什么是 盈亏 代币：看跌市场详解

免责声明： 本文仅供教育用途，并不构成财务建议。加密货币交易涉及重大风险。在做出投资决策前，请务必自行研究。

在本指南中，您将学到：

• 看跌意味着预期加密货币价格下跌；看涨意味着预期价格上涨。
• 看跌和熊市是不同的概念：前者描述的是短期展望，后者指的是持续的市场全面下跌。
• 盈亏（PnL）代表利润与亏损，计算公式为：盈亏 = (退出价格 − 入场价格) × 仓位大小。
• 未实现盈亏是持仓中的浮动数字；已实现盈亏在您平仓后即可确定。
• 在熊市中，持有做多头寸的交易者会看到他们的盈亏变为负数；做空者则可以获利。
• 您可以通过定投、持仓、减仓或（高级操作）做空来应对熊市。

看跌意指预期加密货币（一种运行在区块链技术上的数字货币，区块链是一种公开记录交易的去中心化网络）的价格会下跌。当交易者形容市场或特定币种（如比特币 BTC）处于看跌趋势时，他们认为价格在短期内会下降。与看跌相反的是看涨，意指预期价格会上涨。了解什么是看跌也是理解您的盈亏（即您在交易所仪表板上看到的利润或亏损数字）的关键。

加密货币中的‘看跌’是什么意思？

“看跌”一词源于熊向下挥爪的形象，象征着价格下跌。在加密货币市场中，称某种资产或大盘看跌，意味着交易者预期价格会下跌，无论这种趋势是持续几小时还是几个月。

看跌情绪存在于一个范围之内。看跌信号是提示价格可能下跌的单一指标。看跌趋势是图表上价格持续下跌的一段时期。看跌蜡烛是收盘价低于开盘价的单一价格柱。熊市是全市场范围内的长期下跌，但最后一点与“看跌”有很大不同，因此在下方设有专门的章节进行介绍。

如果比特币 (BTC) 的交易价格为 60,000 美元，而分析师将市场描述为看跌，他们预计价格在短期内会跌至 50,000 美元或更低。看跌行情对山寨币（除比特币以外的所有加密货币）的影响通常比对 BTC 更加严重，因为市值较小的资产往往波动性更大。

市场情绪指的是交易员对加密货币或整个市场的整体感觉或态度。情绪不仅仅是个人意见：它体现在价格变动、交易量以及加密货币恐惧与贪婪指数等工具中。当看跌情绪主导市场时，价格往往会下跌，这直接影响了持有做多头寸的交易员的盈亏。

价格变动是指加密货币价格随时间的变化，通常显示在图表上。在看跌的环境中，价格变动形成一连串更低的高点和更低的低点的形态：每一个峰值都低于前一个，而每一次下跌都比前一次更深。这种下行的价格变动会导致做多头寸交易者的未实现盈亏进入负值区域。

交易员使用技术分析（价格图表和基于模式的指标的研究）来识别看跌信号，在它们完全显现之前。衡量市场是看跌还是看涨的一种流行方法是 加密货币恐惧与贪婪指数{target="_blank" rel="noopener noreferrer"

看跌本身并没有好坏之分。对于持有加密货币多仓的交易者来说，看跌行情意味着其持仓价值可能会下跌。对于已开空仓的交易者而言，看跌行情则可能意味着获利。您的仓位决定了您如何解读看跌市场。

看跌与看涨：有什么区别？

看涨意味着预期加密货币的价格会上涨，与“看跌”完全相反。该术语源于公牛向上顶角，而熊则是向下挥掌。以下是这两种观点的对比：

简单来说：如果你对比特币持看跌态度，你预计比特币的价格会下跌。如果你持看涨态度，你预计它会上升。

看跌与熊市：两者有区别吗？

看跌和熊市是相关的术语，但它们不是同一回事，并且将它们视为相同是加密货币领域最常见的初学者错误之一。

熊市是指市场范围内的长期下跌，通常被定义为整个加密货币市场从近期高点下跌 20% 或以上。看跌则是一种短期观点，可适用于特定时刻的单一资产。您可以看跌以太坊 (ETH)，预期它会下跌，而比特币仍保持稳定，这并不代表整个加密货币市场都处于熊市。

了解区别：三个级别的看跌

• 看跌 K 线： 收盘价低于开盘价的单根 K 线（微观级价格事件）。
• 看跌趋势： 在图表上形成持续下跌模式的一系列看跌 K 线（图表级）。
• 熊市： 市场范围内较近期高点下跌 20% 或以上的长期下跌状态（宏观级情况）。

2022 年的加密货币熊市是加密货币历史上最近一次全面的熊市。在此期间，比特币从 2021 年 11 月的峰值下跌至 2022 年 6 月的低点，跌幅约达 75%。从历史数据来看，加密货币熊市通常会持续 12 到 18 个月，不过不同周期的持续时间存在显著差异。

熊市通常由多种因素驱动：宏观经济压力，例如利率上升，监管打击或不利的立法，以及备受瞩目的项目失败，例如交易所崩溃或算法稳定币崩溃。

如何识别加密货币中的看跌状况

四种信号可以帮助您识别当前的加密货币市场是否看跌，并且您可以检查所有这些信号，而无需任何高级交易知识。

1. 价格方向： 市场在图表上呈现出高点和低点不断下移的走势。每一次反弹都无法达到上一个高点，每一次回调都跌破前一个低点。这种模式是看跌趋势的经典视觉指标。

2. 加密货币恐惧与贪婪指数: 该指数处于“恐惧”区域（大约低于40）。您可以在此查看 alternative.me/crypto/fear-and-greed-index{target="_blank" rel="noopener noreferrer"

3. **K 线形态：**近期的 K 线在价格图表上普遍为红色。一根 看跌 K 线是指收盘价低于开盘价的 K 线，在交易图表上通常显示为红色。一连串的红色 K 线是看跌趋势最清晰的视觉信号之一。

交易者特别看重三种特定的形态：

• 看跌吞没蜡烛图是一根大的红烛，完全覆盖了之前的绿烛，预示着潜在的反转信号。
• 流星线是一根具有长上影线和实体较小的蜡烛图，表明买方试图推高价格但最终失败。
• 头肩顶形态由三个顶点组成，其中中间的顶点最高，是一种经典的趋势反转信号。

（像TradingView这样的平台会在价格图表上直观地显示这些指标，使看跌信号一目了然。）

4. 新闻与情绪： 加密货币头条新闻主要趋向负面，主要受监管压力、项目失败或宏观经济不确定性所推动。持续的负面新闻流通常是价格看跌行情的前兆或随之而来。

单个看跌信号并非决定性的。当多个指标同时确认时，看跌状况才最具参考意义。

加密货币中的盈亏是什么？

既然您已经了解了什么是看跌，让我们来看看看跌的价格走势是如何体现在交易平台仪表板上最重要的数字中：您的盈亏。

PNL 代表盈亏 (Profit and Loss)，它是一个显示您在加密货币交易或仓位中获得多少收益或产生多少损失的指标。您可能还会看到它被写作 P&L 或 P/L；这三者指的都是同一个概念。在传统金融中，盈亏通常是指企业的损益表，但在加密货币交易中，盈亏专门衡量单个交易仓位的利润或损失。

在现货交易（这是初学者最常见的加密货币交易形式，即以当前市价买卖加密货币）中，您的盈亏是您为资产支付的价格与今天能将其卖出的价格之间的差额。您的整体投资组合 盈亏反映了您所有持仓的总利润或亏损，而不仅仅是单笔交易。

加密货币交易所是一个供您买卖加密货币的平台。像 Coinbase、Binance 和 Kraken 这样的交易所因其现货交易而广受欢迎。像 Binance Futures、Bybit 和 dYdX 这样的平台则用于合约和衍生品交易，其盈亏数据展示得更为显著。

如果您在币安、Bybit 或 Coinbase 的仪表板上看到盈亏、盈亏、未实现盈亏或浮动盈亏数值，这些指的都是相同的底层计算。一些交易所会显示当日盈亏数值，显示当前交易日内所有已平仓交易的盈利或亏损，并在 UTC 时间午夜重置。

做多意味着您买入一项资产，并预期其价格会上涨。如果市场转为看跌，多仓会产生负盈亏。做空意味着您押注价格下跌：在看跌市场中，做空者可以产生正盈亏。合约是关于在未来某个日期以设定的价格买卖一种加密货币的协议，它们是加密货币领域进行做空和杠杆交易的主要工具。

如果您使用杠杆（借入资金以增加您的仓位大小），您的盈亏会在两个方向上被放大。使用10倍杠杆，5%的看跌行情对多仓而言，可能导致您50%的初始本金损失。如果亏损达到关键阈值，交易所可能会自动关闭您的仓位，这个过程称为强制平仓，这将导致仓位抵押物的损失。有关杠杆和盈亏放大的更多详情，请参阅下面的计算部分。

如何计算加密货币的盈亏

盈亏是使用包含三个变量的单一公式计算得出的。

盈亏 = (出场价 − 入场价) × 仓位大小

• 平仓价格： 您平仓时的价格
• 入场价格： 您开仓时的价格
• 仓位大小： 仓位中的加密货币数量

示例 1：看跌情况（盈亏为负）

您在 30,000 美元买入 1 BTC。市场转为看跌，BTC 跌至 25,000 美元。

盈亏 = ($25,000 − $30,000) × 1 = −$5,000 (−16.7%)

在仪表板上看到负数可能会让人感到担忧，但这并不意味着您已经永久亏损。您的盈亏为负是因为资产的当前价格低于您的买入价。在看跌市场中，持有做多仓位的交易者经常会遇到这种情况。如果您的仓位仍未平仓，该亏损即为未实现亏损：只有在您平仓时，它才会成为实际亏损。

示例2：看涨情况（正的盈亏）

您以 $30,000 的价格购买了 1 枚 BTC。随后 BTC 上涨至 $36,000。

盈亏 = ($36,000 − $30,000) × 1 = +$6,000 (+20%)

使用10倍杠杆，同样的16.7% 看跌 走势将成比例地放大你的亏损。实际上，交易所会在亏损超过你的 初始保证金 之前清算该 仓位。这就是为什么那些理解 盈亏 机制的交易者在决定是否使用杠杆时，具有显著的优势。

关于杠杆：杠杆会急剧放大潜在收益和潜在亏损。强烈建议新手在完全了解盈亏（PnL）计算方式之前，不要使用杠杆进行交易。

已实现盈亏 (Realized PNL) 与未实现盈亏 (Unrealized PNL)：有何区别？

未实现的盈亏是指尚未平仓的仓位的利润或亏损。它反映了如果你现在平仓，你将会获得或损失多少，并且随着市场价格的变动而持续变化。

已实现盈亏是在您平仓后锁定的利润或亏损。一旦您卖出，该盈亏就成为真实的，并显示在您的账户余额中。

同一笔交易，两个阶段：

您以 $30,000 的价格买入 1 BTC。BTC 跌至 $25,000。您的未实现盈亏为 -$5,000（仓位仍处于开启状态）。如果您在 $25,000 时平仓，这 -$5,000 将成为您的已实现盈亏，即反映在您账户余额中的实际亏损。

一些平台将其标记为浮动盈亏（未实现）或已实现盈亏（已实现）。标签因交易所而异，但其基本概念是相同的。

未实现亏损只有在你关闭仓位时才会成为现实。价格的看跌下跌并非永久性亏损，除非你卖出。

看跌市场如何影响您的盈亏

当看跌情绪笼罩整个加密货币市场时，资产需求会下降，价格随之走低。对于持有做多仓位的交易者来说，这会直接降低他们的盈亏，使其陷入负值。而对于做空者而言，情况则正好相反。

一个多仓意味着您买入了一种加密货币，预期其价格会上涨。如果市场转为看跌而价格却下跌，您的未实现盈亏将变为负值。您的投资组合（您持有的所有加密货币的总和）会同时跨越多个资产受到影响。

在看跌市场中，大多数加密货币往往会同时下跌。您的整体投资组合盈亏可能同时在多个仓位上出现负值，而不仅仅是某一个。以下是通过一个简单的双资产示例来展示这种情况：

在看跌市场中，多仓显示为负盈亏。在相同的情况下，空仓（一种在价格下跌时获利的交易）显示为正盈亏。在看跌期间，您的盈亏是红色还是绿色，完全取决于您仓位的方向。

如果你在看跌市场中不卖出而持有，你的亏损仍是未实现的。只有当你平仓时，它们才成为已实现的亏损。理解这个区别有助于你决定是继续持有、减小仓位，还是完全退出。

了解什么叫看跌以及它如何与你的盈亏挂钩，正是这种理解能够帮助你做出更明智的决策，而不是在恐慌中对一个红色的数字做出反应。

当加密货币市场看跌时该怎么办

是的，您可以应对看跌的加密货币市场，甚至从中获利。这需要您了解自己的期权选择并谨慎管理风险。

以下是交易者在看跌行情中通常采取的五种方法：

1. 平均成本法 (DCA)

平均成本法 (DCA) 指的是，无论价格如何，在固定的时间间隔内购买固定金额的加密货币。在看跌市场中，这可以让你在价格较低时积累更多的资产，随着时间的推移降低你的平均入场成本。这种方法不能保证盈利，但可以减少波动性对你平均购买价格的影响。

2. 囤币 (HODLing)

如果您对加密货币的长期价值有信心，经历看跌时期可能是恰当的。HODLing 意味着无论价格如何变动，都持有您的加密货币资产而非卖出。在下跌期间，您的未实现盈亏将为负数，但损失只有在您卖出时才真正实现。历史上，比特币已从每一次主要的熊市中恢复过来，尽管过去的表现并不保证未来的结果。

3. 降低风险敞口

出售部分持仓以降低风险，是应对看跌行情的一种保守但有效的应对方式。这锁定了一些已实现的亏损，但也减少了您进一步下跌的风险敞口。这是一个个人风险管理决策，并非普遍性的建议。

4. 做空 (高级)

做空意味着建立一个当资产价格下跌时能够获利的交易，通常通过合约进行。在币安合约 (Binance Futures) 或 Bybit 等平台上，您可以对比特币开立一个空仓。如果比特币从 30,000 美元跌至 25,000 美元，您的做空交易将产生利润，而持有做多头寸的投资者则会亏损。做空存在显著风险，包括当市场出现上涨而非下跌时的潜在损失。如果您对这种策略感到好奇，可以先在模拟账户上进行练习，以便在不冒真实资金风险的情况下熟悉操作。

5. 监控情绪指标

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随着时间的推移，改善您的盈亏来自于发展一套一致的策略，通过止损单等工具管理风险，并从每一次的交易（无论盈利还是亏损）中学习。

免责声明： 本文仅供教育用途，并不构成财务建议。加密货币交易涉及重大风险。在做出投资决策前，请务必自行研究。

常见问题解答

加密货币中的看跌和看涨有什么区别？

看跌意味着预期价格会下跌；看涨则意味着预期价格会上涨。在加密货币领域，如果你看跌比特币，你认为 BTC 的价格将会下降。如果你看涨，你则预期它会攀升。这些术语源自金融市场中熊（向下抓）和公牛（向上顶）的动作隐喻。

在加密货币领域，看跌是好事还是坏事？

看跌本身既不好也不坏：这完全取决于您的仓位。如果您以多仓持有加密货币，看跌行情意味着您的持仓价值可能会下跌。如果您已开立空仓，看跌行情可能意味着盈利。您的仓位决定了您如何正确解读看跌信号。

熊市与看跌趋势之间有什么区别？

熊市是指市场从近期高点开始，出现 20% 或以上的长期、全市场范围下跌。看跌趋势是指可适用于单一资产的短期价格下跌模式。您可以专门看跌以太坊，而无需整个加密货币市场都处于完全的熊市中。

加密货币中的未实现盈亏是什么？

未实现盈亏是指仍处于开放状态的交易仓位的利润或亏损。它显示了如果您现在就平仓，您将获得或损失多少，并且随着市场价格的变动而不断变化。只有当您平仓时，它才会变为已实现（实际获得的或损失的资金）。

为什么我的盈亏是负数？

您的盈亏为负，因为您资产的当前价格低于您买入时的价格。在看跌市场中，持有做多仓位的交易者常会遇到这种情况。如果您的仓位仍未平仓，则该损失是未实现的：只有当您卖出时，它才会成为实际损失。负盈亏并不意味着您应该自动平仓。

加密货币交易中如何计算盈亏？

盈亏的计算公式为：盈亏 = (平仓价 − 建仓价) × 仓位大小。例如：您以 30,000 美元买入 1 BTC，价格跌至 25,000 美元。盈亏 = (25,000 美元 − 30,000 美元) × 1 = −5,000 美元。正数结果表示盈利；负数结果表示在该仓位上的亏损。

在加密货币看跌时，你能赚钱吗？

是的，在看跌的加密货币市场中获利是可能的，但这需要特定的策略。经验丰富的交易者会采用做空的方式，即建立一个在价格下跌时能获利的仓位。更保守的方法包括定期定额投资（随着时间的推移在较低价格累积）或降低风险敞口以限制风险。所有策略都有其自身的风险，并不能保证产生利润。

交易中好的盈亏比是多少？

并没有通用的“好”盈亏比：它取决于您的交易策略和风险承受能力。许多交易者的目标风险回报比至少为 1:2，即冒着 1 美元的风险去争取 2 美元的潜在收益。最重要的因素是随着时间的推移，在多次交易中保持一致性，而不是任何单一仓位的结果。

要点

这就是你现在知道的：

“看跌”（Bearish）意味着预期加密货币价格下跌；“看涨”（Bullish）意味着预期价格上涨。 看跌与熊市（Bear Market）不尽相同：“看跌”是对特定资产的短期市场前景；而熊市是市场普遍持续下跌20%或更多。 “盈亏”（PNL）代表利润和亏损（Profit and Loss），计算公式为：盈亏 = (退出价格 − 进入价格) × 头寸大小。 “未实现盈亏”（Unrealized PNL）是对未平仓位而言的浮动盈亏；“已实现盈亏”（Realized PNL）是您在平仓后实际获得的盈亏。 在看跌市场中，持有做多（Long）头寸的交易者会看到他们的盈亏变为负数；做空（Short）者则可以从价格下跌中获利。 您可以通过定投（dollar-cost averaging）、持有、减少敞口或（高级玩法）做空来应对看跌市场：每种策略都伴随自身风险。 理解看跌状况和盈亏是做出明智加密货币（Crypto）交易决策的基础。

本文仅供教育目的，不构成财务建议。加密货币交易涉及高风险。在做出投资决定前，请务必进行自己的研究。