Ceny opcji: Jak to działa i dlaczego ma znaczenie

Na pierwszy rzut oka opcje kryptowalut mogą wydawać się koncepcją zagraniczną... szczególnie dla nieinicjowanych. Chociaż jest to bardziej techniczne niż codzienny handel, nie trzeba się zastraszać – po rozbiciu na niewielkie informacje, opcje kryptowalut nie są tak skomplikowane, jak można by się wydawać. Na początek przyjrzyjmy się, jak wycenione są opcje kryptowalutowe.

W istocie cena opcji kryptowalutowej jest określana przez dwa kluczowe parametry: Wartość wewnętrzna i wartość zewnętrzna. W tym artykule przyjrzymy się cenom opcji kryptowalut, zagłębiając się w aspekty, które sprawiają, że opcja kryptowalutowa jest wartościowa. Jeśli podczas czytania tego artykułu poczujesz się zdezorientowany w dowolnym momencie, po prostu usiądź ciasno i przeczytaj do końca... obiecujemy, że wszystko będzie miało sens.

Czym są opcje kryptowalut?

Opcję można zdefiniować jako „umowę, która zapewnia kupującemu swobodę (nie obowiązek) wymiany lub zakupu bieżącej lub istniejącej inwestycji po wcześniej określonej cenie przed określoną datą”. Opcja kryptowalutowa jest zgodna z tą samą podstawową logiką, co opcja na akcje, ale ma większy potencjał dźwigni finansowej.

Opcje nieco zmniejszyły zagrożenia i wydatki związane z kupnem akcji. Są one użyteczną techniką obrotu aktywami cyfrowymi. Opcje zapewniają inwestorom niesamowitą szansę na przewidywanie lub zgadywanie przyszłej wartości aktywów bazowych, które można następnie kupić w walutach fiat lub cyfrowych. 

Źródło : Spostrzeżenia księgowe



Opcje kryptowalut są prawdopodobnie bardziej pożądane niż ich odpowiedniki akcji, ponieważ kryptowaluty, takie jak Bitcoin, mogą kosztować tysiące dolarów na monetę/token. Dzięki opcjom kryptowalut możesz inwestować w określoną kryptowalutę bez posiadania rzeczywistego aktywa i w sposób wykładniczy czerpać zyski na niższym poziomie ryzyka.

Wewnętrzna wartość opcji połączenia

Może to być najmniej trudna do zrozumienia koncepcja. Opcja jest deklarowana jako posiadająca wartość wewnętrzną, jeśli jest warta czegoś w momencie wygaśnięcia. 

Załóżmy na przykład, że koszt rynkowy składnika aktywów wynosi 70 USD, a inwestor posiada opcję kupna o wartości 60 USD za sztukę. Ta opcja wywołania ma wartość wewnętrzną i jest deklarowana jako w pieniądzu (ITM), ponieważ po wygaśnięciu inwestor może nabyć sto akcji po 60 USD zamiast bieżącego kosztu rynkowego w wysokości 70 USD. 

Dlatego wartość wewnętrzna jest definiowana jako różnica wartości między opcją kupna a bazową ceną akcji. W tej sytuacji 70–60 USD = 10 USD.

Ewentualnie opcja połączenia jest deklarowana jako niepieniężna (OTM), jeśli w momencie zakończenia nie ma wartości wewnętrznej. Po podobnej ilustracji, przy założeniu spadku cen akcji do 50 USD, nie zachowa to wartości wewnętrznej, ponieważ żaden inwestor nie zadzwoni do 60 USD, gdy obecny koszt rynkowy wyniesie 50 USD. Sprawia to, że akcje są bezwartościowe.

Wewnętrzna wartość opcji Put

Opcja put jest deklarowana jako posiadająca wartość wewnętrzną, jeśli jej cena jest wyższa niż bieżąca cena akcji. 

Na przykład, zakładając, że inwestor kupuje opcję sprzedaży w wysokości 75 USD, gdy cena rynkowa wynosi 70 USD, inwestor zachowuje wolność handlu w wysokości 75 USD, niezależnie od bieżącej ceny rynkowej. Własna szacunkowa wartość, jak wspomniano powyżej, jest obliczana jako różnica wartości między cenami opcji a akcjami. W tej sytuacji 75–70 USD = 5 USD. Oznacza to, że każda akcja zachowuje wewnętrzną wartość 5 USD.

Ponownie, przypuszczając, że cena akcji wzrasta do 80 USD, a opcja sprzedaży jest warta 75 USD, put jest postrzegany jako OTM, ponieważ dostawca może po prostu handlować przy wartości sprzedaży 75 USD, zamiast przy cenie rynkowej 80 USD, co sprawia, że opcja sprzedaży jest bezwartościowa.

Wartość zewnętrzna

EV zawiera mieszankę różnych zmiennych, w tym dorozumianą zmienność i stratę czasu, które omówimy w dalszej części tego artykułu.

Jakie są rodzaje opcji kryptowalut?

Zasadniczo istnieją dwa rodzaje opcji: Opcje połączeń i wprowadzania. Opcja kupna umożliwia inwestorowi nabycie aktywów bazowych, podczas gdy opcja put umożliwia inwestorowi sprzedaż aktywów bazowych.

Opcja wywołania kryptowalutowego

Kupując tę opcję, inwestor (nabywca) zyskuje swobodę pozyskiwania kontraktów od dostawcy określonego składnika aktywów po ustalonej wartości często określanej jako „cena strike”. To okno wymiany jest otwarte tylko przez ograniczony czas, ponieważ kupujący musi skorzystać z „rozmowy telefonicznej” przed określoną datą wygaśnięcia. 

Opcja wywołania kryptowalutowego jest zazwyczaj wstrzymana w oczekiwaniu na wzrost ceny rynkowej akcji. Dzieje się tak dlatego, że w scenariuszu, w którym cena rynkowa jest wyższa niż cena strajku, inwestor kupuje akcje od sprzedawcy po cenie strajku, która jest niższa niż bieżąca cena rynkowa, generując tym samym zysk.

W przeciwnym razie cena akcji spada, a inwestor pozwala na wygaśnięcie opcji kupna, a jedyną stratą jest opłata premium (konkretna kwota zapłacona za zakup opcji).

Opcja Crypto Put

Opcja kryptowalut daje kupującemu swobodę zmuszania dostawcy „put” do zapłaty za sto akcji określonych po cenie strajku. Opcja put jest utrzymywana z tendencją do obserwowania spadku ceny rynkowej określonych akcji, znacznie poniżej ceny strajku. W takim przypadku dostawca, który dokonał obrotu put, jest zmuszony do zapłaty za akcje po cenie strajku, która jest wyższa niż bieżąca cena rynkowa, co skutkuje zyskiem dla kupującego. 

Jeśli jednak cena rynkowa wzrośnie zamiast maleć, najmądrzejszym krokiem jest umożliwienie wygaśnięcia opcji i utracenie tylko opłaty premium. Opcja put działa jako system ochrony, rodzaj ubezpieczenia, który zabezpiecza kupującego przed nadmiernym spadkiem wartości akcji.

Czynniki, które należy wziąć pod uwagę

Nie da się uniknąć kilku czynników wpływających na wartość opcji (którą można nazwać wartością zewnętrzną). Są one następujące:

1. Podstawowa cena akcji

Wahania bazowej ceny akcji bezpośrednio wpływają na wartość zarówno opcji kupna, jak i sprzedaży. Wzrost ceny określonych akcji w naturalny sposób spowoduje wzrost ceny opcji kupna, ponieważ akcje mogą zostać nabyte po cenie niższej niż przeważająca cena rynkowa. Podobnie spadek ceny akcji spowoduje wzrost ceny opcji sprzedaży, ponieważ akcje są sprzedawane po bardziej egzobitnej cenie niż cena akcji w dół.



2. Zmienność



Koncepcja zmienności jest dość złożona. Jest on podtrzymywany przez składnik określany jako zmienność statystyczna lub historyczna. Ten czynnik uwzględnia wartość rynkową akcji w określonym czasie. 

W ramach czasowych legalności opcji inwestor powinien regularnie wprowadzać w przyszłości zmienność. Oczywiście żaden trader nie wie, co będzie działo się na rynku wymiany finansowej. trader może wyliczyć założenie, analizując przeszłe zmienne, takie jak zyski, stopy procentowe i przedział czasu.

Czynniki te powodują tzw. dorozumianą zmienność, która jest istotnym wskaźnikiem wykorzystywanym przez traderów opcji do oszacowania możliwego okresu występowania przyszłej zmienności.

Dorozumiana zmienność jest wykorzystywana do określenia ceny opcji, niezależnie od tego, czy są one tanie, czy kosztowne. Im wyższa dorozumiana zmienność, tym wyższe poziomy premii i odwrotnie. Gdy inwestorzy w pełni rozumieją tę koncepcję, mogą obserwować, kiedy kupić (gdy opłata premium jest niska) lub kiedy nie kupić (gdy cena premium jest wysoka).



3. Data wygaśnięcia (DTE)



Czas to prosta koncepcja w prawdziwym świecie. Jednak pełne zrozumienie jego wpływu na zapasy wymaga ogromnego doświadczenia i badań ze względu na koncepcję zwaną czasem do wygaśnięcia . Czas w naturalny sposób opiera się na traderze akcji, co oznacza, że ceny akcji dobrych organizacji zwykle rosną w pewnym czasie. 

Następnie czas może być przeciwnikiem inwestora z opcjami. Zakładając, że nie ma żadnej widocznej zmiany w cenie akcji w okresie dni, automatycznie prowadzi to do spadku wartości opcji. Ponadto, w miarę zbliżania się terminu ważności, jego wartość na ogół maleje. 

Założenia do wykonania

Istnieją różne modele używane do określenia ceny opcji — a każdy model ma inne założenia. Wiele z tych modeli bierze pod uwagę kilka zmiennych, takich jak cena strajku, zmienność, aktualna cena rynkowa, stopy procentowe i czas do wygaśnięcia, aby dokładnie oszacować (lub dokładne wnioski) cenę opcji. 

Spośród wielu modeli używanych do opcji cenowych, kilka z nich to model Black-Scholes , symulacja Monte Carlo i ceny opcji Binomial . Wszystkie te modele mają podobny cel: Obliczenie szans, że opcja będzie ITM w punkcie wygaśnięcia, aby można było jej przyznać wartość pieniężną.

Model Black-Scholes

W tym miejscu weźmiemy pod uwagę jeden z najbardziej renomowanych modeli, model Black-Scholes, aby zrozumieć, jak to działa. Firmy Fischer Black i Myron Scholes połączyły siły i stworzyły formułę umożliwiającą uzyskanie teoretycznej ceny dla instrumentów pochodnych z czasem do wygaśnięcia. W 1973 roku opublikowano model cenowy, który jest obecnie określany jako początek ewolucji na współczesnym rynku opcji.

Wzór modelu Black-Scholes jest następujący: 

Źródło : Inwestycje



Jak widać na powyższym obrazie, model Black-Scholes zawiera łącznie 7 zmiennych:

• Cena opcji połączenia

• CDF rozkładu normalnego

• Cena lokalna składnika aktywów

• Cena strajku

• Stopa procentowa wolna od ryzyka

• Czas do zapadalności

• Zmienność aktywów

Oto niektóre założenia dotyczące tych zmiennych: 

• Ceny akcji są z natury normalne (to znaczy normalnie rozproszone), ponieważ cena składnika aktywów nie może być ujemna.

• Nie ma podatków ani opłat transakcyjnych.

• Stawka wolna od ryzyka jest taka sama dla wszystkich zapadalności (tj. daty zakończenia opcji).

• Dozwolona jest krótka sprzedaż przy użyciu wpływów.

• Nie ma arbitrażu bez rozważenia ryzyka.

• Wyceniane opcje są w stylu europejskim. 

Chociaż model Black-Scholes jest bardzo szanowany, wszystkie jego założenia nie są obecnie zgodne z prawdą. Wprowadziliśmy modyfikacje modelu, aby lepiej dostosować się do warunków rynkowych. Istnieją również inne modele do uwzględnienia w opcjach cenowych.

Opcje kryptowalut a opcje na akcje

Poziom zmienności

Rynek akcji może być niestabilny, ale kryptowaluty są niezwykle zmienne. Na przykład w 2021 r. Bitcoin stracił większą część swojej wartości w ciągu kilku miesięcy, ale później został doceniony o 100%, zasadniczo podwajając wartość. [Nota redakcyjna: Czytelnicy tego artykułu muszą jedynie spojrzeć na zmienność na rynku kryptowalut w tygodniu rozpoczynającym się 10 maja 2022 r.]

Taka nieprzewidywalność sprawia, że handel kryptowalutami jest wyzwaniem dla nieprzygotowanych inwestorów finansowych. W przeciwieństwie do opcji na akcje, gdzie 1 kontrakt odpowiada 100 akcji, w kryptowalutach, 1 kontrakt odpowiada 1 akcji (np. 1 BTC).

Wsparcie/zależność

Akcje są interesem własnościowym w organizacji, więc wyniki akcji zależą od dobrobytu organizacji na długim dystansie. Ponieważ kryptowaluta w większości nie jest wspierana przez zasoby lub dochody, od podniesienia ceny zależy w dużej mierze korzystne nastroje publiczne i korporacyjne.

Stwierdzono, że rynki akcji i kryptowalut są w dużej mierze skorelowane, a ta korelacja wydaje się rosnąć wraz z upływem czasu . Gdy rynek akcji jest czerwony, główni inwestorzy (np. instytucje finansowe, wieloryby krypto) mogą zdecydować się na likwidację aktywów kryptowalutowych na korzyść akcji, powodując spadek cen tych pierwszych.

Czas pracy

Opcje kryptowalut są realizowane przez całą dobę, podczas gdy opcje na akcje zwykle działają w dni powszednie w zwykłych godzinach rynkowych (9:00–17:00).

Opcje kryptowaluty zakupu

Rozpoczęcie korzystania z opcji kryptowalut jest tak proste, jak te trzy kroki:

1. Zdecyduj, z jakiej platformy opcji kryptowalut zamierzasz korzystać.  Na przykład opcje BTC są dostępne do obrotu na Bybit .

2. Wpłacić inwestycję na platformę.

3. Dokonaj transakcji opcjami kryptowalut.

Istnieje wiele różnych platform dostępnych z różnymi ofertami i różnią się one bezpieczeństwem, niezawodnością, łatwością dostępu i łatwością użytkowania. Nie ma jednego uniwersalnego modelu: Zalecamy DYOR, aby znaleźć najlepsze dopasowanie.

Czy opcje kryptowalut są dobrą inwestycją?

Podstawową korzyścią zakupu opcji kupna kryptowalut jest to, że call trader nie musi zobowiązywać się do wykonania kontraktu, jeśli sprzedawca woli tego nie robić. Ryzyko zakupu opcji kupna jest ograniczone do opłaty za składkę. Oznacza to, że w przypadku braku szansy na to, że rynek przesunie się przeciwko traderom typu call, nie muszą oni naciskać na ponoszenie strat poza opłatą premium. Dzięki dużym potencjalnym zyskom i ograniczonym stratom, opcje kryptowalut stanowią dobrą inwestycję.

[Notatka redakcyjna: Uwaga — nie przeskakuj na opcje kryptowalut tylko z powodu szumu i nigdy nie inwestuj więcej, niż możesz z uzasadnionych powodów przegrać.]

Wniosek

Opcje kryptowalut stają się bardzo popularne. Z punktu widzenia tradera poziom opcji kryptowalutowych dźwigni finansowej, jak również łagodzenie strat, które zapewniają, czyni je świetną okazją inwestycyjną.

Jak już wspomnieliśmy, na początku może wydawać się to skomplikowane i techniczne, ale poświęcenie czasu na zrozumienie opcji kryptowalut i zapoznanie się z powiązanymi zasobami online z naciskiem pomoże Ci stać się ekspertem.

Opcje kryptowalut handlowych na Bybit już dziś