永续期权对比传统股票期权：主要区别

传统股票期权存在固有摩擦：交易所规定的交易时间、100 股的合约乘数、股票实物交割，以及限制高级策略使用的经纪商审核门槛。Bybit 永续期权采用了不同的方式。其基于TradFi 永续合约, 他们提供可 24/7 交易、结算周期为的资产净值和 ETF 敞口泰达币(USDT) 并支持小数交易，全部在一个统一交易账户(UTA)。本文将剖析交易时间、结算、合约规模、行权方式和策略准入的主要区别。

重点总结：

• 永续期权 24/7 交易，以 USDT 结算，并支持小数手数以及 1 倍合约乘数，与传统股票期权相比，在时机把握、仓位大小和抵押品管理方面提供了更多灵活性。

• 永续期权采用欧式行权方式，且只能在交割合约时行权，而传统的美股期权通常为美式，并可在交割合约前行权。

• 交易者可以在单个 Bybit 统一交易账户内卖出裸期权、使用多腿策略并使用组合保证金，具体取决于其资格和适用的保证金要求。

什么是永续期权？

永续期权 是以 Bybit 的 TradFi 永续合约为标的的期权合约，让交易者能够获得美国股票和 ETF 的投资敞口，包括 TSLA、NVDA、QQQ 和 SPCX。标的 TradFi 永续合约让交易者能够投资于 通过永续合约交易美股dan诸如 SPY 和 QQQ 等 ETFs无需拥有标的股票。永续期权在这些市场之上增加了一个期权层。它们是欧式风格，以USDT现金结算，合约乘数为一。由于它们建立在Bybit的永续基础设施之上，因此它们继承了底层永续的24/7可用性。

永续期权与传统股票期权：并排对比

下表将 Bybit 永续期权与美国上市的标准股票和 ETF 期权进行比较。请注意，一些特征（例如行权方式和结算）在美国指数期权中有所不同，这些指数期权不在本次比较范围之内。

这些差异对交易者意味着什么？

表格展示了结构性差异。本节解释了这些差异在实际操作中的重要性。

按照你的時間交易，而非華爾街

标准美国资产净值期权主要在交易所定义的交易时段内交易，而非持续交易。主要催化剂，例如收益报告, 央行决策和地缘政治发展经常发生在这些交易时段之外，导致期权交易者直到下一个可用交易时段才能做出反应。永续期权全天候交易，使交易者能够应对周末的宏观事件或盘后财报发布，而无需等待下一个美国期权交易时段。

Cboe 已推出有限的延长交易时段针对选定的资产净值期权(美国东部时间早上7:30–9:25及下午4:00–4:15，在常规交易时段之外)，且该访问权限正在扩展。即便如此，覆盖范围仍是部分性的且特定于不同工具。永续期权不带此类限制。

无提前行权意外

美式期权持有人可在交割合约前任何时间行使。对于期权卖家而言，这会产生提前行权的可能：即在交易结束前，产生交付或收取股票的意外义务。欧式期权只能在交割合约时行使，这完全消除了这一变数。

对于进行做空看涨期权、做空看跌期权或多腿价差的交易者而言，欧式行权意味着仓位结果由到期价格决定，而非持有人在不方便的时刻自行决定。管理也变得更直接。

较小的合约乘数

标准的美国资产净值期权合约涵盖标的物的100股，而Bybit永续期权则使用1倍的合约乘数。这使得交易者能够交易比标准股票期权更小的合约单位。

策略访问，无需审核层级

美国经纪商被要求由FINRA批准账户针对特定级别的期权交易，公司通常会根据所涉及策略的风险和复杂程度逐步授予访问权限。因此，诸如无担保期权之类的策略可能需要更高的批准级别，而投资组合保证金有各自的资格要求

Bybit 支持在单个UTA内卖出裸期权并使用多腿策略，包括价差、跨式和勒式。组合保证金可供符合资格的账户使用，并需符合适用要求。无需单独的券商风格期权审批阶梯需要走完。已持有Bybit UTA的交易者无需额外设置即可使用完整的策略组合。

谁应该考虑选择永续期权而非传统股票期权？

永续期权最可能适用于：

• 加密货币原生交易者想要TradFi资产净值敞口，而无需开设单独的经纪账户或经历经纪商的入职流程

• 活跃期权交易者希望获得更广泛的策略访问权限，且无需应对层级式经纪商审批机制的用户

• 宏观交易员想要通过期权表达资产净值或指数观点，并享有24/7全天候可用性和USDT结算。

• 现有 Bybit 传统金融永续合约用户那些希望在同一个 UTA（统一交易账户）中，将期权策略（备兑看涨期权、保护性看跌期权、价差策略）直接叠加在永续合约持仓及其加密货币资产之上的用户

底线

永续期权相比传统股票期权的核心优势主要体现在三个方面：24/7 全天候访问，让您能够实时响应影响市场的事件；欧式行权方式，消除了做空策略的提前行权风险；以及单一账户设置，无需经纪商的分级审批即可使用完整的期权策略工具包。

对于已在 Bybit 上进行交易的交易员来说，增加期权敞口无需新账户、无需新的入驻流程，也无需层层审批。至探索永续期权，前往传统金融 > 永续期权在Bybit 应用(版本 5.25.0 或更高版本) 或网页界面，以查看可用的标的资产并开始交易。

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