什么是加密货币交易中的盈亏（PnL）详解

免责声明：本文仅供教育目的，不构成财务或投资建议。加密货币交易涉及巨额损失的风险。过往表现不能保证未来结果。交易前请务必进行自己的研究。

您在加密货币交易所购买了代币，现在您的仓位旁会出现一个标有 PNL 的绿色或红色数字。PNL 代表盈亏：它会告诉您在一笔交易中赚了多少钱（正盈亏）或亏损了多少钱（负盈亏）。您可能还会看到它被写成 P&L 或 P/L；这三者都代表同一个意思。

在交易新上市的加密货币时，盈亏（PnL）至关重要，因为这类币种的价格波动极快，您的数据可能会在几秒钟内发生剧烈变化。您可能也在社交媒体上看过盈亏截图，交易者会在那里分享他们近期交易的收益或亏损。本文所解释的内容正是那个数字。

核心要点：

• 盈亏（PNL）是指盈余与亏损：即您在交易中获利或亏损的美元金额
• 已实现盈亏在您平仓时锁定；未实现盈亏在您的仓位未平仓时随实时行情波动
• 基本公式为：盈亏 = (平仓价格 − 入场价格) × 数量
• 交易所仪表板显示的是毛盈亏；交易手续费会减少您的实际到手金额（净盈亏）
• 在加密货币上线期间，未实现盈亏可能会在数分钟内波动数百个百分点

PNL（盈亏）代表什么？

PNL（亦称 P&L 或 P/L）这一缩写起源于传统金融，指的是一家公司跟踪收入和支出的损益表。在股票到加密货币等各类资产的交易中，PNL 指的是单个仓位的利润或亏损，而不是一份业务文件。

在交易中，P&L 与 PNL 具有相同的含义。这两个术语衡量的是你为资产支付的价格与该资产当前价值或你卖出价格之间的差额。

在币安 (Binance)、Bybit 和 OKX 等加密货币交易所中，您的盈亏会以实时数值的形式显示在每个持仓位旁边。当您处于盈利状态时，该数值会变为绿色；当您处于亏损状态时，该数值则会变为红色。在现货交易（即您购买并持有实际代币）中，这是最简单的计算方式：低买高卖，其中的差额就是您的盈利或亏损。

**📋 定义：**盈亏 = 盈利和亏损。它显示您在交易中的盈利或亏损金额，以您账户的基础货币（通常为 USD 或 USDT）表示。

已实现与未实现盈亏：有什么区别？

以下是每个部分的详细解释及示例。

已实现盈亏是什么？

已实现盈亏是指您在平仓时永久锁定的利润或亏损。一旦实现，该笔盈亏将立即反映在您的账户余额中，并且不再改变。

正数的已实现盈亏意味着您的账户已收到资金。负数的已实现盈亏意味着您的账户已扣除资金。无论哪种情况，该金额从交易平仓的那一刻起就已确定。

例如：您以 2,000 美元购买了 1 ETH，并在 2,500 美元时卖出。您的已实现盈亏为 +500 美元（总额，不含手续费）。这 500 美元现已计入您的交易所余额（您可以将其提取到您的加密货币钱包）。

请注意，一些交易所会显示一个累计的已实现盈亏数字，代表一段时间内的所有已平仓交易。这与单笔交易的已实现盈亏不同，尽管两者都使用相同的概念。

什么是未实现盈亏？

未实现盈亏 (也称为浮动盈亏) 是指您尚未平仓的仓位的利润或亏损。它只存在于纸面上：它会随着市场价格的变动实时变化，只有当您平仓交易时，它才会变得真实。在传统金融中，这有时被称为纸面利润或纸面亏损。

未实现盈亏的计算公式为：

未实现盈亏 = (当前价格 − 入场价格) × 数量

例如：您以 $1.00 买入 100 个 Token X。价格上涨至 $1.50，您的未实现盈亏为 +$50。之后价格跌至 $0.90，您的未实现盈亏变为 −$10。在您卖出之前，这两个数字都不是您账户里的实际资金。

新代币上线初期，未实现盈亏波动尤为剧烈，因为订单簿深度不足可能导致价格在短短几分钟内就出现数百个百分点的巨大波动，进而使你的浮动盈亏变化得非常快。

📌 要点： 未实现盈亏将在您平仓时变为已实现，无论是通过卖出您的代币、执行止盈订单，还是您的仓位被清算。

如何计算加密货币的盈亏

盈亏 = (平仓价 − 开仓价) × 数量

其中： • 平仓价格 = 您卖出时的价格（或未实现盈亏的当前市场价格） • 入场价格 = 您在开仓时支付的价格 • 数量 = 您仓位中的代币数量

您的入场价是您开仓时支付的价格：它是所有盈亏计算的起点。在交易所仪表板上，您可能会看到它被标记为“开仓价”或“平均价”。如果您以不同的价格分批买入（一种称为美元成本平均法或定投的策略），您的入场价将成为您所有购买的加权平均值。

出场价是您卖出时的价格，或是在仓位仍未平仓时的当前市价。

大多数交易所（包括币安和 Bybit）都会在交易面板上自动计算并显示您的盈亏。上述公式可让您手动验证计算结果。手动计算利润或亏损得出的结果，与直接从屏幕上读取盈亏数值是一样的。

### 多仓盈亏：计算示例

多仓是指您买入代币，预期价格会上涨。当卖出价高于买入价时，您就能获利。

做多盈亏 = (平仓价格 − 入场价格) × 数量

1. 您以 $1.00 购买了 500 个 Token X（入场价格 = $1.00）
2. Token X 上涨至 $1.40（出场价格 = $1.40）
3. 盈亏 = ($1.40 − $1.00) × 500 = **+$200 毛利**
4. 这是您扣除交易手续费前的毛盈亏

有关下做多和做空订单的实用指南，请参阅[如何通过现货杠杆交易进行做多和做空](https://www.bybit.com/en/help-center/article/How-to-Long-and-Short-With-Spot-Margin-Trading).

### 空仓盈亏：示例说明

空仓意味着你押注价格会下跌。当退出价格低于你的入场价格时，你就能获利。进行空仓操作需要合约或杠杆交易的权限：标准的现货交易中不可用。

做空盈亏 = (入场价 − 出场价) × 数量

1. 您以 $1.00 做空 500 Token X (入场价 = $1.00)
2. Token X 下跌至 $0.70 (离场价 = $0.70)
3. 盈亏 = ($1.00 − $0.70) × 500 = +$150 毛利

> **💡 提示：** 为什么价格上涨了，我的盈亏却是负数？如果你持有空仓，而价格上涨并超过了你的入场价格，由于你是在押注价格下跌，你的盈亏就会变为负数。这是刚开始接触做空交易者最常感到困惑的盈亏来源。

### 交易手续费如何影响你的盈亏

大多数交易所仪表板上显示的盈亏是您的**总盈亏**：未扣除交易费用。您实际的到手利润（**净盈亏**）会更低。

当您下单一个增加订单簿流动性的限价单时，会收取 Maker 费。当您执行一个移除流动性的市价单时，会收取 Taker 费。大多数主要交易所每边收取大约 0.1% (截至撰写本文时；请务必在您的交易所上查看当前费率)。

净盈亏 = 总盈亏 − 总交易费用

以下是手续费如何影响真实交易：

1. 交易总盈亏 = +$50
2. 仓位大小 = $1,000
3. Maker 费 (0.1%) = $1.00 / Taker 费 (0.1%) = $1.00 / 总手续费 = $2.00
4. 净盈亏 = $50 − $2 = **+$48**

> **⚠️ 警告：** 对于小额仓位或利润微薄的交易，手续费可能会完全抵消微薄的毛利。在评估交易是否真正获利之前，请务必计算扣除手续费后的净盈亏。

在合约交易中，您可能还需要支付一笔资金费率：这是一笔在做多和空仓持有者之间定期交换的费用，进一步减少您的净盈亏。有关永续合约费用结构的详细信息，请参阅 [永续合约费用说明](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Perpetual-Futures-Contract-Fees-Explained).

--- ## 合约交易中的盈亏

在现货交易中，盈亏是您购买代币的价格与卖出价格之间的差额。在合约交易中，同样的核心公式也适用，但杠杆、标记价格和资金费率会改变这些数值的表现方式。

**交割合约**是一项以设定价格买入或卖出资产的协议。在加密货币领域，大多数散户交易者使用**永续合约**（也称为永续），这类合约没有到期日。合约是一种加密货币衍生品：这是一种价值追踪标的资产而非直接持有资产的金融工具。

交易所使用标记价格（交易所的实时公允价值指数）而非最新成交价来计算您的盈亏。这可以防止由于人为价格飙升而导致的操纵行为。由于这种差异，仪表板上显示的盈亏可能与您根据行情价格所预期的略有不同。

合约盈亏 = (标记价格 − 入场价格) × 合约大小

其中：
• 标记价格 = 交易所的实时公允价值指数（可能与最后成交价不同）
• 开仓价格 = 您开仓时的价格
• 合约名义价值 = 您的仓位的总价值

要以百分比表示您的杠杆调整后收益：

杠杆盈亏 % = 合约盈亏 ÷ 保证金 × 100

这个百分比显示了你保证金的盈亏情况，这是杠杆交易中最关键的数字。

### 杠杆如何放大你的盈亏

杠杆允许您控制一个大于您账户余额的仓位。例如，10倍杠杆意味着200美元的充值可以控制2000美元的仓位。保证金是您为开立杠杆交易而充值的抵押品：这是实际承担风险的金额。

以下是使用具体示例说明杠杆如何改变盈亏计算的方式：

操作范例：BTC 10倍杠杆

["1. 您充值 $200 保证金，并以每个比特币 $40,000 的价格开设一个 $2,000 的比特币多仓（10倍杠杆）","2. 比特币上涨至 $42,000（+5%）：总盈亏 = $2,000 × 5% = **+$100**，您的 $200 保证金获得了 50% 的回报","3. 比特币反而下跌至 $38,000（−5%）：总盈亏 = $2,000 × −5% = **−$100**，您的保证金损失了 50%"]

杠杆会以相同的倍数放大收益和亏损。10 倍杠杆下 5% 的价格波动会使您的保证金在任何方向产生 50% 的盈亏。如需实时了解这如何影响您的持仓，请阅读[杠杆如何影响您的未结盈亏](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Does-Leverage-Affect-Your-Unrealized-P-L).

### 杠杆与强平风险

您使用的杠杆越高，负盈亏累积得就越快，您的仓位就越接近强制平仓。

强制平仓是指当您的未实现盈亏亏损等于您的保证金余额时，交易所自动强制平仓您的仓位。

**⚠️ 警告:** 如果您的未实现盈亏损失达到您的全部保证金余额，交易所将自动强制平仓，您在该交易中的全部充值都将损失。强制平仓仅适用于杠杆仓位。在现货交易中，您的仓位无法被强制平仓。

**止损单**可以通过在亏损达到**强平价格**之前自动关闭您的**仓位**，帮助防止**强制平仓**。**止盈单**可以在市场反转前锁定您的收益。如需了解使用这两项工具的完整指南，请参阅[止损和止盈单在**永续合约**中的运作方式](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Take-Profit-Stop-Loss-Perpetual-Futures-Contracts).

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## 加密货币上线期间的盈亏：预期事项

**加密货币上币**是指新代币首次在交易所开放交易。无论是像币安 (Binance) 或 Coinbase 这样的中心化交易所 (CEX)，还是像 Uniswap 这样的去中心化交易所 (DEX)，新上架代币在交易初期的表现都与常规市场状况不同。

有两个因素驱动了这一差异：

低流动性：在新加密货币上线时，交易量通常偏低。即使是小额的买入或卖出订单，都可能导致价格大幅变动，致使您的未实现盈亏在几分钟内波动高达数百个百分点。

**投机性需求：** 交易所上币会吸引交易者的集中关注。价格通常在上线后迅速飙升，随后随着早期买家进行止盈而迅速反转。

这就是为什么在新代币上市时，未实现盈亏可能是你遇到的波动性最大的。市场波动性会实时影响你的浮动盈亏，但不会影响已实现盈亏，后者在你平仓的瞬间即被锁定。

**示例：新币上线场景**

- 你以 0.10 美元的上市价格购买了价值 100 美元的代币 X（1,000 枚代币）
- 在 10 分钟内，价格飙升至 0.35 美元：你的未实现盈亏 = **+250 美元 (+250%)**
- 代币 X 仍处于持仓状态，因此在卖出之前这属于未实现盈亏
- 随后价格跌至 0.06 美元：你的未实现盈亏现在为 **−40 美元 (−40%)**
- 如果你已在 0.30 美元设置了止盈订单，你本可以自动获得 +200 美元的已实现盈亏

上面的例子表明，新代币上市的盈亏可能比大多数交易者预期的更快地从巨额盈利转为亏损。

> **📌 管理新币上市的盈亏：**
> - 在入场前设定目标价格的止盈订单：这将自动把未实现盈亏转为已实现盈亏
> - 设定止损订单，以在价格反转时限制最大亏损
> - 鉴于价格波动剧烈，许多交易者在参与新币交易时会保守地控制仓位大小
> - 实时监控您的未实现盈亏，因为它的波动速度会比正常市场环境下更快

有关在进入新代币上市交易前设置止损离场订单的指南，请参阅[现货交易的止损和止盈订单](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Take-Profit-and-Stop-Loss-Spot-Trading).

理解您的盈亏机制是任何上市交易方法的基础。了解未实现盈亏和已实现盈亏的区别，以及设置好退出订单，比任何具体的入场或退出规则都更重要。

注意：中心化交易所上市和去中心化交易所代币发行均遵循相同的盈亏机制，但两者的费用结构和价格发现模式可能有所不同。

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## 关于加密货币盈亏（PNL）的常见问题

### 负盈亏（Negative PNL）是什么意思？

负盈亏意味着您的仓位目前正在亏损。如果您的盈亏显示为-50美元，则表示您在该笔交易中亏损了50美元。负的未实现盈亏在您平仓前，如果市场朝您有利的方向波动，仍然有恢复的可能；但负的已实现盈亏是永久性的，因为该交易已经平仓。

### 盈亏和利润是相同的吗？

不完全是。PNL 代表利润与亏损 (Profit and Loss)；它涵盖了收益和损失，因此可以是正数（利润）或负数（亏损）。总盈亏 (Gross PNL) 不包含交易费用。净盈亏 (Net PNL) 在扣除费用后，显示您实际获得的利润或损失。### PNL 是否包含交易费用？

这取决于您查看的是总盈亏还是净盈亏。总盈亏不包括费用：它是 (平仓价 − 建仓价) × 数量。净盈亏会从此数字中扣除所有交易费用。大多数交易所仪表盘默认显示总盈亏，所以在评估您的结果之前，请务必检查费用是否已被扣除。

### 交易费用如何影响我的盈亏？

交易手续费会减少您每笔交易的净盈亏。一般的交易所每边收取约 0.1% 的费用（请查看您交易所当前的费率表以获取准确费率）。对于一个 1,000 美元的仓位，若 Maker 和 Taker 手续费均为 0.1%，总手续费为 2.00 美元。如果您的总盈亏为 +50 美元，扣除手续费后的净盈亏为 +48 美元。在低保证金交易中，手续费可能会使微小的总利润变成盈亏平衡或亏损。

### 为什么我的盈亏与账户余额不同？

造成此差异的原因有三点：(1) 未实现盈亏尚未更新您的余额，因为只有平仓交易的已实现盈亏才会改变您的账户余额。(2) 交易费用已从您的已实现盈亏中扣除。(3) 在合约交易所中，用于盈亏计算的标记价格可能与行情上显示的最后成交价略有不同。有关已平仓盈亏（closed P&L）即使在未实现利润为正的情况下仍显示亏损的详细解释，请参阅 [为什么已平仓盈亏显示亏损而未实现盈亏为正](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Why-Closed-PL-Loss-When-Unrealized-Profit-Positive).

### 已实现盈亏 (PnL) 与回报率 (ROI) 有何区别？

盈亏是绝对美元数额：它告诉你赚了多少钱或亏了多少钱（例如，+$200）。回报率 (投资回报) 是一个百分比：它显示你的回报相对于你投资的金额（例如，+20%）。200美元的盈亏在1,000美元的投资上，就是20%的回报率。同样的200美元盈亏在10,000美元的投资上，仅是2%的回报率。两种指标都很有用，但回报率能让你在同等条件下比较不同大小的交易。

### 加密货币中什么是好的盈亏？

没有一个放之四海而皆准的衡量盈亏（PnL）好坏的标准：这取决于您的仓位大小、风险承受能力以及交易时期的市场状况。任何正数的净盈亏（PnL）（扣除费用后）都代表了一笔盈利的交易。回报率（ROI）是一个更有意义的衡量标准，因为它显示了您相对于所承担资本的回报。

### 盈亏（PnL）可以重置吗？

大多数交易所允许您按时间段（今天、本周、所有时间）筛选您的盈亏历史，这可能会使显示看起来重置。您实际实现的盈亏（赚取或损失的真实资金）一旦交易平仓就无法撤销。调整显示周期会改变您在屏幕上看到的内容，而不是您账户余额实际发生的变化。

### 加密货币中的总盈亏是什么？

总盈亏是指你所有交易的综合利润或亏损，包括未结（未实现）仓位和已结（已实现）仓位。大多数交易所会在账户总览仪表板上显示你的投资组合总盈亏，通常可以按时间段（每日、每周、历史累计）进行筛选。它代表了你的整体交易表现，而不仅仅是单笔交易。

## 了解盈亏是迈向更佳加密货币交易的第一步

您交易所仪表板上的盈亏数值不再是一个谜。它衡量您在交易中的利润或亏损，已实现盈亏是永久性的，而未实现盈亏则不是，且交易费用总是会使您的净结果低于仪表板最初显示的数值。

交易新加密货币上线时，盈亏可能在几分钟内从大幅正值变为负值。了解你的数字，并在进场前设置好止损单和止盈单，能为你承受压力时做出理性决策奠定基础。

准备好付诸实践了吗？阅读我们关于[现货交易]止盈止损订单的[完整指南](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Take-Profit-and-Stop-Loss-Spot-Trading))，以便在您下一次加密货币上市交易前设置好您的退出订单。

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- [杠杆如何影响您的未结盈亏](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Does-Leverage-Affect-Your-Unrealized-P-L)
- [合约交易入门：永续合约和交割合约](https://www.bybit.com/en/help-center/article/How-to-Get-Started-With-Futures-Trading-Perpetual-and-Expiry-Contracts)
- [现货交易的止损止盈订单](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Take-Profit-and-Stop-Loss-Spot-Trading)