIDIA) 中拥有重大仓位
• 通过 Forge Global、EquityZen 或 Hiive 等二级市场平台收购 OpenAI 私有股份（需要合格投资者身份）
• 投资其他人工智能代理股票，如英伟达 (NVDA)、Alphabet (GOOGL)、Meta (META) 或亚马逊 (AMZN)
• 考虑软银 (SFTBY)，作为一家拥有公开可交易股份的 OpenAI 直接投资者

这些途径在下方有详细介绍。关于如何投资OpenAI和代理股（即受益于OpenAI增长的上市公司）的章节是大多数读者会想要花最多时间的地方。

什么是 OpenAI？公司概览与背景

OpenAI 是一家成立于 2015 年的私营人工智能研究与部署公司，以 ChatGPT 的创建者而闻名。ChatGPT 是 OpenAI 的产品，而非公司本身。这一区别对投资者而言至关重要，因为你无法购买 ChatGPT 的股票，就像你无法购买 OpenAI 的股票一样。

OpenAI 关键事实

• 成立于： 2015 年
• 首席执行官 (CEO)： Sam Altman
• 公司状态： 私营公司，无公开交易股票
• 最新已知估值： 约 1,570 亿美元（截至 2024 年 10 月）
• 主要产品： ChatGPT、GPT-4/GPT-4o、DALL-E、Sora、Whisper、OpenAI API
• 主要投资者： 微软 (Microsoft)、Thrive Capital、软银 (SoftBank)、Khosla Ventures、富达 (Fidelity)

OpenAI 的成立与使命

萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）曾领导创业加速器Y Combinator，并于2015年与伊隆·马斯克（Elon Musk）、格雷格·布罗克曼（Greg Brockman）、伊利亚·苏茨克维（Ilya Sutskever）、沃伊切赫·扎伦巴（Wojciech Zaremba）和约翰·舒尔曼（John Schulman）一同联合创办了OpenAI。最初的使命是以非营利组织的身份，为全人类的福祉开发人工智能，这一创始原则至今仍在塑造着该公司的独特公司结构。

埃隆·马斯克于2018年退出了OpenAI董事会，理由是担心与特斯拉（NASDAQ: TSLA）自身的人工智能（AI）野心存在利益冲突。此后，他创立了自己的AI公司xAI（Grok聊天机器人的开发者），使他成为了OpenAI的直接竞争对手。他目前与OpenAI的法律纠纷在本指南的投资OpenAI直接或间接的风险部分有说明。

OpenAI 的产品组合已远远超出了 ChatGPT，涵盖了用于多模态推理的 GPT-4o、用于图像生成的 DALL-E、用于视频生成的 Sora、用于语音识别的 Whisper，以及为数千个第三方应用程序提供支持的 OpenAI API。

OpenAI 的独特公司结构：非营利母公司，利润上限子公司

OpenAI 采用一种独特的双实体结构运作，在大型科技公司中没有直接的先例。其非营利母公司 OpenAI, Inc. 负责主导公司的使命，而设有利润上限的运营子公司 OpenAI Global, LLC 则负责接收外部投资。

上限收益结构意味着投资者的财务回报被限制在原始投资的固定倍数内。您可以将其理解为一种设有收益天花板的利润分配安排：超过该天花板的利润将回流给非营利母公司，而不是分配给股东。最初的上限设定为投资者初始质押金额的 100 倍，不过具体条款已随着时间的推移进行了调整。

OpenAI 采用了这种结构，以保持使命的一致性，同时接受了构建前沿人工智能系统所需的大规模商业投资。对投资者而言，实际影响是：如果您今天通过二级市场平台购买 OpenAI 股票，您购买的是一家利润上限实体，而非标准的上市公司股权。

2024年，OpenAI宣布计划将其混合模式重组为一家完全营利的公众利益公司（PBC）。公众利益公司是一种特定的法律实体，它将社会效益义务与盈利动机相结合，区别于标准的非营利组织和标准的营利性公司。此次转型目前正在2024-2025年进行中，尚未完成。这需要获得加州和特拉华州总检察长的监管批准，并且涉及向非营利母公司支付补偿以换取其放弃控制权。

营利性转制是投资者需要关注的最重要的结构性发展，因为其完成将扫清首次公开募股（IPO）的一个主要障碍。更多关于IPO影响的细节可在OpenAI IPO部分中找到。

OpenAI 归谁所有？

从传统意义上讲，没有单一一方拥有 OpenAI。OpenAI, Inc. 的非营利董事会对公司的使命和发展方向保留最终决定权。根据 2023 年至 2024 年的公开报告，微软持有该上限利润运营子公司约 49% 的股份，使其成为最大的财务利益相关者。其他机构投资者包括 Thrive Capital、Khosla Ventures、Tiger Global、SoftBank（软银）和 Fidelity（富达）。

OpenAI 通过风险投资、私人机构投资筹集资本，以换取 资产净值，通常期望未来发生首次公开募股 (IPO) 或被收购之类的 流动性 事件。这种融资模式使 OpenAI 能够在不上市的情况下筹集数十亿资金，但私人投资者最终希望能够出售他们的股份。这会造成朝向 流动性 事件的长期压力，而大多数情况下，这意味着首次公开募股 (IPO)。

OpenAI 的估值：OpenAI 到底价值几何？

OpenAI 已知的最新估值约为 1570 亿美元，该估值是在 2024 年 10 月由 Thrive Capital 领投的融资回合中确定的。按照该估值，OpenAI 已成为有史以来最有价值的私营公司之一，其规模可与许多上市公司中的《财富》500 强公司相媲美。

OpenAI 当前估值（截至 2024 年 10 月）

私人公司估值是公司在融资回合中，通过将投资者每股支付的价格乘以总挂牌股数而估算的整体价值。它并非市值。市值需要存在公开交易，买卖双方在交易所持续设定价格。OpenAI 没有市值，因为它没有公开上市的股份。

1,570 亿美元这一数字反映了投资者在 2024 年 10 月——即历史上规模最大的私募融资轮次之一期间——所愿意支付的估值。私募估值仅代表特定时间点的状况，而非持续更新的数字。本文引用的数据反映的是 2024 年 10 月的报道，可能不代表 OpenAI 目前的隐含价值。

OpenAI 资金记录与主要投资者

自 2019 年以来，OpenAI 在多轮融资中筹集了数十亿美元。微软作为其最大的机构支持者，截至最近报告的数据，已累计投资约 130 亿美元。

所有数据均源自公开报导，尚未获得 OpenAI 官方确认。请在阅读时参考最新的财经新闻进行核实。

OpenAI 的两大主要投资者，微软和软银集团（美国场外交易代码：SFTBY），是上市公司，提供间接的敞口期权，这些期权在 受益于 OpenAI 增长的代理股部分 中有详细介绍。

私营公司中的机构投资者通常会在某个时间点寻求流动性事件，以将他们的股权转换为现金。这种压力为 OpenAI 最终寻求首次公开募股（IPO）创造了结构性激励，即使目前尚未确认任何时间表。

OpenAI 如何赚钱：收入模式与财务概况

OpenAI 通过多种渠道获得收入，其中 ChatGPT 订阅和 API 接入占据了其报告收入的最大份额。

OpenAI 的主要收入来源包括：

• ChatGPT Plus 订阅： 个人消费者订阅，截至本文撰写时，价格约为每月 20 美元。请直接在 openai.com 上核实当前价格，因为价格可能会有变动。
• ChatGPT Enterprise： 更高级别的企业订阅，为组织提供定制化定价。
• OpenAI API 访问： 向使用 GPT-4、GPT-4o 和其他 OpenAI 模型构建应用程序的开发者和企业收取的费用。
• Azure OpenAI 服务： 与微软的收入分成协议，通过该协议，OpenAI 模型通过微软的 Azure 云平台销售。
• 政府和研究合同： 与政府机构和研究机构就 AI 模型访问达成的协议

OpenAI 目前尚未实现盈利。计算成本，即训练和运行大型语言模型所需的庞大算力，已超过了当前的收入。根据财经新闻机构的数据显示，截至 2024 年年中，其预估年化收入达到约 34 亿美元。由于 OpenAI 并不公布经审计的财务报表，因此所有收入数字均为来自报道来源的估算，而非经确认的结果。据报道，根据相关预测，该公司已将 2025 年的收入目标定为 116 亿美元或更多，但这只是一个目标，而非确定的结果。

在增长的这个阶段出现亏损，对于资本密集型科技公司来说并不罕见。亚马逊在实现持续盈利之前曾亏损多年，而优步在成立后的十多年里也一直处于未盈利状态。OpenAI 是否会遵循类似的轨迹，目前尚不可知。

OpenAI 的营收轨迹对于评估代理投资的投资者而言很重要。微软 Azure OpenAI 服务的营收随着 OpenAI API 使用量的增长而增长，在 OpenAI 的商业成功与微软的云营收之间建立了一个直接的财务联系。

如何投资OpenAI：今日可用的5种途径

目前无法直接购买 OpenAI 的股票，但投资者可以通过五种不同的途径来参与 OpenAI 的增长。这些途径包括任何零售投资者都能参与的期权，以及需要满足美国证券交易委员会 (SEC) 合格投资者门槛的更受限路径。

途径 1：购买微软股票 (MSFT)，最直接的公开代理

购买微软股票 (NASDAQ: MSFT) 是获得 OpenAI 敞口最便捷的公开途径，鉴于微软约 130 亿美元的总投资，以及截至 2023-2024 年公开报告，其在 OpenAI 限额利润运营实体中持有约 49% 的质押。有关微软与 OpenAI 关系的完整分析，请参阅下方的微软专栏。

这项投资论点基于四个相互关联的要点。首先，根据公开报道，微软对 OpenAI 的财务关联巨大且已获证实。其次，每当企业通过 Azure 的云基础设施访问 OpenAI 模型时，Azure OpenAI 服务都会为微软带来直接的商业收入。第三，集成在 Word、Excel 和 Teams 中的 Microsoft 365 Copilot 基于 OpenAI 模型运行，这深化了双方的商业关系。第四，OpenAI 自身的基础设施在 Microsoft Azure 上运行，构成了战略性的运营依赖。

如何购买： 任何证券账户即可。无需特殊的投资者资格。MSFT 股票在纳斯达克 (NASDAQ) 交易，可通过 Robinhood、Fidelity、Schwab、E*TRADE 或任何标准证券经纪商进行购买。

主要局限： 微软是一家市值超过3万亿美元的公司，其收入来源众多，远不止OpenAI。MSFT股票的变动与OpenAI的表现不成正比。当与微软的整体业务相比时，OpenAI表现强劲的季度可能对MSFT股价的影响微乎其微。

风险提示： 如同所有资产净值投资，微软股票存在市场风险、行业风险以及公司特有风险。过往表现并不保证未来结果。

途径二：购买专注于人工智能的ETF以获得多元化的间接风险敞口

专注于人工智能的交易所交易基金（ETF，即在交易所像单一股票一样交易的股票篮子）为散户投资者提供了最便捷的间接 OpenAI 敞口，无需合格投资者资格，且最低投资额仅为一股的成本。

目前没有任何 ETF 直接持有 OpenAI，因为 OpenAI 是一家私营公司。然而，以 AI 为主题的 ETF 通常持有微软 (Microsoft) 和英伟达 (NVIDIA) 的大量头寸，这两家是与 OpenAI 业务联系最紧密的上市公司。购买 AI ETF 意味着购买一个多元化的投资组合，其中包含了这些头寸以及其他 AI 板块的公司。

费用率和持仓会随时间而变化。在做出任何投资决定前，请务必在各个 ETF 提供商的网站上核实最新数据。没有任何 ETF 直接持有 OpenAI。

如何存取： 任何券商账户。ETF 对任何没有收入或净资产要求的散户投资者都是可用的。

**风险提示：**AI 主题 ETF 存在行业集中风险。AI 行业估值的下跌将影响整篮子资产，而不仅是与 OpenAI 相关的持仓。

途径 3：在二级市场购买 OpenAI 私有股（仅限认可投资者）

OpenAI 的实际私募股权确实在二级市场平台上交易，但获取这些股权需要具备合格投资者身份，而根据美国证券交易委员会 (SEC) 的规定，大多数散户投资者并不符合这一监管类别的要求。

在此背景下，私人二级市场是指在 IPO 之前，于公司官方融资轮次之外，促进私人公司股份买卖的平台。这与基础金融中“二级市场”的标准定义不同，后者是指在纳斯达克 (NASDAQ) 等交易所交易已发行的上市股票。

OpenAI 股票已知在三个平台进行交易：Forge Global（纳斯达克股票代码：FRGE，其本身是一家上市公司平台）、EquityZen（私有公司）和 Hiive（私有公司）。这些是受美国证券交易委员会（SEC）监管的私有股份交易平台。OpenAI 本身并不认可或参与二级市场交易。这些是股东之间的交易，是否需要 OpenAI 的批准取决于股份类别。

合格投资者定义：根据美国证券交易委员会（SEC）的规定，合格投资者通常是指在过去两年中，个人年收入超过 200,000 美元（或夫妻合计收入超过 300,000 美元），且预计在未来能维持该收入水平的个人，或者其净资产（不包括主要居所）超过 100 万美元。美国证券交易委员会设立此门槛是为了保护投资者免受高风险、监管程度较低的私人证券的侵害。

合格投资者验证（收入或净资产的文件证明） 最低投资额通常介于每笔交易10,000美元至50,000美元或更高（请直接向各平台核实当前最低要求，因为这些会发生变化） 接受任何首次公开募股（IPO）后的转让限制和潜在锁定期 根据股份类别，可能适用优先购买权

部分平台已经尝试通过众筹条例（Regulation Crowdfunding）接入点来降低某些发行项目的最低投资额，但针对 OpenAI 股票是否提供此类期权尚未得到确认。投资者应直接向各平台进行核实。

坦诚的准入门槛说明： 大多数零售投资者将无法达到合格投资者的收入或净资产门槛。如果您不符合资格，路径 1、2 和 4 是您可以选择的现实期权。

IPO 前投资，即在公司上市前获取股份的做法，对 OpenAI 而言带有一系列特定的风险。二级市场价格已经反映了巨大的需求，相对于未来的 IPO 价格，可能并不会提供任何折扣。该公司可能永远不会上市，可能会以影响股份价值的方式进行重组，或者可能以低于当前二级市场价格所暗示的估值上市。

风险提示：私募公司二级市场投资流动性差。你可能无法在首次公开募股(IPO)前出售你的仓位，并且如果OpenAI的IPO延迟或未能发生，退出期权将受限。

途径4：投资其他AI代理股票 (NVDA, GOOGL, META, AMZN)

除了 Microsoft 之外，还有四家上市公司可以通过间接方式投资 OpenAI 正在塑造的人工智能市场，每家公司与 OpenAI 的业务都有独特的关联，并且风险状况各不相同。对每家公司的完整分析已在下文的 代理股板块 中提供。

• 英伟达 (NASDAQ: NVDA): OpenAI 在英伟达的 H100 和 A100 GPU 上训练其模型，这使得英伟达成为人工智能行业广泛增长的基础设施层受益者。英伟达并非 OpenAI 的直接投资者，但作为主要客户，它从 OpenAI 的增长中获益。如需了解更多关于英伟达在人工智能领域的角色，请参阅关于[英伟达首次公开募股历史及其上市时间]的指南(https://www.bybit.com/en/wiki/article/nvidia-nvda-ipo-when-did-nvidia-go-public/).)
• Alphabet (NASDAQ: GOOGL): 谷歌通过 Google DeepMind，既是人工智能的竞争者（Gemini 对比 ChatGPT），也是自身重要的人工智能投资者。GOOGL 以一种竞争性的动态形式提供人工智能领域的敞口：OpenAI 的收益可能代表着 Alphabet 的损失。
• Meta Platforms (NASDAQ: META): Meta 通过其开源 LLaMA 模型及其社交媒体平台中的人工智能集成来发展人工智能。META 是一个竞争性代理，而非与 OpenAI 结盟的代理。
• 亚马逊 (NASDAQ: AMZN): 亚马逊运营 AWS，AWS 与 Azure 的 OpenAI 服务竞争，并且大力投资了 OpenAI 的主要私人竞争对手 Anthropic。AMZN 代表着通过竞争性视角接触人工智能模型市场的机会。

如何买入： 任何券商账户。这四只股票均在纳斯达克（NASDAQ）交易，不设特别的投资者门槛。

风险提示：这些股票各自都有其特定行业、竞争以及更广泛的市场风险。没有哪只股票能直接曝险于 OpenAI。

途径 5：将软银（SFTBY）视为直接投资 OpenAI 的代理

软银集团公司（SoftBank Group Corp.）是一家日本科技投资集团，是 OpenAI 的直接机构投资者之一，也是除微软之外少数几个公众可及、持有 OpenAI 实际质押的投资工具之一。美国投资者可以通过其在美国场外交易市场（OTC markets）以股票代码 SFTBY 进行交易的美国存托凭证（ADR）来投资软银股票，或者通过其在东京证券交易所（TYO: 9984）的主要上市进行投资。

投资软银会增加额外的复杂性。它是一只外国股票，面临日元/美元汇率波动带来的汇率风险；并且软银持有一个庞大且多元化的科技投资组合，其范围远远超出 OpenAI。软银的股价表现反映的是其整个投资组合，而非 OpenAI 本身。

如何访问：任何拥有 SFTBY OTC 交易权限的经纪账户。一些经纪商限制 OTC 交易；请与您的平台核实。

风险提示： 外国股票涉及汇率风险，且其披露标准可能与美国上市证券不同。

投资途径对比

此表格仅供参考。所有投资均有风险，包括可能损失本金。在做出投资决定前，请咨询合格的财务顾问。

受益于 OpenAI 增长的上市股票

多家上市公司与 OpenAI 的业务有着紧密联系，无论是作为直接投资者、基础设施供应商，还是在同一人工智能市场运营的竞争对手。每一家都提供了独特类型的间接敞口，让投资者能够了解 OpenAI 的增长轨迹，并且各有其投资论点和局限性，投资者在行动前应加以权衡。

微软 (MSFT)：最直接的 OpenAI 代理

在所有上市公司中，微软与 OpenAI 拥有最深厚的财务和运营合作关系，这使得 MSFT 成为寻求 OpenAI 敞口的投资者最具代表性的公开市场代理。

截至最新公布的数字，微软总计向 OpenAI 投资了约 130 亿美元，根据 2023-2024 年的公开报道，获得了约 49% 的利润上限运营实体的股份。Azure OpenAI 服务代表了实时的商业收入来源：每个通过 Azure 访问 OpenAI 模型 Thus 微软的收入。Microsoft 365 Copilot，作为嵌入整个 Microsoft 生产力套件中的 AI 助手，运行在 OpenAI 模型上。OpenAI 自身的训练基础设施运行在 Microsoft Azure 上，完成了两家公司之间的战略依赖循环。

值得了解的局限性：微软是全球市值最大的公司之一，业务涵盖 Windows、Office 365、Xbox、LinkedIn、云服务和企业软件。OpenAI 是一个重要的驱动因素，但并非唯一的驱动因素。微软 (MSFT) 的股价表现不会与 OpenAI 的表现完全一一挂钩。

风险提示： 微软 (MSFT) 面临广泛的市场风险、其人工智能合作的监管审查，以及所有业务线的竞争压力。过往投资回报并不预示未来结果。

英伟达 (NVIDIA (NVDA)): 人工智能基础设施的投资机会

NVIDIA 与 OpenAI 的联系是通过基础设施，而非投资。OpenAI 利用 NVIDIA 的 H100 和 A100 GPU 训练其模型，这使得 NVDA (NASDAQ) 成为人工智能行业广泛增长的受益者。

供应链逻辑很简单。OpenAI 需要大量的 GPU 计算能力来训练和运行其大型语言模型。NVIDIA 提供硬件。随着 OpenAI 扩展其模型训练和推理能力，对 NVIDIA 芯片的需求也在增加。这种动态不仅限于 OpenAI，还延伸到整个人工智能行业，这就是为什么 NVDA 的收入随着更广泛的人工智能建设而大幅增长的原因。

英伟达的业务涉及整个AI行业，而非仅限于OpenAI。NVDA的估值已反映了对AI大幅增长的预期，这意味着AI需求带来的预期上涨空间，可能已包含在股价中。若想更深入地了解英伟达作为上市公司的发展轨迹，影响英伟达股价的因素)指南提供了有用的背景信息。

**风险提示：**英伟达（NVIDIA）的股票受半导体行业周期、高端芯片出口管制，以及人工智能（AI）基础设施支出放缓或向少数供应商集中的风险影响。

其他 AI 领域股票：Alphabet、Meta 和亚马逊

Alphabet、Meta 和 Amazon 分别提供了与 OpenAI 正在塑造的相同人工智能市场的曝露机会，但它们是作为竞争对手而非合作伙伴。这种竞争动态是与 Microsoft 和 NVIDIA 的主要区别。

Alphabet（NASDAQ: GOOGL）正在开发自家的前沿AI模型（Gemini），并运营Google DeepMind。如果AI能力整合到少数几家巨头手中，而Google是其中之一，那么GOOGL将为AI板块带来可观的上涨潜力。竞争方面的需要注意之处在于：OpenAI和Google在AI模型市场是直接的竞争对手。ChatGPT的增长往往意味着Google搜索和Gemini的损失。

Meta Platforms (NASDAQ: META) 正在通过其开源的LLaMA模型系列以及在社交媒体平台上的AI整合来投资人工智能。META 提供了参与AI军备竞赛的机会，但 Meta 的策略与其说是互补，不如说是在与 OpenAI 竞争。

亚马逊 (NASDAQ: AMZN) 具有双重相关性：AWS 在 AI 云市场中与 Azure 的 OpenAI 服务直接竞争，且亚马逊已向 OpenAI 的主要私营竞争对手 Anthropic 投资了数十亿美元。因此，AMZN 通过一个能从不同竞争对手的成功中获益的载体，提供了对 AI 模型市场的间接敞口。

风险提示：这些股票中的每一只都各自面临其自身的竞争格局、监管风险和市场风险。它们与OpenAI的竞争关系意味着，它们不像微软或软银那样是利益一致的代理（投资）。）。

软银 (SFTBY)：被低估的直接OpenAI投资者

SoftBank Group Corp (US OTC: SFTBY) 是与 OpenAI 最直接相关的、但讨论最少的上市公司投资工具之一，鉴于 SoftBank 作为该公司 2024 年 10 月融资轮中已确认的机构投资者。对于寻求除微软之外、实际持有 OpenAI 投资的上市公司（根据术语规则，此处原文 equity 翻译为“资产净值”），SoftBank 是一个合法的选择，尽管它还涉及一家其投资组合远超 OpenAI 的日本控股公司的复杂性。

风险提示： SFTBY 面临外汇风险、软银更广泛投资组合的表现，以及与纳斯达克上市证券相比，在美国场外交易 (OTC) 市场的流动性有限。

代理股票对比

本表格仅供参考，不构成对所列任何证券的买入建议。所有投资均存在风险。

--- ## OpenAI IPO：OpenAI 何时可能上市？

截至本文发布之日，OpenAI 尚未宣布 IPO 日期，也未向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 S-1 注册声明（这是启动首次公开募股所需的注册文件）。目前尚无确切的时间表。

营利性转型：IPO 的关键先决条件

在 OpenAI 能够寻求传统的首次公开募股 (IPO) 之前，它需要完成一个目前正在进行的结构性转变：将其混合型的非营利/利润上限模式，如公司概览部分中所述，转变为一家营利性的公众利益公司 (Public Benefit Corporation)。

公共市场难以以常规方式适应现有的非营利组织控制的盈利上限结构。公众股东通常期望盈利上限结构无法提供的标准资产净值权利。转变为公众利益公司将使 OpenAI 拥有一个更常规、符合公共市场预期的资产净值结构，同时在其公司章程中保留一些社会效益义务。

这一转换过程需要获得加利福尼亚州和特拉华州总检察长的监管批准，并涉及因非营利母公司（OpenAI, Inc.）放弃其控制仓位而对其进行的补偿。截至 2024-2025 年，该过程已宣布并正在进行中，但尚未完成。读者在阅读时应通过财经新闻来源核实当前状态，因为相关进展仍在持续中。

成功完成转换将显著提高IPO的可能性。如果转换不成功或延迟，将大大收窄传统的公开上市途径。

OpenAI IPO 需要满足什么条件

OpenAI 要想推进 IPO，必须满足几个条件，而转为营利性实体是最迫切的先决条件。

除了转换之外，关注 OpenAI 的分析师和公开观察员还提到了几个额外条件。这可能需要反垄断和人工智能专项监管机构的批准。由于公开市场的投资者通常比私募投资者对亏损公司的审查更为严格，因此更明确的盈利路径将强化其 IPO 的理由。此外，有利于科技股 IPO 的整体市场环境也将提高其成功上市的可能性。

Sam Altman 已公开表示，OpenAI 专注于其使命和产品开发，而非具体的 IPO 时机。他承认，转换为营利实体是一项重大进展，但他并未承诺具体的 IPO 时间表。

包括 Thrive Capital、SoftBank 等在内的机构投资者，参与了 OpenAI 的私人融资，最终将寻求流动性。中长期来看，这将对首次公开募股 (IPO) 或其他流动性机制产生结构性压力，即使没有具体的承诺时间表。公开推测 OpenAI IPO 时间的分析师建议，如果营利性实体转化按计划完成，2025 年或 2026 年可能是可能的窗口期，但目前没有确定的时间表。在财经媒体中提到的任何具体年份，都应被视为有根据的猜测，而非已证实的事实。

OpenAI IPO 可能的样子

OpenAI 尚未有确认的首次公开募股（IPO）价格。财经媒体上流传的任何数字，都是基于该公司截至 2024 年 10 月份最后一次已知的私人估值约 1570 亿美元而进行的推测。

首次公开募股（IPO）的定价是通过一个涉及投资银行（承销商）和机构投资者需求的过程来确定的。承销商会根据公司的财务状况、可比上市公司的估值以及机构投资者的预期需求来设定一个初始定价区间。最终的 IPO 价格反映了这种需求，并且 IPO 后的公开市场价格可能与此前的私人估值显著不同，无论是在哪个方向上。

关注 OpenAI IPO 的信号包括：向 SEC 提交 S-1 注册声明（正式启动公开招股流程）、完成营利性实体转型，以及奥特曼或 OpenAI 董事会关于资本市场计划的任何公开声明。

虽然 IPO 时间表仍不确定，但想要立即获得投资机会的投资者无需等待。本指南中介绍的代用股票和二级市场渠道现已可用。

投资 OpenAI 的风险 (直接或间接)

通过本指南所述的任何途径投资 OpenAI，都存在超越标准人工智能领域波动的风险。其中一些风险与 OpenAI 不同寻常的公司结构和近期历史息息相关，而这些风险在竞争对手对该主题的分析中并未得到显著体现。

治理风险，非营利组织理事会权责

OpenAI 的非营利董事会保留对公司发展方向的最终决定权，包括否决管理层决策的权力。2023年11月，董事会解雇了首席执行官 Sam Altman，且未提前通知股东、员工或公众。微软立即采取行动招揽 Altman。数百名 OpenAI 员工威胁集体辞职。董事会在五天内推翻了原决定，并恢复了 Altman 的职位。

这次事件表明，OpenAI 的公司治理架构与上市公司相比，并无直接可比之处。标准的董事会可以解雇 CEO，但很少有能像此次事件这样快速、不透明，并随后又被撤销的。对投资者而言，这意味着高层领导和公司发展方向的变动，可能难以预料或提前计价。

2. 法律风险，埃隆·马斯克诉讼

埃隆·马斯克（Elon Musk）于2015年共同创立了OpenAI，并于2018年离开了其董事会，之后创办了自己的AI公司xAI（同时通过特斯拉（NASDAQ: TSLA）进行AI研究），现已对OpenAI提起法律诉讼。该诉讼指控OpenAI偏离了其最初的非营利使命，此举对作为创始人兼捐助者的马斯克造成了损害。截至本文撰写之日，此案仍在审理中，结果尚不确定。持续的诉讼可能会影响公司重组时间表、分散管理层注意力，并导致声誉不确定性。在此，我们不评价任何一方的仓位是正确的。该诉讼被视为投资者需要评估的实际法律风险。

3. 结构与兑换风险

2024年宣布的营利性转制并非能保证按时成功。如果转制被推迟、修改或被州监管机构拒绝，进行传统IPO的路径将大大收窄。任何转制的条款，特别是支付给非营利母公司的赔付，都可能影响留给商业投资者的资产净值。

4. 竞争风险

OpenAI 在多个方面与资源雄厚的竞争对手展开竞争。谷歌的 Gemini 模型直接与 ChatGPT 和 GPT-4o 竞争。Meta 的 LLaMA 模型提供了一个开源替代方案，挑战 OpenAI 的商业模式。Anthropic 公司获得了谷歌和亚马逊的数十亿美元支持，开发了 Claude，这是 ChatGPT 的直接竞争对手，而且是私有的。微软自己的 Copilot 产品基于 OpenAI 模型构建，但理论上，如果关系发生变化，也可以重建在替代模型上。AI 模型领导地位并非注定会由任何一家公司保持。

5. 估值风险

OpenAI截至2024年10月最后一次已知的私募估值约为1570亿美元，这反映的是特定融资轮中的投资者需求，而非持续的公开市场定价。私募估值不会由市场参与者每日更新。1更新。1570亿美元的数字可能高估或低估OpenAI最终的公开市场价值。公众投资者在历史上对亏损的AI公司采用的估值倍数与私募投资者不同。

6. 盈利能力风险

OpenAI 目前尚未盈利。计算成本超过了收入。实现盈利的时间表尚不明确，且无法保证 OpenAI 的收入增长能在任何特定时间点超过基础设施成本的增长。

此风险矩阵仅供一般性考量，并非对结果的预测。在做出投资决策前，请咨询合格的财务顾问。

关于 OpenAI 股票的常见问题

以下是关于 OpenAI 股票最常见问题的直接解答。

OpenAI 是否有发行股票？

不。OpenAI 没有公开交易的股票。该公司为私有控股公司，尚未进行首次公开募股 (IPO)，因此在纳斯达克 (NASDAQ)、纽约证券交易所 (NYSE) 或任何公开交易所都无法买到 OpenAI 的股票。想要接触 OpenAI 增长机会的投资者可以考虑 代理投资，例如微软股票、人工智能 ETF 或二级市场平台，每种方式都有不同的要求和风险状况。

OpenAI 的股票代码是什么？

OpenAI 没有股票代码。股票代码只存在于上市公司，而 OpenAI 是一家私营公司。在任何券商平台搜索“OPENAI”都不会有结果。如果 OpenAI 进行首次公开募股（IPO），到时就会分配一个股票代码。

OpenAI 何时会进行 IPO？

目前尚未有确定的 IPO 日期。截至本文撰写之日，OpenAI 尚未宣布 IPO 计划，也未向美国证券交易委员会（SEC）提交 S-1 文件。OpenAI 目前正处于营利性转型阶段，即从现有的非营利/利润上限混合结构转变为共益企业（Public Benefit Corporation），这是进行传统 IPO 的先决条件，且该过程尚未完成。分析师推测，如果转型按计划进行，IPO 可能会在 2025 年或 2026 年发生，但这些仅为预估，并非确定的时间线。请关注营利性转型的完成情况以及任何 S-1 文件的提交，以获取最可靠的 IPO 信号。

OpenAI 的估值是多少？

OpenAI 最后一次已知的估值为约 1570 亿美元，是在 Thrive Capital 领投的 2024 年 10 月融资回合中确立的。私营公司的估值反映了投资者在特定融资回合中每股支付的价格。它不是市值，也不会因公开市场交易而持续更新。1570 亿美元的数字代表 2024 年 10 月的报告，可能无法反映 OpenAI 目前的隐含价值。

我如何投资 OpenAI？

如今，有五种途径可以接触 OpenAI 的增长。第一，购买微软股票（纳斯达克：MSFT），它是 OpenAI 的最大公开投资者。第二，购买专注于人工智能 (AI) 的交易所交易基金 (ETF)，例如 AIQ 或 BOTZ，这些基金持有大量微软 (MSFT) 和英伟达 (NVDA) 的头寸。第三，如果您符合 SEC 规定的合格投资者资格，可以通过 Forge Global、EquityZen 或 Hiive 等二级市场平台购买 OpenAI 的私人股份。第四，投资其他人工智能概念股，例如英伟达 (NVDA)、Alphabet (GOOGL)、Meta (META) 或亚马逊 (AMZN)。第五，考虑软银 (SFTBY) 作为直接投资 OpenAI 的代理，可通过美国场外交易市场进行交易。每个途径的详细信息，包括要求和风险，都在 如何投资部分。所有投资均存在风险。

OpenAI 是否盈利？

不。OpenAI 目前并未盈利。该公司的计算和基础设施成本已超过其收入。根据报道的数字，截至 2024 年年中，估计年化收入约为 34 亿美元，而 OpenAI 据称已将 2025 年的收入目标定为 116 亿美元或更高。这些数字是来自财经新闻报道的估计，而非经过审计的财务报表。OpenAI 是否以及何时能实现盈利仍不确定，而当前的运营亏损对投资者来说是一个重大的风险因素。

OpenAI 与 ChatGPT 有何区别？

OpenAI 是一家公司。ChatGPT 是其产品之一，是一款于 2022 年 11 月推出的面向消费者的 AI 聊天机器人。OpenAI 还开发了 GPT-4/GPT-4o（底层模型）、DALL-E（图像生成）、Sora（视频生成）、Whisper（语音识别）以及 OpenAI API。投资者无法将 ChatGPT 股票与 OpenAI 分开购买，因为 ChatGPT 并不是一家独立的公司。投资问题涉及的是 OpenAI 这一企业实体，而非任何单一产品。

散户投资者可以购买 OpenAI 股票吗？

散户投资者无法在公开市场购买 OpenAI 股票，因为不存在公开股票。Forge Global、EquityZen 和 Hiive 等二级市场平台确实提供 OpenAI 的私有股票，但这些平台根据 SEC 规定要求认证投资者身份，通常是年收入超过 20 万美元，或净资产超过 100 万美元（不包括主要住宅）。大多数散户投资者不符合这些门槛。非认证投资者可以考虑的替代方案包括 微软股票、AI ETF 以及其他公开交易的 AI 代理股票，这些都只需要标准的券商账户。

投资微软是否因为 OpenAI 而成为一个好投资？

微软与OpenAI在财务和运营方面的关系是所有上市公司中最深入的之一，总投资约130亿美元，根据公开报告，持有该盈利上限实体的约49%股份，并整合了Azure OpenAI服务收入和Copilot产品。对于寻求公开市场OpenAI敞口的投资者来说，微软（MSFT）是最强的现有代理。局限性在于，微软拥有超过3万亿美元的市值，并拥有数十个重要的收入驱动因素。OpenAI对微软（MSFT）的业绩有意义，但并非决定性因素。微软是否对特定个人来说是一项好的投资，取决于他们的财务状况、风险承受能力和投资组合构成。本文不提供个性化投资建议。在做出投资决策前，请咨询合格的财务顾问。

谁拥有OpenAI？

没有任何单一实体以传统意义上拥有 OpenAI。OpenAI, Inc. 的非营利董事会保留对公司使命和方向的最终决定权。根据 2023-2024 年的公开报道，微软持有盈利上限的运营子公司（OpenAI Global, LLC）约 49% 的股份，使其成为最大的财务利益相关者。其他投资者包括 Thrive Capital、SoftBank、Khosla Ventures、Tiger Global 和 Fidelity，以及员工资产净值持有者。该非营利母公司对使命的控制将这种结构与标准的法人企业所有权区分开来。

埃隆·马斯克和 OpenAI 之间发生了什么？

埃隆·马斯克（Elon Musk）是 OpenAI 2015 年的联合创始人，并为该机构提供了早期资金。他于 2018 年离开了董事会，理由是担心与其在特斯拉（Tesla）的角色存在利益冲突。随后，马斯克创立了自己的 AI 公司 xAI，该公司开发了 Grok 聊天机器人，并与 OpenAI 直接竞争。马斯克还对 OpenAI 提起了法律诉讼，指称该公司背离了最初的非营利使命，并在某些方面损害了他作为创始人和早期捐助者的利益。截至本文发表之日，该诉讼仍在进行中，尚未有确定的裁决。双方的法律立场均存在争议。

是否有任何 ETF 持有 OpenAI 的股票？

目前没有ETF直接持有OpenAI的股份，因为OpenAI是一家私营公司，其股票并未在公开交易所上市。专注于人工智能的ETF，例如AIQ（Global X AI & Technology ETF）、BOTZ（Global X Robotics & AI ETF）、ARKQ（ARK Autonomous Technology & Robotics ETF）和ARTY（iShares Future AI & Tech ETF），持有微软（Microsoft）和英伟达（NVIDIA）的重要头寸。这两家上市公司与OpenAI的业务联系最为紧密。这些ETF通过其代理持股，为投资者提供了间接接触OpenAI增长的机会。请在各发行商的网站上核实当前的ETF持仓，因为投资组合会随时间变化。

OpenAI 股票投资展望：投资者应关注什么

OpenAI 的投资故事仍处于早期阶段。目前还没有上市股票，但可能改变这一现状的结构性条件正在形成。OpenAI 目前仍是私有公司，现有五种投资途径，而对于任何关注此情况的人来说，其向营利性实体的转型是目前最值得关注的重大进展。

值得关注的关键里程碑：

• 营利性转型完成： 加利福尼亚州和特拉华州总检察长的监管批准将清除传统 IPO 的主要结构性障碍。请留意法院文件和 OpenAI 官方公告。
• 向 SEC 提交 S-1 文件： 已提交的 S-1 注册登记表标志着 IPO 迫在眉睫，并将包含目前无法获得的详细财务披露。
• 盈利轨迹： 通过财经新闻报道的季度营收数据（OpenAI 不发布财报）将表明该公司是否正在缩小营收与计算成本之间的差距。
• 埃隆·马斯克诉讼案的解决： 一项结算或法院判决将消除围绕 OpenAI 结构和使命的持续法律不确定性来源。
• 二级市场定价和可用性： Forge Global、EquityZen 和 Hiive 上股票定价和发行方式的变化可能预示着投资者对 IPO 情绪的转变。

现在的投资者阅读本指南，将全面了解当前局势：现有状况、缺失之处、可用的期权以及每种期权所伴随的风险。上述路径现已开通，随着结构性先决条件是否得到满足，首次公开募股（IPO）的前景也将愈发清晰。

本文仅供参考，不构成财务建议。投资涉及风险，包括可能损失本金。本文中引用的财务数据反映了所注明的日期，可能不代表当前状况。在做出投资决策前，请咨询合格的财务顾问。

相关阅读

["英伟达首次公开募股历史及 NVDA 上市时间[https://www.bybit.com/en/wiki/article/nvidia-nvda-ipo-when-did-nvidia-go-public/)]","什么因素影响英伟达股价：新手指南[https://www.bybit.com/en/wiki/article/nvda-tomorrow-a-beginners-guide-to-what-can-move-nvidia-stock/)]","关于 AI 的英伟达股价预测：哪些是真实的，哪些不是[https://www.bybit.com/en/wiki/article/nvda-nvidia-stock-price-prediction-ai-a-beginners-guide-to-whats-real-and-whats-not/)]"]