为什么加密货币交易所会增加真实的美国股票

Crypto Wiki|Oct 12, 2026|★★★★★★4.5 (500 人评分)

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AI 摘要

Learn why crypto exchanges are adding US stock trading, how tokenized vs. real shares work, regulatory requirements, and tax implications for investor...

更新时间：2026年10月12日

加密货币交易所股票交易将数字资产和传统市场敞口整合到一个账户体验中。Bybit 股票为符合条件的用户提供通过统一交易账户访问真实美国上市股票和 ETF 的权限，支持零碎股交易、符合条件的股息发放，并使用可用的余额余额支付股票订单。

此次扩展反映了对通过 Bybit 进行美股和 ETF 交易的需求，投资者无需为每一类资产管理单独的界面。这也要求用户理解股票、代币化股票和衍生品是不同的产品。NVIDIA 股票页面提供了一个实用的示例，展示了投资者在下单前可以查看的工具详情。

Bybit 股票发布狂欢节重点介绍了当前的股票活动，并提供了查看其实时条款、资格详情和参与信息的直接路径。

本文仅供参考，不构成财务、法律或税务建议。产品访问权限因司法管辖区而异，股票价格可能会下跌。交易前请查看实时条款。

当加密货币交易所提供股票交易时意味着什么？

加密货币交易所股票交易是指直接在加密货币交易平台内买卖美国权益证券的行为，既可以通过代币化股票形式，也可以通过注册经纪商进行实际的权益所有权交易。是的，您现在可以在多家加密货币交易所购买股票，但所有权机制会根据平台的不同而有显著差异。

加密货币平台最初是围绕数字资产构建的，其交易对、订单簿和钱包均专为链上市场设计。Bybit 现在还在数字资产旁边显示支持的权益代码。一个重要的问题是，所选工具究竟是代表真实股票、代币化产品还是衍生品。

本文将解释为什么 Bybit 增加了股票访问权限，可用产品结构有何不同，适用哪些监管和税务考虑因素，以及投资者在交易前应评估哪些风险。

为什么加密货币交易所正在进入股票交易市场

加密货币交易所增加股票业务有三个趋同的原因：它们的交易手续费收入与在熊市中会崩溃的加密货币市场周期挂钩；用户正在整合金融应用程序，并期望单个平台能够处理这两类资产；去中心化金融协议已经证明加密货币原生用户群中存在对权益敞口的需求。

超越加密货币波动性的收入多元化

中心化交易所 (CEX) 的大部分收入来自交易手续费。在加密货币牛市期间，这笔收入相当可观。在熊市期间，交易量大幅收缩，手续费收入枯竭。传统股票市场并不与加密货币同步波动；比特币 (BTC) 的熊市并不一定与美国股票的熊市同时发生。

平台整合：单一应用程序投资论点

投资者越来越倾向于在一个界面中管理所有资产。运行独立的应用程序（一个用于加密货币，一个用于股票）会产生摩擦：独立的 KYC 流程、独立的税务文件、独立的登录方式以及独立的费用结构。在单一平台上整合所有内容的用户参与度更高，也更不容易流失到竞争对手那里。

DeFi 竞争压力与合成股票先例

在中心化交易所进入股票市场之前，去中心化金融 (DeFi) 协议就已经涉足其中。Synthetix 在链上提供了合成股票敞口，允许用户持有美国股票的追踪衍生品，而无需触及传统券商。Terra 区块链上的 Mirror Protocol 提供了类似的合成资产，在崩溃前吸引了大量用户关注。

这些 DeFi 代币化股票协议证明了加密货币原生用户需要权益敞口，并愿意为了获取敞口而持有合成工具。将 DeFi 合成股票与 CEX 股票交易区分开来的关键在于托管：DeFi 合成资产不携带底层股票托管，仅代表纯粹的衍生品敞口，这使其在法律上处于不稳定的境地。相比之下，CEX 股票交易要么通过持有真实股票的托管人进行托管支持，要么通过注册经纪商直接获得许可，这使其具有明显更强的监管可辩护性。美国证券交易委员会 (SEC) 关闭了 Mirror Protocol 的合成股票发行，这既说明了市场的需求，也揭示了 DeFi 方法的法律风险。中心化交易所将该执法行动解读为一个信号：用户需要股票访问权限，但合成 DeFi 的路径在法律上风险过高，无法在此基础上构建业务。

除收入和整合因素外，第四个基本原理决定了交易所的战略。提供受监管的权益证券与加密货币资产，可提高交易所与监管机构及机构客户之间的地位。在监管条款中，获得经纪商执照并提供 SEC 监管工具的平台，与仅提供加密货币资产的平台有着本质区别。当交易所寻求银行合作伙伴、机构托管安排或更有利的监管待遇时，这种区别至关重要。增加股票交易不仅是一个面向用户的产品决策；它也是向监管机构发出的一个信号，即交易所正朝着全面合规的金融服务方向发展，而不是在监管灰色地带运营。

加密货币交易所如何提供股票：代币化股票 vs 真实股票

加密货币交易所通过两种根本不同的机制提供股票，而您所在平台使用的机制决定了您是否拥有底层股票、是否适用 SIPC 保护，以及如果交易所倒闭您的持仓会发生什么情况。

模式 1：代币化股票（无直接所有权的区块链表示）

代币化股票是一种基于区块链的代币，其价格追踪标的权益，通常由第三方托管人托管的实际股票作为支持。代币持有人获得该股票的价格敞口，但不会出现在任何股东名册中，如果托管人违约，也不持有对标的股票的直接法律主张。

实际操作机制如下。托管人购买并持有标的股票。EVM 兼容链（支持以太坊式智能合约的区块链，以太坊是最原始且使用最广泛的链）上的智能合约随后发行代表对这些托管股票所有权要求的代币。智能合约管理代币的规则：每个股票映射多少代币，如何通过预言机更新价格馈送，以及在您出售时会发生什么。价格预言机使代币价格与股票的市价挂钩。根据平台的结构，代币持有人可能会也可能不会收到股息。要退出时，用户返还代币并获得等值的现金。

机制的实际运作方式是：托管人购买并持有标的股票。然后，EVM 兼容链（即支持以太坊式智能合约的区块链，而以太坊是最原始且最广泛使用的）上的智能合约会发行代表对那些托管股票的权益的代币。智能合约规定了代币的规则：多少代币对应一股股票，价格信息如何通过预言机更新，以及您出售时代币会发生什么。价格预言机使代币价格与股票市场价格挂钩。代币持有者是否会收到股息取决于平台的结构。要退出，用户需要归还代币并获得等值现金。

代币化股票在链上进行结算，而不是通过处理传统资产净值结算的DTCC清算所。这种基于区块链的结算支持24/7下单，但同时也取消了DTCC提供的机构后盾。来自纽交所和纳斯达克的价位在交易时段内才有效，因此盘后交易的产品价格为估算价，而非实时报价。

你可以将加密货币平台上的代币化股票想象成一张黄金仓单：黄金确实存在，理论上也属于你，但一个中间环节将你与标的资产的直接所有权隔离开来。如果你曾经购买过0.003个比特币而不是一个完整的比特币，你已经理解了零散所有权的概念；代币化股票将同样的逻辑应用于资产净值，并增加了托管中间环节。

可以将券商牌照视为股票市场的FinCEN MSB注册同等物，但合规要求更为严格，监管记录也更长。加密货币交易所界面是前端。注册券商是负责实际交易执行和托管的受监管后端。

零散所有权在真实股票券商平台上是可用的，就像在传统券商那里一样。如果你能购买0.003个比特币，你就可以购买价值10美元的TSLA股票，而不是购买一股250美元的完整股票。代币化股票和真实股票券商平台都提供零散敞口，但通过不同的所有权机制，并具有不同的法律含义。

你的平台所使用的所有权机制决定了SIPC保护、税务处理以及当交易所倒闭时会发生什么。

如果所有权合法性和SIPC保护是你的首要考虑因素，那么通过注册券商获得的真实股票是唯一的途径。如果你想要链上结算且不需要SIPC保障，代币化股票提供了这种体验，但伴随着重大的权衡。在任何加密货币交易所交易股票之前，请核实其股票交易是否通过FINRA注册的券商进行。

Bybit 如何提供美国股票交易

Bybit 为符合条件的用户提供通过其统一账户体验即可访问受支持的真实资产净值和ETF。可用性、所有权和订单控制取决于具体产品、账户状态和司法管辖区，因此用户应核实实时产品标签和披露信息。

Bybit 用户应确认资格，完成任何必需的验证，使用支持的资产为账户注资，并查看所选股票或ETF的可用订单类型。还应审查界面，了解工具的托管结构、交易时段和当前费用。

如何核实：你的平台是否为持牌券商？
前往 brokercheck.finra.org
搜索处理你股票交易的具体实体名称，而不是母加密货币交易所名称
在开设股票交易账户之前，确认FINRA注册状态是否活跃

最有用的尽职调查是当前的而非历史的：审查实时的Bybit产品披露、处理交易的实体、托管条款、资格规则以及适用于账户的保护措施。

监管要求和投资者保护：你需要了解什么

在美国出售股票受联邦证券法的管辖。该监管框架适用于向零售客户提供资产净值的每一个平台，无论是传统的券商还是加密货币交易所。主要法规是1933年《证券法》和1934年《证券交易法》，分别管辖证券注册和券商业务。加密货币交易所已根据FinCEN/BSA规则运行KYC（了解你的客户）验证；现有的合规基础设施使其在程序上占有先机，但证券法增加了大量额外要求。

任何代表美国零售客户买卖证券的平台都必须向美国证券交易委员会（SEC）注册为券商，并成为金融业监管局（FINRA）的成员。这根据1934年《证券交易法》是强制性的。加密货币平台没有任何例外。

可以将券商牌照视为股票市场的FinCEN MSB注册同等物，但合规要求更为严格，并且有更长的合规历史。

寻求此注册的加密货币交易所可以走两条途径：

SIPC保护：它涵盖什么，不涵盖什么

如果券商倒闭，证券投资者保护公司（SIPC）将保护FINRA会员券商处客户证券账户高达50万美元（包括25万美元现金）。这是托管保护，而非投资损失保护：如果你的股票价值下跌，SIPC不涵盖该损失。

SIPC保护仅适用于券商实体，而不适用于母加密货币交易所公司。如果交易所的券商子公司是FINRA会员，在该子公司持有的股票则受保护。母交易所的独立业务，包括在同一平台上持有的任何加密货币资产，不受SIPC保护。

FINRA对券商的作用与CFTC对期货的作用类似；它是SEC注册之上的规则执行层，涵盖行为规则、财务报告要求和投资者争议解决机制。

SIPC承保范围： 在FINRA注册的券商子公司持有的股票（券商倒闭时，证券价值高达50万美元）。

SIPC不承保范围： 在同一平台上持有的加密货币资产；非通过FINRA注册实体提供的代币化股票代币；因市价变动造成的投资损失；因交易所欺诈、黑客攻击或加密货币交易所非券商业务破产造成的损失。

重要提示：如果交易所倒闭会发生什么？
情景1 - FINRA注册券商的真实股票： 股票与交易所资产分离，并通过DTC进行托管。如果券商倒闭，SIPC最高可赔付50万美元的证券。股票可以转移到另一家注册券商，而不会触发应税出售事件。你对标的股份的合法所有权受到保护。
情景2 - 无监管托管的代币化股票代币： 追回完全取决于破产程序。代币持有者可能被视为无担保债权人，就像FTX代币持有者在该交易所崩溃时所处的境地一样。不存在SIPC后盾。代币的价值取决于破产财产能够追回和分配多少。

这两种情景之间的区别是为什么在交易前（而非交易后）进行券商核实至关重要。一个同时显示股票代码和加密货币的平台不一定提供与传统券商相同的法律保护。在加密货币平台上进行任何股票交易之前，请通过FINRA BrokerCheck核实券商注册。

税务处理：加密货币交易所的股票是否需要缴纳不同的税款？

加密货币交易所上股票的税务处理取决于平台使用的模式，这两种情景之间的差异足够大，会影响你的记录保存义务和在“洗售规则”下的敞口。

税务免责声明： 在加密货币交易所交易的股票的税务处理是一个不断发展的法律领域。本节信息仅供一般参考，不构成税务建议。请咨询合格的税务专业人士，了解你的具体情况。

持牌交易所上的真实股票：税收与其他股票相同

通过在加密货币交易平台上注册的 FINRA 券商购买的股票，其税收与在任何传统券商处的股票税收完全相同。持有时间少于一年的头寸的短期资本利得按普通所得税率征税。持有时间超过一年的头寸的长期资本利得，根据您的收入等级，按 0%、15% 或 20% 的优惠税率征税。

券商必须在年底签发 IRS 表格 1099-B，记录每次出售的收益和成本基础。洗售规则适用于这些平台上的股票交易：如果您以亏损价格出售股票并在 30 天内回购，则该亏损将被拒绝。该平台是加密货币交易平台并不会改变任何这些规则；在注册券商处的真实股票持有将受到标准的股票税务处理。

一些平台会签发涵盖加密货币和股票活动的合并 1099 表格。您的平台是否这样做，是一个在申报前值得确认的实际问题，特别是如果您是从传统券商那里合并信息。

代币化股票：税务分类尚未明确

代币化股票产品的税务分类可能取决于其法律结构和当前指南。由于代币化工具存在于链上，它们的报告和持有期处理可能与直接股票不同。请为相关司法管辖区和税务年度获取专业建议。

实际问题是：如果某个平台不为代币化股票交易签发 IRS 表格 1099-B，那么记录保存的责任将完全落在您身上。在加密货币和代币化股票之间进行交换也可能构成一个应税的加密货币事件，这会增加底层资产因价格波动产生的损益的复杂性。在交易代币化股票产品之前，请咨询合格的税务专业人士。

洗售规则的不对称性

洗售规则在证券和某些数字资产之间的适用性可能不同，这给交易这两种资产类别的用户带来了实际的记录保存后果。

以亏损价格出售股票并在 30 天内回购会触发洗售规则的拒绝。以亏损价格出售比特币并在第二天回购不会触发洗售规则。将加密货币税务逻辑应用于同一平台上的股票交易的加密货币原生投资者，可能面临无意中违反洗售规则的风险，从而导致合法亏损被拒绝。

税务规则	股票（真实股份）	加密货币资产	代币化股票
短期资本利得税率	普通所得	普通所得	极有可能为普通所得（指南待定）
长期资本利得税率	0% / 15% / 20%	0% / 15% / 20%	极有可能相同（指南待定）
洗售规则	通常适用	确认当前处理方式	取决于结构
税务报告表格	取决于账户和司法管辖区	取决于账户和司法管辖区	取决于结构
亏损收割时机	确认适用的限制	确认当前处理方式	取决于结构

税收立法和报告要求可能会发生变化。请核实当前申报年度适用的规则。

在加密货币交易平台上交易股票的优势和风险

加密货币交易平台是否适合您的股票交易，取决于您的优先事项。在合并之前，需要评估这些具体的权衡。

优势：

单一 KYC 验证： 您现有的账户验证涵盖了加密货币和股票交易。无需创建单独的券商账户。
合并的投资组合视图： 加密货币和股票持有在一个界面、一个登录以及如果平台签发合并 1099 表格，则可能是一个税务文件。
扩展的交易访问： 对于代币化股票，技术上可以进行 24/7 订单下单。纽交所和纳斯加克的实时价格行情仅在标准市场交易时间内显示，因此代币化产品的盘后价格是估算值而非实时报价。对于通过券商的真实股票，扩展交易时间取决于特定平台的订单执行计划。
高价股票的零散所有权： 购买 10 美元的 TSLA 而不是一股 250 美元。已经购买零散比特币的加密货币用户对此会很熟悉。代币化股票和真实股票平台都提供零散敞口，尽管所有权机制不同。
潜在的国际访问： 一些国际平台向在美国传统券商处存在障碍的非美国居民提供美国股票敞口。地理可用性因平台和司法管辖区而异；交易前请核实。

风险：

正确的决定取决于三个标准：股票交易是否通过 FINRA 注册的券商进行？费用是否与您现有的券商具有竞争力？该平台是否提供合并的税务报告？当所有三个标准都满足时，合并的决定就容易做出得多了。

更宏观的视角：加密货币和传统金融正在融合

加密货币交易平台和传统券商之间的界限正变得越来越模糊，而且这种趋势是双向的。

对投资者而言，实际意义在于股票平台和加密货币平台的区别可能随着时间的推移变得不那么重要。持续的监管发展可能会加速或限制这种融合。对今天的用户而言，当务之急是核实当前的 Bybit 产品结构以及在其司法管辖区适用的规则。

对于目前正在评估平台的投资者来说，无论行业走向何方，框架保持不变：核实券商注册状态，确认 SIPC 保险的适用性，并与您现有的券商比较费用和税务报告。

底线：加密货币交易平台是否适合您的股票交易？

三个信号决定特定平台是否适合您的股票投资组合：券商注册状态、SIPC 保险适用性以及与您当前券商的费用和税务报告平价。这些信号都无需猜测；它们是关于每个平台监管结构的、可验证的事实。

要评估特定平台是否满足这些标准，请在开设股票交易账户前通过 FINRA BrokerCheck 核实券商注册情况。处理您交易的实体的注册状态，而不是交易所首页上的名称，才是决定您的法律保护。

关于 Bybit 股票访问的常见搜索

读者可能会问如何在加密货币交易平台界面上购买股票，在线股票交易如何运作，股票交易平台比较应包含什么，或者在哪里在线购买股票。本文将 Bybit 放在首位，并专注于在下单前核实确切的产品。

关于加密货币交易平台股票交易的常见问题解答

Bybit 股票是真实股票吗？

Bybit 将其股票产品描述为由托管的底层股票支持的真实股权和 ETF。请确认产品标签和披露信息。

我可以从小额开始吗？

Bybit 表示符合条件的工具可以从 5 USDC 起始。请查看实时最低额度。

股票交易是否连续可用？

Direct Stocks 遵循 Bybit 中显示的交易时段。请勿假设可连续交易。

符合条件的股票是否支付股息？

符合条件的股息将根据当前条款和公司行为流程进行记入。

Direct Stock 与永续合约相同吗？

不同。Direct Stock 是一种所有权产品，而永续合约是一种衍生品。

最终检查清单

验证资格、产品类型、资金、最低限额、订单类型、交易时段和风险。通过统一账户可以更轻松地访问 美股和 ETF，但每项投资仍需要独立的研究。