什么是数字资产？类型详解

数字资产是指任何以数字形式存在，且可以通过电子方式进行存储、转移或交易的具有价值的资产。数字资产包括加密货币（如比特币）、中央银行数字货币（CBDC，如提议中的数字欧元）、稳定币、非同质化代币（NFT）以及代币化证券。所有数字资产都是电子化的，但并非所有数字资产都是加密货币。

这篇文章仅供参考，不构成财务或投资建议。欧洲数字货币时间线日期标记为[PROJECTED]是基于欧洲央行（ECB）的官方公告的分析估算，可能会有变动。如需官方信息，请访问欧洲央行官方数字欧元项目页面.*

什么是数字资产？定义与关键特征

数字资产的特点在于四个方面：其完全以数字形式存在；它拥有或代表经济价值；它能够通过数字手段来保障和验证；并且它可以在各方之间进行转移。这四项特性共同界定了数字资产与普通数字文件的区别。

将数字资产视为实体贵重物品的数字对应物。正如您在现实世界中可能拥有金币、股票或房产证书一样，数字资产也是您以数字形式持有的有价物品。形式不同，经济功能相同。

PDF 文档、数码照片或社交媒体帖子不属于数字资产。判断标准是该物品是否具有价值、具备数字安全性并且可以转让给另一方。比特币满足所有这三个标准。保存在你手机上的照片则不满足。

在金融领域，数字资产涵盖了一个广泛的资产类别，包括加密货币、代币化证券、央行数字货币和稳定币，每种都具有独特的风险特征和监管处理方式。

数字资产术语遵循特定的层级结构，这很重要，因为在新闻报道中，“数字货币”和“央行数字货币”（CBDC）常常被互换使用，尽管它们在特指程度上处于不同层级：

• 数字资产： 最广泛的类别，涵盖数字形式的任何有价值的资产
• 数字货币： 范围较窄，指任何以数字形式存在的货币，无论是政府发行还是私人发行
• 央行数字货币 (CBDC)： 具体指由政府中央银行发行和支持的数字货币
• 数字欧元： 一个实例，即欧洲央行提议的欧元区零售央行数字货币

法币（由政府发行、非以实物商品（如欧元或美元）作为支撑的货币）处于这一等级体系的基础地位。CBDC 是法币的数字表现形式。加密货币则与法币完全分离。

数字欧元项目处于货币政策与金融科技的交汇点。它是一项货币政策举措，旨在履行欧洲中央银行确保欧元在日益数字化的经济中保持支付手段相关性的使命。

数字资产的类型：完整分类学

数字资产可分为六大主要类别，每种都有其独特的发行方、价格行为和用例。

关键区别： 加密货币是数字资产的一种。并非所有数字资产都是加密货币。

本表格基于 BIS数字资产分类报告.) 中发布的分类框架

加密货币

加密货币是一种通过密码学保障安全的去中心化数字资产，在没有中央发行机构的情况下在区块链上运行。比特币和以太坊是典型的示例。加密货币具有伪匿名性，价格波动大，且在大多数司法管辖区不属于法定货币。

比特币是一种数字资产，特别是一种去中心化的加密货币。它不是中央银行数字货币（CBDC），也不是稳定币，且不由任何政府发行。比特币与拟议中的数字欧元之间存在鲜明对比：前者没有发行方且价格波动；后者由欧洲中央银行发行，旨在使其价值恰好等于 1 欧元。

中央银行数字货币 (CBDCs)

央行数字货币（CBDC）是一个国家法定货币的数字形式，由其中央银行发行和担保。CBDC与加密货币在三个方面存在差异：

• 发行机构： CBDC 由中央银行发行；加密货币没有发行机构
• 价格稳定性： CBDC 是稳定的，等同于其法币价值；加密货币则是波动的
• 法律地位： CBDC 被设计为法定货币；在大多数司法管辖区，加密货币是受监管外的资产

央行数字货币（CBDC）也有两种形式。零售型 CBDC 供消费者和企业使用。批发型 CBDC 仅限金融机构之间使用。数字欧元被提议作为一种零售型 CBDC。

几个国家已经推出了央行数字货币（CBDC）：巴哈马（Sand Dollar，2020年）、尼日利亚（eNaira，2021年）以及牙买加（JAM-DEX，2022年）。中国已对其数字人民币（通常称为e-CNY）进行了大规模试点。数字欧元将是欧元区的零售央行数字货币，将在下一节中详细介绍。

稳定币

稳定币是一种加密货币，旨在保持价值稳定，通常与法币（例如美元或欧元）以1:1的比例挂钩。主要有两种类型：法币支持的稳定币（例如USDC和USDT，它们持有法币储备）以及算法稳定币，它们通过软件机制来维持其挂钩。

稳定币与欧洲数字货币的区别在于其价值背后是谁在支撑。一张与欧元挂钩的稳定币就像一张以欧元计价的礼品卡，由一家公司私自发行，该公司承诺其价值为1欧元，但其价值取决于该公司兑现承诺的能力。而欧洲数字货币则类似于一张由欧洲央行（ECB）支持的纸币，欧洲央行不会在其本国货币上违约。

稳定币带有交易对手风险（即私人发行方无法兑现赎回的风险）。而数字欧元则由欧洲中央银行的政府信用背书。在欧盟，稳定币受《加密货币资产市场监管条例》（MiCA）的约束。数字欧元则完全不在 MiCA 的监管范围内，需要其自身的立法框架。有关 MiCA 的完整涵盖范围，请参阅下方的监管部分。

希望获得关于将数字资产转换为法币)的实用指导的读者，可在此处找到分步详情。

区块链和支持性技术

区块链是一种分布式的数字账本，它在计算机网络上记录交易，无需中央权威机构即可使记录防篡改。区块链就像一个由数千台计算机同时维护的共享电子表格。修改过去的条目需要同时更改每一个副本，这在实际操作中是不可能的。

并非所有数字资产都运行在区块链上。比特币使用自己的区块链。稳定币如USDC运行在现有的区块链上，例如以太坊。央行数字货币（CBDC），包括提议中的数字欧元，可能使用中心化或混合式账本，而非公开区块链。数字欧元的技​​术架构尚未最终确定。

数种其他技术在数字资产生态系统中运行：

• 非同质化代币 (NFTs) 是记录在区块链上的唯一数字资产，代表着对特定项目（如数字艺术、音乐或收藏品）的所有权。
• 代币化（在数字资产背景下）是指将房地产、债券或大宗商品等现实世界资产转化为区块链上的数字代币，从而实现碎片化所有权和数字转移。
• 智能合约是存储在区块链上的自执行程序，当满足预定条件时会自动执行协议条款，从而实现可编程数字资产。
• 去中心化金融 (DeFi) 指的是在公共区块链上构建且无需银行等传统中间机构的金融服务，包括借贷和交易。DeFi 与欧洲央行针对数字欧元所提议的受控模式形成了鲜明对比。

什么是数字欧元？欧洲央行拟议的数字货币详解

数字欧元是欧洲中央银行（ECB）提议发行的一种央行数字货币（CBDC），旨在作为欧元纸币和硬币的数字补充。它将允许欧元区内的任何人使用一种公共货币进行数字支付，而无需商业银行账户。数字欧元尚未存在，目前正处于开发阶段，并有待欧盟立法机构的批准。

主要拟议功能包括：

["- 由欧洲中央银行 (ECB) 发行和管理，该银行是使用欧元的 20 个欧盟成员国的中央银行","- 设计为零售型央行数字货币，可供消费者和企业使用，而非仅限于金融机构","- 如果《数字欧元法规》获得欧盟立法机构批准，它将作为法定货币运行（意味着根据法律规定，所有债务都必须以其支付）","- 价格稳定，等于 €1，由欧洲中央银行 (ECB) 提供支持","- 可通过数字钱包应用程序访问，由商业银行或专门的欧洲中央银行 (ECB) 界面提供，其功能更像支付应用程序而不是加密货币密钥存储","- 付款将近乎即时，并在整个欧元区被商家接受","- 持有上限正在积极讨论中。每人约 3,000 欧元的数额已被广泛报道，但欧洲中央银行 (ECB) 尚未正式确认任何金额"]

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）将数字欧元描述为现金的补充，为欧洲人提供了数字支付中的公共选项。该项目反映了欧洲央行更广泛的任务，即确保欧元在日益数字化的经济中保持影响力。欧洲央行负责开发技术框架，但未经欧洲议会和欧盟理事会的单独立法批准，该货币无法发行。目前尚未获得该批准。有关最新的项目官方公告，请参阅欧洲央行的数字欧元项目官方页面.)

数字欧元与加密货币是否相同？

不。数字欧元不是加密货币。像比特币这样的加密货币是去中心化的，且不由任何政府发行。数字欧元由欧洲中央银行（ECB）集中发行，并作为法定货币。它不涉及公共区块链，也不存在价格波动。

比特币就像一种不受任何政府控制、不被任何人发行，并由其网络治理的货币。数字欧元则截然相反：由欧洲中央银行 (ECB) 发行和控制，而该机构正是负责管理实物欧元纸币的同一机构。

数字欧元会取代现金吗？

并非如此。欧洲央行（ECB）已明确表示，数字欧元旨在补充而非取代现金。欧元纸币和硬币将继续在整个欧元区流通并被承认为法定货币。数字欧元将提供一种公共数字支付选项，与实体现金并行，而非替代现金。

數位歐元和實體歐元紙幣的價值將完全相同，均為 1 歐元，並由歐洲央行 (ECB) 支持。不同之處在於，數位歐元是以數位記錄的形式存在，而非實體紙幣或硬幣。實體現金能夠實現匿名的離線交易。數位歐元的隱私架構仍在設計中。

數位歐元與 PayPal 或 Apple Pay 有何不同？

PayPal 和 Apple Pay 等服务是私营平台，以电子方式转移现有的商业银行资金。它们转移的是您已存入银行账户的资金。数字欧元将是由欧洲央行直接发行的一种新型公共货币，不由私营公司持有。用户无需商业银行账户即可持有或交易数字欧元。由于支持该货币的是欧洲央行而非私营中介机构，因此不存在平台交易对手风险。

数字欧元时间线：欧洲央行里程碑与当前状况

当前状态（最后更新：2024 年 3 月） 数字欧元正处于准备阶段，由欧洲中央银行于 2023 年 10 月 18 日启动。目前尚未确定具体的推出日期。有关方面讨论过 2027 年至 2028 年的潜在推出窗口，但须经欧盟立法批准。目前无法保证时间表或推出决策。

这是数字欧元项目的完整历史，从2020年欧洲央行的首份报告，直至项目目前的进展。

已确认里程碑

1. [已确认] 2020年10月： 欧洲中央银行发布了《数字欧元报告》，这是对潜在欧元区央行数字货币（CBDC）的首次正式机构评估。该报告探讨了潜在需求、设计期权以及对货币体系的影响。

2. [已确认] 2021年7月14日： 欧洲央行管理委员会正式启动了数字欧元项目的调查阶段。该阶段的任务是确定数字欧元在技术上是否可行，经济上是否合理，以及是否符合欧洲消费者和企业的需求。

3. [已确认] 2021年7月至2023年10月： 调查阶段历时两年。欧洲央行审查了用例、隐私设计期权、技术方法以及对银行系统的潜在影响。欧洲央行得出结论，数字欧元是理想的，且在技术上是可行的。

4. [已确认] 2023年6月： 欧盟委员会发布了数字欧元条例的立法提案。截至2024年，该提案正由欧洲议会和欧盟理事会审议。目前尚未安排最终投票。

5. [已确认] 2023年10月18日： 欧洲央行（ECB）宣布完成调查阶段，并启动准备阶段。根据 欧洲央行新闻稿：欧元系统进入数字欧元项目的下一阶段，2023年10月18日,)，这一过渡使该项目更接近潜在的发布，但并不构成发行数字欧元的决定。

什么是准备阶段？

准备阶段是数字欧元项目的第二个主要阶段，紧随现已完成的调查阶段之后。它涉及四个主要工作流：最终确定数字欧元规则手册；为基础设施选择技术供应商；与消费者和商户进行用户测试；以及为潜在的欧盟立法批准做准备。

筹备阶段预计将从 2023 年 10 月起持续约两年，这意味着将在 2025 年左右进行审查。欧洲央行在一点上已明确表示：进入筹备阶段并不代表承诺发行数字欧元。发行决定完全取决于尚未通过的欧盟立法。

预计时间表

以下里程碑是根据欧洲央行（ECB）已公布的准备阶段时长及欧盟立法进程所作出的分析预测。这些并非欧洲央行（ECB）已确认的承诺，可能会有所变动。

6. [预测] 2024 年至 2025 年： 筹备阶段正在进行中。欧洲中央银行 (ECB) 正在整个欧元区内开展规则手册制定、供应商选择以及用户测试。

7. [预计] 2025年： 预计的准备阶段审查点。欧洲央行（ECB）预计将评估进展，并确定条件是否已具备，以便进行潜在发行。

8. [预计] 2026年： 欧洲议会和理事会可能就《数字欧元条例》进行立法投票。在该立法通过前，不得发行数字欧元。

9. [预计] 2027年至2028年：潜在发布窗口，取决于准备阶段的成功完成以及数字欧元法规的通过。两项条件皆须满足。两者皆无保证。

数字欧元与比特币、稳定币和现金：主要区别

数字欧元、比特币、稳定币和实物现金分别代表了不同的价值类别。下表列出了它们之间的主要区别。

数字欧元和比特币是根本上有所不同的数字资产。比特币是去中心化的，价格波动性高，且不受任何机构发行。数字欧元则由欧洲央行（ECB）中心化发行，价格稳定在1欧元，并被设计为法定货币。一个在其背后没有任何机构支持；后者是欧洲中央银行的直接负债。

关于中央银行数字货币 (CBDC) 与加密货币的结构化对比：

与欧元挂钩的稳定币（例如 EURS）不同，数字欧元将是欧洲央行（ECB）的直接负债，意味着它拥有主权担保而非交易对手风险。稳定币属于 MiCA 法规范畴并且是私人发行的；数字欧元将在另一项尚未通过的监管法案下运作。

数字欧元对您的储蓄和支付意味着什么？

这会影响你的储蓄账户吗？数字欧元被设计为一种支付工具，而非储蓄产品。它不会取代银行账户或储蓄存款。欧洲央行（ECB）正在积极考虑设置持有上限，以防止商业银行账户中的资金大规模转移到数字欧元钱包，这可能会破坏银行体系的稳定。每人约 3,000 欧元的数额已被广泛讨论，但欧洲央行（ECB）尚未正式确认任何数额。你现有的储蓄账户和存款不受数字欧元项目的影响。

安全吗？数字欧元将由欧洲央行 (ECB) 提供支持，在发行人偿付能力方面，其信用度将与欧元纸币相当。与商业银行存款不同，它不会面临银行倒闭的风险。网络安全风险以及隐私设计细节仍在积极开发中。在设计最终定案前，尚无法提供最终的安全保证。

隐私保护如何？ 欧洲中央银行（ECB）已承认隐私是其核心设计要求。目前正在考虑离线支付功能，以提供类似于现金的隐私保护，但尚未确认为最终功能。欧洲央行公开表示，其将无法访问个人的交易数据。隐私倡导者对可编程性和潜在的支出限制表示担忧。具体的隐私架构尚未最终定案。

会强制使用吗？数字欧元预计不会强制使用。欧洲央行和欧盟委员会一直表示，它将是一种可选的额外支付方式。欧元纸币仍然是法定货币，并将继续被接受。

收益与风险一览：

欧盟数字资产监管：MiCA 与数字欧元监管条例

欧盟的数字资产监管分为两个不同的框架：‘加密资产市场监管条例’（MiCA），用于私人加密货币；以及提议中的‘数字欧元条例’，这是一项独立的立法，用于监管欧洲央行的央行数字货币（CBDC）。这两个框架是分开的。在媒体报道中将两者混淆是一个常见的错误。

《加密资产市场法规 (MiCA), 欧盟法规 2023/1114》于 2023 年 6 月生效，并于 2024 年分阶段实施。MiCA 管辖在欧盟内与加密资产相关的发行和服务的提供，包括资产参考代币（与多种资产挂钩的稳定币）和电子货币代币（与单一法币挂钩的稳定币）。该法规还涵盖在欧盟运营的加密货币交易所、钱包提供商和加密资产发行商。

MiCA 并不监管数字欧元。数字欧元需要一套独立的立法法案，即《数字欧元条例》，该条例目前尚未通过。

欧盟委员会于 2023 年 6 月发布了一项关于数字欧元法规的提案。截至 2024 年，该提案正由欧洲议会和欧盟理事会进行审议。目前尚未安排最终表决。在相关立法通过之前，不得发行数字欧元。立法批准是与欧洲中央银行（ECB）完成筹备阶段分开的独立条件。在授权法律框架出台之前，欧洲中央银行在技术上可能已经做好了发行数字欧元的准备。

如果发行且《数字欧元条例》获得批准，数字欧元将成为整个欧元区的法定货币（这意味着法律上要求接受其用于债务结算），就像欧元纸币和硬币一样。数字欧元目前尚不具备法定货币地位。关于其法律地位的所有陈述均适用于条件语气。

2020 年通过的 欧盟数字金融战略,) 确立了欧洲委员会针对数字金融服务的议程，其中 MiCA 和数字欧元是其两项旗舰监管成果。数字欧元并非欧洲央行的一个孤立项目，它属于一项协同合作的欧盟金融现代化议程，该议程还促成了 MiCA 和几项相关的立法提案。

数字欧元与数字资产：常见问题解答

数字资产与加密货币有何区别？

数字资产是指以数字形式存在的任何有价值的资产，这是一个广泛的类别，包括加密货币、央行数字货币（CBDC）、稳定币、非同质化代币（NFT）以及代币化证券。加密货币是数字资产的一种子类型，其特点是去中心化和区块链运行。并非所有数字资产都是加密货币：例如，数字欧元是一种数字资产，但不是加密货币。

数字欧元何时可用？

数字欧元的具体发布日期尚未确定。欧洲央行已于2023年10月进入准备阶段，并预计在2025年进行评审。如果欧盟立法机构批准数字欧元法规，则讨论了2027年至2028年的潜在推出窗口。立法结果和发布日期均无法保证。

数字欧元会取代欧洲的现金吗？

不。欧洲央行（ECB）已明确表示，数字欧元旨在补充现金，而非取代它。欧元纸币和硬币将继续在整个欧元区可用且被合法接受。数字欧元将提供一种公共数字支付选项，与实体现金并存，而不是取而代之。

数字欧元目前处于哪个阶段？

截至 2023 年 10 月，数字欧元正处于准备阶段，这是其发展的第二个主要阶段。此阶段涉及敲定数字欧元规则手册、选择技术供应商以及进行用户测试。准备阶段预计将持续约两年，并预计在 2025 年左右进行审查。

谁负责控制数字欧元？

数字欧元将由欧元区的独立中央银行——欧洲中央银行（ECB）发行和监管。与在没有中央机构的情况下运作的加密货币不同，欧洲央行将对数字欧元的发行和规则拥有完全的监督权。单笔交易将通过商业银行和支付服务提供商进行处理。

数字欧元安全吗？

数字欧元将由欧洲央行（ECB）提供背书，在发行人偿付能力方面，其信用程度与欧元纸币相当。与商业银行存款不同，它不会面临银行倒闭的风险。网络安全风险和隐私设计细节仍处于积极开发阶段。在设计完全敲定之前，无法提供最终的安全保障。

央行数字货币有哪些风险？

央行数字货币（如数字欧元）的关键风险包括交易可见性带来的隐私担忧、若在危机时期个人将大量资金从银行账户转移至数字欧元持有量所带来的金融稳定风险、网络安全漏洞以及潜在的可编程支出限制。欧洲央行正在设计数字欧元以应对这些风险，但其设计仍在开发中。

MiCA 是什么，它对数字资产有何影响？

加密资产市场监管（MiCA），欧盟条例 2023/1114，在欧盟范围内为加密货币资产建立统一的监管框架，涵盖稳定币、实用型代币和加密货币资产服务提供商。MiCA 于 2023 年 6 月生效，并于 2024 年分阶段实施。MiCA 不管辖数字欧元，后者需要其自身的单独欧盟立法法案。

数字欧元会强制性使用吗？

不。欧洲中央银行和欧盟委员会一致表示，数字欧元将是一种可选的补充支付方式，而不是为了取代现金或现有的支付服务。欧元纸币将继续流通并作为法定货币被接受。任何个人或企业都不会被强制使用数字欧元。

哪些国家已经推出了数字货币 (CBDC)？

已有几个国家推出了央行数字货币（CBDC）。巴哈马在2020年推出了“Sand Dollar”，尼日利亚在2021年推出了“eNaira”，牙买加在2022年推出了JAM-DEX。中国已对其数字人民币（e-CNY）进行了大规模试点。“数字欧元”如果发行，将成为经济规模最大的央行数字货币之一。

“数字欧元”在实际中将如何运作？

用户可以通过商业银行提供的数字钱包应用程序或欧洲央行的专用界面访问数字欧元。支付将几乎是即时的，并被整个欧元区的商户所接受。目前正在讨论每人的持有上限，广泛报道的数字约为 3,000 欧元，但尚未得到官方确认。完整的技术设计仍由欧洲央行最终确定。

数字欧元的主要隐私考量是什么？

欧洲中央银行已将隐私定为核心设计要求，并声明无权访问个人交易数据。离线支付能力（这将提供类似现金的匿名性）正在考虑中，但尚未确认。隐私倡导者对可编程性功能和潜在的交易限制提出了疑问。具体的隐私架构仍在开发中。

数字资产和数字欧元：接下来要关注的

数字资产涵盖了各种形式的、具有价值的数字物品，从比特币的去中心化网络到主权国家支持的央行数字货币（CBDC），例如提议中的数字欧元。六个主要类别包括加密货币、央行数字货币（CBDC）、稳定币、非同质化代币（NFT）、代币化证券以及广义上的数字货币。每种都具有独特的发行方、风险状况和监管框架。

數字歐羅 (Digital Euro) 仍處於開發階段。歐洲央行 (ECB) 的準備階段正在進行中，預計將於 2025 年進行審查，然後才可能在 2027 至 2028 年之間推出，具體取決於歐盟的立法批准。該批准取決於歐洲議會和理事會通過《數字歐羅條例》，這是一個獨立於歐洲央行技術工作的、有其自身時間表的過程。

有关数字欧元的最新更新，欧洲央行官方数字欧元项目页面) 会在第一时间发布所有官方公告。MiCA 分阶段实施的监管状态可在 EUR-Lex 官方 MiCA 监管文本) 页面进行追踪。

最后审阅：2024年3月

这篇文章仅供参考，不构成财务或投资建议。欧洲数字货币时间线日期标记为[PROJECTED]是基于欧洲央行（ECB）的官方公告的分析估算，可能会有变动。如需官方信息，请访问欧洲央行官方数字欧元项目页面.*