什么是 PNL 代币：交易盈亏指南

盈亏 (PnL) 告诉您在一笔交易中赚了多少钱或亏损了多少钱。更高的高点和更低的低点则反映了市场的走向。 大多数交易内容将这两者视为独立的主题。本文将它们联系起来：一旦您理解了这两点，您就能充满信心地区阅读交易所仪表板，并做出能让您的盈亏具备结构性优势的交易决策。

阅读完本文后，您将能够定义盈亏（PNL），解释已实现盈亏与未实现盈亏之间的区别，在价格图表上识别更高的高点（higher highs）和更低的低点（lower lows），并了解顺应趋势结构进行交易如何直接提升您的获利结果。

核心要点

• 盈亏（PNL）是指利润和亏损。它衡量您在交易中的收益或损失。
• 未实现盈亏在交易进行中会随之波动；已实现盈亏则在您平仓时锁定。
• 更高的高点 + 更高的低点 = 上涨趋势；更低的高点 + 更低的低点 = 下跌趋势
• 顺着确认的趋势结构进行交易，能为您的盈亏提供最佳的结构化设置
• 杠杆会双向放大盈亏。在使用杠杆时，趋势方向尤为重要。

本文仅供教育目的，不构成财务或投资建议。交易涉及风险，包括可能损失本金。在做出任何交易决定之前，请务必进行独立研究。

交易中的盈亏是什么？

PNL 代表盈亏（Profit and Loss）。它衡量您在交易中的获利或亏损金额。 在交易中，PNL 特指单个仓位的收益或损失，而不是会计师所说的公司损益表（P&L）。加密货币交易社群将其写作“PNL”，这也是您在交易所仪表板上看到的拼写方式。

在币安（Binance）或 Bybit 等平台上开仓交易时，盈亏会自动显示。币安合约（Binance Futures）会在持仓中显示“未结盈亏”，并在交易历史中显示“已结盈亏”。Bybit 显示相同的数据，有时会标记为“未结盈亏”。这个数字回答了一个问题：在这笔交易中你是盈利还是亏损？

盈亏以美元金额和您仓位的百分比来表示。多仓（买入资产）在价格上涨时会产生正盈亏。如果价格下跌，您的盈亏将变为负数。空仓的运作方式相反：价格下跌时您获利，价格上涨时您亏损。盈亏有两种形式：未实现（交易进行中）和已实现（平仓后），详见下文。

您的盈亏取决于三个输入：您的入场价格、当前或离场价格以及您的仓位大小。在合约交易中，手续费和资金费率也会随着时间的推移而减少您的净盈亏。

已实现盈亏 vs. 未实现盈亏：区别是什么？

未实现盈亏是指您尚未平仓的交易的收益或亏损。每次价格变动时它都会发生变化。已实现盈亏是指您平仓后锁定的收益或亏损。它不会改变。

未实现盈亏（Unrealized PNL）有时被称为纸面利润或纸面亏损。它代表了如果你现在平仓所能获得的（或损失的）金额，但直到你实际平仓前，这笔盈亏都不属于你。你仪表板上的那个数字在你采取行动（平仓）之前会持续变动。

实际操作中，这两种状态是如何关联的。您以 30,000 美元买入 BTC。价格上涨至 35,000 美元，您的未实现盈亏为 +5,000 美元。您平仓。您的已实现盈亏锁定在 +5,000 美元。随后价格跌至 28,000 美元，但您的已实现盈亏不受影响。一旦交易平仓，无论后续价格如何变动，结果都是确定的。如果您好奇为什么已平仓的盈亏有时与您在交易持仓期间预期的情况不同，Bybit 的帮助文章 为何已平仓的盈亏显示为负，而未实现利润为正) 将详细解释其机制。

各平台标签有所不同：Binance 使用“未结盈亏”和“已实现盈亏”；Bybit 可能显示“未结盈亏”；TradingView 则显示“持仓盈亏”和“已平仓盈亏”。虽然标签各异，但所有平台的概念都是一致的。

累计盈亏是某个定义时期内所有已实现收益和损失的累计总额，通常在您的交易所交易历史中显示。每日盈亏仅涵盖当前交易时段，并每日重置。

如何计算盈亏？

盈亏遵循一个公式，该公式是每家交易所用来计算您在某个仓位上的损益的。

盈亏 = (卖出价 − 买入价) × 仓位大小

对于一笔使用整数的做多交易：您以每枚 $2,000 的价格买入 10 个单位的 ETH。价格上涨至 $2,200。盈亏 = ($2,200 − $2,000) × 10 = +$2,000。对于做空交易，公式则相反，变为 盈亏 = (入场价格 − 出场价格) × 仓位大小，因为您在价格下跌时获利。

交易手续费和资金费率会减少您的净盈亏。一些交易所会分别显示总盈亏（扣除费用前）和净盈亏（扣除费用后），因此请务必检查您的仪表板显示的是哪个数字。在合约交易中，资金费率是在持有做多和做空仓位的交易者之间进行的定期支付。它们会随时间累积，如果您持仓数日而未将它们计入，可能会将名义上盈利的交易变成净亏损。

如果您使用杠杆交易，您的实际仓位大小会被放大，因此盈亏波动也会在两个方向上成比例地扩大。杠杆的完整运作机制将在下文的部分中详细介绍。

--- ## 交易中的更高的高点和更低的低点是什么？

试想一下，你在上坡行走。每一步都比上一步更高。现在，再试想一下你在下坡行走，每一步都比上一步更低。价格图表也是如此。这些波峰和波谷的形态，会告诉你市场是在上涨还是在下跌。

在交易中，更高的高点和更低的低点描述了价格走势图上的一种形态。当每个相继的价格峰值都超过前一个峰值时，就会形成更高的高点，预示着上升趋势。当每个相继的谷底都低于前一个谷底时，就会形成更低的低点，预示着下降趋势。 更高的高点和更低的低点的含义在所有市场中都是一致的。加密货币、股票和外汇都使用相同的框架，因此当股票出现更高的高点时，它预示着与加密货币相同的看涨动能。

较高的高点和较低的低点是价格变动交易的核心工具，意即通过市场本身的价格走势来解读市场，而非依赖指标。该模式是技术分析的基础。下一节将详细解析这四个结构性要素。

市场结构的四个组成部分：HH、HL、LH 和 LL

在识别更高的高点和更低的点之前，你需要认识两个基本构成要素：摆动高点和摆动低点。摆动高点是指一个价格高点，它比其紧邻的前后蜡烛图都要高，使其成为图表上的一个局部最大值。摆动低点是指一个价格低谷，它比两侧的蜡烛图都要低，使其成为一个局部最小值。

一旦你能识别波段高点和波段低点，你就可以比较连续的高低点。最新的波段高点是高于还是低于前一个？最新的波段低点是高于还是低于前一个？这些答案定义了交易者用来解读任何市场的四个结构标签：

当价格的高点超过前一个高点时，就形成了更高的高点 (HH)。买方正将价格推向新高，上升动能活跃。更高的低点 (HL) 是指保持在前一个低点之上的低点。卖方无法像之前那样将价格压低，确认了上升趋势的持续。当高点未能超过前一个高点时，即为较低的高点 (LH)，这标志着买盘压力正在减弱。当最新的低点跌破前一个低点时，就形成了较低的低点 (LL)，确认了卖方正占据主导地位。

配对规则是市场结构分析的基础：在上升趋势中，你会同时看到高高（HH）和高低（HL）。在下降趋势中，你会同时看到低高（LH）和低低（LL）。一系列低高和低低是看跌形态，它确认了卖家处于控制地位，并且价格正在形成不断走低的峰值和谷值。

在价格图表上显示更高的高点和更低的低点：HH + HL = 上涨趋势；LH + LL = 下跌趋势

（像上升三角形和头肩形态这样知名的图表模式，是直接从更高的高点（HH）、更高的低点（HL）、更低的高点（LH）和更低的低点（LL）的序列构建的。）

上升趋势、下跌趋势与横盘整理：更高的高点和更低的低点揭示的信息

更高的高点和更低的低点定义了三种可能的市场状态，每种状态都有独特的价格结构，并对持有仓位的任何人产生不同的盈亏影响。

当价格呈现出一系列更高的高点（HH）和更高的低点（HL）时，上升趋势便得到了确认。每一个峰值都高于前一个，每一个谷值也高于前一个。交易者通常会寻找至少连续两个 HH + HL 组合的形成，才会判定该结构已确认。

当价格形成一系列更低的高点和更低的低点时，下降趋势即告确认。每个波峰都低于前一个波峰，每个波谷也低于前一个波谷。

横盘或震荡市场没有明显的更高高点（HH）或更低低点（LL）。价格在大致相等的最高点和最低点之间波动。在震荡市场中，做多和做空交易都没有结构性优势，盈亏结果也不稳定。实际的做法是等待明确的趋势形成后再进行方向性交易。

宏观层面，牛市是指在数周或数月内持续出现的 HH 和 HL 序列；熊市是指持续出现的 LH 和 LL 序列。读取15分钟图的相同框架同样适用于读取月线图。（日内交易者在5分钟和15分钟图上应用 HH/LL；波段交易者在日线和周线图上应用。）

做多在上升趋势中产生正盈亏；做空在下降趋势中产生正盈亏；横盘市场因方向不明朗而导致盈亏不稳定。

如何在图表上识别更高的高点和更低的低点

在图表上识别更高的 Gāo Diǎn 和更低的 Dī Diǎn 遵循六个步骤。

1. 在 TradingView 或您的交易所平台打开 K 线图)。 每根 K 线代表设定时间段内的价格波动，显示了最高价、最低价、开盘价和收盘价。

2. 找出最新的摆动高点。它们是价格峰值，即某根蜡烛图的最高点高于其两侧蜡烛图的最高点。

3. 比较最近的两个摆动高点。 如果第二个高于第一个，则出现了一个更高的高点。如果它低于第一个，则出现了一个更低的高点。

4. 找出最近的摆动低点。 这是指价格低谷，即一根蜡烛图的最低点低于其两侧蜡烛图的最低点。

5. 比较最近的两个波段低点。 如果第二个比第一个高，则形成了一个更高的低点。如果第二个比第一个低，则形成了一个更低的低点。

6. 标记图形。更高的最高点 (HH) + 更高的最低点 (HL) = 上升趋势。更低的最高点 (LH) + 更低的最低点 (LL) = 下降趋势。相等的最高点和最低点 = 横盘市场。

您可以在 TradingView 中使用水平线或标注工具来标记图表上的摆动高点和低点，在每个摆动点画一条水平线，然后直观地比较它们的高度。

在上升趋势中，用一条对角线连接连续的较高低点，将形成一条上升趋势线，这是趋势的视觉支撑位。在下跌趋势中，连接连续的较低高点，将形成一条下跌趋势线，显示了价格在哪里持续受阻。

当更高的高点停止形成时会发生什么？回调与趋势反转

当价格未能创出新高，反而形成一个更低的高点时，这表明买入动能正在减弱。如果随后出现一个更低的低点，则上涨趋势结构被打破。这种转变被称为趋势反转。

理解这层区别，有助于保障您的盈亏。在一段高点不断创新高的时期之后出现的两种情景，乍一看相似，但对于已持有的多头仓位，它们将带来不同的结果。

回调（也称为回撤）是持续上涨趋势中暂时的价格下跌。价格跌至更高的低点，但并未破坏上涨趋势结构，随后继续形成新的更高高点。在回调期间，您多仓的未实现盈亏会暂时减少，但当上涨趋势恢复时，盈亏也会随之回升。

趋势反转是指上升趋势结构完全被破坏。价格形成一个更低的顶部，未能超过前一个峰值，然后形成一个更低的底部。此时，市场已从上升趋势转变为下降趋势。如果你在反转时持有多仓,)而没有设置止损,)，未实现的亏损将加深，最终在仓位平仓时成为已实现的亏损。

在最近的更高低点下方设置止损，可以在这两种情况下保护您的盈亏。在回撤中，价格会在触及止损前反弹，使交易保持开启。在反转中，止损会在出现全面亏损前退出交易。结构性水平为止损提供了逻辑依据，而非随意设置的数字。

当前高的前期高点在价格从下方逼近时，通常会变成阻力区。当前低的前期低点则往往充当支撑位，即买家先前入场的价位区间。这些结构点有助于解读趋势，并预测价格可能停滞或反转的位置。

更高的高点和更低的低点如何与支撑位和阻力位关联

之前的波段高点（包括更高的高点和更低的高点）通常会成为阻力位。这些是之前卖压将价格推回的价格区域。之前的波段低点（包括更高低点和更低低点）通常会成为支撑位，之前买盘在此将价格推升上来。这些区域之所以重要，是因为它们显示了交易者之前做出足以影响价格的大量决策的地点。理解支撑和阻力位)将 HH/HL/LH/LL 框架变成了一个双重用途的工具：它能够解读趋势方向，并描绘出与入场、止损和目标相关的价格区域。

同样的形态适用于每一个时间框架：日内交易者的 5 分钟图表，波段交易者的日线图，以及长期持仓者的周线图。当日线趋势（HH + HL）与周线趋势一致时，顺势交易具有更强的方向性支撑。波段交易 专门利用这种多时间框架的一致性来寻找最高概率的入场点位。

(上升三角形和头肩形态等模式是直接从这些结构序列中构建出来的。)

理解较高的高点和较低的低点如何能改善你的盈亏

理解更高的高点和更低的低点是改善您盈亏最直接的方法之一。目标并不是要完美地预测价格，而是为了确保您在进场交易时顺应趋势。

以下框架说明了交易者如何利用价格结构，在长期内获得更好的盈亏表现。

1. 在上升趋势中，于更高低点附近做多。 在已确认的更高高点（HH）+更高低点（HL）结构内买入回调，意味着您的入场交易将获得趋势的结构性顺风。您的盈亏将从一个具有方向性动量的仓位开始。

2. 在最近的更高低点下方设置止损)。 如果价格跌破该水平，上升趋势结构将失效，而您的入场理由也不再成立。在此处设置止损可以在亏损进一步扩大之前，限制该笔交易的最大负盈亏。

3. 在下一个预期更高的高点附近设置你的止盈。 下一个结构性阻力区，即之前形成更高高点的位置，是锁定已实现盈亏的合乎逻辑的退出点。你正在瞄准一个市场已将其识别为重要的水平。

4. 在下跌趋势（高点更低 + 低点更低）中，避免做多交易。 逆势交易意味着你的盈亏正在对抗第一根K线所施加的主导方向压力。即使是在下跌趋势中技术上合理的入场，也处于结构性劣势。

交易者通常会将这一框架与移动平均线（价格高于上升的移动平均线，与 HH + HL 的上升趋势一致）或 RSI 指标)（相对强弱指数）结合使用，以便在下单前确认动量。趋势结构是主要信号；指标则作为确认参考。

长期持续的正面盈亏与其说是抓住每一个赢单，不如说是限制那些出错交易的亏损。HH/HL 框架为你提供了止损的逻辑点位，而逻辑止损是可持续的交易风险管理.)的基石。

杠杆如何影响您的盈亏

杠杆让您可以控制比账户余额更大的仓位。在100美元的仓位上使用10倍杠杆，您就可以控制价值1,000美元的资产。

计算很简单。价格朝有利方向变动 5% 并使用 10 倍杠杆，将产生 +$50 的盈亏，相当于您 $100 保证金的 +50%。同样 5% 的不利变动将产生 −$50，即您保证金的 -50%。若不使用杠杆，同样 5% 的价格变动仅会使您 $100 仓位的盈亏变化 $5。

杠杆同样激进地放大负盈亏和正盈亏。这就是为什么在使用杠杆交易时，通过识别更高的高点和更低的点来判断趋势方向会更为重要。用10倍杠杆逆势而为，会将一次温和的价格变动迅速变成巨大的实际亏损，速度远超大多数初学者的预期。要全面了解杠杆如何影响您的持仓价值，请参阅 Bybit 关于杠杆是否会影响您的未结盈亏.)的指南。

常见问题

为什么我的盈亏是负数？

负盈亏的四种常见原因：价格走势与你的交易方向相反；你持有空仓且价格上涨；交易费用将你的净盈亏降至负值；或者杠杆将微小的逆势价格波动放大了，导致损失超出预期。在对交易进行任何更改之前，请检查其中哪一项适用。

为什么价格上涨时我的盈亏是负的？

最可能的解释是您持有空仓。价格上涨与做空交易的方向直接相反，从而产生负盈亏。第二种可能性：您使用了杠杆，且价格在回升前初期的下跌曾短暂产生了巨大的负账面盈亏。交易手续费也可能将微小的价格涨幅侵蚀为净负值，尤其是在利润空间较小的高频交易中。

盈亏为负意味着什么？

负盈亏（PNL）意味着您的交易目前处于亏损状态。如果仓位仍然开启，这属于未实现亏损；如果价格向有利于您的方向反转，该交易仍有扭亏为盈的可能。如果交易已平仓，则亏损已实现，并会从您的账户余额中永久扣除，无论随后价格如何变动。

盈亏是否包含交易手续费？

这取决于交易所。有些平台会将扣除费用前的总盈亏和扣除费用后的净盈亏分开显示，因此请务必确认你看到的是哪个数字。交易费用、合约交易的资金费率以及滑点都会减少你的实际净盈亏。对于持有多天的交割合约仓位，总盈亏和净盈亏之间的差距可能非常显著。

什么是好的交易盈亏？

没有普遍适用的基准。专业交易员更关注风险回报比和一致性，而不是在单笔交易中追求巨额的绝对盈亏数字。通过结构性止损设置（在上升趋势中，低于最近一个更高的低点）并顺着已确认的趋势结构入场来持续限制亏损，是通往长期正向盈亏的更可靠途径，而非瞄准超乎寻常的单笔交易收益。

什么是累计盈亏？

累积盈亏是特定时期内跨越多笔交易的所有已实现收益和亏损的运行总计。大多数交易所会在交易历史记录部分显示它，以展示您在各个交易时段的整体账户表现。

什么是每日盈亏？

每日盈亏是指在单个交易时段内累积的总盈利或亏损，包括已实现和未实现的。它会在大多数交易所仪表板上于每个交易日的开始时重置。

总盈亏与每日盈亏有何区别？

总盈亏（亦称为累计盈亏）涵盖了自账户开通或某个指定日期起的所有交易。每日盈亏仅显示当前交易时段的表现，并每日重置。这两项数据通常会并排显示在交易所的仪表盘上。

关键要点：盈亏与更高的高点和更低的低点

• 盈亏 (PnL) 是指利润和损失。 它衡量任何交易仓位的收益或损失，自动显示在您的交易所仪表板上。
• 未实现盈亏随价格变动，并且仅在交易开放时存在；已实现盈亏在交易平仓时永久锁定。
• 更高的高点当每个价格峰值超过前一个峰值时形成；更低的低点当每个价格谷值低于前一个谷值时形成。
• 更高的高点 + 更高的低点 = 上升趋势；更低的高点 + 更低的低点 = 下降趋势；高点和低点持平 = 横盘市场。
• 顺着已确认的趋势结构交易，能在您入场时就为您的盈亏提供最佳的结构设置。
• 止损设置在上升趋势中最近的更高低点下方，可以在趋势转变为反转时保护您的盈亏。
• 杠杆会双向放大盈亏。 当启用杠杆时，使用更高的高点和更低的低点准确识别趋势变得更加重要。

既然您已经掌握了盈亏和市场结构的基础知识，请探索止损和止盈订单)以及波段结构与支撑和阻力位)之间的关系，从而继续巩固您的交易基础。