Czym jest finanse krzywej i pula płynności w DeFi?



Popyt nadecentralizowane finanse (DeFi ) powoduje wzrostdecentralizowanych giełd, takich jak Curve Finance i Uniswap. Curve Finance to przede wszystkim zdecentralizowany agregator płynności, który umożliwia użytkownikom zamianę tokenów na monety stabilne i zapewnienie płynności pul płynności oraz pobieranie opłat.

W przeciwieństwie do Uniswap, Curve Finance ma na celu zapewnienie użytkownikom alternatywy dla szybszej, bardziej bezpośredniej i tańszej wymiany tokenów. Zamiast zamiany tokenu A na ETH, a następnie ETH na token B, użycie Curve Finance eliminuje wysokie opłaty transakcyjne i procesy zamiany tokenu A na B bezpośrednio w jednej transakcji.

Czym jest finanse krzywej?

Curve Finance to oparta na zautomatyzowanym wytwórcy rynku (AMM) zdecentralizowana giełda (DEX) działająca naEthereum . Koncentruje się na zamianie różnych monet stabilnych i charakteryzuje się niskimi opłatami i minimalnym poślizgiem. Ponieważ AMM działają z algorytmem ustalania cen zamiast książki zamówień, funkcja Curve Finance jest również przydatna do zamiany między tokenami, które pozostają w podobnym zakresie cen, takimi jak różne tokenizowane wersje Bitcoin, takie jak WBTC , renBTC lub sBTC.

Od czerwca 2021 r. na platformie dostępnych jest 39 aktywnych pul do zamiany między monetami stabilnymi a aktywami. Pule te podlegają jednak zmianom w zależności od popytu rynkowego. Niektóre z dostępnych stabilnych monet to USDT, USDC, DAI, BUSD, TUSD i sUSD. Jedną ze znanych pul monet stabilnych jest 3CRV , która składa się z DAI, USDT iUSDC .

Curve Finance obsługuje również tokeny generujące zyski, takie jak te zYearn Finance, z pulami yUSD składającymi się z yDAI, yUSDT, yUSDC i yTUSD. Użytkownicy, którzy biorą udział w tej puli, otrzymują opłaty swap/gazowe wygenerowane przez pulę krzywej, a także zyski z bazowych tokenów generujących zyski. 

Na platformie znajdują się pule, na których dostawcy płynności otrzymują procent opłat giełdowych, natomiast istnieją również pule pożyczek, które zawierają oddzielne protokoły DeFi, które oferują dostawcom wyższy oprocentowanie. Krzywa zmierza w kierunku zdecentralizowanego zarządzania poprzez uruchomienie zdecentralizowanej organizacji autonomicznej (DAO ), w której krzywa DAO jest kontrolowana przez token CRV dla praw głosu.

Co to jest automatyczny wytwórca rynku?

Zautomatyzowany producent rynku (AMM) to typ protokołu zdecentralizowanej wymiany (DEX), który zależy od matematycznego wzoru aktywów cenowych. Zamiast korzystać z książki zamówień, aktywa są wyceniane zgodnie z algorytmem wyceny. Umożliwia to obrót aktywami cyfrowymi przy użyciu puli płynności, zamiast posiadania nabywców i sprzedawców.

Pomyśl o AMM jak o peer-to-contract (P2C), ponieważ nie ma potrzeby angażowania kontrahentów, ponieważ transakcje odbywają się między użytkownikami a kontraktami. Pule płynności to rzeczywiste współdzielone fundusze wykonane z tokenów cyfrowych, które są zablokowane w inteligentnych kontraktach. Użytkownicy dostarczają pulę płynności z tokenami, a ceny tokenów w puli są określane przez formułę. W ten sposób, poprzez dostosowanie wzoru, pula płynności jest zoptymalizowana.

Każdy, kto posiada tokenyERC-20, staje się dostawcą płynności, dostarczając tokeny do puli płynności AMM. Dostawcy płynności otrzymują opłatę za przekazanie tokenów do puli. Opłata ta jest uiszczana przez traderów podczas interakcji z pulą płynności.

Jak działa finanse krzywej?

Aktywa wyceniane są zgodnie z formułą przeznaczoną do swapów w podobnym zakresie. Powiedzmy na przykład, że 10 USDT powinno równać się 10 USDC, co powinno równać się 10 BUSD. Jeśli przeliczysz 5 milionów dolarów USDT na USDC, a następnie przeliczysz je na BUSD, pojawi się poślizg. Formuła Curve ma jednak na celu zminimalizowanie tego poślizgu, nawet podczas konwersji dużych ilości. 

Ponadto baseny płynności pomagają zagwarantować najmniejszy poślizg podczas wymiany walut cyfrowych. Koncentrując się natablecoinach , Curve gwarantuje protokół pożyczek, który jest mniej zmienny, a jednocześnie wzbudza duże zainteresowanie podaną płynnością.

Pule są kontrolowane przez AMM, który rebilansuje pule po dokonaniu wymiany. Powiedzmy na przykład, że pula zawiera USDC i TUSD. Handlowcy z Curve Finance chcą sprzedać USDC i korzystają z tej puli płynności. Pula staje się niezrównoważona, ponieważ teraz jest więcej USDC. Aby zrównoważyć, cena USDC spada, aby zachęcić inwestorów do zakupu USDC w TUSD. Następnie traderzy arbitrażowi kupują TUSD w USDC. W ten sposób pula płynności ponownie równoważy stosunek USDC do TUSD. Zachęta cenowa utrzymuje zbilansowane pule płynności.

Stabilne baseny płynności

Krzywa jest znana jako wymiana AMM z niskimi opłatami dla inwestorów, a jednocześnie zapewnia wydajne konta oszczędności fiat dla dostawców płynności. Koncentrując się na stabilnych monetach, Curve pozwala inwestorom uniknąć zmiennych kryptowalut, jednocześnie zarabiając wysokie stopy procentowe z protokołów pożyczek. Jednocześnie jego model jest uważany za konserwatywny, ponieważ unika zmienności i spekulacji na korzyść stabilności. Pule płynności Krzywa na stałe próbują kupić niskie i sprzedać wysokie. 

WUniswap lub Balancer baseny płynności składają się z każdego tokenu, a zmienność jest wysoka. Ograniczając pulę i rodzaje aktywów w każdej puli, Curve minimalizuje trwałe straty. Dzieje się tak, gdy dostawcy płynności doświadczają zmniejszenia wartości tokenu, w stosunku do wartości rynkowej tego tokenu, ze zmienności w puli płynności.

Krzywa przyciąga dostawców płynności, korzystając z tak zwanej komponentowości DeFi. Oznacza to po prostu, że możesz wykorzystać to, co zainwestowałeś na platformie Curve, aby zdobywać nagrody w innym miejscu ekosystemu DeFi. Pule płynności krzywej zawierają również tokenizowane wersje Bitcoina, takie jak wBTC i renBTC, które mogą znajdować się w tej samej puli, podczas gdy wBTC i USDC nie mogą działać razem.

Zachęcanie dostawców płynności 

Ponieważ opłaty handlowe na krzywej są niższe niż te na Uniswap, możesz również zdobywać nagrody spoza krzywej za pomocą tak zwanych tokenów interoperacyjnych. Załóżmy, że DAI jest wypożyczany na platformieCompound Finance, a następnie wymieniany na token płynności o nazwie cDAI. Użytkownicy krzywej mogą używać cDAI w swoich pulach płynności, osiągając w ten sposób kolejny poziom użyteczności i potencjalne zarobki.

Możliwość korzystania z tokenów cTokens firmy Compound na Curve Finance demonstruje korzyści płynące z rozmieszczenia w ekosystemie DeFi. Jak wspomniano wcześniej, Curve jest również zintegrowany z Yearnem i Synthetix w celu maksymalizacji zachęt dla dostawców płynności (LP). Krzywa jest unikatowa dla stabilnych transakcji monetowych, ponieważ jej płynność i unikalny zautomatyzowany twórca rynku przyciągają dużą ilość transakcji. Każda transakcja otrzymuje 0,04% opłaty transakcyjnej wypłacanej LP. Istnieją jednak inne sposoby (poniżej) na czerpanie zysków z zapewniania płynności krzywej.

Opłaty handlowe:Każda transakcja prowadzona za pośrednictwem puli, w której jesteś LP, przynosi zyski proporcjonalne do Twojego udziału w puli. 

Hodowla rentowności:Wpłaty w niewykorzystanych pulach płynności są deponowane w innych protokołach DeFi w celu wygenerowania dodatkowych przychodów.

Wysokie roczne stopy procentowe (APY):Roczne stopy procentowe dla depozytów monet stabilnych na krzywej są wysokie, ponieważ Curve daje również farmy z połączonymi aktywami. 

Token veCRV:Blokowanie tokenów CRV konwertuje je na veCRV, który jest używany do zwiększenia APY depozytu. 

Wzmocnione baseny:W celu zwiększenia płynności niektóre baseny oferują zachęty, takie jak wysokie zyski dla LP. Curve Finance jest dobrze znany z uprawy stabilnych monet. Jako dostawca płynności możesz łączyć i dopasowywać dowolne strumienie dochodów wymienione powyżej, aby zmaksymalizować swoje zyski. 

Czym są tokeny CRV?

CRV jest natywnym tokenem Curve Finance. Jest on wykorzystywany głównie do zarządzania, nagród LP, zwiększania rentowności (np. veCRV) i oparzeń tokenów. Ponieważ Curve jest rządem wspólnotowym, jej decyzje są podejmowane przez posiadaczy CRV, którzy blokują tokeny, aby przekształcić je w veCRV. Co więcej, veCRV oznacza CRV, który został zablokowany w protokole krzywej przez określony czas. Im dłużej blokujesz CRV, tym więcej otrzymujesz veCRV.

Pamiętaj, że posiadacze veCRV zyskują z opłat giełdowych. Protokół krzywej może być złożony. W związku z tym przyjęcie veCRV jest niskie, ale wzrasta, gdy hodowcy zaczynają rozumieć jego potencjał. 

Nagrody i zachęty w puli płynności są wypłacane w CRV LP w oparciu o wielkość ich udziałów w puli. Ponieważ nie wszystkie opłaty handlowe są przekierowywane do LP, niewielka część jest pobierana i wykorzystywana do zakupu i spalania CRV, zmniejszając podaż CRV.

Token CRV można kupić, a także zarobić poprzez rolnictwo zysków, kiedy deponujesz aktywa w puli płynności i zdobywasz tokeny jako nagrodę. Podając DAI do wyznaczonej puli płynności krzywej, możesz również zdobyć tokeny CRV oprócz opłat i odsetek. Hodowla rentowności tokena CRV zwiększa motywację do zostania dostawcą płynności Curve, ponieważ zyskujesz aktywa finansowe i własność protokołu DeFi.

Każdy, kto posiada tokeny CRV, może zaproponować aktualizacje protokołu Curve Finance. Aktualizacje te obejmują zmianę opłat, modyfikację miejsca opłat, tworzenie nowych pul płynności lub dostosowanie nagród za hodowlę zysków. Posiadacze głosują nad propozycjami, blokując tokeny CRV. Dlatego im dłużej token CRV jest zablokowany, tym więcej masz głosów. Jeśli chcesz zaliczyć długoterminowe roszczenie na opłaty Curve DAO,Rok programiści zbudowali 



Krzywe Finanse a Uniswap: Różnice 

Główną różnicą między tymi dwoma opcjami jest to, że w Uniswap można zamienić dowolny token ERC-20, podczas gdy Curve jest przeznaczona specjalnie do obrotu stabilnymi monetami na Ethereum. Krzywa to platforma AMM o wielu podobieństwach do Uniswap. Krzywa wyróżnia się jednak tylko poprzez dostosowanie pul płynności składających się z podobnych aktywów. Mogą to być monety stabilne lub owinięte wersje podobnych aktywów, takich jak wBTC i tBTC. Umożliwia to firmie Curve korzystanie z wydajnych algorytmów i wyświetlanie najniższych poziomów opłat, poślizgu i trwałej utraty zdecentralizowanej wymiany (DEX) na Ethereum.

Uniswap jest uszeregowany poniżej Curve Finance pod względem TVL (Całkowita wartość zablokowana), co jest szacunkową wartością potencjału platformy rolniczej DeFi yield. Wskaźnik ten informuje o ilości zablokowanej waluty cyfrowej i służy jako miara zdrowia ekosystemów DeFi i rynku rolnictwa zbiorów.

Według wykresów DeFi Pulse, Curve ma teraz prawie 7,5 miliarda USD płynności, podczas gdy Uniswap ma tylko 6 miliardów USD. Powodem, dla którego Curve ciągle dodaje TVL, jest skupienie się na zamianie stabilnych monet, niszy o mniejszej konkurencji. Bycie rynkiem specjalnie skonstruowanym oznacza również, że Curve oferuje korzyści zarówno inwestorom, jak i dostawcom płynności:

Minimalizacja poślizgu: traderzy wielorybów i wysokonakładowe pary handlowe podlegają poślizgowi, ale podobne pule aktywów firmy Curve go minimalizują. 

Brak trwałej straty:Osoby zapewniające płynność na stabilnych parach monet, które prawie eliminują trwałe straty.

Uniswap handluje przeciwko ETH. Aby osiągnąć jak najbardziej bezpośrednią transakcję, musisz dokonać transakcji z użyciem ETH lub handlu dla ETH. Jeśli handlujesz z USDT do USDC, Uniswap przekształca Twój USDT w ETH, a następnie handluje ETH dla USDC. Twoja zamiana wymaga dwóch transakcji, co czyni ją droższą. Oczywiście obrót stabilnymi monetami na krzywej jest tańszy, ponieważ Curve nie wymaga ETH jako pary podstawowej dla transakcji. 

Gdy rynek kryptowalut spada, Curve zachowuje TVL, podczas gdy inne giełdy tracą swoje. Wynika to ze sposobu, w jaki Curve chroni podmioty zapewniające płynność przed trwałą utratą. Straty trwałe to zyski LP tracone, gdy zmienność cen kryptowalutowych niekorzystnie przywraca równowagę aktywów pary. Ponieważ wszystkie pule płynności wymagają deponowania pary aktywów, ryzyko wzrasta, gdy jedna z nich rośnie lub spada szybciej niż druga. Najlepiej jest utrzymywać wartość zrównoważoną nawet 50/50 między łączonymi aktywami.

Krzywa wykorzystuje stabilne pule do obchodu problemu trwałej utraty. Wszystkie pule krzywej to pule monet stabilnych 1:1 (tj. USDT/DAI) lub pula tokenów syntetycznych 1:1 (tj. sETH/ETH). W utrzymywaniu par pul płynności ograniczonych do aktywów, które wzajemnie odzwierciedlają wartość, nieustająca strata nie jest problemem. To sprawia, że Curve jest bezpieczną przystaną dla dostawców płynności.

Ogólnie rzecz biorąc, Curve jest lepsza niż Uniswap dla obrotu monetami stabilnymi, a także bezpieczniejsze miejsce do umieszczania stabilnych monet, ETH i owiniętych bitcoinów dla stałego dochodu.

Ograniczenia i ryzyko finansowania krzywej 

Należy zauważyć, że protokoły Curve Finance i innych protokołów DeFi są obecnie w fazie eksperymentalnej i dlatego są w toku. Środki zdeponowane w finansach Curve lub innych protokołach DeFi są narażone na luki w zabezpieczeniach inteligentnych kontraktów, złośliwych programistów i hakerów. Ryzyka są zawsze obecne w walutach cyfrowych. Oceń te zagrożenia przed zawarciem nowego protokołu lub zakupem jakiejkolwiek kryptowaluty. Jak zawsze, inwestujesz tylko to, co chcesz stracić. Chociaż biegło audytu Curve Finance, protokół nie jest zwolniony z ryzyka ani niepowodzenia.

Curve Finance opiera się głównie na pulach monet stabilnych, a monety stabilne są przyczepiane do aktywów bazowych. Jeśli kołek zawiedzie na stabilnej monetzie, co spowoduje spadek cen, dostawcy płynności tej puli będą przechowywać tylko nieoznaczone monety stabilne. Krzywa zapewnia płynność innym partnerom, takim jak yearn.finance i Compound.

Praktyka ta, zwana „kompozycyjnością”, osiąga wyższe zwroty dla dostawców płynności. Jednak z tą interakcją wiąże się ryzyko zapadnięcia się łańcucha. Każdy problem z połączonym protokołem DeFi lub partnerem może spowodować uszkodzenie Działu Finansowego krzywej.

Konkluzja 

Curve jest jedną z najpopularniejszych platform w DeFi, ponieważ faworyzuje stabilność i kompozytowość w porównaniu do zmienności i spekulacji. Jednak ich najlepszym powodem do pozostania jest brak innego protokołu DeFi, który jest tak głęboko połączony z całym ekosystemem DeFi, jak Curve. Aplikacje i protokoły DeFi oparte na Ethereum, które są w stanie natywnie podłączać i bawić się ze sobą, nazywane są „pieniężnymi legosami”. Podobnie jak te legos pieniężne, Curve i inne protokoły DeFi łączą się ze sobą w celu budowania struktur finansowych, aby całość była większa niż suma jego części. 

Aplikacje DeFi, takie jak Yearn, Compound,Aave , Synthetix,SushiSwap ,Pickle Finance iFantom, wszystkie wykorzystują pule krzywych. Objętość płynności wpływającej na krzywą z tych źródeł napędza ogólny TVL krzywej i wywiera nacisk na zasilanie CRkrążące .

Na przykład w ramach swojej strategii zautomatyzowanego rolnictwa firma Yearn oferuje skarby monet stabilnych o wysokiej aplikacyjności, które deponują tokeny w pulach CRV. Aby zwiększyć zwroty dla posiadaczy skarbców, firma Yearn kupuje CRV i automatycznie blokuje ją w veCRV na maksymalnie cztery lata, aby uzyskać wzrost APY. Tokenomika CRV rzeczywiście została utworzona z wyższym poziomem doskonałości. Związek zachęt i nagród wokół zysków z puli monet stabilnych zmienia protokoły, takie jak Synthetix, w posiadaczy CRV, wraz z rolnikami detalicznymi poszukującymi najlepszych rentowności w depozytach monet stabilnych.