通过 TSEMUSDT 永续交易 TSEM 股票

风险提示：交易加密货币衍生品涉及巨大的损失风险。本信息并非财务建议。

TSEMUSDT 是一种以 USDT 为保证金的永续合约，追踪高塔半导体 (Tower Semiconductor, TSEM) 的股票价格，让交易者无需传统的证券账户，即可通过杠杆全天 24 小时进行做多或做空。该合约属于加密货币衍生品交易所中日益增长的合成股票永续合约类别，其中 USDT（Tether，一种锚定美元的稳定币） 同时作为保证金币种和结算币种。您的盈亏以 USDT 结算，因此您无需持有 TSEM 股份或兑换成当地货币。

📌 什么是TSEMUSDT？ 一种USDT保证金的加密货币永续合约，追踪Tower Semiconductor (TSEM) 股票价格。无到期日。不涉及股票所有权。盈亏以USDT结算。

加密货币交易者使用 TSEMUSDT 对半导体板块的价格变动进行投机，所采用的机制与他们交易 BTC 和 ETH 永续时所用的机制相同。与这些交易对的关键区别在于，标的资产在具有固定交易时段的证券交易所上市交易，这产生了一些在您开仓之前值得了解的机制。本指南涵盖了 TSEMUSDT 是什么、该工具如何运作，以及如何通过五个步骤开启您的首个仓位。

开始之前：你需要知道的

在交易 TSEMUSDT 之前，请确认您已准备好以下各项：

• 已通过身份验证的加密货币衍生品交易所账户，该交易所需上线了 TSEMUSDT，例如 Bybit、Binance 合约或 OKX（可用性因司法管辖区而异，请在注册前进行核实）。
• 交易所衍生品或合约钱包中需有 USDT，用作保证金。
• 需基本熟悉加密货币交易所的操作导航，因为本指南侧重于 TSEMUSDT 的特定机制，而非一般的交易所入门引导。
• 意识到 TSEMUSDT 是一个分众交易对：在大额交易前，请检查未平仓合约（所有交易者持有的 TSEMUSDT 未平仓合约总数）以及买价-卖出价差。较高的未平仓合约通常意味着更好的流动性和更小的价差。
• 已完成 KYC 身份验证，因为大多数受监管的交易所要求提供政府签发的身份证件和地址证明，才允许进行衍生品交易。

流动性说明： TSEMUSDT 的流动性低于 BTC 或 ETH 的永续合约。请尽可能使用限价单以减少进出场的滑点。

什么是 Tower Semiconductor (TSEM)？

Tower Semiconductor Ltd. (NASDAQ: TSEM))是以色列一家专业半导体晶圆厂，总部位于以色列米格达尔·埃梅克，为全球无晶圆厂半导体公司制造模拟、混合信号和射频（RF）芯片。

Tower Semi 是一家纯晶圆代工厂，这意味着它负责制造由其他公司设计的芯片。其客户是无晶圆厂公司（即设计半导体但本身没有制造能力的业务）。Tower Semi 的专长在于模拟、混合信号和射频工艺，这一利基市场服务于汽车和工业市场，以及医疗和消费电子终端市场。该细分市场与台积电（TSMC）等数字逻辑代工厂不同，后者专注于处理器和内存的领先节点制造。由于模拟和射频的需求周期与数字逻辑不同，Tower Semi 的营收和股价会受到不同市场力量的影响。

英特尔公司 (Intel Corporation) 于 2022 年 2 月宣布了对高塔半导体 (Tower Semiconductor) 价值 54 亿美元的收购要约。由于未能在规定期限内获得中国监管机构的批准，该交易于 2023 年 8 月终止。此事件导致 TSEM 股价出现大幅波动，交易者在查看 TSEM 价格走势图时会发现这段历史记录。高塔半导体凭借其半导体板块敞口、模拟芯片需求周期以及代工领域持续不断的并购传闻，吸引了投机交易的关注。

TSEMUSDT 永续追踪 TSEM 的实时市价，这意味着所有这些公司层面的因素都可能影响您的仓位。

什么是加密货币永续合约？

永续合约（也称为 perp）是一种衍生品工具，用于追踪标的资产的价格，没有固定的到期日。对于 TSEMUSDT，标的资产是 TSEM 股票。与在特定结算日自动平仓的标准合约不同，只要您的保证金余额保持在维持保证金要求之上，您就可以无限期持有 TSEMUSDT 永续合约。

价格追踪通过一种称为资金费率的定期支付来实现，该支付会随着时间的推移，使永续合约的交易价格与 TSEM 指数价格保持一致。当永续合约交易价格高于指数价格时，多头支付给空头。当它交易价格低于时，空头支付给多头。这一机制使永续合约的价格锚定在实际的 TSEM 股票价格，而不是永久性地偏离它。所有机制均在下方的资金费率部分进行介绍。

永续为交易者提供了标准股票持有不具备的四项功能：做多或做空的能力、使用杠杆、24 小时交易，以及无需经纪账户即可使用稳定币进行结算。由于标的资产是 TSEM 股票而非加密货币，合约的参考价格锚定纳斯达克交易时间。这在周末和休市期间产生了一种股票特有的细微差别，而这在 BTC 或 ETH 永续中并不存在，资金费率部分对此有详细介绍。

您的未结盈亏（利润与亏损）和强平风险是根据标记价格计算的。标记价格是一种抗操纵的公允价值预估，它是根据指数价格而非最新成交价计算得出的。在实际操作中，这一点非常重要：如果您的盈亏显示与您根据最新成交价所预期的不符，这是因为交易所正在使用标记价格而非最近的成交价进行计算。如果您想对比其他股票如何作为合成永续合约进行交易，其机制在同类资产中是完全一致的。

TSEM 股票对比 TSEMUSDT 永续：关键区别

TSEMUSDT 与购买 TSEM 股票不等同。下表将这两种工具在对交易员最重要的维度上的差异进行对比。

TSEMUSDT 永续合约持有者对 Tower Semiconductor Ltd. 不拥有所有权，不享有股息权益，也不具备股东身份。

如何交易 TSEMUSDT：分步指南

请按照以下五个步骤，在加密货币衍生品交易所开启您的首个 TSEMUSDT 仓位。

第 1 步：选择一家支持 TSEMUSDT 的加密货币交易所

选择一个提供 TSEMUSDT 永续合约的交易所。提供此交易对的主要平台包括 Bybit、Binance 合约、OKX。在注册前，请在每个平台上核实当前可用性，因为股票永续合约的列表可能会发生变化，并且可用性因司法管辖区而异。

在进行选择时，请比较 TSEMUSDT 交易对的未平仓合约（未平仓合约越高代表流动性越好）、股票永续合约的费用结构，以及该交易所是否在您所在的地区运营。查看 Bybit 的 TSEMUSDT 永续合约页面 以获取实时合约规格，包括当前的杠杆限制、合约规模和最小价格变动单位。不同平台的 UI 步骤有所不同，因此请将以下说明视为通用的导航指南。

第 2 步：创建并验证您的账户

创建您的账户并完成身份认证，才能访问衍生品交易。大多数受监管的交易所需要 KYC（了解您的客户）和 AML（反洗钱）验证，因此，在开始注册前，请准备好政府签发的身份证件和地址证明。验证通常需要几分钟到 24 小时，具体取决于交易所和申请量。一些交易所需要在您的基础账户验证通过后，再进行单独步骤以启用衍生品交易。

第 3 步：充值 USDT 作为保证金

充值 USDT 到您交易所的衍生品或合约钱包。TSEMUSDT 是一个 USDT 保证金的线性合约，这意味着所有的保证金、盈亏和手续费都以 USDT 计价。您可以在您选择的交易所直接购买 USDT，或从外部钱包转入。充值后，将其转移到衍生品或合约钱包，因为大多数交易所会将现货和衍生品余额分开存放。

从您可以承受全部损失的保证金金额开始。切勿将您无法承受损失的资金分配到杠杆衍生品仓位中。

第 4 步：查找 TSEMUSDT 并配置杠杆和保证金模式

在您的交易所的“衍生品”或“合约”区，搜索交易对名称 TSEMUSDT。在下单前，请配置两项设置：保证金模式和杠杆。

保证金模式： 逐仓保证金仅为此单一仓位分配特定的USDT数额。如果仓位被强制平仓，您只会损失分配的保证金，而不是您的全部账户余额。这是推荐给TSEMUSDT新交易者的起始模式。全仓使用您全部可用的USDT账户余额作为所有未平仓位的抵押品，提供更宽的强制平仓缓冲，但如果交易不利，您的全部账户余额将面临风险。新交易者应从逐仓保证金开始。

💡 提示： 在进行首次 TSEMUSDT 交易前，请先设置逐仓保证金。在了解该交易对的走势后，您可以随时切换至全仓。

杠杆： 杠杆是一个倍数，让您可以控制比您存入的保证金更大的仓位。使用 5 倍杠杆，100 美元 USDT 可控制 500 美元的 TSEM 敞口。股票永续合约通常提供比加密货币对更低的最高杠杆，TSEMUSDT 通常根据交易平台封顶在 5x–10x，而 BTC 可达 100x 或更高。请在您选择的平台上确认最高杠杆。

⚠️ 风险提示： 在 5 倍杠杆下，20% 的反向价格波动将使您的全部保证金归零。建议先从 2 倍至 3 倍杠杆开始，直到您了解 TSEMUSDT 在交易时段及周末跳空开盘时的市场表现。

在确认之前计算您的仓位大小。如果 TSEM 的交易价格为 $30，且您开了 10 张合约，每张合约规模为 1 TSEM，那么您的名义仓位价值为 $300。

第 5 步：下单（做多或做空）

通过选择方向、订单类型和风险管理设置来下单。

方向： 多仓（或做多）意味着如果 TSEM 价格上涨，您将获利。空仓（或做空）意味着如果 TSEM 价格下跌，您将获利。与在纳斯达克 (NASDAQ) 购买 TSEM 股票（只能从价格上涨中获利）不同，TSEMUSDT 永续合约让您无需借入股票即可做空。

订单类型： 市价单会以当前价格立即执行，并承担更高的 Taker 费，对于 TSEMUSDT 这样的低流动性交易对存在滑点风险。限价单会在您指定的价位执行，承担更低的 Maker 费，并避免滑点，尽管如果市场未达到您的价位，它可能不会立即成交。使用限价单以获得更好的定价和更低的费用；仅在即时执行比价格更重要时使用市价单。

风险管理：在开立 TSEMUSDT 仓位之前或立即之后，请务必设置止损。将其设置在您的强平价格之上。如果市场在您的止损触发前触及您的强平价格，交易所将平仓，您将损失所有已分配的保证金。对于低流动性交易对，市价单可能会因滑点而以低于触发价的价格执行，因此请在强平价格之上设置带缓冲的止损。

确认您的订单，并通过交易所的仓位面板监控仓位。

需要考量的费用：

• 市价单的 Taker 费：通常为 0.02%–0.06%（请在您的交易所核实）
• 限价单的 Maker 费：通常为 0.00%–0.02%（请在您的交易所核实）
• 持仓过夜的资金费率每 8 小时支付一次，因此，在持仓过夜前请检查当前的 TSEMUSDT 资金费率。

了解 TSEMUSDT 上的资金费率

资金费率是一种周期性支付，通常在大多数交易所每8小时收取一次，在做多和做空TSEMUSDT仓位的持有者之间进行结算，以确保永续合约的价格锚定于标的TSEM股票价格。

支付方向取决于永续合约相对于指数价格的交易位置。当 TSEMUSDT 永续合约的交易价格高于 TSEM 指数价格时，资金费率为正：做多用户支付给做空用户。当永续合约的交易价格低于指数价格时，费率为负：做空用户支付给做多用户。这一机制可以防止永续合约价格永久性地偏离实际 TSEM 股票价格。

持仓多天，成本会随之累积。如果资金费率是每 8 小时 0.01%，而您持有 1,000 美元的多仓，您每 8 小时需支付 0.10 美元。在 24 小时内，这笔费用为 0.30 美元。在一周资金费率为正的情况下，1,000 美元的仓位需支付 2.10 美元。这对于短期交易而言微不足道，但对于持仓数周来说，这却是一笔实质性的支出，特别是当市场情绪强劲导致费率上升时。

TSEMUSDT 与 BTC 或 ETH 永续合约的不同之处在于。TSEM 股票仅在美国交易日的上午 9:30 至下午 4:00（美国东部时间）在纳斯达克交易。在盘后交易时段、周末和美国股市假日期间，TSEM 股票不交易，且标的股票不会发现新价格。TSEMUSDT 永续合约在此期间继续在加密货币交易所交易，但交易所使用的指数价格锚定在上次纳斯达克收盘价。资金费率的计算将继续使用冻结的参考价格。这可能导致永续合约价格与上次 TSEM 收盘价之间出现暂时的溢价或折价，而加密货币原生永续合约（其标的资产全天候交易）不会发生这种情况。

您的盈亏和强平风险是根据标记价格计算的，而不是最新成交价格。指数价格是从多个交易所数据源汇集而成的 TSEM 股票的聚合参考价格，而标记价格等于指数价格加上一小笔资金费用。此设计旨在防止操纵：一笔大的 TSEMUSDT 交易无法推高最新价格并触发您的强制平仓。如果您的仪表板上显示的盈亏与您根据最新成交价进行的估算不符，这是交易所按照设计意图，基于标记价格进行计算的。

在开仓或加仓 TSEMUSDT 仓位前，请先检查交易所交易界面上的当前资金费率。持续的高正费率表明市场倾向于做多 TSEM，而做多持有者正在支付权利金以维持该风险敞口。

交易 TSEMUSDT 时的风险管理

TSEMUSDT 永续合约交易具有任何杠杆衍生品仓位的标准风险，外加股票永续合约特有的两项风险：价格不利波动导致的强制平仓，以及 TSEM 股票在周末或市场节假日重新开盘时的跳空风险。

了解强制平仓

强制平仓 是指当您的保证金余额低于维持保证金要求时，交易所自动强制关闭您的仓位。当标记价格触及您的强平价格时，该事件将被触发。强平价格是在您开仓位时根据您的杠杆水平和存入的保证金计算得出的。在逐仓保证金模式下，强制平仓意味着您将损失分配给该仓位的所有保证金。交易所会在未经您操作的情况下关闭该仓位。

要计算您多仓的预估强平价格，请使用此公式：

强平价格 (做多) = 入场价 × (1 - 1/杠杆)

对于以 $30 入场的 10 倍杠杆多仓，其近似强平价格为 $30 x (1 - 1/10) = $27。TSEM 价格下跌 10% 将亏光您的全部保证金。

⚠️ 经验法则： 在10倍杠杆下，9%的不利变动将触发强制平仓。在5倍杠杆下，需要18%的不利变动。在3倍杠杆下，需要33%的不利变动。较低的杠杆会在交易所强制平仓你的仓位之前给你更多缓冲。

为了降低强平风险：如果行情走向对您的仓位不利，请增加保证金；在已知的 TSEM 事件前降低杠杆；或设置远高于强平价格的止损。

特别风险：跳空事件与财报官方公告

TSEMUSDT 存在纯加密货币永续合约所没有的风险：跳空风险。晶圆代工股票（TSEM）不在周末或美国市场假期进行交易。如果 TSEM 周五收盘价为 30 美元，而由于周末发布的财报失误、并购新闻或分析师降级，导致周一开盘价跌至 24 美元，您的 TSEMUSDT 仓位将在周一开盘时经历全部的价格跳空。这一变动是瞬时的。如果股票开盘价低于止损价 27 美元，那么设定的止损单可能无法以 27 美元执行，因为订单会以开盘价（可能是 24 美元或更低）成交。

TSEMUSDT 具体风险管理规则：

1. 在任何已知的 TSEM 事件（包括财报发布日期、分析师日以及任何待定的并购官方公告）之前，将您的杠杆降低至最高 2x–3x。
2. 如果您不想承担周末跳空风险，请考虑在周五收市前平仓或减持高杠杆的 TSEMUSDT 仓位。
3. 定期监控 Tower Semiconductor 的财报日历和公司新闻，并将其作为交易习惯的一部分，因为即使您是在加密货币交易所交易，标的股票的价格波动事件仍会影响您的仓位。

止损、止盈与仓位大小

止损单是一项自动指令，当标记价格达到指定水平时，它将平掉您的仓位，从而限制您在交易中的最大亏损。您可以在下单交易时通过订单输入面板进行设置，或在交易开启后通过仓位管理界面进行设置。对于 TSEMUSDT，请务必将止损价格设置在强平价格之上，而非恰好在强平价格上。在低流动性情况下，止损市价单可能会因滑点而以比触发水平更差的价格成交，因此在强平价格之上设置缓冲正是为了应对这种情况。

止盈订单会在标记价格达到您的目标盈利水平时自动平仓，锁定利润，无需您盯盘。根据您对 TSEM 价格变动的分析，将止盈设置为一个现实的水平。有关在永续合约界面上配置这两种订单类型的详细指南，请参阅 设置永续合约的止盈止损.)

仓位大小决定了您的账户在 TSEM 每波动 1% 时所面临的风险敞口。考虑到该交易对的小众性质及其相对于 BTC 或 ETH 永续较低的流动性，在单笔 TSEMUSDT 交易中，承担的风险建议不超过账户总余额的 1% 至 2%。如果您的账户持有 1,000 USDT，这意味着每笔交易承受的风险不应超过 10 至 20 USDT。请在下单前完成此计算，而非下单后。

关于交易 TSEMUSDT 的常见问题

什么是加密货币中的永续合约？

永续合约是一种追踪标的资产价格且没有到期日的衍生品。对于 TSEMUSDT 而言，其标的资产是 TSEM 股票。与在固定日期平仓的标准合约不同，只要维持保证金，您就可以无限期持有永续合约。通过做多和做空持仓者之间定期的资金费率支付，价格得以锚定标的资产。

TSEMUSDT 的资金费率如何影响我的仓位？

在大多数交易所，资金费率每 8 小时收取一次。当费率为正时，做多持有者向做空持有者支付费用；当费率为负时，做空持有者向做多持有者支付费用。以每 8 小时 0.01% 的费率计算，1,000 美元的仓位每期需支付 0.10 美元。对于持仓多日的情况，这些费用会持续累积，因此在建立仓位前，请先查看交易所当前的费率。

如果我的 TSEMUSDT 仓位被强平了会怎样？

如果标记价格达到您的强平价格，交易所会自动关闭您的仓位，在逐仓保证金模式下，您将损失分配给该仓位的所有保证金。强制平仓由标记价格触发，而非最新成交价。通过使用较低的杠杆、保持保证金缓冲，以及在离开屏幕前始终在强平价格上方设置止损，来降低强平风险。

TSEMUSDT 的逐仓保证金和全仓之间有什么区别？

逐仓保证金分配固定数量的USDT给单个仓位，因此您的最大亏损将限于该金额。全仓将您全部的账户余额用作所有未平仓位的抵押品，提供更宽的强制平仓缓冲，但如果交易严重不利于您，则可能冒着损失全部账户的风险。TSEMUSDT的新手交易者应该使用逐仓保证金。

我在哪里可以交易TSEMUSDT永续？

TSEMUSDT 永续合约已在主要加密货币衍生品交易所上线，包括 Bybit、Binance 合约（Binance Futures）和 OKX。各司法管辖区的可用性有所不同，请在注册前检查各交易所支持的地区。在存入资金之前，请直接在交易所核实当前的上线状态，因为股票永续合约的上线情况可能会发生变化。

TSEMUSDT 会过期吗？

不。TSEMUSDT 是一种没有到期日的永续合约。只要您的保证金保持在维持保证金要求之上，并且您继续支付（或收取）资金费率，您就可以一直持有该仓位。这将永续与季度或月度合约区分开来，后者在预定日期自动结算，并要求您展期或平仓。

Tower Semiconductor 是一个好的投资吗？

本指南介绍如何交易TSEMUSDT永续合约，而非对Tower Semiconductor股票的投资建议。TSEMUSDT永续合约交易具有投机性，并涉及重大的损失风险。任何交易决策都应基于您自己的研究和风险承受能力。本内容不构成财务建议。

--- ## 风险免责声明

此内容仅供信息参考和教育用途，不构成财务或投资建议。加密货币衍生品交易（包括 TSEMUSDT 永续合约）涉及重大损失风险，并不适合所有交易者。您可能会损失所有投资本金。过往表现并不预示未来结果。在交易前，请务必进行自身的尽职调查，并考虑咨询合资格的财务顾问。Tower Semiconductor Ltd. (NASDAQ: TSEM) 与此内容无关。