永續合約保護功能 (Perp Protect) 透過提供期權額外保護層，協助管理永續合約交易中的風險。本文將解釋其運作方式以及如何立即參與。

1. 什麼是永續保障

2. Perp Protect 的運作方式

3. 報酬計算

4. 止損、看漲/看跌期權與永續合約保護 (Perp Protect) 之間的區別

5. 如何搭配 Perp Protect 立即參與

什麼是永續保護

Bybit 的 Perp Protect 是一個專為永續合約交易而設計的風險管理工具，同時支援做多和做空部位。它會根據智能推薦自動購買期權，為永續合約部位提供額外的潛在風險保護。

永續合約保護的運作原理

簡單來說，您透過支付權利金以取得我們智慧系統推薦的期權，從而建立保護性策略。

對於多倉，永續保護的運作方式是購買看跌期權；而對於空倉，則是透過購買看漲期權。這些期權具有預定的行權價格和到期日，且與您的永續倉位數量相匹配。

在結算（到期）時，您可能會收到報酬（發放），方法是透過行使期權，前提是觸發條件已達成。

報酬結算時，每個倉位有兩種可能的情境：

1. 未滿足觸發條件：期權將不會行權，且不會收到任何報酬。這通常表示在計算報酬時，市場狀況對您的永續倉位有利。假設您的永續倉位以獲利平倉，則您的最大損失（不含手續費）將是購買永續保險的成本（期權權利金）。

2. 觸發條件已達成： 期權將被行權，您將在統一交易賬戶中自動獲得報酬。這有助於在市場與您的永續倉位背道而馳時，減少整體的虧損。

備註：

— 市場行情瞬息萬變，實際價格可能與預估金額略有差異。

— 透過永續保障所獲得的期權結算不會影響您的永續倉位。您必須另外管理或平倉該永續合約。

— Perp Protect 並不會阻止您的永續倉位被強制平倉。它允許您在滿足觸發條件時獲得報酬，以幫助抵銷損失。您的永續倉位的強制平倉流程 仍會遵循標準程序。

— 作為永續保護一部分購買的期權，如果您的永續倉位在報酬時間之前被關閉或清算，將不會被自動結算或關閉。因此，如果在報酬時間未滿足觸發條件，您可能無法收到任何報酬，即使您的倉位已虧損平倉。

—如果您調增或調減您的倉位數量，保障將基於初始金額。您無法直接調整保障，但您可以透過期權交易頁面管理您的期權倉位。

— 關於期權如何運作的更多詳情，請參閱 Bybit 期權入門.

報酬計算

報酬取決於補償時的結算價格與行權價格之間的差額。結算價格是根據標的資產在補償時間前 30 分鐘內的平均指數價格計算得出。

公式:

對於永續合約防護 (做多)：

損益 = Max {0, (賣權的行權價格 − 標的資產的結算價格)} × 賣權的倉位數量 – 賣權權利金

1. 報酬金額 = Max {0, (賣權的行權價格 − 標的資產的結算價格)} × 賣權的倉位數量
2. 期權權利金 = 成本 (Perp Protect) = Put 期權的市價 × Put 期權的倉位數量

對於永續合約保護 (做空)：

盈虧 = Max {0, (標的資產結算價格 − 看漲期權行權價格)} × 看漲期權倉位數量 – 看漲期權權利金

1. 報酬金額 = Max {0, (標的資產的結算價格 − 看漲期權的行權價格)} × 看漲期權的倉位數量
2. 期權權利金 = 成本 (Perp Protect) = 買權的市價 × 買權的倉位數量

範例 1

假設交易員 A 持有以下永續倉位：

1. 合約類型: BTCUSDT 永續合約
2. 調整方向: 做多
3. 槓桿: 50x
4. 倉位數量：1 BTC
5. 開倉均價: 29,500 USDT
6. 當前市場價格：31,000 USDT

交易者 A 為多倉購買了 Perp Protect，透過購買具有 24 小時保障期的看跌期權，自 2023 年 9 月 1 日 4PM UTC起生效。訂單詳情如下：

1. 觸發條件: 如果 BTC 價格跌破 30,000 USDT，報酬將被觸發。
2. 成本 (合約保險)：60 USDT

注意：假設 USDT 與 USD 的固定兌換利率為 1:1。

於 2023 年 9 月 2 日 UTC 下午 4 點 (報酬時間)，可能會發生以下情況 (不含交易手續費及資金手續費)：

範例 2

假設交易者 B 持有一個 BTCUSDT 永續做多倉位，入場價格為 29,500 USDT，且其當前 UTA MMR 為 70%。

為了防範市場下跌，交易者為多倉購買了 Perp Protect，具體操作是購買行權價格為 30,000 USDT 的認跌期權。

市場低迷

BTC 的市場價格下跌，導致 MMR 達到 100%，且交易者的永續倉位被清算。然而，透過 Perp Protect 購買的賣權期權仍然有效，因為報酬時間尚未到達。

期權進展

隨著時間推移，報酬時間即將到來。BTC 的結算價格最終為 30,500 USDT。

交易表現

1. 該交易者的永續倉位已被強制平倉，導致損失。
2. 期權不提供任何報酬，因為結算價格 (30,500 USDT) 高於行權價格 (30,000 USDT)

結果

在此情境下，交易者因永續 倉位 蒙受損失，且由於報酬結算時 結算價格 較高，未能從 期權 中獲得任何 報酬。總損失包括來自永續 倉位 的損失以及為 Perp Protect 支付的 權利金。

範例 3

沿用範例 2 的場景，假設交易者 B 沒有被強平。相反地，交易者的止盈單被觸發，且倉位以獲利平倉。然而，由於尚未達到報酬時間，透過 Perp Protect 獲得的期權仍然有效。

在倉位平倉後，市場經歷了急劇下跌。在報酬結算時，BTC 的結算價格為 29,000 USDT.

交易表現

1. 交易者的永續倉位已獲利平倉。
2. 期權提供報酬，因為結算價格 (29,000 USDT) 低於行權價格 (30,000 USDT)。

結果

在此情境下，交易者的總利潤包含永續倉位的利潤以及從 Perp Protect 收到的報酬，再減去已支付的權利金。

止損、看漲/看跌期權與 Perp Protect 之間的差異

止損

當止損被觸發時，倉位將會自動平倉。相反地，Perp Protect 會針對某些交易損失提供報酬，當標的資產的市場價格不如預期變動且觸發條件達成時。

認購/認沽期權

Perp Protect 是一種保護性策略，能智慧地推薦買權或賣權期權，省去您從期權鏈中手動選擇期權的需要。您也可以透過期權交易頁面，獨立選擇買權或賣權期權以進行风险管理。

永續保護

Perp Protect 並不會阻止您永續部位的強制平倉，且強制平倉流程仍會依照 標準程序。然而，若觸發條件在結算時被滿足，您將收到報酬以幫助減少您的整體虧損。

如何立即參與 Perp Protect

合約防護在 Bybit App 和 Bybit 官方網站上均可使用。

在購買合約防護訂單之前，請注意以下事項：

1. Perp Protect 目前提供以下交易對的保障：
2. USDT 永續交易對: BTCUSDT, ETHUSDT, XRPUSDT, SOLUSDT, DOGUSDT, MNTUSDT
3. USDC 永續交易對： BTCUSDC, ETHUSDC, XRPUSDC, SOLUSDC, DOGUSDC, MNTUSDC
4. 永續合約保護僅適用於在 全倉 模式下使用統一交易賬戶 (UTA) 的用戶。
5. Perp Protect 並非無風險產品。您的永續倉位之強制平倉流程仍將遵循標準程序。請在購買前確保您已完全瞭解該產品。

以下是購買您的第一筆永續合約保護 (Perp Protect) 訂單的逐步指南。

第 1 步：前往倉位分頁，點擊運行中永續合約下方的盾牌圖示，以存取永續合約防護。

步驟 2：系統將根據您的當前持倉為您提供 Perp Protect 產品的智能建議，內容包含槓桿、起始保證金以及該資產的當前市場價格。

1. 若要調整設定，請點擊 保障範圍 以設定新的報酬日期和保障範圍。
2. 確認調整後，點擊「買入」以繼續。

步驟 3: 一個溫馨提示彈出式視窗將會出現。請仔細閱讀資訊並點擊我知道了.

檢查 Perp Protect 訂單詳情，然後點擊 確認。

步驟 4：一旦成功購買永續防護，相關的永續倉位旁邊將顯示一個綠色盾牌圖示，更多詳情將顯示在永續防護欄中。

若要查看更多詳情，點擊相關永續倉位旁邊的綠色盾牌，或直接前往 Perp Protect 期權合約。