Kontrakty terminowe futures a opcje: Który z nich najlepiej Ci pasuje?



Handel na rynkach finansowych może być ekscytującym i satysfakcjonującym doświadczeniem. Przy wielu dostępnych opcjach decyzja o tym, którą trasę wybrać, może być wyzwaniem. Kontrakty terminowe futures i opcje to opcje inwestycyjne, które mogą generować zyski z dźwigni. Oba są instrumentami pochodnymi – instrumentami finansowymi, które czerpią swoją wartość z aktywów bazowych, takich jak akcje, towary lub kryptowaluty. Jednak te dwa narzędzia finansowe znacznie się różnią i odpowiadają różnym typom inwestorów. Które z nich są najlepsze dla Twoich celów inwestycyjnych?



W tym artykule omówimy różnice między kontraktami terminowymi futures i opcjami, aby pomóc Ci określić, który z nich jest dla Ciebie odpowiedni. Rozpinaj się i przygotuj się na uwolnienie potencjału tych potężnych instrumentów finansowych.



Czym są kontrakty futures kryptowalut?

Kontrakty futures kryptowalut to umowy między dwiema stronami dotyczące kupna lub sprzedaży aktywów bazowych po określonej cenie i określonej dacie w przyszłości. Kontrakty terminowe futures umożliwiają inwestorom handel kryptowalutami bez ich faktycznego posiadania.



Kontrakty terminowe futures kryptowalutowe mają podobieństwa do tradycyjnych kontraktów terminowych futures, ale wykorzystują kryptowalutę jako aktywa bazowe. Jednak w odróżnieniu od ich konwencjonalnych odpowiedników, kontrakty terminowe futures kryptowalutowe charakteryzują się wysoką zmiennością, dźwignią i transakcją 24/7.



Kontrakty terminowe futures kryptowalut dają inwestorom możliwość czerpania zysków z rosnących i spadających rynków, co czyni je atrakcyjną okazją inwestycyjną dla tych, którzy dobrze rozumieją rynek kryptowalut i czują się komfortowo z dodatkowym ryzykiem.



Traderzy mogą zająć długą lub krótką pozycję, w zależności od swoich perspektyw. Długie pozycje są powszechną praktyką dla inwestorów, którzy przewidują wzrost cen; jednak inwestorzy skracają pozycję w nadziei na skorzystanie ze spadków cen.



Jeśli pozycja zostanie utrzymana do zapadalności, inwestor zyska lub przegra w zależności od ceny rozliczenia w terminie zapadalności. W terminie zapadalności cena rozliczenia jest określana przez cenę spot bazowej kryptowaluty. Jeśli inwestor zamknie pozycję kontraktów terminowych przed zapadalnością, zysk lub strata zależy od cen rynkowych kontraktów terminowych w momencie odwijania.



W przeciwieństwie do aktywów spotowych lub gotówkowych, kontrakty terminowe futures zazwyczaj działają „na marży”, umożliwiając inwestorom uzyskanie ekspozycji na większe zyski przy stosunkowo małym kapitale.



Marża Futures działa na dwa sposoby:

• Początkowa marża: Jest to minimalna procentowa kwota gotówki potrzebna do otwarcia stanowiska.

• Marża zmian lub utrzymania: Kwota funduszy potrzebnych do utrzymania początkowej marży w oparciu o ruch aktywów bazowych.



Kontrakty terminowe futures to zazwyczaj (ale nie zawsze) kontrakty oparte na cenie składnika aktywów w określonym przyszłym terminie (kontrakt przyszłościowy).



Rodzaje kontraktów futures kryptowalut

Standardowy kontrakt terminowy futures



Podobnie jak tradycyjne kontrakty terminowe futures, standardowe kontrakty terminowe kryptowalut regulują transakcje kryptowalutowe po uzgodnionej cenie i określonej wcześniej dacie. Są one podobne do standardowych kontraktów terminowych futures na rynkach konwencjonalnych z podobnymi mechanizmami wygaśnięcia i rozliczania. 



Tradycyjnie daty ważności występują co miesiąc (szeregowo) lub co trzy miesiące (kwartalnie). W momencie wygaśnięcia pozycja jest zamykana poprzez proces rozliczenia (więcej na ten temat poniżej). Na przykład Grupa CME wprowadziła kontrakty futures Bitcoin rozliczane co trzy miesiące w USD.



Podczas handlu standardowymi kontraktami terminowymi należy pamiętać o tym: 



• Aby utrzymać długoterminowe wstrzymanie, musisz „obrócić” pozycję do przodu, zanim wygaśnie.



Aby to zrobić, musisz zamknąć swoje stanowisko w aktywnej umowie (miesiąc przedni) i otworzyć odpowiednie stanowisko w kolejnej umowie futures (miesiąc wstecz) 



Kolejną rzeczą do rozważenia jest to, że ceny aktywów zwykle zmieniają się z czasem. Z tego powodu kontrakty terminowe futures są wyceniane za pomocą krzywej forward.

W przypadku aktywów, które z czasem będą rajdować, cena kontraktów terminowych rośnie wraz z dalszą przyszłością (kontango). 



Natomiast w przypadku aktywów, których oczekuje się spadnąć, cena kontraktów terminowych spada wraz z ich dalszą ekspansją w przyszłości (cofnięcie). Z tego powodu ceny różnych terminów dojrzewania (daty wygaśnięcia) mogą się radykalnie zmieniać, co utrudnia zarządzanie pozycją długoterminową — zwłaszcza gdy kontrakt jest bliski wygaśnięcia (terminu początkowego).



Kontrakty terminowe futures dostawy fizycznej

Kontrakty terminowe futures na dostawy fizyczne to kontrakty terminowe, w których bazowa kryptowaluta jest fizycznie dostarczana kupującemu po zakończeniu kontraktu. Ten typ kontraktu jest przeznaczony dla tych, którzy chcą przejąć rzeczywistą własność kryptowaluty, a nie tylko spekulować na temat jej zmian cen. 



Kontrakty terminowe futures bezterminowe (Perps)

W krypcie kontrakty terminowe futures bezterminowe są kontraktami liniowymi bez daty wygaśnięcia. Podobnie jak standardowe kontrakty terminowe futures w kryptowalutach, umożliwiają one inwestorom zajęcie długiej lub krótkiej pozycji w odniesieniu do ceny kryptowaluty i czerpanie zysków ze zmian cen bez fizycznego posiadania aktywów bazowych. Jednak w przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów terminowych, kontrakty terminowe nie mają daty ważności. 



Kontrakty futures bezterminowe mają dwie główne zalety w porównaniu z tradycyjnymi kontraktami futures:

1. Handlowcy mogą utrzymywać długoterminowy holding bez przesuwania pozycji do przodu przed wygaśnięciem kontraktu, zmniejszając ryzyko podstawowe.

2. Mechanizm finansowania zapewnia, że cena kontraktów terminowych futures pozostanie w cenie spot bazowego aktywa.

Na przykład stawki finansowania są regularnymi płatnościami (co 8 godzin w przypadku produktów Bybit) przekazywanymi lub podawanymi przez długich lub krótkich traderów, w zależności od różnicy między rynkami kontraktów bezterminowych a cenami spot.



Mechanizm finansowania kontraktów terminowych bezterminowych zachęca inwestorów do kupowania kontraktów terminowych, gdy cena jest niska w stosunku do bazowego rynku spot. Natomiast wysokie stopy finansowania zachęcają inwestorów do sprzedaży kontraktów terminowych futures — działa to poprzez tworzenie arbitrażu bez ryzyka, jeśli cena kontraktów terminowych odbiega zbyt daleko od baz.



Na przykład, jeśli stopa finansowania BTC jest dodatnia (długie wypłaty do szortów), teoretycznie można sprzedać kontrakty futures w BTC i kupić równoważną kwotę BTC na rynku spot, aby zabezpieczyć swoją pozycję, jednocześnie pobierając opłaty za finansowanie. To okno arbitrażu zapewnia, że cena kontraktów terminowych futures pozostaje powiązana z aktywami bazowymi.



Kontrakty inverse futures

Kontrakty bezterminowe odwrócone pozwalają traderom wykorzystywać BTC i inne monety jako walutę podstawową. Ponieważ różne monety mogą być używane jako zabezpieczenia, a zyski, marża i P&L są obliczane inaczej niż liniowe bezterminowe kontrakty terminowe futures.



Typy rozliczeń kontraktów terminowych futures

Kontrakty terminowe futures są zwykle rozliczane na jeden z dwóch sposobów:

• Rozliczenie fizyczne – w dniu wygaśnięcia musisz przyjąć dostawę (długa pozycja) lub dostawę (krótka pozycja) bazowego składnika aktywów.

• Rozliczenie gotówkowe – po wygaśnięciu konto inwestora jest obciążane lub rozliczane różnicą między ceną początkową transakcji a ceną rozliczenia kontraktu.



Uwaga: Kontrakty terminowe futures Bybit są rozliczane gotówkowo w USDT lub USDC.



Handel BTCUSD bezterminowo na Bybit



Czym są kontrakty opcji kryptowalut?

Kontrakty na opcje kryptowalutowe, takie jak kontrakty futures na kryptowaluty, są kontraktami finansowymi powiązanymi z wartością dowolnego podstawowego składnika aktywów cyfrowych, który daje inwestorom możliwość zakupu lub sprzedaży aktywów po ustalonej cenie w przyszłości. Jednak w przeciwieństwie do kontraktów terminowych futures na kryptowaluty, posiadacze kontraktów na opcje mają prawo, ale nie są zobowiązani, do zakupu lub sprzedaży aktywów bazowych w terminie zapadalności.



Kontrakty na opcje kryptowalutowe oferują posiadaczom możliwość zmniejszenia ryzyka strat i uniknięcia przymusowych likwidacji związanych z kontraktami futures. W przypadku tej funkcji nabywcy muszą zapłacić autorowi opcji bezzwrotną opłatę początkową lub składkę.



Chociaż na rynku kryptowalut dostępne są różne rodzaje kontraktów opcji, dwoma typami są opcje kupna i sprzedaży.



Rodzaje opcji: Opcje kupna i wstawiania

Opcje połączeń (rozmowy) umożliwiają inwestorowi zakup aktywów bazowych we wcześniej określonej dacie i cenie (cena strike). Wręcz przeciwnie, opcje put (Puts) przynoszą korzyści nabywcom, jeśli cena aktywów bazowych spadnie. Zarówno pozycje, jak i wizyty mają określoną cenę (cena strike), po której posiadacz może aktywować opcję przed lub w określonym wcześniej terminie wygaśnięcia umowy.



Nabywca opcji płaci sprzedawcy opłatę znaną jako „premia opcji”. Premia stanowi maksymalną potencjalną stratę dla kupującego. Natomiast dla sprzedającego składka stanowi maksymalny potencjalny zysk.



Powiedzmy, że jako doświadczony inwestor jesteś przekonany, że cena BTC będzie na bieżąco i kupisz opcję kupna po cenie strajku 50 000 USD. Jeśli cena BTC wzrośnie i osiągnie 60 000 USD, możesz skorzystać z opcji zakupu BTC za 50 000 USD, a następnie sprzedać ją za 60 000 USD dla zysku. 



I odwrotnie, jeśli cena BTC spadnie do 30 000 USD w terminie zapadalności opcji kupna, możesz zdecydować, że nie chcesz prawidłowo wykonywać swoich opcji. Ale musisz zapomnieć o premii.



Natomiast opcja sprzedaży pozwala nabywcy sprzedać aktywa po określonej wcześniej cenie przed wygaśnięciem kontraktu.



Obawiając się spowolnienia rynkowego, kupujesz opcję sprzedaży ETH, a cena strajku to 3000 USD jako zabezpieczenie. Jeśli cena ETH spadnie do 2000 USD, możesz skorzystać z opcji sprzedaży ETH za 3000 USD, aby zmniejszyć straty.



Przykład:

Oto kroki niezbędne do wykonania powyższej transakcji przy użyciu opcji BTC rozliczanych przez Bybit USDC.

Krok 1: Na pulpicie przejdź do oficjalnej strony Bybit . W obszarze Instrumenty pochodne wybierz Opcje USDC , a następnie Opcje BTC .



Źródło: Bybit

Krok 2: Usuń zaznaczenie dat wygaśnięcia, których nie chcesz wyświetlać. Możesz też wybrać wyświetlanie kilku dat wygaśnięcia jednocześnie.



Krok 3: Obok dat wygaśnięcia wybierz z listy rozwijanej liczbę dostępnych cen strajku, które chcesz wyświetlić.



Źródło: Bybit



Krok 4: Wybierz typ opcji: Wezwania lub Puts



Opcje połączeń są wyświetlane po lewej stronie łańcucha opcji, a opcje Put po prawej stronie. Wszystkie dostępne daty wygaśnięcia są wyświetlane na górze łańcucha opcji.

Tutaj możesz zobaczyć spread ofertowy opcji , wolumen, obliczenie delty i swoją obecną pozycję (zakładając, że ją masz).



Krok 5: Po kliknięciu strajku, który chcesz wyświetlić, po prawej stronie pojawi się okno składania zamówień. Tutaj znajdziesz obliczenia IV, delta, theta, gamma i wega dla wybranego strajku, wraz z głębokością książki zamówień.



Zamówienia można składać według ceny lub wybierając żądany poziom IV.



Aby złożyć zamówienie:





1. Wybierz kierunek: Kup lub sprzedaj

2. Wprowadź cenę zlecenia lub kwotę IV

3. Wprowadź ilość zlecenia

4. Wybierz Tylko po (opcjonalnie)

5. Po wykonaniu tych kroków kliknij przycisk Złóż zamówienie.







Źródło: Bybit

Krok 6: Po złożeniu zamówienia pojawi się okno potwierdzenia.

Po sprawdzeniu, czy wszystkie wprowadzone informacje są poprawne, kliknij Potwierdź, aby złożyć zamówienie.



Źródło: Bybit



Kiedy korzystać z opcji?

Piękno opcji polega na tym, że możesz je wykorzystać, aby czerpać zyski z dowolnej sytuacji rynkowej. Niezależnie od tego, czy wierzysz, że aktywa bazowe będą się przesuwać w górę, w dół, czy nawet w bok, istnieje dla Ciebie strategia opcji.

Ale dzięki opcjom istnieje coś więcej niż tylko ruch cen do rozważenia. Zamiast prostego stawiania, czy cena wzrośnie, spadnie czy będzie się ustawiać na bok, z opcjami, które musisz sobie zadać: „czy cena wzrośnie, spadnie czy będzie się zmieniać na bok przed datą wygaśnięcia?”



Kontrakty terminowe futures a opcje: Podobieństwa

Kontrakty terminowe futures i opcje różnią się znacznie, ale mają też podobieństwa. Kontrakty terminowe futures i kontrakty na opcje to instrumenty pochodne, które pozwalają inwestorom obracać aktywami bazowymi bez ich faktycznego posiadania. Handlowcy mogą być narażeni na kryptowaluty bez kłopotów związanych z ich kupnem i przechowywaniem.



Inwestorzy kryptowalutowi mogą wykorzystywać kontrakty terminowe futures i opcje jako instrumenty zabezpieczające. Hedging to sposób zarządzania ryzykiem w celu zminimalizowania strat finansowych poprzez otwarcie dwóch pozycji równoważących.



Co więcej, zarówno kontrakty terminowe futures, jak i kontrakty na opcje oferują inwestorom przewagę dźwigni finansowej. Kontrakty lewarowane umożliwiają inwestorom dostęp do aktywów bazowych przy mniejszym kapitale. W ten sposób możesz handlować większymi kontraktami przy niewielkich środkach. Jednak korzystanie z dźwigni może zwiększyć ryzyko.



Kontrakty terminowe futures a opcje: Różnice

Pomimo podobieństw kontrakty terminowe futures i opcje są zasadniczo różne. Najważniejszą różnicą między tymi dwoma kwestiami jest poziom zobowiązania. Kontrakty terminowe futures są prawnie wiążącymi umowami dotyczącymi obrotu aktywami bazowymi, a posiadacz musi zawrzeć umowę po uzgodnionej cenie i dacie. Z drugiej strony posiadacze kontraktów na opcje mają prawo, ale nie są zobowiązani, do zakupu lub sprzedaży i mogą odmówić wykonania kontraktu, jeśli rynek nie zgadza się z ich pozycją.



Kolejną kluczową różnicą między tymi dwoma elementami jest ich profil ryzyka. Posiadacze kontraktów terminowych futures mogą ryzykować zlikwidowanie swoich pozycji, gdy saldo portfela spadnie poniżej wymagań marży ich pozycji otwartej. W przeciwieństwie do tego, umowy opcji mogą mieć ograniczone ryzyko, jeśli je kupisz, ponieważ kupujący ma tylko prawo do zakupu aktywów bazowych i nie jest do tego zobowiązany. Ryzyko posiadaczy kontraktów opcji jest ograniczone tylko do składki, którą zapłacili za kontrakt, niezależnie od zmian cen aktywów bazowych.



Kontrakty terminowe futures i opcje mają różne struktury opłat. Nabywcy opcji muszą zapłacić sprzedawcy składkę, która jest zasadniczo opłatą za prawo do zakupu aktywów bazowych po określonej wcześniej cenie w określonym dniu lub przed nim. Natomiast, aby otworzyć kontrakt futures, nie jest wymagana opłata z góry. Mimo to giełda może pobierać różne opłaty, takie jak opłaty handlowe i stopy finansowania.



Kto handluje kontraktami terminowymi futures i opcjami?

Kontrakty terminowe futures i opcje są popularne wśród szerokiej gamy inwestorów, w tym inwestorów indywidualnych, instytucji i funduszy hedgingowych. Do najsłynniejszych kontraktowych kontraktów terminowych należą Lee Stern, Paul Tudor Jones i George Soros.



Lee Stern jest znanym handlowcem, który rozpoczął swoją karierę handlową w 1947 roku po odejściu z Air Corp. Jest najdłużej działającym handlowcem w Chicago i słynie ze swojego sukcesu na rynku towarów. Lee Stern oferuje szereg produktów, w tym ziarna, złoto, ropę naftową i obligacje.



Paul Tudor Jones jest znanym traderem futures i zarządzającym funduszem hedgingowym, który odniósł kres na rynku dzięki swoim pomyślnym prognozom załamania rynku akcji w 1987 r. Założył korporację Tudor Investment Corporation w latach 80. i jest znany ze swojego agresywnego i kontrakcyjnego podejścia do handlu oraz swojego sukcesu na rynku kontraktów terminowych futures.



Innym słynnym przedsiębiorcą kontraktów terminowych, George Soros, jest „człowiek, który złamał Bank Anglii”. Zarobił miliardy dolarów na rynku walutowym, obstawiając się przeciwko brytyjskiemu funtowi i jest jednym z najbardziej utytułowanych traderów wszech czasów.



Na rynku opcji najsłynniejszymi traderami są Andy Krieger, Carl Icahn i John Paulson. 



Andy Krieger jest powszechnie uważany za jednego z najlepszych traderów opcji wszech czasów. Pod koniec lat 80. zyskał sławę ze swoich dochodowych transakcji na rynku walutowym, w tym udanych zakładów przeciwko dolarowi nowozelandzkiemu. Znany jest ze swojego niekonwencjonalnego i agresywnego stylu handlu, który zyskał reputację wykwalifikowanego i odważnego tradera.



Carl Icahn jest znanym aktywistą, inwestorem i handlowcem opcjami. Znany jest ze swojego skupienia się na niedocenianych firmach i swojej gotowości do przyjmowania dużych pozycji w tych firmach, aby naciskać na zmiany, które zwiększą ich cenę akcji. Ma długą historię udanego wykorzystywania strategii obrotu opcjami w celu zwiększenia zysków.



John Paulson jest kolejnym godnym uwagi handlowcem opcji. Najbardziej znany jest ze swojej działalności w 2007 roku, gdzie zarobił 15 miliardów dolarów, skracając rynek mieszkaniowy. Wall Street Journal określał tę branżę jako „największy w historii”.



Czy należy handlować kontraktami futures lub opcjami?

Wybór kontraktów terminowych futures i kontraktów opcji zależy od kilku czynników, w tym od tolerancji ryzyka, doświadczenia handlowego i celów inwestycyjnych.



Tolerancja ryzyka

Kontrakty terminowe futures wiążą się ze zobowiązaniem do zakupu aktywów bazowych i mogą podlegać ryzyku likwidacji, które jest duże w porównaniu z kontraktami opcji. Opcje zakupu wiążą się z ograniczonym ryzykiem, chociaż sprzedaż ich nadal wiąże się z nieograniczonym ryzykiem.



Doświadczenia tradingowe

Zarówno kontrakty terminowe futures, jak i opcje handlowe są lepiej dostosowane do doświadczonych inwestorów, którzy rozumieją zyski i straty, wymagania dotyczące marży i powiązane ryzyko. Możesz opracować złożone strategie opcji o ograniczonym ryzyku, jeśli rozumiesz cechy i ryzyko opcji. Kontrakty futures dotyczące handlu wymagają specjalistycznej wiedzy na rynku i solidnej strategii zarządzania ryzykiem. 



Cele inwestycyjne

Kontrakty terminowe futures to intuicyjny sposób na szybkie obracanie długimi i krótkimi pozycjami dźwigni i korzystanie z krótkoterminowych wahań rynkowych. Jeśli chcesz zwiększyć swoje zyski – i ryzyko – zarówno kontrakty terminowe futures, jak i opcje mogą pomóc. Opcje są często wykorzystywane w bardziej złożonych strategiach, które wpływają na zmienność rynku. Zapewniają również środki zabezpieczające przed zmiennością rynku i zarządzają ryzykiem portfela.



Czy kontrakty futures są lepsze niż opcje?

To, czy kontrakty terminowe są lepsze niż opcje, zależy od Twoich celów finansowych. Jeśli szukasz prostoty, przyszłością może być przyszłość. Jeśli chodzi o elastyczność, której szukasz, opcje mogą być lepsze.



Co jest bezpieczniejsze: Kontrakty terminowe futures czy opcje?

Oczywiście zarówno kontrakty terminowe, jak i opcje niosą ze sobą ryzyko. Kluczowa różnica polega na tym, że podczas kupowania lub sprzedaży kontraktów terminowych masz znaczne ryzyko. Jednak w przypadku opcji ryzyko kupującego jest zawsze ograniczone do opłaconej składki.



Konkluzja

Kontrakty terminowe futures i opcje mają swoje zastosowania i korzyści, a wybór między nimi zależy od kilku czynników, w tym tolerancji ryzyka, doświadczenia handlowego i celów inwestycyjnych. Przed dokonaniem obrotu którymkolwiek z tych instrumentów finansowych musisz zrozumieć związane z tym ryzyko i wdrożyć solidną strategię zarządzania ryzykiem. Uwzględniając te czynniki i szukając wskazówek specjalisty, możesz podjąć świadomą decyzję i określić, który instrument finansowy najlepiej odpowiada Twoim potrzebom.





Zastrzeżenie prawne: Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym i edukacyjnym. Inwestorzy powinni zasięgnąć profesjonalnej porady przed dokonaniem transakcji lub inwestowaniem. Proszę przeprowadzić własne badania i analizę due diligence wszystkich instrumentów handlowych.