Стрэдл мен Стрэнгл опциондар: Волатильділікті саудалаудың екі жолы

Стэддлдер мен стрэнглдер — бұл өтілу мерзімі бірдей колл мен путты біріктіретін танымал екі аяқты опциондар стратегиялары. Сіз оларды активтің күтілетін құбылмалылықнемесе оның баға қозғалысының ауқымы.

Колл мен пут үшін бірдей страйк бағасын қолданатын Стрэдл-ден айырмашылығы, Стрэнгл әртүрлі страйк бағаларына негізделеді, бірақ бұл екі стратегия түрінің де жарамдылық мерзімі бірдей.

Бұл мақалада біз екі стратегияның да лонг және шорт нұсқаларын страйк таңдау, премиум, нөлдік рентабельдік, төлем және тәуекел бойынша салыстырамыз.

Негізгі қорытындылар:

• Страддлдер мен стрэнглдер – бірдей мерзімі аяқталатын шарттарды қолданатын екі табанды опциондар стратегиялары. Біріншісі бірдей колл және пут страйк бағаларын қолданады, ал екіншісі әртүрлі страйк бағаларын қолданады.

• Лонг нұсқалары жарамдылық мерзімі аяқталғанда табыс алу үшін базалық активтің нөлдік нүктесінен асуын талап етеді, ал шорт нұсқалары шектеулі қозғалыстан пайда көреді, бірақ айтарлықтай тәуекелге ие.

• Жарамдылық мерзімдері мен тиісті таңдалған страйктер үшін, лонг странглердің әдетте лонг страддлдерге қарағанда премиум шығыны төмен болады, бірақ тоқтау нүктесіне жету үшін оларға үлкен базалық актив қажет.

Стрэдл және Стрэнгл опциондары дегеніміз не?

Straddles және strangles – бұл екі жақты опциондар стратегиялары, олардың әрқайсысы біріктіредіколл-опционжәне бірсату опционыбірдей жарамдылық мерзімі бар

Стрэдл екі опцион үшін де бірдей страйк бағасын пайдаланады. Керісінше, стрэнгл колл және пут үшін әртүрлі страйк бағаларын белгілейді. Сіз стратегия бөліктерінің (legs) страйк бағаларын қалай құрылымдағыңыз келетініне байланысты осы екі түрдің бірін таңдайсыз.

Екі стратегияның да лонг және шорт нұсқалары бар, сондықтан олардың кез келгенін сатып алу немесе сату жағында құра аласыз.

Стрэдл мен стрэнгл опциондары: Жылдам салыстыру

Төмендегі кестеде стрэдлдер мен стрэнглдерге, соның ішінде шорт позицияларының тәуекеліне қысқаша сапалық шолу берілген.

Жоғарыдағы кесте көрсеткендей, лонг стралдлдері әдетте лонг странглдерінен қымбатырақ, өйткені олар көбінесе ақшадағы немесе ақшаға жақын опциондарды қолданады, ал странглдер OTM опциондарын қолданады. Нақты премиум таңдалған страйктер мен келісімшарттарға байланысты.

Тәуекел тұрғысынан алғанда, лонг нұсқалары бойынша сіздің максималды шығыныңыз төленген премиуммен шектеледі. Шорт нұсқалары айтарлықтай тәуекелге ие, мұнда жоғары қарай теориялық тұрғыдан шектеусіз шығындар, ал төмен қарай айтарлықтай, бірақ шектелген шығындар болуы мүмкін.

Лонг стрэдл қалай жұмыс істейді?

Аұзақ страдлбірдей страйк бағасымен және жарамдылық мерзімімен колл опционын және пут опционын сатып алудан тұрады. Сатып алушы ретінде сіз екі келісімшарт үшін де премиум төлейсіз. Бұл жалпы дебет стратегия бойынша сіздің максималды шығыныңызды белгілейді.

Әрбір лек үшін 1 BTC опцион мөлшерін есепке алыңыз, сондықтан белгіленген премиумдар мен шығынсыздық нүктелері бір BTC негізінде көрсетіледі. Лонг стрэдлдің шығынсыздық нүктелері — страйк плюс немесе минус премиум. Мысалы, егер Биткоин (BTC) $80,000 бағасымен саудаланса және сіз екі опцион үшін $6,000 төлесеңіз, төменгі және жоғарғы шығынсыздық нүктелері сәйкесінше $74,000 және $86,000 болады. Сіздің максималды шығыныңыз BTC дәл $80,000 деңгейінде тоқтаған кезде орын алады.

Bybit опциондар саудасы үшін комиссия алады, ал "In-the-money" позициясымен (ITM) аяқталатын және автоматты түрде орындалатын опциондар үшін тиісті жеткізу комиссиялары да алынуы мүмкін. Бұл шығындар мысалда ескерілмеген, сондықтан нақты P&L өзгеше болады.

Мұнда өсуден түсетін табыс теориялық тұрғыдан шектелмеген, бірақ төмендеуден түсетін табыс шектелген, өйткені базалық актив нөлден төмен түсе алмайды.

Лонг Стрэнгл қалай жұмыс істейді?

Аұзын стрэнглМерзімі бірдей, бірақ нарықтық бағасынан төмен путы және одан жоғары коллы бар OTM опциондарын сатып алуды қамтиды. Лонг стрэдлмен салыстырғанда, лонг стрэнгл әдетте ұқсас жағдайларда арзанырақ тұрады, бірақ белгілі бір деңгейге жету үшін үлкен бағалық қозғалысты қажет етеді. Мысал диаграммада (төменде), премиялардың жалпы құны 4 000 доллар, бұл лонг стрэдл диаграммасындағы (жоғарыда) 6 000 доллардан төмен.

Ескертпе: Жоғарыдағы диаграммалар жарамдылық мерзімі аяқталған кездегі теориялық пайданы көрсетеді, P&L жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейінгі нарық бойынша бағалауды емес.

Шорт страддлдер мен шорт странглдер

Бұл стратегиялардың "шорт" нұсқалары "лонг" орнатуларына керісінше келеді, енді сіз пут пен кол жазасыз. Сіз "премиум" несиесін аласыз, бұл мерзімі өткен кезде комиссиялардан бұрын сіздің максималды "табысыңыз" болып табылады. "Шорт стрэдл" үшін брейк-ивендер ортақ "страйк", плюс немесе минус жалпы несие болып табылады. "Шорт стрэнгл" үшін төменгі брейк-ивен - пут "страйкінен" жалпы несиені алғанға тең, ал жоғарғы брейк-ивен - кол "страйкіне" жалпы несиені қосқанға тең. "Шорт" позицияларындағы жоғарыдағы залал шексіз болуы мүмкін, ал төмендегі залал да айтарлықтай болуы мүмкін, бірақ теория жүзінде BTC-нің нөлге жетуімен шектеледі. Алынған несиемаржанемесеЛиквидациятәуекел және маржа талаптары сіздің портфолиоңызға, сондай-ақ тіркелгі режиміңізге байланысты (КросснемесеПортфель). Жалпы алғанда, шорт нұсқалары ықтимал үлкен шығындарға байланысты жаңадан бастаушылар үшін сәйкес келмейді.

Төменде келтірілген есептелген салыстыру BTC-дің 80 000 долларлық анықтамалық бағасын пайдалана отырып, сапалық айырмашылықтардың мерзім аяқталған кездегі гипотетикалық төлем көрсеткіштеріне қалай ауысатынын көрсетеді.

ЕскертпеЖоғарыда келтірілген сандар – бұл комиссиялар мен ... дейін, әр аяқ үшін 1 BTC опцион мөлшерінің гипотетикалық жарамдылық мерзімі аяқталған кездегі нәтижелері.бид/аск спредтері. Сәйкес келетін лонг дебеттер мен шорт кредиттер тек салыстыру үшін ғана алынған; нақты сыйлықақылар мен залалсыздық деңгейлері өзгеше болуы мүмкін.

Стрэдл мен стрэнгл арасындағы таңдау

Лонг стрейдлдері жоғары жалпы премиум шығындарын талап етеді, бірақ оларға лонг стренглдерге қарағанда нөлдік табыс деңгейіне жету үшін базалық бағаның аз қозғалысы қажет. Шорт нұсқалары үшін, стрейдлдер салыстырмалы жағдайларда көбірек премиум жинай алады, ал стренглдер олардың страйктері арасында кеңірек максималды табыс диапазонын ұсынады.

Басқаның бәрі тең болсаУақыттың азаюыәдетте лонг-стрэдлдар мен стрэнглдарға қарсы және шорт нұсқаларының пайдасына жұмыс істейді, бірақ оның әсері страйк пен өтеу мерзіміне дейінгі уақытқа байланысты өзгереді.

Мерзімі біткенге дейін, жоғарыболжамды құбылмалылық(IV) әдетте, басқа жағдайлар бірдей болғанда, Лонг стрэддлдер мен стрэнглдерге пайда әкеледі және Шорт стрэддлдер мен стрэнглдерге қарсы жұмыс істейді. Төменірек IV әдетте кері әсер береді.

Bybit-тегі стрэддлдер мен стрэнглдер

КүніBybit қосымшасы, өтіңізСауда → Опциондар, ауыстыруКәсібирежимі және ашуСтратегияларПарақша. Страддлдер мен стрэнглдер қолжетімдіАлдын ала орнатылған стратегиялар, сол арқылы сіз базалық активті, экспирация мерзімін, мөлшерлерді және бағытты (лонг/сатып алу немесе шорт/сату) таңдай аласыз.

Шорт-опциондық аяқтар маржаны талап етеді, екі маржа режимі қолжетімді: КроссжәнеПортфель. Маржа талаптарыңыз таңдалған режимге байланысты. СәйкесПортфельдік маржа, Bybit портфель бойынша тәуекелдерді бағалайды және позициялар арасындағы өзара теңестіруді тануы мүмкін, бұл кейбір жағдайларда Маржа талаптарын азайтуы мүмкін (салыстырғандаЖалпы маржа). Нақты талап әлі де портфельдің жалпы тәуекел профиліне байланысты.

Стратегия құрастырушысында көрсетілген табыс мөлшері тек болжамды мән болып табылады. Нақты орындалу бағасы мен P&L өзгеше болуы мүмкін, әсіресе өтімділік шектеулі болған кезде. Егер өтімділік өте төмен болса, стратегияңызды құра алмауыңыз мүмкін.

Стрэддлдер мен стрэнглдердің тәуекелдері мен шектеулері

Жарамдылық мерзімі жақындағанда уақыттың кетуі опциондық сыйақыларды азайтатынын есте сақтаңыз. Шартты волатильділіктің өзгеруі жарамдылық мерзімі аяқталмай тұрып, стратегияның құнына да әсер етуі мүмкін. Лонг нұсқалары үшін, төмендейтін имплицитті волатильділік (IV) позицияға қарсы әсер етуі мүмкін, ал басқа барлық жағдайлар тең болғанда, өсетін IV Шорт нұсқаларына қарсы әсер етуі мүмкін.

Орындау сонымен қатар шығындар мен өтімділік тәуекелімен бірге жүреді. Сұраныс/ұсыныс спрэдтері және сырғустратегияға кіру немесе одан шығу құнына әсер етуі мүмкін, ал шектеулі өтімділік күтілетін орындауға қол жеткізуді қиындатуы мүмкін. Егер сіз стратегияны мерзімінен бұрын жапсаңыз, нәтижеңіз мерзімі аяқталған кезде көрсетілген табысқа емес, ағымдағы нарықтық бағалар мен өтімділікке байланысты болады.

Негізгі нәтиже

Лонг стрэддлдер мен стрэнглдерді пайдалану негізгі мәселеге келіп тіреледі: сіз жалпы премиум төлейсіз және табыс таппас бұрын базалық баға сол шығынды өтеу үшін жеткілікті түрде қозғалуы тиіс. Қажетті қозғалыс таңдалған страйктар мен төленген жалпы премиум мөлшеріне байланысты. Шорт нұсқалары үшін алынған премиумды табысты диапазонның өлшемімен және ықтимал шығындармен салыстырыңыз.

Егер сіз белгілі бір дәлізді қаласаңызОпциондар саудасыстратегия,темір кондорларөміршең балама ұсыну

#BybitпенБіргеҮйреніңіз