最新价格与标记价格：Bybit 交易者止盈/止损必知要点
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标记价格、指数价格和最新成交价是Bybit在衍生品交易中用于计算保证金、触发强制平仓以及处理止盈和止损（止盈/止损）订单的三种定价机制。最新成交价和标记价格之间的差异尤为重要。它决定了您的止损是在仓位被强制平仓之前还是之后触发。Bybit的保证金计算模型使得理解这一区别变得至关重要。
主要收获：
最新成交价决定了您的订单成交的价格以及您的已结收益，而标记价格则决定了您的仓位何时被强制平仓以及您需要持有多大金额的保证金。
使用标记价格来触发您的止损订单可以确保它在强制平仓之前触发，但会使您面临滑点风险。同时，使用最新成交价可以提供更好的执行估算，但有导致您的止损订单未能在标记价格达到您的强平价格之前触发的风险。
标记价格直接驱动Bybit上的实时保证金计算，使其对于监控您的强平价格和当前标记价格之间的差距至关重要。
什么 是 最新成交价 （最新价格）？
最新成交价是特定加密货币的衍生品合约最新成交的价格。它反映了当前的市场状况，也是在特定时间点加密货币市场估值的最准确体现。最新成交价实时更新，并用于决定一笔交易的已结盈亏。实际上，当交易者关闭其仓位时，盈亏就是入场价格与最新成交价之间的差额。
在Bybit上，最新成交价通过资金费用机制锚定现货价格，使其与现货市场价格保持紧密一致。交易所的双重价格机制旨在最大程度减少价格差异，确保更公平的交易环境，并保护交易者免受恶意强制平仓的影响。
在市场波动剧烈的情况下，最新成交价可能暂时偏离标记价格，在订单执行后立即导致未结收益。这不是真实的盈亏，而是一个信号，提醒您监控强平价格与标记价格之间的距离。
什么 是 标记价格？
标记价格是标的资产加密货币估值的基准。它用于计算一笔交易的未结盈亏，为交易者提供一笔交易潜在获利能力的更准确情况。
与最新成交价不同，标记价格旨在防止由市场操纵或临时价格飙升引发的不公平强制平仓。它依赖于全球现货指数，而不是仅依赖Bybit的订单簿。这一全球现货指数被称为指数价格，是按交易量计算的各大交易所置顶现货交易对价格的加权平均值。它作为所有合约类型标记价格计算的基础输入。如果任何现货交易所的指数价格异常或不可用，标记价格将默认采用Bybit的最新成交价。
标记价格的计算方式因合约类型而异，如下表所示：
合约类型 | 标记价格公式 |
标准永续合约 | (价格1、价格2、最新成交价)的中位数，其中 价格1 = 指数价格 × [1 + 最新资金费率 × (距离下次收取资金费用的调整时间 /8)]；价格2 = 指数价格 + 移动平均值（2.5分基准）。 移动平均值（2.5分基准）= 移动平均值 [(买入1 + 卖出1)/2 - 指数价格]，该值测量2.5分区间内的每一秒。 |
指定永续合约 | 使用指数价格、中间价格偏差和限制函数的加权公式，如下所示： (指数价格 + 移动平均值(Delta价格)) × C + 指数价格 × (1 − C)，其中 Delta价格 = (买入1 + 卖出1) ÷ 2 - 指数价格，每秒测量一次； C = clamp (Delta价格 ÷ MaxDelta价格, 0.3, 0.7)，代表每秒中间价格的偏离程度； MaxDelta价格 = R分最大基差，每秒测量一次（不包括最近的数据点）。 |
传统金融永续合约 | 限制在指数价格的±3%范围内，如下所示： Clamp [永续标记价格, 指数 × (1 − 3%), 指数 × (1 + 3%)，其中 永续标记价格 = 中位数 (价格 1, 价格 2, 最新成交价)； 价格 1 = 指数价格 × [1 + 最新资金费率 × (距离资金费用调整时间 /8)]； 价格 2 = 指数价格 + 移动平均线（2.5分基差）； 移动平均线（2.5分基差）= 移动平均线 [（买入1 + 卖出1）/2 − 指数价格]，以2.5分为间隔每秒测量一次。 |
盘前永续合约 | 在集合竞价期间等于预估开盘价格；在连续竞价期间使用标准永续公式。 |
交割合约（反向交割合约与 USDC 交割合约） | 指数价格 x (1 + 基差率) |
为什么 我们 需要 同时使用 最新成交价 和 标记价格 ？
在衍生品交易中，您并不拥有标的资产 — 您持有一个与其相关的合约。这个区别很重要，因为单一交易所的订单簿可能会被操纵、出现暴涨或流动性枯竭，从而无法反映公平的市场估值。
最新成交价向您显示合约在 Bybit 上的交易价格，而标记价格则告诉您该资产在主要交易所的价值。它们共同构成了 Bybit 的双套价格机制。最新成交价用于计算已结盈亏，而标记价格触发强制平仓。这种分离防止了暂时的价格扭曲清算掉合理的仓位。
最新成交价 与 标记价格：主要 区别
特征 | 最新成交价 (LTP)/最新成交价 | 标记价格 |
代表什么 | 在 Bybit 上最近一次交易已成交的价格。 | 从全球多个交易所的平均价格（指数价格）得出的一项公允估值基准。 |
如何更新 | 在平台上每次交易已成交时即时更新。 | 持续计算，主要基于资金费率（标准永续）、中间价格偏离度与clamp函数（选定永续），以及基差率（交割）。 |
主要使用用例 | 用于计算已结盈亏并决定您订单的入场价格/出场价格。 | 用于计算未结盈亏、触发强制平仓并决定保证金要求。 |
操纵风险 | 激进：更容易受到单一交易所的“恶意插针”或短期波动的影响。 | 稳健/抗性：源自多个数据源，这使其极难被操纵。 |
标记价格 如何 影响 您的 保证金
Bybit的保证金计算锚定于标记价格，这意味着您的保证金风险敞口会随市场实时变动。
这如何应用取决于您的保证金模式：
逐仓保证金：MM 是使用标记价格计算的，而 IM 是基于入场价格的。
组合保证金: 组合保证金是基于对组合保证金整体风险的压力测试来计算的，因为双向持仓可以相互抵消，从而降低保证金要求。
由于保证金要求与标记价格挂钩，它们会随着市场波动而动态调整。因此，空仓的标记价格上升会调增您的仓位价值。这将其推入更高的风险限额等级，提高维持保证金要求，并可能触发强制平仓。相反，多仓的标记价格下跌可以降低维持保证金，从而提高您的资金效率。
当您有保证金开仓时，请始终密切监控您的风险敞口。有关保证金计算的更多详情，请参考本指南。
如何 在 Bybit 上为 止盈/止损 设置 最新成交价 或 标记价格
要在 Bybit 上设置止盈 (TP) 或止损 (SL) 订单，您首先需要将最新成交价或标记价格设置为触发价格。以下是执行此操作的简单指南：
登录您的 Bybit 账户并进入交易界面。
选择您想要交易的加密货币交易对。
输入您的仓位数量，并选择最新、指数或标记价格作为止盈/止损订单的触发价格。
输入您期望的止盈/止损价格水平。
选择做多或做空仓位。
确认并下达您的订单。
值得记住的是，止盈/止损订单不能保证在您设置的确切价格水平上已成交，因为它们受市场条件和可用流动性的影响。因此，请评估所涉及的风险，并定期监控您的交易笔数，以尽量减少任何潜在损失。
您 应该 使用 哪种 触发？
在 Bybit 上，您可以使用最新成交价或标记价格作为触发价格来设置止盈/止损订单。根据市场情况，使用最新成交价或标记价格作为触发价格可能会带来更多好处，因此必须了解它们之间的差异，以及这将如何影响您的交易。
功能 | 最新成交价 (LTP) 触发 | 标记价格触发 |
优点 | 执行准确性: 提供更准确的实际出场价格估算，因为订单是根据最新成交价的可用流动性全部成交的。 | 强制平仓保护: 您的止损几乎总是在强制平仓发生之前触发，因为止损和强制平仓事件都使用相同的参考标准（标记价格）。 |
缺点 | 强制平仓缺口风险: 存在止损未能在您的仓位被强制平仓之前触发的风险，因为强制平仓是由标记价格触发的，而标记价格的走势可能与最新成交价不同。 | 滑点风险: 您可能会遇到更高的滑点。订单基于标记价格触发，但以当前最新成交价全部成交。如果两者之间存在较大差距，您的成交价格可能比预期的要差。 |
请注释，止盈/止损订单不能保证在您设定的确切价格执行，因为它们受市场条件和可用流动性的影响。
交易时关于最新成交价和标记价格需要注释什么
在波动的市场中，最新成交价可能暂时偏离标记价格，导致订单执行后立即出现未实现收益——这并非实际的盈亏。此外，请注释风险限额档位现在随标记价格动态调整，因此突发的价格波动可能会提高您的保证金要求。因此，您应始终监控您的强平价格与标记价格之间的距离。
结语
最新成交价和标记价格在衍生品交易中扮演着不同但互补的角色。最新成交价影响订单执行和已实现收益，而标记价格主要影响未实现收益、强制平仓触发和保证金计算。
决定为止盈/止损订单分配哪种触发取决于您的优先事项。执行准确性倾向于最新成交价，而强制平仓保护则是通过标记价格实现的。这两种选择都不是绝对优越的，因为正确的选择取决于您的仓位数量、保证金模式和风险承受能力。
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