維持保證金對於維持交易倉位至關重要。 本文將深入探討反向合約的計算流程。
什麼是維持保證金？
維持保證金是指交易者在其倉位或賬戶中維持的最低保證金金額，以繼續持有倉位。 當未結虧損導致倉位或賬戶的倉位保證金低於所需維持保證金水平時，將觸發強平。
由於交易者持有較大的合約價值（倉位價值 + 訂單價值），因此隨着合約價值上升至特定水平，所需的維持保證金也將根據固定百分比增加。每個交易對都有其維持保證金基礎率，根據風險限額等級的變化進行調整。
例如，當您開倉 BTCUSD 倉位且倉位價值爲 150 BTC 或以下時，該倉位所需的維持保證金率 （MMR） 爲倉位價值的 0.5%。 如果倉位價值增加至 300 BTC，所需的 MMR 也將增加至倉位價值的 1%。
欲詳細瞭解風險限額，請參閱此處的指南。
維持保證金率 （MMR） 計算
每個倉位的維持保證金率 （MMR） 根據倉位價值的保證金水平使用基於層級的計算法確定。 超出特定等級的任何超額金額將根據新等級的 MMR 計算。
插圖
下表顯示了 XYZUSD 合約的保證金參數。
|
等級 |
風險限額 （XYZ） |
所需維持保證金率 |
|
1 |
0 - 10 |
1% |
|
2 |
>10 - 20 |
2% |
|
3 |
> 20 - 30 |
3% |
|
4 |
> 30 - 40 |
4% |
|
5 |
> 40 - 50 |
5% |
假設標記價格保持在 400 USD，交易者以 400 USD 的 10 倍槓桿進入 10，000 個多倉合約，合約的倉位價值將爲 25 XYZ。
倉位價值 = 合約數量 / 標記價格
= 10，000 / 400 = 25 XYZ
起始保證金 = 倉位價值/槓桿
= 25 / 10 = 2.5 XYZ
維持保證金 = 倉位價值 x MMR
= （10 x 1%） + （10 x 2%） + （5 x 3%）
= 0.45 XYZ
也就是說，倉位在強平前可承受的最大未結虧損（使用標記價格計算）爲 1.95 XYZ （2.5 XYZ - 0.45 XYZ）。
公式
現在您已瞭解如何計算維持保證金，如上圖所示，在處理大額倉位價值時，計算可能非常繁瑣。 因此，爲簡單起見，我們可以使用以下公式計算倉位維持保證金。
倉位價值 = 合約數量 / 標記價格
維持保證金 (MM) = （倉位價值 x MMR） - 維持保證金抵扣
而
n 等級 MM 抵扣 = n-1 等級風險限額 x （n 等級和 n-1 等級 MMR 之間的差異） + n-1 等級 MM 抵扣
由於倉位價值按（合約規模/標記價格）計算，且標記價格不斷變化，因此倉位價值也會相應變化。 因此，您的風險限額等級會即時調整，進而影響所需的維持保證金率 （MMR）。 例如，如果標記價格上漲，導致倉位價值上漲，則風險限額等級可能會從 等級 2 級變爲 3 等級，導致 MMR 要求更高，賬戶風險更高。
每個風險限額等級所需的 MMR 和維持保證金扣除金額可在保證金參數頁面輕鬆找到。
示例
下表顯示了 ETHUSD 的保證金參數。
|
等級 |
風險限額 |
最大 槓桿 |
維持保證金率 |
維持保證金抵扣額 |
|
1 |
0 - 500 |
100 |
0.5% |
0 |
|
2 |
>500 - 3，000 |
50 |
1% |
500 x （0.5%） + 0 = 2.5 |
|
3 |
>3，000 - 6，000 |
33.34 |
1.5% |
3，000 x （0.5%） + 2.5 = 17.5 |
|
4 |
>6，000 - 9，000 |
25 |
2% |
6，000 x （0.5%） + 17.5 = 47.5 |
|
5 |
>9，000 - 12，000 |
20 |
2.5% |
9，000 x （0.5%） + 47.5 = 92.5 |
*上表僅爲插圖，不代表實際保證金參數。 請務必參閱此頁面，瞭解最新保證金參數。
示例 1
交易者 A 使用 10 倍槓桿，以 2，000 USD 的價格開倉 8，000，000 USD 多倉。 假設標記價格爲 2，000 USD。
倉位價值 = 8，000，000 / 2，000 = 4，000 ETH （等級 3）
起始保證金 = 4，000 / 10 = 400 ETH
維持保證金 = 4，000 x 1.5% - 17.5 = 42.5 ETH
這意味着在觸發強平前，倉位可承受最大 357.5 ETH （400 ETH - 42.5 ETH） 的未結虧損。
示例 2
交易者 B 利用 10 倍槓桿，以 4，000 USD 的價格開倉 8，000，000 USD 的 ETHUSD 做多倉位，同時以 2，000 USD 的價格買入 8，000，000 USD 的限價單。 假設 ETH 的標記價格爲 4，000 USD。
倉位價值 = 合約數量 / 標記價格
= 8，000，000 / 4，000 = 2，000 ETH （等級 2）
倉位維持保證金 = 2，000 x 1% - 2.5 = 17.5 ETH
訂單金額 = 合約數量 / 訂單價格
訂單維持保證金 = 8，000，000 / 2，000 x 1.5% = 60 ETH
總維持保證金 = 17.5 + 60 = 77.5 ETH
因此，我們可以看到，當訂單未完成時，訂單維持保證金將根據（倉位價值 + 訂單價值）確定的層級的相應 MMR 計算，而不是基於層級的計算。
假設買單現已完成，倉位已開倉，ETH 的標記價格現已變爲 2，500 USD。 所需的總維持保證金現已變爲：
倉位價值 = 【（8，000，000 / 2，500） + （8，000，000 / 2，500）】 = 6，400 ETH （等級 4）
起始保證金 = 6，400 / 10 = 640 ETH
維持保證金 = 6，400 x 2% - 47.5 = 80.5 ETH
訂單完成後，所需的總維持保證金將降至 80.5 ETH。 這意味着在觸發強平前，倉位可承受 559.5 ETH （640 ETH - 80.5 ETH） 的最大未結損失。
倉位選項卡上的維持保證金顯示
倉位所需的維持保證金 （MM） 可在倉位選項卡中找到。
您會注意到，由於倉位選項卡顯示的 MM 包含平倉預估費用，因此 MM 會更高。
做多和做空倉位的預計平倉手續費計算方式略有不同，具體如下：
預計平倉手續費（多倉）= 倉位數量 ÷ 入場價格 × （1 − 1 / 槓桿） × Taker 費率
預計平倉手續費（空倉）= 倉位數量 ÷ 入場價格 × （1 + 1 / 槓桿） × Taker 費率
示例
重新審視示例 1，交易者 A 持有做多 8，000，000 USD 合約，價格爲 2，000，槓桿率爲 10 倍。 假設標記價格爲 2，000 USD。
維持保證金 (MM) = 42.5 ETH
預計平倉手續費 = 8，000，000 ÷ 2，000 × （1 - 1/10） × 0.055% = 1.98 ETH
在這種情況下，倉位選項卡上顯示的總維持保證金爲 44.48 ETH （42.5 ETH + 1.98 ETH）。
結論
瞭解倉位和訂單維持保證金的計算流程對於交易者在 Bybit 上有效管理風險至關重要。 通過了解這些保證金的計算方式，交易者可以做出明智決策，降低強平風險，優化交易策略。