什么是加密货币交易中的盈亏与卖盘墙

盈亏 (PNL) 代表利润与损失（也写作 P&L 或 P/L）。它是准确显示您在交易中获利或亏损多少的指标，在币安 (Binance)、Bybit 或 Coinbase 等交易所的交易面板上以绿色（盈利）或红色（亏损）显示。盈亏在一个数字中同时包含了收益和损失，因此其涵盖范围比单纯的“利润”一词更广。您可能还会看到交易者在社交媒体或 Discord 上发布盈亏截图来分享他们的每周交易结果，这在日常使用中是相同的概念。

核心要点

• 盈亏 (PNL) 代表利润与损失。它衡量您的入场价格与仓位当前价值之间的差额。
• 未实现盈亏在您的仓位开启期间实时更新。已实现盈亏仅在您平仓时才会锁定。
• 卖出墙是订单簿中单一价格水平上的大量限价卖出单集群，会对价格上涨产生阻力。
• 卖出墙会通过阻止价格达到您的盈利目标，直接限制您的未实现盈亏。
• 并非所有卖出墙都是真实的。幌骗 (Spoofing) 涉及放置虚假墙以操纵市场情绪，然后在成交前将其取消。
• 了解卖出墙有助于您解读订单簿、设定现实的盈利目标，并保护您的盈亏免受意外反转的影响。

加密货币交易中的盈亏是什么？

盈亏 (PNL) 是交易者进入仓位所支付的金额与该仓位当前价值之间的净差额。在现货交易（加密货币交易最常见的形式，即您购买并拥有实际资产）中，盈亏是您的购买价格与当前市场价格之间的差额。在区块链网络上交易的加密货币资产是在币安 (Binance)、Bybit 和 OKX 等平台上买卖的，您的盈亏会显示在您的“仓位”或“交易”选项卡中。

这个数字采用颜色编码是有原因的。绿色表示您的仓位当前价值高于您的买入价。红色表示当前价值较低。盈亏并不等同于利润，它也包含损失，表现为负数。一名盈亏为 -$500 的交易者并不一定已经亏损了那笔钱，而一名盈亏为 +$2,000 的交易者也并不一定已经赚到了那笔钱。这些区别取决于仓位是处于开启还是关闭状态。

盈亏有两种形式：已实现和未实现，两者的区别决定了您的收益或损失是否最终确定。

已实现盈亏

已实现盈亏是您在平仓（关闭交易仓位）时锁定的利润或损失。它是改变您账户余额的实际收益或损失。

如果交易者以 $40,000 买入 1 BTC 并以 $45,000 卖出，则已实现盈亏为 +$5,000。这 $5,000 现在作为可提现资金存在于账户余额中。已实现盈亏是唯一能直接改变您实际余额的盈亏形式。在合约交易语境下，已实现盈亏还可能包括在持仓期间收到或支付的资金费率（在下文的高级部分中有更详细的介绍）。

未实现盈亏

未实现盈亏（也称为浮动盈亏、账面盈亏或持仓盈亏）是您尚未平仓的仓位利润或损失。它随着价格变动实时更新。

如果您的盈亏显示为负数但您尚未卖出任何资产，那就是您的未实现盈亏。它反映了您未平仓仓位当前的市值与您买入价的对比。只有当您通过卖出平仓时，损失才会变成真实的。例如：一名交易者以 $40,000 买入 1 BTC，价格跌至 $38,000。未实现盈亏为 -$2,000。目前尚未锁定任何损失。如果价格在交易者卖出前反弹，那 -$2,000 就会消失。不同的交易所对该数字的标注不同，因此无论您的平台显示的是“账面盈亏”、“浮动盈亏”还是“持仓盈亏”，它们的意思都一样。

已实现与未实现盈亏：主要区别

已实现盈亏与未实现盈亏的主要区别在于一个问题：您平仓了吗？

如何计算加密货币盈亏

盈亏 = (卖出价 - 买入价) x 仓位大小

示例（盈利）： 您以 $40,000 买入 1 BTC。价格现为 $45,000。 盈亏 = ($45,000 - $40,000) x 1 = +$5,000

示例（亏损）： 您以 $40,000 买入 1 BTC。价格跌至 $38,000。 盈亏 = ($38,000 - $40,000) x 1 = -$2,000

无论仓位大小如何，该公式的原理都相同。将价格差乘以您持有的单位数量。在上述盈利场景中，持有 0.5 BTC 的交易者将获得 +$2,500 的盈亏。

在杠杆交易中，此公式会根据杠杆倍数进行放大。使用 10 倍杠杆，5% 的价格波动会对您的保证金产生 50% 的盈亏变化。相关的完整机制在下文的高级部分中介绍。

什么是加密货币中的卖出墙？

可以将订单簿想象成一个实时拍卖板。一侧是买家发布的出价；另一侧是卖家发布的要求价格。在加密货币交易所，订单簿列出了资产的每一笔未成交买单和卖单，按价格水平排序并实时更新。买入侧被称为买价 (Bid) 侧；卖出侧被称为卖出 (Ask) 侧。

卖出墙是订单簿中集中在单一价格水平上的大量限价卖出单，产生了显著的阻力，阻止价格升破该水平。卖出墙就像房间里的天花板。价格很难上涨超过它，除非有足够的买家冲破并清理掉它。

限价单是以特定价格买入或卖出资产的指令。该订单在订单簿中等待，直到市场价格达到该水平，此时订单即执行。与市价单（以当前最佳可用价格立即执行）不同，限价单在簿中等待，使其成为构建卖出墙的基石。

卖出墙是如何形成的

当订单簿中的同一价格水平上积累了大量限价卖出单时，就会形成卖出墙。

其形成过程如下：首先，交易者在特定的目标价格设置限价卖出单。其次，当许多此类订单聚集在一个价格水平时，该水平的卖单总成交量与周围水平相比变得极其巨大。第三，使用市价单的买家必须消化掉所有这些堆积的卖单，价格才能突破该水平。

卖出墙可以是自然形成的（许多独立交易者设置相同的价格目标），也可以是故意形成的，即被称为巨鲸（持有足够加密货币以显着影响其价格的个人或实体）的单一大型交易者在某一水平放置了海量的卖单。突破卖出墙需要足够的买入量来吞掉堆积在该价格水平的所有卖单。当买家提交市价单时，他们会从最低卖价开始消化可用的卖单。如果有足够的市价买单触及卖出墙，就可以将其完全吸收。

如何在订单簿上识别卖出墙{"bullet_list_signals":["卖出墙在价格接近时消失，而没有被实际交易消化。","与该资产的正常订单流相比，该订单异常大。","卖出墙在略微不同的价格水平上多次出现。"],"how_to_find_heading":"在您的交易平台上查找卖出墙：","numbered_list":["巨鲸在当前市场价上方某个价格处放置了一个巨大的卖出墙。","其他交易者看到这个卖出墙，并假设价格无法突破它。","市场情绪转为看跌。一些交易者恐慌性卖出或决定不买入。","随着需求减弱，价格下跌。","巨鲸在成交前取消了卖出墙。","巨鲸在现在较低的价格买入该资产。","卖出墙消失，价格回升，巨鲸从差价中获利。"],"paragraph1":"一个深度图是对订单簿的图形化展示，它汇总了每个价格水平上累计的买入和卖出订单。卖出墙在图表的右侧（卖出）边显示为陡峭、近乎垂直的尖峰。市场深度指的是每个价格水平上所有未平仓订单的总量。订单稀少的薄弱市场会让卖出墙这样的大额独立订单更具影响力和可见性。","paragraph10":"并非所有卖出墙都是真实的。有些是故意设置的，以操纵其他交易者的行为，这是一种称为诱骗（spoofing）的做法。","paragraph11":"诱骗发生在交易者放置了一个大的卖出墙，但根本没有打算让其成交。目的是制造重大的卖出压力假象，导致其他交易者恐慌性卖出或避免买入。一旦价格下跌，操纵者就会取消卖出墙，并在较低的价格买入该资产。","paragraph12":"以下是巨鲸驱动的诱骗策略通常如何展开：","paragraph13":"三个信号可能表明这是一个虚假的卖出墙：","paragraph14":"诱骗被认为是市场操纵的一种形式，在受监管的金融市场中可能受到监管审查。每个司法管辖区对加密货币的具体监管待遇各不相同。并非所有大的卖出墙都是操纵。一个在价格接近时保持不变，并通过实际交易被消化的卖出墙，代表的是真实供应。区分两者需要随着时间的推移观察订单簿。","paragraph15":"了解什么是卖出墙很重要。知道看到卖出墙时该怎么做，才是真正能保护您盈亏的关键。","paragraph2":"当价格接近卖出墙时，它会减慢或停滞。买家必须消化掉该价格水平上堆积的所有卖出订单，价格才能继续上涨。这就是为什么您可能会看到价格在某个水平下方盘整很长时间。大量的卖出订单阻碍了价格上涨。","paragraph3":"这种停滞直接影响您的未实现盈亏。假设您以 40,000 美元买入 1 BTC，目标价为 45,000 美元。如果价格达到目标，这将是 +5,000 美元的未实现盈亏。如果 44,000 美元处有一个大的卖出墙，价格可能会在那里停滞，将您的未实现盈亏上限锁定在 +4,000 美元。在卖出墙被消化或移除之前，您的盈亏无法进一步增长。","paragraph4":"卖出墙在短期内通常是看跌的，因为它造成了阻力位：一个卖出压力超过买入压力的水平。卖出墙造成的阻力与传统技术分析中的阻力不同。阻力是一个基于图表的概念，源自历史价格行为，而卖出墙是一个实时的、基于订单簿的现象。卖出墙总是会造成阻力，但阻力可能在没有卖出墙的情况下存在。","paragraph5":"一旦买家集体消化掉该价格上的所有卖出订单，卖出墙就会被突破，届时价格可以自由地越过前一个水平，您的未实现盈亏也可以继续朝着您的目标迈进。如果卖出墙被强劲的买入压力完全消化，价格通常会急剧突破，许多交易者将其解释为看涨信号。一个大的卖出墙表明一个或多个卖家愿意在该价格上出售大量数量。这代表的是真实供应还是操纵策略，将决定交易者如何应对。","paragraph6":"您可以设置一个止损订单低于您的入场价，以限制价格被卖出墙击退并触发反转时的损失。这可以限制您的已实现盈亏的下行风险，以防卖出墙守住价格并导致价格朝着不利于您的仓位方向移动。","paragraph7":"一个买入墙是卖出墙的直接对应物。它是在订单簿的买价（bid）一边，在单个价格水平上形成的买入限价订单的大量聚集，从而造成价格支撑，减缓或阻止下行趋势。","paragraph8":"卖出墙不等同于阻力位。阻力是基于图表的技术分析概念：一个资产在历史上的上涨遇到困难的价格区域。卖出墙实时显示在订单簿中。卖出墙可以创建或加强一个阻力位，但阻力可以存在而没有卖出墙。关键区别在于，卖出墙可以在当前订单簿中观察到，而阻力位则是根据过去的价格行为绘制在价格图表上的。","paragraph9":"卖出墙和买入墙都可以是真实的或人为的。下一节介绍的诱骗策略同样适用于两者。","section_heading_1":"卖出墙如何影响价格和您的盈亏","section_heading_2":"卖出墙 vs. 买入墙：有什么区别？","section_heading_3":"卖出墙总是真实的吗？诱骗和市场操纵","section_heading_4":"如何围绕卖出墙进行交易","steps":["打开订单簿或深度图。在 Binance 上，在交易界面选择“深度”选项卡。在 Bybit 上，从交易屏幕打开订单簿视图。","寻找卖出订单量远大于周边价格水平的价格水平。在原始订单簿列表中，这会显示为一行，其数量远高于其上方和下方的行。","查看深度图。卖出墙在图表上特定价格的卖出（右侧）边显示为一道陡峭、近乎垂直的悬崖。尖峰越高，卖出订单的集中度越大。","当价格接近时观察卖出墙。真正的卖出墙在价格接近时会持续存在。在价格到达之前消失的卖出墙可能表示“诱骗”（spoofing），稍后会进行讨论。"],"table":{"headers":["属性","卖出墙","买入墙"],"rows":[["定义","在单一价格水平上大量聚集的卖出限价订单","在单一价格水平上大量聚集的买入限价订单"],["订单簿侧","卖出侧（卖出订单）","买价侧（买入订单）"],["对价格的影响","造成阻力，减缓或阻止上行趋势","造成支撑，减缓或阻止下行趋势"],["深度图位置","右侧（卖出）边，显示为高尖峰","左侧（买入）边，显示为高尖峰"],["短期信号","看跌（价格阻力）","看涨（价格支撑）"],["对做多交易者的盈亏影响","通过阻止价格上涨至止盈目标来限制未实现盈亏","通过限制下行风险来支撑未实现盈亏"],["操纵风险","可能被诱骗（放置然后取消虚假卖出墙）","也可能被诱骗，操纵策略相同"]]},"title":"什么是卖出墙？"}1. 识别卖盘墙。 打开交易所（Binance, Bybit, OKX）的订单簿或深度图，寻找卖单量不成比例巨大的价格水平。

2. 评估规模。 将该卖盘墙的成交量与周围的订单水平进行比较。真正的卖盘墙会从正常的订单流中脱颖而出。
3. 观察其行为。 观察价格接近卖盘墙时，该墙是保持不动还是消失。持续存在表明有真正的供应；消失则表明是虚假挂单（Spoofing）。
4. 监测买入成交量。 如果卖盘墙保持不动且买入量在增加，这可能预示着吸收。卖盘墙正在被消耗，随后可能会出现突破。
5. 设置止损。 考虑在入场价格下方设置止损单，以在卖盘墙击退价格并引发反转时保护您的盈亏。有关这些订单在永续合约中具体如何运作，请参阅永续合约中的止盈和止损订单.)
6. 将消失的卖盘墙视为信号。 如果卖盘墙在价格触及前消失，请将其视为潜在的虚假挂单信号。在采取行动前重新评估您的仓位。

一些交易者更喜欢等待卖盘墙被完全吸收后再开仓，将突破视为向上势头的确认。其他人则在卖盘墙之前入场，预期会出现突破，并承担卖盘墙可能持稳或价格可能反转的风险。这两种方法都没有绝对的正确。两者都取决于您对卖盘墙真实性的分析、您的风险承受能力以及您的交易策略。

在价格触及前消失的卖盘墙是虚假挂单的潜在危险信号。而在价格触及并被吸收（意味着价格实际上在该水平成交）的卖盘墙则是已被消耗的有机供应。区分这两种结果是准确解读订单簿动态的基础。

此清单仅供教学使用，不构成财务建议。在做出任何交易决定之前，请务必自行研究。

合约与现货交易中的卖盘墙及盈亏

高级部分：如果您是加密货币交易新手，可以跳过至下方的常见问题解答。

合约和永续合约是衍生工具，允许交易者在不持有标的资产的情况下对资产价格进行投机，通常使用杠杆来放大收益和损失。与具有到期日的传统合约不同，永续合约（在加密货币中很常见）没有到期日，并使用资金费率机制使价格与现货市场保持一致。在去中心化金融 (DeFi) 协议中，盈亏追踪的运作方式与中心化交易所不同，它使用智能合约（区块链上的自动执行代码）来自动化仓位管理。

在 10 倍杠杆下，5% 的价格变动会使您的抵押品产生 50% 的盈亏变化。如果您的抵押品为 $1,000，相对较小的价格波动就可能产生 $500 的盈利或亏损。这种放大效应是双向的。增加收益的同等杠杆也会加速亏损。杠杆交易带有重大的强制平仓风险，这意味着交易者的损失可能超过其初始充值金额。本节仅供教学目的。

在永续合约中，未实现盈亏是基于标记价格计算的：标记价格是交易所用于计算未实现盈亏和强制平仓阈值的加权平均价格，与最新成交价不同。您的未实现盈亏决定了您的仓位是否接近强制平仓阈值，一旦达到该阈值，交易所可能会自动平仓。

在现货市场中，卖盘墙代表标的资产的实际供应。卖方持有比特币、以太坊或其他加密货币，并希望以该价格卖出。在合约和永续合约市场中，订单簿中的卖盘墙代表衍生品合约的卖方，而非实际资产的持有者。这些可能与现货市场动态背道而驰，并受到资金费率、未平仓合约和杠杆水平的影响。合约卖盘墙也可以被战略性地用于压低标记价格，从而触发杠杆做多仓位的强制平仓。

永续合约还包括资金费率：做多和做空仓位持有者之间的定期支付。如果持有做多仓位，正的资金费率会降低您的盈亏；负的资金费率则有利于多头。随着时间的推移，这种资金成本或收益会增加或减少您的已实现盈亏。

常见问题解答

加密货币中的盈亏（PNL）是什么意思？

盈亏（PNL）代表利润和损失。它衡量您入场交易的价格与该仓位当前价值之间的差异。正的盈亏意味着该仓位目前是盈利的；负的盈亏意味着目前处于亏损状态。在大多数交易所，盈亏在您的交易面板上以绿色（正）或红色（负）显示。

已实现盈亏和未实现盈亏有什么区别？

已实现盈亏是在您平仓时锁定的收益或损失，它会直接改变您的账户余额。未实现盈亏是您尚未平仓的仓位上的收益或损失。它随着价格变动实时变化，但在您卖出之前不会影响您的余额。最简单的测试：如果您还没有平仓，您看到的盈亏数字就是未实现的。

如何计算加密货币的盈亏？

标准公式为：盈亏 = (出场价格 - 入场价格) x 仓位大小。对于以 $40,000 买入 1 BTC 且现在价格为 $45,000 的交易者，其盈亏为 ($45,000 - $40,000) x 1 = +$5,000。对于价格跌至 $38,000 的亏损情况，盈亏为 ($38,000 - $40,000) x 1 = -$2,000。

为什么我还没卖出，盈亏却是负的？

您的盈亏显示的是您的未实现损失：即您持有的未平仓仓位当前的市值与您支付的成本之间的对比。损失在您通过卖出平仓之前并未锁定。如果价格在您卖出前恢复，负盈亏将减少或转为正值。

加密货币中的卖盘墙是什么？

卖盘墙是加密货币订单簿中在单一价格水平上挂出的多笔限价卖出订单。它会产生阻力，阻止价格升破该水平，因为买方必须在价格进一步上涨前吸收所有这些卖单。在深度图中，卖盘墙表现为右侧（卖出）的一个陡峭峰值。

卖盘墙如何影响价格？

当价格接近卖盘墙时，其上涨速度会放缓或停滞，因为买方必须先吸收在该水平堆积的每一笔卖单。如果卖盘墙相对于涌入的买盘压力较大，价格可能会在该水平下方徘徊、回落或盘整。如果有足够的买入成交量进入市场，卖盘墙可能会被吸收，价格随后会突破。

卖盘墙是看涨信号还是看跌信号？

卖盘墙通常在短期内被视为看跌，因为它制造了限制价格上涨的阻力。然而，如果卖盘墙被买方完全吸收，价格通常随后会大幅上涨。许多交易者将这种吸收和突破解读为看涨信号。这两种解读都不是绝对的；结果取决于墙的真实性和整体市场状况。

卖盘墙和阻力位有什么区别？

卖盘墙是一种基于订单簿的实时现象：是目前在订单簿中可见的、特定价格下的一组明显的限价卖出订单。而价格阻力位是一个基于图表的基术分析概念，源自历史价格行为。卖盘墙可以产生或强化阻力位，但阻力位可以在没有任何卖盘墙的情况下存在。

什么是买盘墙与卖盘墙？卖单墙是订单簿卖出侧的一大群卖出限价单，形成了一个阻碍价格上涨的价格上限。买单墙则是买价侧的一大群买入限价单，形成了一个支撑价格下跌的价格下限。这两者都可能是真实或人为的，并且都可能作为虚假挂单（spoofing）策略被用于操纵市场情绪。

卖单墙会是假的吗？

是的。一种被称为虚假挂单（spoofing）的做法涉及挂出一个巨大的卖单墙，但并无意让其执行。操纵者挂出该墙是为了营造卖压巨大的假象，等待情绪转为看跌且价格下跌，然后取消卖单墙并在较低价格买入。虚假卖单墙的迹象包括：墙在价格触及前消失、相对于正常交易活动而言异常巨大的订单，以及在稍微不同的价格水平重复出现的墙。

卖单墙被移除时会发生什么？

有两种可能的结果。如果卖单墙是被真实的买盘吸收的（意味着价格实际上在该水平成交且买家消化了卖单），价格可以自由地突破之前的卖单墙水平，这通常是一个看涨信号。如果卖单墙在价格触及前突然消失，这表明可能存在虚假挂单，随后的价格表现可能无法预测。

卖单墙如何影响我的盈亏 (PnL)？

卖单墙会通过阻止价格达到您的盈利目标，从而限制您的未实现盈亏。如果您以 $40,000 买入 1 BTC，目标价为 $45,000，预期未实现盈亏为 +$5,000，但 $44,000 处存在卖单墙，那么在墙被吸收或移除之前，您的未实现盈亏将停留在 +$4,000。如果卖单墙守住且价格反转，您的未实现盈亏可能会转为负值。

如何围绕卖单墙进行交易？

在您的订单簿或深度图中识别卖单墙，评估其相对于正常订单流的大小，并观察在价格接近时它是守住还是消失。如果买入成交量在卖单墙守住时增加，则可能正在进行吸收。如果卖单墙击退价格，请考虑在入场点下方设置止损以限制下行风险。如果卖单墙在价格触及前突然消失，请将其视为潜在的虚假挂单信号，并在采取行动前重新评估。

卖单墙消失意味着什么？

卖单墙在价格触及前消失，是虚假挂单的一个潜在警示信号。该订单很可能只是为了操纵情绪而挂出的，并在目的达到后被取消。卖单墙因为价格突破而消失，则意味着买家吸收了真实的供应。在价格接近卖单墙时密切观察订单簿，有助于区分这两种结果。

交易中多大的盈亏 (PnL) 才算好？

良好的盈亏没有统一的标准。这个数字取决于您的策略、仓位大小、风险承受能力和时间框架。大多数资深交易者专注于在多次交易中保持正的盈亏比，而不是在任何单笔交易中追求特定的盈亏数字。本文仅供教学参考，不构成财务建议。

总结

盈亏 (PnL) 告诉您在一笔交易中所处的位置。而卖单墙可以决定您是否能到达预定的目标。

卖单墙与您的盈亏之间的联系是大多数交易教育所缺失的。卖单墙不仅仅是一个市场结构的概念，它还是对您盈利潜力的直接约束。当您看到价格在某个水平下方停滞不前时，检查订单簿中是否存在巨大的卖单墙，就能解释为什么您的未实现盈亏停止变动。

同时理解这两个概念，能让您更清晰地了解交易平台实际显示的内容。在下一次交易时打开深度图，寻找卖出侧不相称的集群，并将其与屏幕上的盈亏数字进行对比。两者之间的关系是任何水平的交易者都可以学会解读的最实用的内容之一。

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本文仅供参考，不构成财务建议。加密货币交易涉及重大损失风险。在做出任何交易决策前，请务必进行独立研究。