{"disclaimer":"本文仅用于教育目的，不构成财务或投资建议。交易涉及风险，包括资本的可能损失。在做出任何交易决策前，请务必进行自己的研究。","four_components":{"content":"在识别更高的高点和更低的低点之前，你需要识别两个构建基块：波段高点 (Swing High) 和波段低点 (Swing Low)。波段高点是价格峰值，其高度高于紧邻其前后方的 K 线，使其成为图表上的局部最高点。波段低点是价格谷底，其位置低于两侧的 K 线，使其成为局部最低点。\n\n一旦你能识别波段高点和波段低点，你就可以比较连续出现的点。最新的波段高点是在前一个之上还是之下？最新的波段低点是在前一个之上还是之下？这些答案定义了交易者用来解读任何市场的四个结构标签：","header":"### 市场结构的四个组成部分：HH、HL、LH 和 LL"},"hh_ll_intro":{"content":"想象一下在上坡路行走。每一步都比上一步更高。现在想象一下在下坡路行走；每一步都落得更低。价格图表的原理也是如此。波峰和波谷的模式告诉你市场是在攀升还是在下跌。\n\n在交易中，更高的高点和更低的低点描述了价格图表上的某种模式。当每个接连的价格峰值都超过前一个峰值时，就形成了更高的高点，预示着上涨趋势。当每个接连的波谷都低于前一个波谷时，就形成了更低的低点，预示着下跌趋势。 更高的高点和更低的低点的含义在所有市场中都是一致的。加密货币、股票和外汇都使用相同的框架，因此当股票创造更高的高点时，它预示着与加密货币相同的看涨动能。\n\n更高的高点和更低的低点是价格变动 (Price Action) 交易的核心工具，这意味着通过市场自身的价格运动来解读市场，而不是依赖指标。这种模式构成了技术分析的基础。下一节将详细分解所有四个结构组成部分。","header":"## 什么是交易中的更高的高点 (Higher Highs) 和更低的低点 (Lower Lows)？"},"intro":"盈亏 (PNL) 告诉你交易的获利或亏损情况。更高的高点和更低的低点则显示了市场的运行方向。 大多数交易内容将这两者视为独立的主题。本文将它们联系起来：一旦你理解了两者，你就能自信地阅读交易所的仪表板，并做出能让你的盈亏获得结构性优势的交易决策。\n\n读完本文后，你将能够定义盈亏、解释已结盈亏与未结盈亏的区别、在价格图表上识别更高的高点和更低的低点，并理解顺着趋势结构交易如何直接改善你的利润结果。","key_takeaways":{"header":"\u003e 核心要点","items":["\u003e - PNL 代表盈亏。它衡量你在交易中的收益或损失。","\u003e - 未结盈亏会在交易开启时变动；已结盈亏在你平仓时锁定。","\u003e - 更高的高点 + 更高的低点 = 上涨趋势；更低的高点 + 更低的低点 = 下跌趋势。","\u003e - 顺着已确认的趋势结构方向进行交易，能为你的盈亏提供最佳的结构化设置。","\u003e - 杠杆会双向放大盈亏。当杠杆激活时，趋势方向变得更加重要。"]},"pnl_calculation":{"content":"盈亏遵循每个交易所用来计算仓位收益或损失的公式。\n\n\u003e 盈亏 = (离场价格 − 入场价格) × 仓位大小\n\n以做多交易为例，使用整数：你以每枚 $2,000 的价格买入 10 个 ETH。价格涨至 $2,200。盈亏 = ($2,200 − $2,000) × 10 = +$2,000。对于做空交易，公式反转，变为：盈亏 = (入场价格 − 离场价格) × 仓位大小，因为你在价格下跌时获利。\n\n交易手续费和资金费率会降低你的净盈亏。一些交易所会将总盈亏（扣除费用前）和净盈亏（扣除费用后）分列显示，因此请务必检查你的仪表板显示的是哪个数字。在合约交易中，资金费率是持有多仓和空仓的交易者之间的定期支付。它们会随着时间累积，如果你持仓数天而不考虑这些费用，可能会使一笔名义上盈利的交易变成净亏损。\n\n如果你使用杠杆交易，你的实际仓位大小会被放大，因此盈亏的波动在两个方向上都会按比例变大。完整的杠杆机制将在下文介绍。","header":"### 盈亏是如何计算的？"},"realized_vs_unrealized":{"content":"未结盈亏是你尚未平仓的交易产生的收益或损失。 它随着每次价格变动而变化。已结盈亏是在你平仓后锁定的收益或损失，它不会再改变。\n\n未结盈亏有时被称为账面利润或账面损失。它代表如果你现在平仓所能获得的金额，但在你实际平仓之前，它并不真正属于你。仪表板上的那个数字会持续跳动，直到你采取行动。","explanation":"以下是这两种状态在实践中的联系。你在 $30,000 买入 BTC。价格涨至 $35,000，因此你的未结盈亏为 +$5,000。你平仓了，你的已结盈亏锁定在 +$5,000。随后价格跌至 $28,000，但你的已结盈亏不受影响。一旦交易关闭，无论随后价格如何变动，结果都是永久性的。如果你好奇为什么平仓后的盈亏有时与你交易开启时预期的不同，Bybit 关于为什么在未结利润为正时已结盈亏显示亏损)的帮助文章详细解释了其中的机制。\n\n平台标签各不相同：币安使用“未结盈亏”和“已结盈亏”；Bybit 可能显示“未结 P\u0026L”；TradingView 显示“持仓盈亏”和“已结盈亏”。标签虽然不同，但在所有平台上的概念是相同的。\n\n累计盈亏是特定时期内所有已结收益和损失的运行总计，通常显示在你的交易所交易历史中。当日盈亏仅涵盖当前的交易时段，并在每天重置。","header":"### 已结盈亏 vs. 未结盈亏：有什么区别？","table":{"headers":["属性","已结盈亏","未结盈亏"],"rows":[["定义","平仓后锁定的收益或损失","尚未平仓的交易产生的收益或损失"],["发生时间","在你平仓之后","在仓位开启期间"],["是否随时间变化？","否，在平仓时永久固定","是，随每次价格变动而变化"],["交易所显示","显示在交易历史和账户余额中","显示在持仓仪表板中"],["示例","在 +$5,000 时平仓的 BTC 交易","目前显示为 +$3,200 的 BTC 仓位"]]}},"title":"# 什么是盈亏 (PNL)，交易中的更高的高点 (Higher Highs) 和更低的低点 (Lower Lows) 又是什么？","what_is_pnl":{"content":"PNL 代表盈亏。它衡量你在交易中赚取或损失了多少钱。 在交易中，盈亏特指单个仓位的收益或损失，而不是会计师所称的损益表（P\u0026L）。加密货币交易社区将其写作“PNL”，这也是你在交易所仪表板上看到的拼法。\n\n当你在币安 (Binance) 或 Bybit 等平台上开仓交易时，盈亏会自动显示。币安合约 (Binance Futures) 在持有仓位上显示“未结盈亏”，在交易历史中显示“已结盈亏”。Bybit 显示相同的数据，有时标记为“未结 P\u0026L”。这个数字回答了一个问题：这笔交易你是赚了还是亏了？\n\n盈亏以美元金额和仓位的百分比表示。做多仓位（买入资产）在价格上涨时产生正盈亏。如果价格下跌，你的盈亏将转为负值。做空仓位则相反：当价格下跌时你获利，上涨时你亏损。盈亏有两种形式：交易开启时的未结盈亏，以及平仓后的已结盈亏，下文将详细介绍。\n\n你的盈亏取决于三个输入因素：入场价格、当前或离场价格，以及仓位大小。在合约交易中，手续费和资金费率也会随着时间推移减少你的净盈亏。","header":"## 什么是交易中的盈亏 (PNL)？"}}| 缩写 | 全称 | 信号 | 相关趋势 | |---|---|---|---| | HH | Higher High (高高点) | 每个价格峰值都超过前一个峰值，显示看涨势头 | 上涨趋势 | | HL | Higher Low (高低点) | 每个价格波谷都保持在前一个波谷之上，确认上涨趋势持续 | 上涨趋势 | | LH | Lower High (低高点) | 每个价格峰值都未能超过前一个峰值，显示势头减弱 | 下跌趋势 | | LL | Lower Low (低低点) | 每个价格波谷都跌破前一个波谷，确认看跌压力 | 下跌趋势 |

高高点 (HH) 形成于价格峰值超过前一个峰值时。买家正在将价格推向新高，上涨势头活跃。高低点 (HL) 是一个保持在前一个波谷之上的波谷。卖家未能将价格推低至之前的水平，这确认了上涨趋势的持续。当一个峰值未能超过前一个峰值时，那就是低高点 (LH)，表明购买压力正在减弱。低低点 (LL) 形成于最新波谷跌破前一个波谷时，确认卖家处于控制地位。

组合规则是市场结构分析的基础：在上涨趋势中，你会看到 HH + HL 组合。在下跌趋势中，你会看到 LH + LL 组合。一系列低高点和低低点是一个看跌模式，确认卖家处于控制地位，价格正在形成逐渐降低的峰值和波谷。

价格图表上的高高点和低低点：HH + HL = 上涨趋势；LH + LL = 下跌趋势

（像上升三角形和头肩顶形态这样知名的图表形态，直接构建于 HH、HL、LH 和 LL 的序列之上。）

上涨趋势、下跌趋势和横盘整理：高高点和低低点告诉你的信息

高高点和低低点定义了三种可能 Thus you've seen market states，每种都具有不同的价格结构和对任何持有仓位的人不同的盈亏 (PnL) 含义。

上涨趋势 在价格形成一系列高高点和高低点时得到确认。每个峰值都高于前一个，每个波谷都高于前一个。交易者在宣布结构确认前，会寻找至少两个连续的 HH + HL 组合。

下跌趋势 在价格形成一系列低高点和低低点时得到确认。每个峰值都低于前一个，每个波谷都低于前一个。

横盘整理或震荡市场 不显示清晰的 HH 或 LL。价格在大致相等的峰值和波谷之间波动。在震荡市场中，做多或做空交易均无结构性优势，盈亏 (PnL) 结果不稳定。实际应对方法是等待出现清晰的趋势后再进行方向性交易。

宏观层面，牛市是 HH 和 HL 持续数周或数月的一系列表现；熊市是 LH 和 LL 持续的一系列表现。解读 15 分钟图表的框架同样适用于解读月线图表。（日内交易者在 5 分钟和 15 分钟图表上应用 HH/LL；波段交易者在日线和周线图表上应用。）

做多交易在上涨趋势中产生正盈亏 (PnL)；做空交易在下跌趋势中产生正盈亏 (PnL)；横盘市场产生不稳定的盈亏 (PnL)，因为方向不明确。

如何在图表上识别高高点和低低点

在图表上识别高高点和低低点遵循六个步骤。

1. 打开一个 K 线图)，例如在 TradingView 或你的交易所平台。每个 K 线代表一定时间段内的价格变动，显示最高价、最低价、开盘价和收盘价。

2. 找到最近的摆动高点 (swing highs)。 这些是价格峰值，其中一个 K 线的最高点高于其两侧的 K 线。

3. 比较最近的两个摆动高点。 如果第二个高于第一个，你就得到了一个高高点。如果低于第一个，你就得到了一个低高点。

4. 找到最近的摆动低点 (swing lows)。 这些是价格波谷，其中一个 K 线的最低点低于其两侧的 K 线。

5. 比较最近的两个摆动低点。 如果第二个高于第一个，你就得到了一个高低点。如果低于第一个，你就得到了一个低低点。

6. 标记模式。 HH + HL = 上涨趋势。LH + LL = 下跌趋势。相等的峰值和波谷 = 横盘市场。

你可以使用水平线或 TradingView 中的标注工具在图表上标记摆动高点和低点，在每个摆动点画一条水平线，然后直观地比较它们的高度。

在上涨趋势中，将连续的高低点用一条斜线连接，你会得到一条上升趋势线，它是趋势的视觉支撑。在下跌趋势中，将连续的低高点用一条斜线连接，你会得到一条下降趋势线，显示价格在哪里持续停滞。

当高高点停止形成时会发生什么？回调 vs. 趋势反转

当价格未能创新高，反而形成低高点时，这表明购买势头正在减弱。如果随之而来的是低低点，上涨趋势结构就破裂了。这种转变被称为趋势反转。

理解这种区别可以保护你的盈亏 (PnL)。在一段时间的高高点形成之后出现的两种情况，起初看起来相似，但对已有的做多仓位而言，它们有不同的结果。

回调（也称为回撤）是指在持续的上涨趋势中，价格暂时下跌。价格回调至一个高低点，但并未打破上涨趋势结构，然后继续形成新的高高点。在回调期间，你做多仓位的未实现盈亏 (PnL) 会暂时下降，但在上涨趋势恢复时会回升。

趋势反转是指上涨趋势结构完全被打破。价格形成一个低高点，未能超过前一个峰值，然后形成一个低低点。届时，市场已从上涨趋势转变为下跌趋势。如果你在没有止损,) 的情况下持有仓位穿越反转，未实现损失会加深，并在仓位平仓时最终变为已实现损失。

设置在最近的高低点下方不远处的止损，可以在两种情况下保护你的盈亏 (PnL)。在回调中，价格在你触及止损前反弹，交易继续保持开放。在反转中，你的止损会在损失完全实现前退出交易。该结构性水平为止损提供了逻辑性的定位，而非随意设定的数字。

先前的高高点在价格从下方接近它们时，通常会成为阻力区。先前的高低点通常充当支撑位，是买家先前介入的价格区域。这些结构性点有助于解读趋势和预测价格可能停滞或反转的区域。

高高点和低低点如何与支撑和阻力相关联之前的波段高点，包括更高的波段高点和更低的波段高点，通常会成为阻力水平。这些是卖盘压力先前使价格回落的价格区域。之前的波段低点，包括更高的波段低点和更低的波段低点，通常会成为支撑水平，即买盘压力先前推动价格回升的地方。这些区域非常重要，因为它们展示了交易者先前做出足以影响价格波动的决策的地点。了解支撑和阻力位)可将 HH/HL/LH/LL 框架转化为一种双重用途的工具：它既能读取趋势方向，又能绘制出与入场、止损和目标相关的价格区域。

同样的模式适用于每个时间框架：日内交易者的 5 分钟图表，波段交易者的日线图，以及长线仓位的周线图。当日线趋势 (HH + HL) 与周线趋势一致时，顺势交易具有更强的方向性支持。波段交易)专门利用这种多时间框架的一致性来寻找概率最高的入场设置。

（上升三角形和头肩顶/底形态等模式直接建立在这些结构序列之上。）

了解更高的波段高点和更低的波段低点如何改善您的盈亏

了解更高的波段高点和更低的波段低点是改善盈亏最直接的方法之一。目标不是完美地预测价格，而是确保您在入场交易时处于趋势的正确一方。

以下框架是交易者如何应用价格结构，以随时间推移产生更好的盈亏结果。

1. 在上升趋势中，于更高的波段低点附近做多。 在确认的 HH + HL 结构内买入回调，意味着您的入场拥有趋势这一结构性助推力。您的盈亏起始于一个具有方向动能支撑的仓位。

2. 将止损)设在最近的更高的波段低点下方。 如果价格跌破此水平，上升趋势结构将失效，您入场的理由也将不复存在。在此处设置止损可以在损失扩大之前，限制该笔交易的最大负盈亏。

3. 在预期的下一个更高的波段高点附近设置止盈。 下一个结构性阻力区（即先前形成的更高的波段高点）是锁定已实现盈亏的合理退出点。您的目标是市场已经确认为重要的水平。

4. 避免在下降趋势 (LH + LL) 中做多。 逆着确认的结构进行交易，意味着您的盈亏从第一根蜡烛开始就在与主导的方向压力作斗争。即使是下降趋势中技术上合理的入场，在结构上也处于劣势。

交易者通常将此框架与移动平均线（价格位于上升的移动平均线上方与 HH + HL 上升趋势一致）或 RSI 指标)（相对强弱指数）结合使用，以在投入前确认动能。趋势结构是主要信号；指标则作为确认。

随着时间的推移，获得持续的正向盈亏与其说是捕捉每一个赢家，不如说是限制出错交易的损失。HH/HL 框架为您提供了合理的止损位，而合理的止损是可持续交易风险管理.)的基石。

杠杆如何影响您的盈亏

杠杆允许您控制比账户余额更大的仓位。通过在 100 美元的仓位上使用 10 倍杠杆，您可以控制价值 1,000 美元的资产。

计算方式很直接。在 10 倍杠杆下，价格向有利方向变动 5%，会产生 +50 美元的盈亏，即 100 美元保证金的 +50%。同样 5% 的反向波动会产生 -50 美元，即保证金的 -50%。如果没有杠杆，同样的 5% 波动在 100 美元的仓位上只会改变 5 美元的盈亏。

杠杆对负盈亏的放大作用与对正盈亏的放大作用同样剧烈。这就是为什么当您使用杠杆交易时，利用更高的波段高点和更低的波段低点来识别趋势方向具有更重要的意义。以 10 倍杠杆逆着下降趋势入场，会比大多数初学者预期的更快地将小幅价格波动转化为巨大的已实现亏损。有关杠杆如何与您的未平仓仓位价值互动的完整解析，请参阅 Bybit 指南：杠杆会影响您的未结盈亏吗.)。

常见问题解答

为什么我的盈亏是负的？

盈亏为负通常有四个原因：价格向不利于交易方向的方向波动；您持有空仓且价格上涨；交易手续费使您的净盈亏低于零；或者杠杆将微小的反向价格波动放大为比预期更大的亏损。在对交易做出任何更改之前，请检查其中哪项适用。

为什么价格上涨时我的盈亏是负的？

最可能的解释是您持有空仓。价格上涨直接与空头交易背道而驰，产生负盈亏。第二种可能性：您使用了杠杆，且在价格回升之前的初始下跌短暂地产生了巨大的负向逐日盯市盈亏。交易手续费也可能将微小的正向价格涨幅削减为净负值，尤其是在保证金非常紧凑的高频交易中。

盈亏为负意味着什么？

盈亏为负意味着您的交易目前处于亏损状态。如果仓位仍未平仓，这就是未结盈亏（未实现亏损），如果价格向有利方向反转，交易仍有恢复的可能。如果交易已平仓，则亏损已实现，并从您的账户余额中永久扣除，无论之后价格如何波动。

盈亏包含交易手续费吗？

这取决于交易所。一些平台将毛盈亏（手续费前）和净盈亏（手续费后）作为单独的项目显示，因此请务必确认您查看的是哪个数字。交易手续费、合约交易中的资金费用以及滑点都会减少您的实际净盈亏。对于在合约交易中持有数日的仓位，毛盈亏与净盈亏之间的差距可能非常显著。

什么是好的交易盈亏？

没有通用的基准。专业交易者关注的是风险回报率和一致性，而不是追求单笔交易的大额绝对盈亏数字。通过在上升趋势中最近的更高的波段低点下方设置结构性止损，持续限制损失，并顺着确认的趋势结构方向入场，是实现长期正向盈亏比瞄准超常单笔交易收益更可靠的路径。

什么是累计盈亏？

累计盈亏是在特定时期内，多次交易中所有已实现收益和亏损的运行总和。大多数交易所会在交易历史部分显示它，以展示您在不同时段的整体账户表现。

什么是当日盈亏？

当日盈亏是在单个交易时段内积累的总收益或亏损，包括已实现和未结盈亏。在大多数交易所仪表板上，它会在每个交易日开始时重置。

总盈亏和当日盈亏有什么区别？

总盈亏（也称为累计盈亏）涵盖自开户或定义的开始日期以来的所有交易。当日盈亏仅显示当前时段的表现，且每天重置。这两个数字通常并排显示在交易所仪表板上。

核心要点：盈亏与更高的波段高点及更低的波段低点- 盈亏 (PNL) 代表利润和亏损。 它衡量任何交易仓位的收益或损失，并自动显示在您的交易所仪表板上。

• 未实现盈亏 随价格变化，仅在交易开放期间存在；已实现盈亏 在交易平仓时永久锁定。
• 当每个价格高点超过前一个高点时形成更高的高点；当每个价格低点低于前一个低点时形成更低的低点。
• 更高的高点 + 更高的低点 = 上升趋势；更低的高点 + 更低的低点 = 下降趋势；相等的高点和低点 = 横盘市场。
• 顺着已确认的趋势结构交易，从您入场的那一刻起，您的盈亏就能获得最佳的结构设置。
• 止损设置在上升趋势中最近的更高低点下方，如果在趋势转变为反转时，可以保护您的盈亏。
• 杠杆会在两个方向上放大盈亏。 当杠杆激活时，使用更高的高点和更低的低点准确识别趋势更为重要。

现在您已经了解了盈亏和市场结构的基础知识，请探索止损和止盈订单)以及波段结构与支撑和阻力水平)之间的关系，继续构建您的交易基础。