什么是加密货币交易中的盈亏：完整指南

PNL 是利润与亏损 (Profit and Loss) 的缩写，在加密货币交易中，它衡量的是一笔交易或投资组合仓位的净财务收益或损失，以您账户的基础货币（通常是美元或USDT）表示。PNL 考虑了您的仓位的价格变动、交易费用、滑点成本，以及在永续合约交易中的资金费率收费。

大多数交易者首次接触到的盈亏（PnL）是交易平台仪表盘上一个不断变化的数字，即便在未进行新交易时，它有时也会剧烈波动。理解驱动这个数字的因素，以及你的执行方式如何直接影响它，是建立交易信心的基础。

以下章节定义了盈亏，详细介绍了已实现和未实现盈亏之间的区别，展示了现货和永续合约的计算公式，并将 RFQ 交易机制与净盈亏结果联系起来。

核心要点

• 盈亏 (Profit and Loss) 衡量您在加密货币交易中扣除手续费及所有其他成本后的净收益或亏损
• 已实现盈亏在您平仓时锁定；未实现盈亏在您的仓位保持开启时实时变动
• 在永续合约中，未实现盈亏是根据标记价格而非最新成交价计算的
• 交易手续费、资金费率支付和滑点都会降低您的总盈亏，从而产生较低的净盈亏数值
• RFQ 交易（报价请求）通过以预先商定的报价取代订单簿执行，从而消除滑点
• 对于大额交易，RFQ 执行比标准市价单能产生更可预测的盈亏结果

什么是加密货币中的盈亏？

盈亏是各大交易所交易界面上显示的主要绩效指标。在加密货币交易中，它衡量的是交易或投资组合仓位的净财务收益或损失，并以您账户的基础货币表示。加密货币社群统一使用‘盈亏’，而非传统金融缩写‘盈亏’。

盈亏代表利润与亏损

盈亏会在您持有开仓头寸或查看交易记录时出现在币安 (Binance)、Bybit 和 OKX 等交易所。它会在扣除所有适用的费用后，告知您该交易相对于您的入场点是盈利还是亏损。

您仪表板上的数字并非买入价与卖出价之间的原始价差。盈亏已计入进场和离场时支付的交易手续费、执行过程中产生的任何滑点，以及永续合约仓位中的资金费率款项。仅凭价格变动看似获利的交易，在计入所有成本后，仍可能产生负的净结果。

在加密货币中，盈亏是否等同于利润？

不。盈亏 (PNL) 和“利润”描述相关但不同的指标。总盈亏是指您的仓位在扣除任何成本之前，基于价格变动的原始收益或亏损。净盈亏是总盈亏减去所有交易成本，包括入场和出场费用、执行滑点以及资金费用。显示在您的交易账户中的数字是净盈亏。

当交易者比较结果时，他们几乎总是在讨论净盈亏。仅根据价格波动将一笔交易描述为“获利”，而不计算手续费，这反映的是一个不完整且不真实的实际结果。

在加密货币中，负盈亏意味着什么？

负盈亏表示仓位较入场价有所下跌。该亏损的程度完全取决于仓位目前是开仓还是已平仓。

对于未平仓位，负的未实现盈亏是纸面亏损。标记价格已朝着您的入场价不利的方向移动，但亏损并非永久性。如果在您平仓前价格回升，未实现盈亏可以转为正值。对于已平仓位，负的已实现盈亏是已在您的账户历史中记录的已确认亏损。该数字在交易平仓后不会改变。不会改变。

已实现与未实现盈亏：有何区别？

已实现盈亏和未实现盈亏衡量的是同一个底层概念，即利润或亏损，但处于交易的不同阶段。其中一个已永久锁定；另一个则仍在变动中。

已实现盈亏与未实现盈亏：对比

什么是已实现盈亏？

已实现盈亏是指您在平仓的那一刻永久锁定的盈利或亏损。一旦仓位平仓，该数字便不再改变，无论之后市场如何变动。

已实现盈亏仅在交易完全平仓后才会记录在您的账户中。在 Bybit 界面上，该数字在订单历史记录部分显示为“已结盈亏”。在币安 (Binance) 和 OKX 上，它则显示在交易历史或账户对账单中。虽然各平台的标签有所不同，但其底层计算方式是完全相同的。（加密货币交易在链上近乎即时结算，因此已实现盈亏在平仓后的几秒钟内即可在您的账户中查询，而不像传统的资产净值交易需要两个工作日才能结算。）

已实现盈亏会随着时间累积在您的账户表现记录中，为您提供所有已完成交易的实际交易结果的累计总计。

未实现盈亏是什么？

未实现盈亏 (也称为浮动盈亏或持仓盈亏) 是指仍未平仓的仓位上的盈亏。它会不断变化，因为交易所会随着标记价格的移动实时重新计算。

如果仪表板上的盈亏数据在您尚未卖出任何资产的情况下持续变动，这就是未实现盈亏在起作用。交易所使用标记价格（即根据现货指数价格综合计算出的实时公平价值，而非最新成交价）来计算您的未平仓头寸价值以及任何潜在的强制平仓触发点。这一区别至关重要，因为最新成交价容易受到大额单一交易的操纵；标记价格则提供了更稳定的参考。

未实现盈亏是指账面上的盈利或亏损。只有在您平仓时，它才会变成真实盈亏。在 Bybit 合约上，此数字在仓位部分标记为“未实现盈亏”。在币安（Binance）和 OKX 上，它显示在未平仓仓位下方，标记为未实现盈亏或类似的标签（界面标签可能会随着平台更新而更改）。

为什么我的未实现盈亏为负，但已实现盈亏为正？

这两个数字彼此独立，并且可以同时朝向相反的方向，毫无矛盾。

一笔正的已实现盈亏意味着您之前完成的一笔交易在扣除成本后是盈利的。一笔负的未实现盈亏意味着您目前持有的一个仓位已经偏离了您的入场价，并且目前显示纸面亏损。这两个数字中的任何一个都不会抵消另一个。您的交易历史显示您已锁定的盈亏；您的持仓选项卡显示了仍处于风险中的部分。负的未实现盈亏只有在您以当前价值平仓该仓位时，才会转化为永久性的已实现亏损。

如何计算加密货币盈亏：公式与计算示例

盈亏计算取决于您交易的是现货还是永续合约，以及您是在计算一个持仓的当前价值还是一个已平仓位的最终结果。以下公式涵盖了这两种情况，每种情况都附有完整的数值示例。

现货盈亏公式

现货交易是指为了立即交付而进行的加密货币买卖，且不涉及杠杆或到期日。您直接拥有标的资产。现货盈亏的计算最为简单：没有标记价格、没有资金费率，也没有杠杆乘数。

现货盈亏 = (卖出价格 − 买入价格) × 数量 − 手续费

其中： 平仓价格 = 您卖出时的价格 开仓价格 = 您买入时的价格 数量 = 交易的单位数量（例如：BTC） 手续费 = 已支付的总交易手续费（开仓手续费 + 平仓手续费）

示例 1：现货比特币交易 (示意性，整数)

交易：以 $40,000 买入 0.5 BTC；以 $45,000 卖出 0.5 BTC 进场手续费：$20.00（进场价值 $20,000 的 0.10%） 出场手续费：$22.50（出场价值 $22,500 的 0.10%）

第一步：价格差 = $45,000 − $40,000 = $5,000 第二步：毛 盈亏 = $5,000 × 0.5 = $2,500.00 第三步：总费用 = $20.00 + $22.50 = $42.50 第四步：净已实现 盈亏 = $2,500.00 − $42.50 = $2,457.50

实际结果取决于市场状况、执行时机以及个人费用结构。

交易手续费由交易所按交易价值的一定百分比收取。大多数交易所采用 Maker/Taker 结构：Maker 手续费（针对增加流动性的限价单）通常低于 Taker 手续费（针对消耗流动性的市价单）。按往返交易双方各 0.1% 计算，在计入任何利润之前，仅手续费就消耗了仓位价值的 0.2%。

未实现盈亏公式（永续合约）

衍生品是价值源自标的资产的金融合约。永续合约是最广泛交易的加密货币衍生品产品：它是一种模仿交割合约但没有到期日的合约，允许交易者只要维持足够的保证金，就可以无限期地持有仓位。定期交割合约（在固定到期日结算）在各大交易所也有提供，但大多数零售交易者使用永续合约，通常称为“永续”。(加密货币期权合约通过权利金衰减和Delta敞口引入了额外的盈亏复杂性；对期权盈亏的完整阐述超出了本文的范围。)

在永续合约中，未实现盈亏会参照标记价格，而非最新成交价。交易所采用标记价格来防止操纵：否则，一次大额交易导致最新成交价波动，会人为地影响所有持仓的盈亏和强制平仓触发机制。有关交易所如何精确计算标记价格的详细信息，请参阅 永续及到期合约的标记价格计算) 文档。

未实现盈亏 = (标记价格 − 开仓价格) × 仓位大小

其中： 标记价格 = 由交易所计算的实时公平价值价格 （由现货指数价格组成；并非最新成交价） 入场价格 = 您开仓时的价格（在成交时固定） 仓位大小 = 以基础资产计的总合约价值（例如：0.5 BTC）

案例 2：BTC 做多仓位的未实现盈亏（仅供参考）

交易：开多仓位，0.5 BTC，入场价格 $40,000 当前标记价格：$43,500

未实现盈亏 = ($43,500 − $40,000) × 0.5 = $3,500 × 0.5 = $1,750

如果标记价格下跌至 $38,000： 未实现盈亏 = ($38,000 − $40,000) × 0.5 = −$2,000 × 0.5 = −$1,000

此仓位的未实现盈亏纯粹基于标记价格的变动，在未平仓且尚未收取任何手续费的情况下，从 +$1,750 波动至 -$1,000。

永续合约已实现盈亏公式

当一个永续合约仓位平仓时，计算会将资金费加入基本计算公式。资金费率是（通常在币安、Bybit和OKX等主要交易所每8小时一次的）定期支付，在多仓和空仓持有者之间进行交换，以将永续合约价格锚定在现货价格。当资金费率为正时，多仓持有者支付给空仓持有者。当为负时，空仓持有者支付给多仓。在资金费率为正的环境下持有的多仓，这部分成本将直接计入已实现的盈亏。

资金成本 = 仓位大小 × 资金费率 (每期)

已实现盈亏 = (平仓价格 − 开仓价格) × 合约数量 − 开仓手续费 − 平仓手续费 − 已支付资金费用

其中： 平仓价格 = 仓位平仓时的价格 开仓价格 = 仓位开仓时的价格 合约大小 = 以基础资产计的仓位总大小 开仓手续费 = 开仓时支付的手续费 平仓手续费 = 平仓时支付的手续费 资金费用 = 持有仓位期间支付的累计资金费用

示例 3: 杠杆永续合约交易 (示意性，取整数)

交易：以 $40,000 的价格开多 0.5 BTC 永续合约；在 $44,000 的价格平仓 进场手续费：$10.00（$20,000 仓位价值的 0.05% Taker 费率） 出场手续费：$11.00（$22,000 仓位价值的 0.05% Taker 费率） 已支付资金费用（3 个资金周期，每 8 小时一次）：$15.00

步骤 1：价格差 = $44,000 − $40,000 = $4,000 步骤 2：毛盈亏 = $4,000 × 0.5 = $2,000.00 步骤 3：总费用 = $10.00 + $11.00 + $15.00 = $36.00 步骤 4：净已实现盈亏 = $2,000.00 − $36.00 = $1,964.00

*实际结果取决于成交时的市场状况、费用计划以及资金费率水平。

### 杠杆如何在加密货币中影响盈亏*

杠杆是指使用借入的资本进行交易，以乘数形式表示。在10倍杠杆下，1,000美元的自有资本可控制价值10,000美元的仓位。杠杆会按比例放大收益和损失；这种放大效应在两个方向上都适用，概不例外。

在 10 倍杠杆下，1% 的有利价格变动会使您的保证金产生 10% 的盈亏收益。1% 的不利价格变动会产生 10% 的盈亏亏损。10% 的不利价格变动将触发强制平仓。

| 杠杆 | 价格变动 | 保证金上的盈亏 | 预计强制平仓价格 |
|---|---|---|---|
| 1x (无杠杆) | +5% | +5% | 不适用 |
| 5x | +5% | +25% | −20% 价格下跌 |
| 10x | +5% | +50% | −10% 价格下跌 |
| 20x | +5% | +100% | −5% 价格下跌 |
| 10x | −5% | −50% | 不适用 |
| 10x | −10% | −100% | 强制平仓 |

当负盈亏（PnL）等于或超过分配给仓位的保证金余额时，就会发生**强制平仓**。交易所随后会强制关闭该仓位，以防止账户出现负资产。强制平仓时，未实现盈亏将转换为实现亏损，金额约等于分配给该仓位的 100% 初始保证金。账户余额的其余部分不会自动受单个仓位强制平仓的影响。有关特定强平价格计算方式的详情，请参阅[逐仓模式下的强平价格计算](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Liquidation-Price-Calculation-under-Isolated-Mode-Unified-Trading-Account))文档。

管理仓位大小和设置止损单是活跃交易者为降低达到强制平仓风险而采取的做法。

### 完整的净盈亏明细：手续费、资金费率和滑点

净盈亏是扣除了三类成本后的总盈亏：交易手续费、资金费率支出（仅限永续合约）以及滑点。**滑点**是指预期执行价格与实际执行价格之间的差额，由目标价格水平的流动性不足所致。滑点与交易手续费不同：手续费是固定的，且在交易执行前即已知晓；而滑点是变量，取决于订单规模相对于市场深度的比例。

净盈亏 = 总盈亏 − 入场费 − 出场费 − 资金费用 − 滑点成本

其中：
  总盈亏     = (退出价格 − 入场价格) × 仓位大小
  开仓手续费     = 开仓时收取的费用
  平仓手续费      = 平仓时收取的费用
  资金费用  = 累计资金支付额（仅限永续合约）
  滑点成本 = 预期成交价与实际成交价之间的差额
                  （仅限订单簿执行；RFQ 执行时为零）

下表将此公式应用于以两种方式执行的同一笔交易：

### 净盈亏明细：订单簿与 RFQ 执行

[["成本组成部分","订单簿执行","RFQ 执行"],["总盈亏 (仓位价格变动 2%)","$2,000.00","$2,000.00"],["入场费 (0.05% Taker)","−$10.00","−$10.00"],["出场费 (0.05% Taker)","−$11.00","−$11.00"],["资金费 (3 期)","−$15.00","−$15.00"],["滑点成本 (100,000 美元 0.2%)","−$200.00","$0.00"],["**净盈亏**","**$1,764.00**","**$1,964.00**"]]

RFQ 费用结构因平台而异。请查看您交易所的 RFQ 费率表，因为费率可能与标准的订单簿 Taker 费用有所不同。

--- ## 加密货币交易中的RFQ是什么？

**RFQ** 意为 Request for Quote（报价请求），这是一种交易机制，允许交易者在确定交易前，向一位或多位做市商请求有约束力的价格报价，从而完全绕过公开的订单簿。

### RFQ 意为 Request for Quote（报价请求）

RFQ 是一种交易机制，而非一种产品。交易者并非根据市场当前提供的价格在订单簿中执行，而是针对其想要交易的准确数量和方向请求特定的报价。交易随后将按约定的报价执行，在执行前即可确保完全没有滑点并能确定价格。

RFQ 机制最初是为机构交易者设计的，包括对冲基金、资产管理公司和企业财务运营部门，用于执行大宗交易。在这些场景下，通过订单簿执行会导致无法接受的滑点和盈亏 (PnL) 恶化。这些交易者现在通过中心化交易所（包括 OKX、Deribit、Kraken 和 Binance OTC Portal）提供的 RFQ 功能路由大量交易额。（虽然诸如永续 DEX 等 DeFi 协议也追踪盈亏，但它们是通过智能合约而非交易所托管的 RFQ 机制运行；本文中的概念主要适用于中心化交易所交易。）

### 加密货币中的 RFQ 是如何运作的？分步说明

1. 交易员确定预期交易的资产、数量和方向（买入或卖出）。
2. 交易员通过交易所的RFQ平台提交RFQ请求，并指定完整的订单详情。
3. 一家或多家做市商收到请求，并根据当前市场状况评估成交订单的风险。
4. 每家做市商在一个短暂的时间窗口内（通常是几秒钟）响应一份具有约束力的报价。
5. 交易员查看报价，并接受最优价格，或在无义务的情况下拒绝所有报价。
6. 交易在商定的报价执行；入场或出场价格现已固定，预期盈亏可在订单成交前计算。

当交易者的订单规模大到足以导致直接市价执行产生滑点时，交易者会使用 RFQ 而非订单簿。RFQ 以预先约定的单一价格取代了市场扫单。

### 加密货币做市商在 RFQ 交易中是什么？

做市商是一家专业的交易公司，它响应交易员的请求提供有约束力的报价，通过赚取买卖价差作为提供即时流动性的赔付。做市商根据当前市场状况、自身的库存仓位以及所请求交易的大小来为其询价（RFQ）报价。较大的订单通常会收到稍宽的价差，以赔付做市商更高的库存风险。

RFQ（报价请求）语境中的做市商通常是机构公司（该领域的例子包括 Wintermute、GSR 和 B2C2，此外还有许多其他公司担任此角色）。当多个做市商竞相满足请求时，交易者将从各方响应的价格竞争中获益。

RFQ 与双边场外 (OTC) 交易在一个特定方面有所不同。OTC 涉及双方之间的私人双边协商，通常通过经纪人进行。RFQ 是一种结构化的、由交易所托管的机制，多个做市商在此竞争提供最佳报价，为交易者带来透明度和价格竞争。RFQ 中的流动性来自于充当按需提供者的做市商，这独立于可见的订单簿深度。在中心化交易所上，RFQ 已在很大程度上取代了中大型机构加密货币交易的双边 OTC，因为它提供了价格竞争和更快的执行速度。

RFQ执行如何影响您的盈亏

询价执行通过消除滑点，直接提高了大额交易的净盈亏。滑点是订单簿执行在未明确通知的情况下，从您的入场和出场价格中扣除的成本。

### 为什么订单簿执行会造成盈亏不确定性

**订单簿**是交易所内所有挂出的买单和卖单的实时、持续更新列表，按价格水平排序。当交易者下达**市价单**时，订单将根据**订单簿**进行匹配，从最佳可用价格开始成交，并随着价格逐渐变差而延伸，直到整笔订单完全**已成交**。这就是**滑点**产生的原因。

对于一笔100,000美元的BTC市价买入订单，即使0.2%的滑点，仅在入场时就会造成200美元的直接盈亏损失。对于同等汇率下的500,000美元订单，这一数字将变为1,000美元。订单相对于可用流动性越大，它在订单簿中的移动幅度越大，平均成交价格就会越差。低流动性，即订单簿稀疏，当前价格附近订单稀少，会显著放大这种影响。

### RFQ交易能减少滑点吗？

是的。RFQ 通过以预先商定的报价取代订单簿撮合，从而消除了滑点。无论订单簿深度如何，整个订单都将以该单一报价成交。不会出现价格逐步恶化的情况，且交易确认前即可知晓成交价格。

对于流动性好的市场中，大约25,000美元以下的零售规模交易，订单簿通常会提供足够的深度，使得滑点极小。在订单簿深度无法在不产生价格影响的情况下完全吸收订单的更大交易规模下，RFQ 的优势会变得显著。该优势与交易规模直接成正比。

### 美元差额：RFQ 与订单簿的盈亏对比

上述计算部分的净盈亏明细表并列展示了成本结构。下方的计算示例将这些成本应用于一笔 100,000 美元的交易，以显示净盈亏的完整金额差异：

交易：买入价值 $100,000 的 BTC，然后以高出 2% 的价格卖出

订单簿执行:
  入场滑点 (100,000美元的0.2%):     −200.00美元
  出场滑点 (102,000美元的0.2%):      −204.00美元
  交易费用 (双边0.1%):         −202.00美元
  总盈亏 (100,000美元的2%价格上涨): +2,000.00美元
  净盈亏 (订单簿):                   1,394.00美元

RFQ 执行：
  入场滑点：                          $0.00
  出场滑点：                          $0.00
  交易手续费 (0.1% × 双边)：         −$202.00
  毛盈亏 ($100,000 价格上涨 2%)： +$2,000.00
  净盈亏 (RFQ)：                           $1,798.00

差异：RFQ 执行在此笔交易中多产生 $404 的净盈亏。

示意示例。滑点估算对于流动性中等的市场是合理的；实际滑点会因市场状况以及执行时的订单簿深度而异。

## 询价 (RFQ) 与订单簿 (Order Book) 执行：直接对比

RFQ 执行与订单簿执行在四个直接影响交易结果的维度上存在差异：价格确定性、滑点风险、盈亏可预测性以及最佳交易规模。

### RFQ 对比 订单簿：主要区别

| 属性 | RFQ 执行 | 订单簿执行 |
|---|---|---|
| **价格确定性** | 完全。在交易执行前商定价格。 | 部分。最终成交价取决于流动性深度。 |
| **滑点风险** | 无。整笔订单按报价成交。 | 存在。大额订单按逐渐变差的价格成交。 |
| **盈亏可预测性** | 高。在提交前即可计算净盈亏。 | 较低。滑点成本在订单成交前是未知的。 |
| **交易对手** | 一个或多个 Maker（具约束力的报价） | 匿名的订单簿参与者 |
| **最适用于** | 滑点显著的大额交易（$25,000+） | 订单簿流动性充足的中小额交易 |
| **典型使用场景** | 机构大宗交易、大额衍生品 | 标准散户交易、限价单策略 |
| **费用结构** | 可能与标准 Taker 费不同；请查看平台 | 标准 Maker/Taker 费率表 |
| **对比 OTC 交易** | 结构化、平台托管；多个 Maker 竞争 | 不适用。OTC 是此对比之外的双边协商。 |

在订单簿流动性充足的交易中，标准执行是完全合适的。RFQ的实际好处会随着交易规模的扩大而增加：低于25,000美元时，在流动性好的主要资产市场上，滑点相对于费用通常很小。高于100,000美元时，RFQ提供的价格确定性成为了可衡量的盈亏优势。

一个有用的区别：盈亏衡量的是交易的绝对美元收益或亏损，而回报率（投资回报率）衡量的是相对于投入资本的百分比回报。通过 RFQ 执行，净盈亏多出 404 美元的交易也代表着在相同资本上的更高回报率，但管理大头寸的交易员通常以美元金额追踪盈亏，因为绝对金额更直接地反映了实际账户影响。

--- ## 如何监控并提升您的加密货币交易盈亏

提升净盈亏始于准确了解其去向。交易费用、资金成本、滑点以及仓位大小都在您的最终结果中扮演着可衡量的作用。

### 在交易所仪表盘上查找您的盈亏

交易所界面在固定位置显示盈亏，尽管具体的标签名称各不相同：

- **Binance:** 未实现盈亏显示在 USDⓈ-M 合约界面的“仓位”选项卡中，位于每个开仓位旁边。
- **Bybit:** 未实现盈亏在“仓位”部分标记为“Unreal. P&L”；平仓交易实现的盈亏在订单历史记录中显示为“Closed P&L”。
- **OKX:** 开仓位直接显示未实现盈亏；交易历史记录显示每笔已完成交易的已实现盈亏。

界面标签可能会随着平台更新而更改，因此请将这些说明视为初步参考，而非永久规范。

对于在多个交易所和钱包中持有头寸的交易者来说，像 CoinStats、Delta 和 Nansen 这样的专属盈亏追踪工具允许跨账户汇总盈亏报告，提供投资组合层面的视图，而不是按交易所快照。

### 活跃交易者用于提高其净盈亏的六种实践

1. **追踪每笔交易的费用，而非仅关注价格波动。** 即使是交易双方各 0.10% 的费用，也会使总盈亏减少 0.20%。对于一个 $50,000 的仓位，在计入任何价格变动之前，就是 $100 的费用。

2. **考虑长期的永续合约仓位的资金费用。** 正数的资金费率意味着做多持有者每 8 小时向做空持有者支付一次费用。对于持有数日或数周的大额仓位，即使交易方向正确，这项成本也会抵消已实现盈亏。预先设置止盈和止损目标有助于控制持仓时长。有关配置这些订单的实际操作指南，请参阅[永续与合约交易的追踪止损订单](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Trailing-Stop-Order-Perpetual-and-Futures-Trading))指南。

3. **尽可能使用限价单以减少 Taker 费用。** Maker 订单（为流动性增加限价单）在大多数交易所上比 Taker 订单（移除流动性的市价单）的费用更低。费用差异在多次交易中会累积。

4. **对于超过 25,000 美元的交易，评估询价 (RFQ) 执行。** 对于由于订单簿滑点变得显著的大额订单，RFQ 执行可提供明确的进场或离场价格，并在净盈亏计算中消除滑点成本。包括 OKX、Deribit 和 Kraken 在内的平台为符合条件的交易者提供 RFQ 功能。

5. **设置止损单来限制持仓上的已实现亏损。** 止损单是一种在特定价格触发的自动平仓单。它可以将未平仓的未实现亏损在预设的水平转化为有界限的已实现亏损，防止不受控制的亏损扩大。关于止损单触发瞬间市价单如何与滑点交互的背景信息，请参阅 [市价单与滑点容忍度](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Market-Order-with-Slippage-Tolerance)) 文档。

6. **监控标记价格，而非仅仅关注最新成交价。** 永续合约的未实现盈亏是根据标记价格计算的。关注最新成交价可能会误导你对实际持仓价值的判断，尤其是在高波动时期，当这两种价格出现分歧时。

关于加密货币盈亏和询价的常见问题

以下问题针对关于盈亏计算、已实现盈亏与未实现盈亏、询价（RFQ）交易以及执行方式如何影响净交易结果等热门搜索话题进行了解答。

### 已实现盈亏与未实现盈亏之间有什么区别？

已实现盈亏在您平仓时永久固定；它反映了您锁定的实际盈亏。未实现盈亏在持仓上持续波动，使用标记价格实时计算。从未实现盈亏转变为已实现盈亏发生在平仓的那一刻：无论未实现数字在那一刻显示什么，都将成为锁定的已实现结果，减去任何剩余成本。

### 在加密货币中，负盈亏意味着什么？

负盈亏意味着仓位目前的价值相对于其入场价格有所下跌。对于未平仓仓位，负的未实现盈亏是账面亏损，在平仓前仍有可能逆转。对于已平仓仓位，负的已实现盈亏则是已确认的亏损。关键的区别在于时机：具有负未实现盈亏的未平仓仓位尚未产生已实现亏损。

### 什么是加密货币交易中的 RFQ？

RFQ（询价）是一种交易机制，交易员在承诺交易前，会向一名或多名做市商请求具有约束力的报价，从而绕过订单簿。交易将在商定的报价下执行，因此整个订单以单一价格成交，且滑点为零。RFQ 确保交易员在投入任何资金前，能完全确定交易的执行。

### 交易员为什么使用 RFQ 而不是订单簿？

交易员在使用RFQ时，当他们的订单量足够大，以至于直接在订单簿上执行会导致滑点，随着订单在可用流动性中消耗，以价格逐渐恶化的方式成交。RFQ为整个订单提供一个预先商定的单一成交价格。入场或出场价格在交易确认之前是已知且固定的，从而保护净盈亏免受市场冲击的不确定性影响。

### RFQ交易会减少滑点吗？

是的。RFQ 通过用一个预先商定的报价取代订单簿执行的市场扫荡，从而消除了滑点。订单将以该价格完全成交，而不管执行时的订单簿深度。对于在流动性好的主要资产市场中，低于约 25,000 美元的交易，订单簿滑点通常已经很小了。RFQ 的滑点优势在 25,000 美元以上时最为显著，以美元计价，并随交易规模而变化。

### 交易费用如何影响我的盈亏？

交易费用在每一次交易的开仓和平仓时从总盈亏中扣除。以 0.10% 的费率计算，一次往返交易的费用本身就占仓位价值的 0.20%。对于 10,000 美元的仓位，这相当于 20 美元的费用，在考虑任何价格波动之前就会减少您的净盈亏。Taker 费用（市价单）在大多数交易所高于 maker 费用（限价单），因此订单类型的选择会直接影响每次交易的费用成本。

### 我的 PNL 在被清算时会发生什么？

当负盈亏等于或超过分配给仓位的保证金余额时，交易所将强制平仓该仓位。未实现亏损将转换为已实现亏损，金额约等于分配给该特定仓位的 100% 初始保证金。账户余额的剩余部分不会因单个仓位的强制平仓而受到自动影响。活跃交易者通常在触及强平价格之前使用止损订单退出。

### 如何提高我在加密货币交易中的盈亏？

活跃交易者的常用做法：在订单时间允许的情况下，通过使用限价单来降低手续费成本；监控并计算持有数天的永续合约的资金费率成本；对于订单簿滑点明显的较大额交易，考虑使用 RFQ 执行；以及设置止损订单以界定持仓的最大可接受亏损。由于结果取决于策略、市场状况和执行质量，因此没有统一适用的盈亏目标。

### 在加密货币领域，盈亏（PNL）与利润是一样的吗？

不，毛盈亏 (Gross PNL)，代表了原始价格变动的收益或损失，接近“利润”的通俗含义，但净盈亏 (Net PNL) 是更准确的衡量标准。净盈亏减去了所有交易成本，包括入场费、出场费、执行滑点以及资金费率支付。您交易账户中显示的数字是净盈亏，它反映了您在所有扣除后的实际收益或损失。

### 在加密货币交易中，良好的盈亏比是多少？

“良好”的盈亏比例并没有统一的基准。合适的目标完全取决于交易策略（剥头皮交易产生的比例与波段交易不同）、风险承受能力、市场状况以及执行方法的成本结构。交易者通常使用风险回报率框架，根据所承担的风险来评估盈亏，而不是衡量绝对的百分比目标。

### 杠杆如何影响加密货币的盈亏？

杠杆会根据倍数成正比地放大收益和亏损。在 10 倍杠杆下，1% 的有利价格变动会在保证金上产生 10% 的盈亏（PnL）收益；1% 的不利价格变动则会产生 10% 的盈亏（PnL）损失。在 10 倍杠杆仓位上，10% 的不利变动将导致强制平仓，将全部未实现亏损转换为已实现亏损，其金额约等于分配给该仓位的保证金的 100%。这种放大效应是对称的：收益和亏损的规模缩放方式相同。

### 在 RFQ 交易中，加密货币做市商是什么？

RFQ 交易中的做市商是一家专业的交易公司，通过响应交易者的请求并提供具有约束力的报价，赚取买价-卖出价差作为提供即时流动性的赔付。一个或多个做市商会收到每份 RFQ，评估订单并提供具有竞争力的报价。交易者接受最佳报价或拒绝所有报价。做市商根据当前市场状况、其库存和订单大小进行定价；较大的订单通常会获得略宽的价差。

### 资金费率如何影响永续合约中的已实现盈亏？

资金费率是定期支付的款项（主要交易所通常每 8 小时一次），在做多和空仓持有者之间进行交换，以使永续合约价格与现货价格挂钩。当资金费率为正时，做多持有者向做空持有者支付费用；这笔款项会减少做多持有者的已实现盈亏。对于大额或持仓时间较长的仓位，即使交易方向正确且仓位以盈利平仓，累计的资金成本也可能大幅减少净已实现盈亏。

### 与市价单相比，RFQ 执行如何改善盈亏？

市价单会在订单簿上撮合，并产生随订单规模增大的滑点。RFQ 执行以预先商定的报价固定整个订单，因此滑点为零。美元差额随交易规模成比例：对于一笔 100,000 美元的交易，若通过订单簿在进场和出场时均产生 0.2% 的滑点，则仅滑点成本就比通过 RFQ 执行的相同交易多出约 404 美元，前提是双方费用相同。

核心要点：加密货币交易中的盈亏与 RFQ

本文中的核心概念，包括盈亏计算、已实现与未实现的区分，以及 RFQ 执行机制，共同为交易者提供其交易表现的全貌。

- **盈亏** (利润和亏损) 是任何加密货币交易的净财务表现指标，它考虑了价格波动、交易费用、资金费率费用以及滑点成本
- **已实现盈亏** 在仓位平仓时固定；**未实现盈亏** 则根据标记价格实时波动
- 现货盈亏公式为：(出场价 − 入场价) × 数量 − 费用；永续合约在此基础上增加了资金费用
- **杠杆**会放大收益和损失；在10倍杠杆下，10%的不利价格变动将触发仓位分配的保证金的强制平仓
- **询价** (Request for Quote) 通过用做市商预先达成的报价替换订单簿执行来消除滑点
- 对于大额交易，询价执行通过消除滑点作为成本组成部分，产生的净盈亏高于订单簿执行，且美元优势直接与交易规模成正比

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*加密货币交易涉及巨大的损失风险，包括可能损失所有投资资本。本文章中的信息仅供教育参考，不构成财务、投资或交易建议。在做出交易决策前，请务必进行深入的研究。*

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